AI板块成为2023年最(zuì)火爆的(de)板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不(bù)仅不少上市公(gōng)司宣布试水人(rén)工智能、基金(jīn)发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试水投资(zī)者(zhě)关(guān)系管理，更有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年(nián)一季度(dù)报中，无论(lùn)是成长派(pài)、还(hái)是价值派，众多(duō)基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各(gè)大派别基金(jīn)经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看(kàn)好其中长期投资(zī)价值(zhí)，但是对于短期人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报用(yòng)取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公布2023年一(yī)季(jì)报，引人关(guān)注的是(shì)，季报(bào)中部分内容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内(nèi)容(róng)阐述了人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持(chí)续(xù)发展，以及新能源开发和利用等(děng)领(lǐng)域。文(wén)中表示，人工(gōng)智能领(lǐng)域的快速(sù)发展为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我们的生(shēng)活方式(shì)和社(shè)会(huì)发展，为确(què)保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建立(lì)完善(shàn)的(de)法律法规和(hé)伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以保护个人(rén)隐私(sī)、确(què)保数(shù)据安全并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也(yě)应(yīng)抓住人工智能(néng)带(dài)来的(de)机遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)基金经(jīng)理王(wáng)贵重(zhòng)在季报中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们(men)坚定的(de)看好人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变。他还(hái)专门谈及，一季(jì)度进行了一定比例的(de)调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和(hé)传(chuán)媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑(jí)是提高效率(lǜ)，而高(gāo)质量发展的(de)核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对(duì)半导体(tǐ)、数字化、互联网平(píng)台等提出自己(jǐ)想法。说到数(shù)字(zì)化时(shí)，表示其本(běn)质是利(lì)用技术的手段(duàn)，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一(yī)个长期向上的(de)类消(xiāo)费行业(yè)，在(zài)美国是(shì)一个和互(hù)联(lián)网行业一样(yàng)大规模的产业。在中(zhōng)国(guó)，依然(rán)处(chù)于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到(dào)疫(yì)情背景下，大(dà)家越来越(yuè)意识(shí)到数字化的重要性。而此轮(lún)数字(zì)化将(jiāng)会和人工智能(néng)深度融合，也会给中国公司带来发展的(de)机(jī)会(huì)。目前整个板(bǎn)块的估(gū)值都到了历史最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基金经理首(shǒu)次利用人工智能完成季报(bào)，也显(xiǎn)示出人工智(zhì)能确实开始方方面面开始影响我(wǒ)们的(de)生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大(dà)浪潮(cháo)。此前，也有基金公司(sī)积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投(tóu)资者教育基地宣布(bù)成为百度文心一(yī)言(yán)首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百(bǎi)度智(zhì)能云接(jiē)入文心一言(yán)能力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智(zhì)能(néng)成为一(yī)季度市场热点，不少基(jī)金经理选(xuǎn)择了积(jī)极(jí)参与布局，其(qí)中，除了科技成长(zhǎng)派(pài)基金经理(lǐ)，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报(bào)可以看出，该基金一季度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康威视、金山(shān)办(bàn)公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大(dà)科(kē)技研究总监(jiān)、嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)人发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大(dà)需求就(jiù)是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出看好的(de)5大(dà)方向(xiàng)，半导体、数(shù)字化(huà)、新能源、互联网(wǎng)平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会(huì)重新成为最重(zhòng)要的增长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我们依(yī)然(rán)旗(qí)帜鲜明的(de)看好港股的机会(huì)，特别是软件和互联(lián)网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了(le)王(wáng)贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不少基金经理明(míng)确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长增强基金经(jīng)理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持(chí)软件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的(de)历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在信(xìn)创、数字化、智能化等(děng)长期(qī)需(xū)求刺激下(xià)将迎来3年以(yǐ)上的(de)景气周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一(yī)轮科(kē)技创(chuàng)新周期的序幕(mù)，带来(lái)以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的(de)复苏和业(yè)绩修复(fù)，以软件计算机为代表的科技板块内会(huì)持(chí)续有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生能(néng)源将构成未来(lái)社会的基石。