“一(yī)带一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是(shì)2023年(nián)出(chū)口最大(dà)的看(kàn)点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速(sù)也不(bù)赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧美发达经济(jì)体(tǐ)整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的(de)份额(é)约为(wèi)36.0％超过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算，如果今年(nián)“一带一路”出口增速(sù)保(bǎo)持在6％以上，那么(me)在增量上就可(kě)能对冲美欧日(rì)出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当(dāng)前观察的中国的出(chū)口“不看港口，不(bù)看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国(guó)、越(yuè)南出(chū)口通胀作为传(chuán)统(tǒng)观察中国出口增速的重要(yào)指标，但随着中(zhōng)国出口结构向“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家转(zhuǎn)移，其(qí)对(duì)中国出口的指示(shì)作用(yòng)逐(zhú)渐下降。一方面(miàn)，由于(yú)多数(shù)“一带一(yī)路”国家偏向(xiàng)内(nèi)陆，汽车(chē)、火车等陆路(lù)运输占比和增速(sù)快(kuài)速上升(shēng)，导致港口(kǒu)数据与(yǔ)实际出口增(zēng)速持续(xù)偏离，另一方(fāng)面(miàn)，以(yǐ)往韩国(guó)、越南出口增速与中(zhōng)国出(chū)口基本保持统一趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以来两者产生较大背离(lí)。出口结构性变化背景(jǐng)下，传统观察框架适用(yòng)性减弱，信息的(de)噪音和(hé)预(yù)期(qī)的(de)波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝(lán)图的突破口仍(réng)在(zài)于(yú)“一带(dài)一路”国家。除(chú)低基(jī)数(shù)影响之外(wài)，4月对俄出口的(de)高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持续(xù)活(huó)跃，沿路经(jīng)济(jì)带仍是我国(guó)稳外(wài)贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟(méng)出口增(zēng)速(sù)暂时回落，不过整(z谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里hěng)体来看，自2022年初(chū)以来(lái)“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋(qū)势加(jiā)速，日韩份(fèn)额保(bǎo)持(chí)稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续(xù)延续“扬长避短(duǎn)”的属性(xìng)。中国4月汽车及(jí)机电出口金额(é)维持强势，增速较3月(yuè)进一步(bù)加快部分源(yuán)于去年低(dī)基数原因，不过对同比的拉(lā)动仍明显(xiǎn)好(hǎo)于(yú)韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽车(chē)出口反映海(hǎi)外车市较高(gāo)景气度与产业链韧性仍可在一段时间内支(zhī)撑出口(kǒu)，而受(shòu)全球半导体周期影响(xiǎng)，集(jí)成电(diàn)路4月出口量与(yǔ)价格(gé)均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出(chū)口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧(ōu)美(měi)经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越(yuè)重要(yào)的作用，那么如何去评(píng)估这一空间有多(duō)大？

　　一带一(yī)路(lù)出口背后(hòu)存量博弈谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里。在全球经(jīng)济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我(wǒ)国出口的韧性可能(néng)主要来自于存量的竞争——我们认为很有可能(néng)是抢占(zhàn)欧美(měi)日韩(hán)在这(zhè)些(xiē)国家(jiā)的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份(fèn)额(é)上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多大？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我(wǒ)们(men)选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国(guó)家（约(yuē)占(zhàn)中国对“一带一路(lù)”沿(yán)线国(guó)家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年10国(guó)在(zài)悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐观三(sān)种情形下(xià)的进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国(guó)对美欧日韩减少的进口份额(é)中约60％被中国取(qǔ)代(dài)。

　　结(jié)果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉(lā)动中国出口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百分点并不少，我(wǒ)国(guó)全年出口增速(sù)可能略(lüè)高于0％。对欧美(měi)日等(děng)发(fā)达(dá)经济体出口增速(sù)预测(cè)，思路为在中国加入世(shì)界贸(mào)易组(zǔ)织后、历次(cì)全球经济陷入衰(shuāi)退或是经济增(zēng)速(sù)大(dà)幅(fú)下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考(kǎo)意义(yì)的三年，分别作为中性、乐观(guān)和悲观情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧(ōu)有可能在下半(bàn)年陷入温(wēn)和衰退(tuì)，我们(men)选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩(suō)后(hòu)的(de)全球经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓(huǎn)）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据(jù)预(yù)测，中性(xìng)假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在(zài)我国出口中约占26％）出(chū)口增(zēng)速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增速预(yù)测即1.5％计算，并(bìng)考虑(lǜ)价格因素，使(shǐ)用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动我(wǒ)国出口增速约(yuē)0.64个(gè)百(bǎi)分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主要(yào)来自于两个方面(miàn)：数据口径差异(yì)和欧美经济(jì)体的“韧(rèn)性(xìng)”。数(shù)据方(fāng)面(miàn)，各(gè)国自(zì)中国进口(kǒu)的数据(jù)和中(zhōng)国向各国出(chū)口的数据存在差异（无论是(shì)绝对量还是(shì)增速(sù)），有(yǒu)时这一差异还(hái)较大，一(yī)般(bān)而言(yán)中国出口(kǒu)端(duān)的增速会更高，这意味着我们(men)基于“一(yī)带一路”国家进口数据的(de)测算是低(dī)估的(de)；外需(xū)方(fāng)面，欧美经(jīng)济陷入(rù)衰退的时(shí)点存在较大的不确定性，可能在今(jīn)年(nián)下半年、也(yě)可(kě)能在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发达(dá)经济体对于中国(guó)出口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预(yù)期，对外(wài)需拉动不(bù)足。疫情(qíng)二次冲击风险对出口造(zào)成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预期(qī)，对于中国(guó)出口(kǒu)的拖累(lèi)不足。

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