美国银行业(yè)危机持续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美地(dì)区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在(zài)考虑若干(gàn)选项，其中包括资产出售，可(kě)能出售(shòu)所有业务或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地(dì)区银行传出考虑可(kě)能出售的(de)消息。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行(xíng)考虑包(bāo)括(kuò)出售在内的战略选择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行发布声明确认了周(zhōu)三的媒体消息(xī)，称在和多位潜在的投资者商谈，还(hái)表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在(zài)第一共和银行被出(chū)售(shòu)后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平的存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价(jià)继续(xù)暴跌(diē)，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断(duàn)暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)此后表(biǎo)示(shì)，关于该行磋商(shāng)出售资产(chǎn)等战略选项的媒体报道(dào)“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太(tài)平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一(yī)家让(ràng)地区银行危机(jī)火上浇油的(de)第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参(cān)议(yì)院银行(xíng)委员会就(jiù)近期大型银(yín)行倒闭事件举(jǔ)行听(tīng)证会。会上，银行监(jiān)管专家表(biǎo)示，管理不(bù)善是导致(zhì)破产的(de)主要原因(yīn)。美国商会副主席托(tuō)马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银(yín)行(xíng)和第一共(gòng)和银行有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行专注于资本(běn)密(mì)集型(xíng)的科技以(yǐ)及生(shēng)物医学(xué)初创(chuàng)企(qǐ)业；第一共(gòng)和银(yín)行集中于财富管理；而签名银行则(zé)有大量的数字资产风险。在听(tīng)证会上(shàng)，专(zhuān)家(jiā)们明确将最近银(yín)行(xíng)倒闭潮归咎(jiù)于(yú)行政管理不善，同时他们担(dān)心银行倒闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员(yuán)们也(yě)表示，美联(lián)储存在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据(jù)外(wài)媒援引知情(qíng)人士周四报(bào)道(dào)，美(měi)国联邦和州(zhōu)政府官员正在评(píng)估近几天银(yín)行(xíng)股大幅(fú)波动背后存(cún)在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区(qū)银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数据，做空者(zhě)仅(jǐn)在周(zhōu)四(sì)就(jiù)通(tōng)过做(zuò)空(kōng)某些(xiē)地区(qū)银行(xíng)获(huò)利(lì)3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且(qiě)资本(běn)充足(zú)，近几日，做空(kōng)活动增加和股市波动已引起官员及监管机构越来越(yuè)多(duō)的关注。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显示，在美国银行体系(xì)动荡之际，近一(yī)半的美(měi)国人担心(xīn)他们在银行或其他(tā)金(jīn)融机构账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表(biǎo)示他们(men)担心(xīn)自己的钱(qián)，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最(zuì)新数(shù)据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产(chǎn)后不(bù)久(jiǔ)的数(shù)据相似。当时有45％的美国(guó)成年人(rén)表(biǎo)示，他们(men)非常或(huò)中度担心自(zì)己资(zī)金(jīn)的安全。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并未在银行业较(jiào)为平静的(de)时期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的(de)数据显(xiǎn)示，在危机得到(dào)解决后，人们对(duì)存款安全的担忧略有减少，这(zhè)表明(míng)对存(cún)款安(ān)全(quán)的高度担(dān)忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人(rén)机袭(xí)击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社(shè)报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托(tuō)夫州的诺(nuò)沃(wò)沙赫(hè)金(jīn)斯基石化厂(chǎng)遭到一架(jià)无人机(jī)袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无(wú)人机(jī)撞击(jī)了(le)该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还报道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均(jūn)没有造(zào)成人员伤(shāng)亡，火(huǒ)灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲央行召开(kāi)货币政(zhèng)策(cè)会(huì)议，决定将欧元区三(sān)大关键利率(lǜ)均(jūn)上调(diào)25个(gè)基(jī)点。主要再(zài)融资利率、边际借贷利率和存款机制(zhì)利率从本月10日起分(fēn)别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不(bù)过专家预计(jì)，要(yào)将通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目标(biāo)还需要(yào)数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退(tuì)担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘(pán)原(yuán)油大幅走(zǒu)低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储(chǔ)如(rú)期加(jiā)息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累(lèi)计加息500个基点，这(zhè)一区间(jiān)仅略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月(yuè)以来的(de)最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦(lún)特(tè)原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主(zhǔ)要(yào)受(shòu)到宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场自(zì)身基(jī)本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的是金融(róng)属性。