本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然(rán)表(biǎo)面(miàn)看(kàn)看似乎都有(yǒu)亮点(diǎn)，但仔细(xì)看看就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半(bàn)导(dǎo)体晶(jīng)圆生产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年就成(chéng)长为中国大(dà)陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市(shì)政府(fǔ)根据集成电路产(chǎn)业(yè)发(fā)展(zhǎn)规划及“芯(xīn)屏器合”的(de)产业发展(zhǎn)战(zhàn)略(lüè)，拟引进国际(jì)知名(míng)企业合(hé)作设立晶圆代(dài)工厂(chǎng)，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合集成已成为国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅(fú)亏损，22年(nián)依靠收(shōu)入和产品价(jià)格上涨利(lì)润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑(huá)，公司选择了业绩最好的时候上市，此后(hòu)走下坡路(lù)是必(bì)然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲手机话费交了能退吗置后利(lì)润(rùn)重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科(kē)以神经学科为龙头，强专科、小综(zōng)合的发(fā)展模式，形(xíng)成覆(fù)盖全(quán)国(guó)核(hé)心区(qū)域的(de)医疗(liáo)服务网(wǎng)。服(fú)务病种涵盖神(shén)经(jīng)学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾(jí)病。

　　专科(kē)医(yī)院，业绩一(yī)般般，民营医院(yuàn)里毛利率算比(bǐ)较低的那一档，未来主(zhǔ)要看(kàn)扩(kuò)张，也要小心政策的影响，个人感觉比如(rú)几(jǐ)个国企(qǐ)医院（不(bù)论是收入增速还是(shì)估值），不关注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头产(chǎn)品的设(shè)计、研发(fā)和生产及涂布(bù)技(jì)术产业化整体解决(jué)方案能(néng)力的高新(xīn)技术(shù)企(qǐ)业。高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布模头为锂电(diàn)池生产(chǎn)涂布机(jī)的(de)核心部件，涂布是继制备正负(fù)极浆料完成(chéng)后的下一道工序，是锂电(diàn)池生产(chǎn)前段(duàn)工序的(de)核心环节，目的(de)是(shì)将正(zhèng)负极浆料(liào)均(jūn)匀(yún)地涂覆在(zài)铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产(chǎn)品广(guǎng)泛应用于锂(lǐ)离子(zi)电池涂(tú)布、半导(dǎo)体先进封(fēng)装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电(diàn)池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶(jīng)显示(shì)中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在21年(nián)爆(bào)发，22年(nián)业绩更进一步(bù)，但行业基(jī)本见顶，下(xià)游(yóu)需求大(dà)幅(fú)放缓，上(shàng)游锂矿价格(gé)大幅下(xià)滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很小的(de)一块市场，天花板(bǎn)非(fēi)常(cháng)低，公司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成立于2018年(nián)3月(yuè)，总部位于浙江(jiāng)绍(shào)兴，是一家专注(zhù)于功(gōng)率、传感(gǎn)和传输应用(yòng)领域，提(tí)供模拟芯(xīn)片及模块封装的代工服务的制(zhì)造商(shāng)。中(zhōng)芯集成以晶(jīng)圆代(dài)工为起(qǐ)点，向(xiàng)下延伸到模组封装，为(wèi)国内外客户(hù)提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的半(bàn)导体产品公司提(tí)供完整(zhěng)生产制(zhì)造平(píng)台，支(zhī)持(chí)客户(hù)研发以(yǐ)及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国(guó)际关联企(qǐ)业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大(dà)幅(fú)亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高(gāo)峰在22年(nián)结束），公司也(yě)预期23年底会转为盈利，但下游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那(nà)些(xiē)已经规模化完成(chéng)有利(lì)润(rùn)的公司大得多，且公司过(guò)于(yú)依赖中(zhōng)芯(xīn)国际，未来还有(yǒu)可能面临同业竞争而收回许(xǔ)可(kě)的风(fēng)险。IPO募资(zī)高达219亿，非常(cháng)大的IPO了(le)，不(bù)太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)分散(sàn)染料(liào)及其滤饼的研发(fā)、生产(chǎn)及销(xiāo)售，产品以中高端分散染(rǎn)料(liào)为主，主要用于涤纶及其(qí)混纺(fǎng)织(zhī)物的染色和印花，经分散染料印(yìn)染加工的化纤纺织(zhī)品(pǐn)，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛。其中(zhōng)部(bù)分终端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克(kè)、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公司，毫(háo)无亮点，业绩在(zài)19年(nián)后(hòu)一路下滑，22年利润只(zhǐ)有(yǒu)19年的一(yī)半都不到，下游服装行(xíng)业景气度(dù)也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(niá手机话费交了能退吗n)，自设立(lì)以(yǐ)来，公司(sī)主营(yíng)业务一直聚焦于(yú)汽车行业营销与后市场服务(wù)领域，为客户提供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)收购(gòu)后(hòu)，公司继续独立经营上述(shù)业务(wù)。用友汽车主要面向(xiàng)汽(qì)车(chē)行业的整车(chē)厂、经销商、服务站等客户，提(tí)供(gōng)营销与(yǔ)后市场服(fú)务领域的数智(zhì)化解决方案(àn)、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽(qì)车数字(zì)化是趋势(shì)，且随着(zhe)人均保有量的增长，公司行业前(qián)景不算很差(chà)，但公(gōng)司自(zì)身技(jì)术含(hán)量(liàng)较低(dī)，产品以车企营销系统为主，基本(běn)没什(shén)么研(yán)发，都靠销售，且汽车行业(yè)有明(míng)显(xiǎn)周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要(yào)从(cóng)事电力工程(chéng)技术服务及地理信息技术(shù)服务(wù)。电力(lì)工程技术服务占主营业务收(shōu)入比重超过80％，是公司主要(yào)收入和利(lì)润(rùn)来源。电力工程技(jì)术服务主要系(xì)为电网企(qǐ)业、工商(shāng)业企业电力相关工程提供规(guī)划咨询(xún)、设计、工(gōng)程建设等服务(wù)。

