在投资日经225ETF的(de)“基金吧(ba)”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激(jī)起了基民的(de)热烈(liè)讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还(hái)要有个跌停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，对公(gōng)司旗下高溢价(jià)日经225ETF提(tí)示风险，目前(qián)折溢(yì)价率已经(jīng)大(dà)幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继续受到资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周期板(bǎn)块的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较(jiào)大(dà)。截至(zhì)5年22日，两(liǎng)只产(chǎn)品的溢(yì)价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提(tí)示投资者关(guān)注(zhù)二级(jí)市场交易价(jià)格溢价风险，如果盲目(mù)投资(zī)，可(kě)能遭受重大(dà)损(sǔn)失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日(rì)走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率都回落到(dào)4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温(wēn)，正(zhèng)在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而从资金(jīn)流向(xiàng)看(kàn)，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆益率（经汇率调(diào)整后(hòu)），从该指数表现(xiàn)看，今(jīn)年(nián)也大(dà)涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市(shì)场高居(jū)前列。

　　一(yī)位(wèi)股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大(dà)，涨幅(fú)犀利，叠(dié)加产品(pǐn)流通盘不(bù)够大(dà)，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求(qiú)的情况，就会推高二级市(shì)场(chǎng)价格(gé)，让价格走在指数涨幅(fú)的前(qián)面，这个(gè)情况就会产(chǎn)生基金(jīn)产品(pǐn)的(de)高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底(dǐ)层(céng)资(zī)产是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也(yě)就意味着当前的价(jià)格超出了指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未来会回归(guī)到指数正常走势(shì)和涨跌幅(fú)的(de)状(zhuàng)态(tài)，也就是会逐(zhú)渐消除(chú)溢(yì)价。而高溢价回(huí)归的过程，就(jiù)会产(chǎn)生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建议(yì)投资者不(bù)要(yào)盲目买入高溢价品种，避免(miǎn)下(xià)跌风险。”该基金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年年初以来日本股市持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)认为(wèi)，近期(qī)日本(běn)股市上涨受多(duō)重因素(sù)驱(qū)动：一是随着美联储(chǔ)加息预期下(xià)降和日央行紧缩(suō)预(yù)期(qī)上升，吸(xī)引(yǐn)国际(jì)资本(běn)回(huí)流日本(běn)市(shì)场；二是随着疫后经济活动复苏和(hé)去年日元持续(xù)贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三(sān)是今年东京交易(yì)所提出将改(gǎi)革公司治理监督机制(zhì)。在这一改(gǎi)革下，预计部(bù)分(fēn)低(dī)估值(zhí)企(qǐ)业可能采(cǎi)取股票(piào)回(huí)购等方式提振(zhèn)股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股(gǔ)票被宣布回(huí)购；四(sì)是(shì)近期部分利好(hǎo)消(xiāo)息带动市场情绪(xù)。包括G7峰(fēng)会在日(rì)召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本(běn)股市等，推动市场对日本股市的整(zhěng)体情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金经(jīng)理提示短期过快上涨带(dài)来的(de)投资风(fēng)险，并(bìng)提示投资者，海外投资可能(néng)会涉及相(xiāng)关(guān)的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等(děng)问题(tí)，建(jiàn)议(yì)投资者在(zài)自己能力(lì)圈内投(tóu)资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金(jīn)已达(dá)165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市(shì)场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去年(nián)末规模(mó)新(xīn)增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在(zài)本(běn)周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算(suàn)，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿(yì)元，位居(jū)行业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿元(yuán)以上资(zī)金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入(rù)资金居前，都超过了2亿(yì)元(yuán)资金(jīn)体(tǐ)量。另(lìng)外，触(chù)底反弹的医(yī)药ETF、高(gāo)位回调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引(yǐn)资金关注，净流入(rù)资金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入资金最多的是易方(fāng)达创业(yè)板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年(nián)景(jǐng)气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入资(zī)金(jīn)都在50亿(yì)元(yuán)体(tǐ)量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相关(guān)指数(shù)的(de)“越跌越买”，华(huá)安基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着(zhe)前期创业板50指数的(de)回调，当前估值已来(lái)到30倍的(de)历史(shǐ)低(dī)位区间(jiān)，且一季(jì)报显(xiǎn)示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势(shì)明显，持续关(guān)注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析，在黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆政(zhèng)策层面，4月底(dǐ)的(de)政治(zhì)局(jú)会议提出“要(yào)夯实科技自立自(zì)强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势(shì)，加(jiā)快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配套电网(wǎng)改(gǎi)造。要重视通用(yòng)人(rén)工智能发展，营(yíng)造(zào)创新生态(tài)，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源(yuán)及人工智(zhì)能将是经济转型的两大动能(néng)，汇聚战略性(xìng)新兴(xīng)产业的创业板持续受益于(yú)政策(cè)红利，该机构建(jiàn)议关注创业板50指数的投资(zī)机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从资金(jīn)净流出方向看，表现相对(duì)强(qiáng)势(shì)的(de)上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额(é)流(liú)失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外(wài)，南(nán)方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出(chū)现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇资金的(de)卖出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出资金也(yě)有1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今(jīn)年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿(yì)体量(liàng)的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也(yě)出(chū)现越(yuè)涨越卖(mài)，整(zhěng)体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽然部分热(rè)门(mén)主题行业的资金出现流出，但部分机(jī)构仍建(jiàn)议(yì)从中(zhōng)长期角度，观察各类(lèi)板块的(de)投资机会(huì)和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍是(shì)中国经(jīng)济中(zhōng)长期的(de)趋势(shì)，但(dàn)市场(chǎng)展(zhǎn)现出更多结构性机(jī)会，当(dāng)前市场对题(tí)材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较(jiào)大，炒作(zuò)有逐步(bù)退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续关注资(zī)金合力(lì)最强的人工(gōng)智能与(yǔ)央(yāng)企(qǐ)相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回落(luò)、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板块的整(zhěng)体机(jī)会(huì)，尤其是(shì)大(dà)众消费(fèi)等(děng)领域(yù)；而长期来看，可以积极关注数字化对(duì)生产力(lì)的提升，重点(diǎn)关注计算机(jī)、互联网和传媒等(děng)行(xíng)业。

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