一方面(miàn)，美联(lián)储如期加息(xī)25个基点，市场对连(lián)续(xù)加息(xī)对经济造(zào)成影响(xiǎng)的担(dān)忧(yōu)加(jiā)剧；另一方面(miàn)，近期美国再(zài)度出现破产(chǎn)银行(xíng)，造成(chéng)美国股市下(xià)滑，原油作(zuò)为(wèi)大(dà)宗商品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观(guān)集(jí)中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危机(jī)事件有关(guān)。另外(wài)，美(měi)国债(zhài)务(wù)上(shàng)限问题仍未解决，市场(chǎng)担(dān)心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份(fèn)评估文件警(jǐng)告称，如(rú)果不提高债(zhài)务上限，美国经济(jì)将面临严重后果(guǒ)，在三(sān)种预期情形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进(jìn)入集中(zhōng)避险状态，对股市和(hé)商品(pǐn)等风险资产(chǎn)带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分(fēn)析称，目(mù)前美国(guó)银行问题(tí)再次出现，叠加(jiā)债务上(shàng)限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情(qíng)绪是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级(jí)别演变(biàn)成周度级别的拉升(shēng)行情。如(rú)果这种情(qíng)况(kuàng)出现，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和(hé)2020年(nián)的走势。近期市场的关(guān)注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察(chá)美股和VIX指数的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧(cè)重(zhòng)留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于(yú)预(yù)期，显示(shì)在利率上升和通胀居高不(bù)下的情(qíng)况(kuàng)下，美(měi)国经济难以获得动能。叠加美(měi)国就业(yè)市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面临(lín)的(de)风险正(zhèng)在上(shàng)升。而在此(cǐ)次(cì)美联储议(yì)息会议上，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏(piān)鹰(yīng)派，称美联(lián)储(chǔ)致力于实(shí)现2％的通胀(zhàng)目(mù)标(biāo)，是否停止加息取决于数据(jù)。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方(fāng)面探索货币(bì)政策路(lù)径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储(chǔ)或(huò)将(jiāng)终止(zhǐ)当前(qián)紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的关注(zhù)点在于美联储是否会在接下来的(de)议息(xī)会议中暂停(tíng)加息，以及降(jiàng)息开启(q200克等于多少毫升水，200克是多少ml水ǐ)的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面连续(xù)大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势(shì200克等于多少毫升水，200克是多少ml水)类似(shì)，甚(shèn)至驱动上也有较(jiào)高的相(xiāng)似性(xìng)。高健(jiàn)表示，共同点是(shì)在银行业危(wēi)机的背景下，宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪升(shēng)温(wēn)引发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一部分(fēn)债务(wù)上限的(de)加成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮(lún)原油(yóu)大跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后(hòu)回落，盘(pán)面(miàn)上的(de)表现是(shì)连续收出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也(yě)要重(zhòng)点(diǎn)留(liú)意是否(fǒu)会重(zhòng)现以上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶，已(yǐ)经(jīng)连(lián)续五周出现大幅减少，而(ér)美国即将进入(rù)夏(xià)季(jì)用油高峰(fēng)，市场预(yù)期需(xū)求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙(shā)特为首的中东产(chǎn)油国为稳定油(yóu)价进行着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍(réng)需观察(chá)，但整体上市(shì)场再度进(jìn)入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短(duǎn)期(qī)油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突破上行仍需其(qí)他(tā)利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振荡格局(jú)，价(jià)格向下(xià)逼近年(nián)内低点(diǎn)，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来能(néng)否驱动原油破位向下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出(chū)现周线级(jí)别的行(xíng)情。除此之外(wài)，原(yuán)油暂时(shí)看不(bù)到实(shí)质(zhì)性(xìng)大(dà)利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年(nián)内加息基本全部落地(dì)，后期(qī)将不再(zài)存在加息(xī)对大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一定缓和。但美联(lián)储连续大幅(fú)加(jiā)息后对市(shì)场的影响仍需一(yī)段时(shí)间观察，情绪的(de)底部可(kě)能(néng)已经(jīng)出现，但市(shì)场的(de)底部仍需要观察。基本面上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需(xū)求会下降(jiàng)多少也尚未有明确的定论，但用油旺季(jì)即将到(dào)来(lái)，短期内将会支撑油(yóu)价(jià)。