5月(yuè)12日(rì)晚间，根据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募(mù)景林资产递交(jiāo)了截至2023年(nián)3月(yuè)31日的第一季度(dù)持仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿(yì)元人民(mín)币的对冲基金机构，亦是内地(dì)少有的进行大(dà)手笔持有美股的买方机(jī)构(gòu)之(zhī)一，景林的动(dòng)向受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募(mù)景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整体持(chí)仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿(yì)元，相(xiāng)较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度末，景林资产在(zài)美股(gǔ)市场(chǎng)持有(yǒu)34家上市公司(sī)的股(gǔ)票。其中，前十大(dà)持仓(cāng)标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共(gòng)建仓(c美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母āng)5只股票(piào)，分(fēn)别为英伟(wěi)达、谷歌(gē)、爱(ài)奇(qí)艺(yì)、好未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和减持(chí)方面，景林(lín)资产一季度前五大卖出(chū)标(biāo)的包括：京东(dōng)、满帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美(měi)股(gǔ)持仓前十大重仓股分别(bié)为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林(lín)美(měi)股头号重仓股依旧是(shì)拼(pīn)多多，与(yǔ)上季度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林连续三个(gè)季度增持拼(pīn)多(duō)多。2022年二季度增持拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼(pīn)多多也不负(fù)众望，从股价表现看，拼多多(duō)去年二、三(sān)、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头在今年(nián)2月初便(biàn)戛然而止了，景(jǐng)林资产在(zài)此前“越跌越买”的(de)策略奏(zòu)效后，或许在(zài)股价“掉(diào)头”之(zhī)际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林(lín)新(xīn)建仓(cāng)的英伟达，空(kōng)降前十(shí)大(dà)重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市(shì)值为(wèi)0.9亿元。截止至(zhì)5月12日(rì)，今年以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最(zuì)为(wèi)亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一季(jì)度(dù)末，景林资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃(yuè)成为景(jǐng)林资产的第二(èr)大重仓股(gǔ)。与此(cǐ)同(tóng)时，景林资(zī)产一季(jì)度(dù)还建仓了好未来，期末持股(gǔ)数(shù)量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今年(nián)以(yǐ)来，上述两(liǎng)只(zhǐ)教育个(gè)股股价均处于(yú)震(zhèn)荡态(tài)势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行(xíng)业来看，不同年(nián)龄层(céng)的用户对“教育”的(de)需(xū)求依然旺盛，除了应对(duì)考试，还包括(kuò)开拓(tuò)眼界、增(zēng)长知(zhī)识(shí)、潜力挖掘(jué)、提(tí)升(shēng)综合能力等。双减政策推行之后，目(mù)前行(xíng)业(yè)政策环境趋于(yú)稳定(dìng)，但(dàn)过程中(zhōng)很多公(gōng)司退(tuì)出离开，使(shǐ)得行业竞(jìng)争格局趋(qū)缓，对于存量公司有(yǒu)利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借(jiè)多年积(jī)累(lèi)的口碑(bēi)和公信力(lì)，品牌的护城河依然很深。个别头部企(qǐ)业(yè)在K9学科(kē)之外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增(zēng)长，同时素质教(jiào)育、直播电商业务等新业务成为(wèi)新的增长驱动力。且公司(sī)的利润和(hé)现金流(liú)稳中转好(hǎo)，同时(shí)账(zhàng)上资金充(chōng)足(zú)，当时的估值(zhí)下有足够的安全(quán)边(biān)际。在过(guò)去几个季度的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇为看好，但是标的选择(zé)似(shì)乎与(yǔ)景林资产存在(zài)分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员会公开(kāi)资料显示，截至今年(nián)一季度末(mò)，高毅资产持(chí)有(yǒu)新东方24.4万股，相比于(yú)去年底减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而(ér)一(yī)季度高(gā美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母o)毅资产大举(jǔ)买(mǎi)入近156万股好未(wèi)来(lái)，相比于(yú)去(qù)年(nián)底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜(yè)难眠，炮轰(hōng)市(shì)场投机之风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资(zī)金(jīn)炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也由暗(àn)转明，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景(jǐng)不(bù)长，本(běn)周中特估仅热闹(nào)了一两天(tiān)，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为(wèi)客观数(shù)据信息罗列(liè)，不(bù)构成任何投(tóu)资建议(yì)）

　　此前(qián)连续24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪(jì)录，在(zài)本周(zhōu)遭遇终结。周三(sān)时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破万亿(yì)，5月11日和5月12日(rì)成交额连续(xù)两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷(xiàn)入(rù)缩量震(zhèn)荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急(jí)剧降(jiàng)温，市场观(guān)点认(rèn)为，主要(yào)原因是5月11日晚间发布(bù)的(de)金(jīn)融数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽(suī)然同(tóng)比多增734亿元，但是(shì)考虑到去年4月(yuè)基数(shù)的异常，因而(ér)与往年相比，今年4月信贷(dài)则是明显跌落(luò)，而(ér)今(jīn)年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的主要原因。而(ér)企(qǐ)业中长期贷(dài)款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿(yì)元。信(xìn)贷下滑带动社(shè)融增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今(jīn)年4月同比(bǐ)少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬(xún)票据利率先下后(hòu)上，并(bìng)不意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年国股行(xíng)NIM和(hé)营收压(yā)力很(hěn)大，一直在压降(jiàng)票(piào)据(jù)等低效资产，对分行收票额度控(kòng)制很严。4月(yuè)前两旬(xún)已经(jīng)收了很多(duō)票，后面(miàn)改用其他(tā)贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近零(líng)利(lì)率了，信(xìn)贷(dài)再(zài)度出(chū)现深(shēn)度负增长，这是4月信贷斜(xié)率(lǜ)过(guò)于陡峭化(huà)产生(shēng)的后果，5月份的贷(dài)款可(kě)能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要(yào)想好起(qǐ)来，必然要让大家看到(dào)宽(kuān)信用的信号出现，而(ér)这(zhè)可(kě)能还需要一(yī)定的时间(jiān)。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈(yì)的(de)背景不改，而(ér)两大(dà)主线人工智(zhì)能和中(zhōng)特估，今年已然累计(jì)不小的涨幅。中特估(gū)这(zhè)边(biān)，本(běn)月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量资金进场的情况之下，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后(hòu)，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难处(chù)，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无法两全(quán)。紧(jǐn)接着(zhe)，炮轰当下市(shì)场投(tóu)机之风大(dà)盛，认为当下市场交易机制应(yīng)要有(yǒu)所改变(biàn)。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总一个人的(de)心声。

　　今(jīn)年以来，市场看(kàn)着红红火(huǒ)火，但(dàn)很多投(tóu)资者都是(shì)“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦(kǔ)难言，市(shì)场上大热(rè)的(de)人工(gōng)智(zhì)能(néng)，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不(bù)符合他们的(de)机(jī)构审美。直白点说，市场根本就是绕(rào)着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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