在锂价初现(xiàn)企稳态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂商如何(hé)看待(dài)？行业去(qù)库存进展又如何？

　　披露年报(bào)和一季报后(hòu)，市值近500亿元的(de)锂(lǐ)电巨头国轩高科4月28日(rì)举办媒体(tǐ)开(kāi)放日(rì)上作出一系列判断。在交流中，公(gōng)司管理层对中国基金报(bào)记者表示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价(jià)格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡(dàng)。

　　同时(shí)，该公司一季报显(xiǎn)示(shì)，库存“水位”已经显(xiǎn)著降低，压力已并不明(míng)显。这也在一(yī)定程度上反映了电池厂(chǎng)商(shāng)们(men)近期去库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且(qiě)需要注(zhù)意的(de)是，在国轩高科方面(miàn)看来，储能行业今年(nián)上(shàng)升空间预计将(jiāng)高于动力电池(chí)。换(huàn)言之，从增速方面看(kàn)，储能有望(wàng)接棒动力电(diàn)池，带(dài)动电(diàn)池厂商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材(cái)料，碳酸锂价格大起大落在(zài)市场(chǎng)上引起巨(jù)大(dà)争议(yì)。“就(jiù)为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开车(chē)16个小(xiǎo)时(shí)经过1600公(gōng)里路程，” 国(guó)轩(xuān)高科高(gāo)级副总裁、中国业务(wù)板(bǎn)块总裁王启岁笑称(chēng)。这(zhè)也在(zài)一定程度上反映了锂价迅(xùn)速上涨给(gěi)下游带(dài)来(lái)的(de)阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不过(guò)，今年以来(lái)锂价又迅速击穿20万元关(guān)口，在(zài)近期才有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池(chí)级碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格已(yǐ)经连跌52天。而且在(zài)此前30天内(nèi)，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海(hǎi)钢联数(shù)据最新显示，在(zài)4月(yuè)27日-28日两天(tiān)内，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已经连续(xù)两日上涨(zhǎng)，两(liǎng)日内分(fēn)别上涨4000元(yuán)/吨(dūn)和(hé)5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在(zài)什么区间较(jiào)为合(hé)理，国轩高科方面也给(gěi)出(chū)自己研判(pàn)。王启岁在(zài)会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振荡期(qī)。“我们通过一季度观(guān)察来看，新能(néng)源(yuán)行业处于稳定增(zēng)长阶段(戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时duàn)，储能行业在一季度(dù)是(shì)处于投标、招(zhāo)标(biāo)的阶段(duàn)，第三季(jì)度(dù)将迎来大(dà)规模交付，而储能大规模交付会(huì)带(dài)来(lái)产(chǎn)能复苏，碳酸(suān)锂价格(gé)预计会维(wéi)持在(zài)这个区间之(zhī)内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的(de)毛利率提升已经有了立竿见(jiàn戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时)影效(xiào)果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度达(dá)到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上(shàng)，同样的情(qíng)况也发(fā)生在宁(níng)德时代(dài)与(yǔ)亿纬锂(lǐ)能(néng)身上，其中宁德时代一季度毛利(lì)率为21.27％，较去年全(quán)年水平提(tí)升1.02个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。而亿纬锂能(néng)则不如(rú)前两(liǎng)者(zhě)明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在(zài)碳(tàn)酸锂(lǐ)回(huí)归理性价格(gé)之后，新能源汽车市场(chǎng)会趋于较为(wèi)合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一(yī)季度之(zhī)后，我们依然判断今年新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆区(qū)间(jiān)，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正(zhèng)在加速产能(néng)扩张。其(qí)南京基地智能(néng)制造(zào)20GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、宜春基地(dì)10GWh动(dòng)力电池(chí)项目、庐江基地年(nián)产20万吨高端(duān)正极(jí)材料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池项目等多个(gè)项目(mù)相继投产。据(jù)规划，国轩高(gāo)科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩高(gāo)科的(de)一季报显示(shì)，其截至报告期(qī)末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿元(yuán)下降13％。而(ér)其(qí)一季(jì)度(dù)末，存货(huò)占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从行业(yè)整体状况看，国轩高科(kē)存货水平保持了(le)较低位(wèi)置(zhì)。国轩(xuān)高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公(gōng)司在江西宜春碳酸(suān)锂原材料有自(zì)产(chǎn)能力，因此(cǐ)其外购仅补充(chōng)自产不(bù)足，“外购只是缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降(jiàng)，也反映了行业(yè)整体(tǐ)状况(kuàng)，不(bù)少电池厂商存(cún)货余额均在下(xià)降。其中(zhōng)宁德时(shí)代一季度(dù)报告显示(shì)，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季(jì)报也显示(shì)，其存(cún)货(huò)金额从去年底的(de)85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了(le)解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存(cún)已恢复至健康水(shuǐ)平，后续将根(gēn)据(jù)规(guī)划(huà)，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)近(jìn)期在一份研报中指出，在电(diàn)池环节，厂商(shāng)从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材(cái)料均维持(chí)极低(dī)库存，电池本(běn)身(shēn)库存(cún)不足1个月；另外在中游材(cái)料方面，正极和电(diàn)解液库存周期大幅下(xià)降(jiàng)至7天(tiān)左(zuǒ)右(yòu)，负极(jí)因石墨化需要一个(gè)月时间，库(kù)存周期较长，而(ér)隔膜约为一个月(yuè)正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前(qián)库(kù)存多集中于(yú)上游锂(lǐ)盐厂，中游材料(liào)库(kù)存极低，基本保持7天的最低安全库存。若下游(yóu)需求恢复(fù)，将带来(lái)强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意的是，在去(qù)库存的过程中，国轩(xuān)高科(kē)也在积极(jí)尝试(shì)“出海(hǎi)”。该公司在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根(gēn)工(gōng)厂，于2022年6月开始改造(zào)并已顺利投产，开始欧洲本(běn)地(dì)化(huà)运营。其年(nián)报(bào)显示(shì)，2022年该公司海外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供(gōng)不(bù)应求(qiú)

　　此(cǐ)前市(shì)场普遍预(yù)计，储能(néng)有望(wàng)接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货(huò)增(zēng)长。近日，宁德时代也作(zuò)出(chū)判断认(rèn)为，储能方面今年(nián)预计增(zēng)速将会比动(dòng)力(lì)电池(chí)更(gèng)高。

　　王启岁在(zài)交(jiāo)流中(zhōng)也认同这一观点(diǎn)。他预计，储能行业今年上升空间预计会高(gāo)于动(dòng)力电池，其中国外家储市场需(xū)求预计会在下半年放量，而国(guó)内大储市场方(fāng)面，今年一(yī)季度处(chù)于招(zhāo)标阶段，自二季度开始(shǐ)将进(jìn)入交(jiāo)付阶段(duàn)，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报数据显示，其储能业务在2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池业务116.4％的增速(sù)。按照(zhào)这(zhè)一数据计算，储能业务已(yǐ)经(jīng)占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的(de)空间比动力(lì)电池上升空(kōng)间(jiān)更大，“这是一个需求量大于供应量的领域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先(xiān)在家储环节，因为涉及到用电需(xū)求(qiú)，每年到了第二季度(dù)开(kāi)始后才(cái)爆发(fā)。而(ér)在大储环节，国内下游招(zhāo)标、立(lì)项都在一季(jì)度，真(zhēn)正出(chū)货是在二(èr)季度以后，目前(qián)订(dìng)单(dān)状(zhuàng)况(kuàng)看来是(shì)供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱(xiāng)产(chǎn)品。

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