“综(zōng)合来看，目前原油阶段(duàn)性(xìng)底部或已(yǐ)出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖累沥(lì)青大幅(fú)下(xià)行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个(gè)交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证延长至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥(lì)青(qīng)分流至欧洲和美国(guó)的(de)问题依然存在200克等于多少毫升水，200克是多少ml水，沥青原料供(gōng)应减少，稀释(shì)沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未有明显回(huí)暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥(lì)青生产供(gōng)应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广(guǎng)西东油恢复(fù)沥青生(shēng)产，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装置开工率(lǜ)持续回升(shēng)，尽管(guǎn)近期随(suí)着(zhe)利(lì)润的压缩，沥(lì)青(qīng)装置检修增(zēng)加(jiā)，但当前沥(lì)青供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林称(chēng)，由于(yú)沥青利润压(yā)缩限制生产积极性，叠(dié)加原料稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩预(yù)期，后续(xù)关注(zhù)国内(nèi)炼(liàn)厂排产计划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍(réng)处(chù)于季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的表现(xiàn)。从下游(yóu)行(xíng)业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍(shāo)好(hǎo)但占比较小(xiǎo)，整体需(xū)求(qiú)一(yī)般。5月份(fèn)基建乐观预期仍(réng)在(zài)，且随(suí)着(zhe)气温的(de)回升，道路施工(gōng)项目(mù)逐渐(jiàn)启动，预计需求(qiú)会继(jì)续(xù)回升。

　　展望后(hòu)市，他认为(wèi)，近期(qī)沥青(qīng)价格波动(dòng)的主要逻辑在于成本端原油，短期(qī)供(gōng)需端矛盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压(yā)力，预(yù)计原(yuán)油仍(réng)维持(chí)弱势运(yùn)行。在(zài)此背景下，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青(qīng)总体库(kù)存持续累积，但仍(réng)处历史偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游(yóu)终(zhōng)端具备施(shī)工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂解价差(chà)，中(zhōng)长期需关注(zhù)沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局(jú)难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合(hé)约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工率上(shàng)升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而(ér)假(jiǎ)期(qī)期间宏观(guān)事件的扰动加大了成本(běn)端(duān)的跌(diē)幅，从而(ér)拖(tuō)累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘(pán)增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格局(jú)将慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的(de)开工(gōng)率将从4月中(zhōng)下旬(xún)的(de)低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调(diào)油需求也不再(zài)有增量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差在(zài)4月时高达(dá)470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑到年(nián)内有三套共计(jì)820万(wàn)吨新装置（产能(néng)占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但由(yóu)于高加工(gōng)差(chà)下装置开工较(jiào)为(wèi)积极，实际(jì)检修力度(dù)有(yǒu)待观察。而(ér)且，亚(yà)东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升(shēng)至198万(wàn)吨附(fù)近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能期货(huò)能化(huà)分析师唐(táng)咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示(shì)，目前来看调油驱动稍显不足(zú)，美国汽(qì)油库存进入4月后去化(huà)力度放(fàng)缓，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累积，而且(qiě)从年初开(kāi)始，韩(hán)国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在(zài)提(tí)前(qián)备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于带动部分装置开工(gōng)，且随着集(jí)中检修(xiū)将进入尾声，预计5月(yuè)底负(fù)荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析(xī)称，由(yóu)于亚洲多(duō)套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率(lǜ)回升明(míng)显，而(ér)国内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处(chù)于上升状态，5月PX货(huò)源可能(néng)趋(qū)于(yú)宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较(jiào)高(gāo)，需求饱和(hé)，抑(yì)制芳(fāng)烃(tīng)美亚(yà)价(jià)差进一(yī)步(bù)扩大，PX价(jià)格(gé)或有所承压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价格走势偏弱(ruò)。后续(xù)需关注(zhù)原(yuán)油价格企稳情况及调油逻(luó)辑在(zài)汽油需(xū)求旺(wàng)季是否实质发(fā)生。若原油价(jià)格(gé)企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有改(gǎi)善预期(qī)的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利空可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织(zhī)造、加弹开工率也出现了(le)周度回升(shēng)的态势。最(zuì)大的利空因素(sù)在于PX与(yǔ)石脑油价差的压(yā)缩，目(mù)前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导(dǎo)致趋势延续。从价(jià)格走(zǒu)势(shì)看，也很可(kě)能演绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓的(de)走势(shì)。

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