在(zài)当下，随发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的(suí)着经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会(huì)将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极的一派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的(de)人工智能(néng)、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理的基金维持了(le)较高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份新(xīn)入(rù)兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年(nián)末(mò)的0持(chí)仓，直接买(mǎi)到了十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人(rén)工智能相关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进(jìn)入(rù)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季度(dù)也进行了(le)调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入(rù)前(qián)十大(dà)重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利(lì)发(fā)展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要是(shì)基(jī)于对未来2年数字经济的看好。随(suí)着人(rén)口老(lǎo)龄化与经济发展(zhǎn)模(mó)式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量发(fā)展的核心在于全要素生(shēng)产率的提升，充分(fēn)利用好云计(jì)算、大数据、人工智能等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好的(de)产(chǎn)业(yè)逻辑，通过信息技术全(quán)方(fāng)位赋能(néng)传统行业，从生产(chǎn)和(hé)服务端全面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层(céng)的通(tōng)信网络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多样化的行(xíng)业应用等，这是(shì)一个(gè)系统性工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿(càn)管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如(rú)，建信智能生(shēng)活在一季度继续调整(zhěng)了行业(yè)配(pèi)置(zhì)，降低(dī)了制造业、大金(jīn)融地产(chǎn)行业的配(pèi)置，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特别是重(zhòng)点布局了人工智能技术创新带来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎(yì)下，也(yě)有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦(qín)毅(yì)虽(suī)然(rán)在一季报中表达了对人工(gōng)智能的(de)重视，但一季(jì)度(dù)并未加(jiā)入对于AI领域(yù)的(de)布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一(yī)个(gè)季度中(zhōng)，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工(gōng)智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表(biǎo)着大模型路线的(de)成功，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意义(yì)，因为(wèi)本次的(de)人工智能的应用领域(yù)得(dé)到了极大的拓(tuò)展，模型(xíng)具(jù)备(bèi)了强大(dà)的通用(yòng)性。这属于科技史上的一(yī)次重大(dà)创新，未来多(duō)个行业将极大受益于这一技(jì)术的应(yīng)用(yòng)和普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度(dù)前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一(yī)季(jì)报中也提(tí)到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持(chí)仓中也鲜(xiān)少见到对(duì)相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合国(guó)家安(ān)全自主可控和产业趋势外，今年(nián)市场高度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开启(qǐ)新一轮的(de)科技创(chuàng)新周期，深(shēn)入和广泛(fàn)应用，将(jiāng)对(duì)IT产业(yè)产生更(gèng)大、更(gèng)持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部分成长股是未来(lái)关注的(de)方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市(shì)场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性行(xíng)为，就如同(tóng)去年三(sān)季度半导体及医药板块(kuài)的抛售，反而造就了(le)难得(dé)的(de)机会。“我们这时(shí)反而(ér)应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要素革命(mìng)，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作(zuò)为成(chéng)长投(tóu)资者，会积极(jí)学习(xí)和拥抱，非常庆(qìng)幸有生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但(dàn)她同时(shí)表(biǎo)示，也会努(nǔ)力(lì)在火热(rè)的行情(qíng)面(miàn)前保(bǎo)留一(yī)份(fèn)清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能够兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动(dòng)。正(zhèng)因为此，他(tā)在去(qù)年三四季度布局了(le)不少(shǎo)人(rén)工智能相(xiāng)关的(de)标的，在一季度对(duì)TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在的配置(zhì)大概率少(shǎo)于市场(chǎng)平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不(bù)少声音说(shuō)这次不一(yī)样(yàng)，交(jiāo)易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了(le)主线行情(qíng)的确立，但我们(men)还是认为太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关(guān)板块(kuài)，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突(tū)，和后(hòu)来的疫情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中最重要的事件(jiàn)之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如(rú)何分(fēn)配？市场当前认为的受益环(huán)节是(shì)否能如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什(shén)么程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人不明就里的难(nán)题。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔着一(yī)道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人工智能的(de)发(fā)展是一个长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，我们(men)还没(méi)有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。

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