　　电网和地(dì)理信息(xī)设计咨询公司(sī)，主要是电力工程技(jì)术(shù)服(fú)务收入为主，比较(jiào)依(yī)赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家电网，本质(zhì)上是(shì)工程(chéng)类企(qǐ)业，设备施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现金(jīn)流(liú)差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家(jiā)为智能手机(jī)、物联网(wǎng)等领域提供射频前端的芯片(piàn)设计公司，主营业务为射(shè)频(pín)前端芯(xīn)片及模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智微(wēi)具备全套射频(pín)前(qián)端芯片设计能力和集成化模组研发(fā)能(néng)力(lì)，技(jì)术体系以功率放大(dà)器（PA）的设计能(néng)力为核(hé)心(xīn)，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的(de)通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等(děng)，可为客户提供无线通信射频(pín)前端(duān)发射模组、接(jiē)收模组等(děng)。

　　射频前端(duān)芯片模(mó)组公司，下游主(zhǔ)要(yào)是消费(fèi)电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存(cún)货大幅增长，亏损不断扩(kuò)大(dà)，主要是大(dà)量研发(fā)投入，但高研发下，公司毛利率极(jí)低，远(yuǎn)低(dī)于同(tóng)行业公司，但即便这样，估值却(què)一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会(huì)成(chéng)为抛售(shòu)的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪里(lǐ)，但现(xiàn)在风(fēng)口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事防空预警(jǐng)雷达研发、生(shēng)产、销售(shòu)和服务(wù)的国(guó)家级高新技术(shù)和专精特(tè)新“小巨人”企业(yè)。公司产品(pǐn)主(zhǔ)要包括雷达(dá)及配套装备(bèi)，重点供应国(guó)内军方客户和(hé)军工集团。成立(lì)至(zhì)今，航天南湖已成为我(wǒ)国防空预警雷(léi)达主要生(shēng)产(chǎn)单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但利润(rùn)远没有(yǒu)回到20年，且关联(lián)交易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户(hù)不(bù)透明度极高的(de)军(jūn)工企业，实在无法判(pàn)断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联(lián)网(wǎng)数字化(huà)虚拟(nǐ)商品综合服务(wù)提供(gōng)商，主要为(wèi)移动互联网相关场景客(kè)户提供移动(dòng)互(hù)联网数字化(huà)虚(xū)拟商品(pǐn)聚(jù)合(hé)运(yùn)营(yíng)、融合(hé)运营、分发运营等综(zōng)合运营服务(wù)，为物联网相关(guān)场景提供物联网流量接(jiē)入、硬(yìng)件(jiàn)方(fāng)案(àn)、场景应用(yòng)等综合解决方案(àn)及(jí)云终端解决方(fāng)案，并根(gēn)据客户需(xū)求(qiú)提供(gōng)定制化的运营支撑服务及(jí)技术服务(wù)。一家售卖(mài)移动(dòng)流量、话费、爱优(yōu)芒(máng)会员卡等数(shù)字化(huà)虚(xū)拟商品的(de)综合型中间(jiān)商，其(qí)主要(yào)盈利(lì)模式是获(huò)得(dé)购(gòu)销差价或服务(wù)佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖(mài)流量的公司，主要是卖视频会(huì)员和其他(tā)通用(yòng)流量，业绩过去(qù)几(jǐ)年看起来不错，但公司现金(jīn)流(liú)越来(lái)越差(chà)，且互联网(wǎng)流量已经见顶(dǐng)，大互联网公司越来越不依(yī)赖买量来拓(tuò)广业(yè)务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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