金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回(huí)的(de)白糖期(qī)货正在迎来(lái)疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后(hòu)一个交易(yì)日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易所交易(yì)的(de)白糖主力期货合约收盘(pán)成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐(lè)之中，并(bìng)未引起市(shì)场关(guān)注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖(táng)主力合(hé)约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约盘中继(jì)续狂飙，盘中一(yī)度(dù)打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨的高点。将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》p>

　　六年(nián)一次的白糖(táng)周期(qī)

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)正在上演最后的(de)末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力(lì)合约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货开始一(yī)路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年初(chū)才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的(de)白糖周期(qī)十分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种(zhǒng)周期的原因(yīn)与白糖期(qī)货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个(gè)种(zhǒng)植周期，这(zhè)从根本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据(jù)生意(yì)社显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白(bái)糖现货(huò)市(shì)场价格报(bào)6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来(lái)的新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖(táng)供(gōng)给方面，减(jiǎn)产是大概率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国(guó)食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云(yún)南地(dì)区(qū)外，广西等主(zhǔ)产区陆续收(shōu)榨。由于广西(xī)前期(qī)受(shòu)不利(lì)天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续(xù)下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农(nóng)村部预测(cè)，22/23榨(zhà)季全(quán)国食(shí)糖产量约(yuē)933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白(bái)糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算(suàn)供(gōng)需缺(quē)口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时(shí)间增产对白糖来说并不现实，由于国内(nèi)糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量(liàng)也(yě)增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整(zhěng)体(tǐ)保持平稳，年产量在(zài)1000万(wàn)吨(dūn)左右。目前国内(nèi)食(shí)糖(táng)消费量每年在1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但(dàn)是，国(guó)际市场供(gōng)需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国(guó)粮食及(jí)农业(yè)组织（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年以来(lái)的首次回(huí)升，食(shí)糖、肉类(lèi)及大米的(de)世界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数(shù)4月环比(bǐ)上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地区包(bāo)括(kuò)巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》基斯(sī)坦和澳大利(lì)亚等，其中前(qián)十位食糖(táng)产量约占(zhàn)全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分(fēn)别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸(mào)易量占全球(qiú)比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全(quán)球主要产糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政府(fǔ)实施的出口限制(zhì)，世界(jiè)各地的(de)糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是闻风而(ér)动，5月22日(rì)，两大(dà)白(bái)糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业(yè)双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁糖业继续大(dà)涨，收(shōu)盘大(dà)涨超4%。截至目(mù)前，今(jīn)年以来(lái)，中粮糖业(yè)累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主力合(hé)约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市(shì)场将会给出(chū)答案。

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