金(jīn)融界5月22日消(xiāo)息(xī) 日本股(gǔ)市走出了(le)泡沫经济崩(bēng)溃以来的阴霾，再创新(xīn)高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来近(jìn)33年(nián)的(de)新高，同(tóng)时也是自日本泡沫(mò)经(jīng)济崩溃以来的最高收(shōu)盘价。今年以来(lái)，日经225指数(shù)涨超19%。

　　对此，高(gāo)盛表示日本可能正接近(jìn)十(shí)年一遇的牛市。

　　海外资金是不可或缺(quē)力量

　　对(duì)于日本(běn)股市(shì)爆发，海外资金是不可或缺的力量。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，海外(wài)投(tóu)资(zī)者对日本(běn)股票需求(qiú)稳健。根据日本交易所集团，4月海外投资(zī)者净买入价值2.15 万(wàn)亿日元(yuán)（约合157亿美元）的日(rì)本股票，为2017年10月以来最大规模的外国人净购买量。

　　不过(guò)，日本企(qǐ)业部门(mén)仍然是日本(běn)股票的最大净(jìng)买家，年初至今的买入量(liàng)为1.1万(wàn)亿日元。

　　股神巴菲(fēi)特成(chéng)为日本股(gǔ)市爆(bào)发导火索(suǒ)

　　尤其是股神巴(bā)菲(fēi)特的出手(shǒu)，成(chéng)为日本股市(shì)爆发的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管的伯克希(xī)尔(ěr)·哈撒韦公司（下称“伯克(kè)希(xī)尔(ěr)”）首次披露，其收购了日本前五大贸易公(gōng)司每(měi)家略高于(yú)5%的股份。这五(wǔ)大贸易公司分别是伊藤忠商(shāng)事(shì)、三菱商事、三(sān)井物产、住友商事和丸红。自(zì)首(shǒu)次披露之(zhī)后(hòu)，巴菲特已(yǐ)3次购买并(bìng)扩(kuò)大了(le)对(duì)日本五大商(shāng)社的股份(fèn)持有量。

　　从近(jìn)期数(shù)据披露(lù)可以看出，伯克希尔(ěr)哈撒(sā)韦目前在(zài)日本持有(yǒu)的股票比在美(měi)国以外任何其他国家都(dōu)多。今年(nián)早些(xiē)时候，巴菲特(tè)增持了日本五大商社(shè)，并(bìng)暗示(shì)将进一步投资日本(běn)股票。现年92岁的他还在上个月罕(hǎn)见地访问日本。

　　在5月初巴菲(fēi)特(tè)股东大会(huì)上，巴菲特就这样说(shuō)到：

　　投资日本商社的决定其实(shí)非常简单(dān)，也(yě)非常容易理解，我们可能和这(zhè)五家(jiā)公司都有(yǒu)过业务(wù)来(lái)往(wǎng)。从(cóng)整体来(lái)看，这些公司能够支(zhī)付不错的分红，在(zài)某些情况下(xià)也会(huì)回购股票，我们(men)也能(néng)很好地理解他们所拥有的一大(dà)堆业务，同(tóng)时我们还能通过(guò)融资解决(jué)汇率风险问题。所以我们就开始购买了，甚(shèn)至这(zhè)件事(shì)情一开始我都(dōu)没(méi)有(yǒu)告(gào)诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日(rì)本(běn)之行(xíng)的部分(fēn)原(yuán)因是为了向这(zhè)些公(gōng)司介绍(shào)阿贝尔（伯(bó)克希尔非保险(xiǎn)业务副董事长格雷(léi)格·阿贝(bèi)尔，被视为巴菲(fēi)特(tè)的接(jiē)班人），因为接下来双(shuāng)方(fāng)可能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布(bù)局的(de)巴菲特已经赚麻了，巴(bā)菲特再次(cì)用行动(dòng)告诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还有(yǒu)其他大佬也在紧(jǐn)锣密鼓的行动中(zhōng)。4月初造(zào)访日本东京的(de)还有美国对冲基(jī)金(jīn)Point72创始人史蒂(dì)夫·科(kē)恩(ēn)；对冲基金Citadel在今年早些时候(hòu)决定重新在东京开(kāi)设办(bàn)事(shì)处，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正在申请(qǐng)在日(rì)本(běn)市场的(de)运营牌照。

　　巴菲(fēi)特看好日本股市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据(jù)日(rì)经中文网，日本综合商社的2022财(cái)年（截至(zhì)2023年3月）合(hé)并财报(bào)（国际会计准则(zé)）于5月9日全部出炉。日本5大商社的(de)合(hé)计净利润超过约4.2万(wàn)亿(yì)日元，增至美(měi)国著名(míng)投资家沃伦(lún)·巴菲(fēi)特开(kāi)始大量(liàng)持股的2020财年（截至2021年3月(yuè)）的(de)4倍以(yǐ)上。

　　日(rì)本5大商(shāng)社的合计净利(lì)润在短短2年时间(jiān)里增(zēng)加到(dào)了4.3倍。股价也上涨(zhǎng)到了巴菲特宣布持(chí)有股票的2020年(nián)8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴菲特(tè)重仓的(de)美国苹果和美国可(kě)口(kǒu)可(kě)乐(lè)股票的上涨率。

　　2、地缘政治(zhì)格局(jú)的变化

　　国泰(tài)君安国际宏观在研报中指出在过(guò)去的(de)三十年(nián)中，日本经历了漫长而痛苦的通缩，也被(bèi)认为(wèi)将会撤离世界舞(wǔ)台的中心(xīn)。但其并没有完(wán)全失去竞(jìng)争优势，与此同时，在国际(jì)格局大变化的背景下，日(rì)本(běn)经济的边际变化值得研究(jiū)并(bìng)重(zhòng)视。

　　国泰君广西属于南方还是北方安表示在新的地缘政治格局(jú)下，日本在亚太格局中扮演了更(gèng)加重要的角色，同时(shí)日本在芯片等产业发展中野心勃(bó)勃，这都成(chéng)为了边际(jì)上的重要变(biàn)量。仔细观(guān)察日本的经济脉(mài)络，我们也会发(fā)现日(rì)本的(de)设(shè)备投资开始进入(rù)加速期，这背后有产业(yè)自身(shēn)发展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一(yī)提的是，日(rì)本相对稳定甚至(zhì)略显僵(jiāng)化的政治格(gé)局，在全球(qiú)动荡的大背(bèi)景下反而成为了“避风港”。与此同(tóng)时，劳动力的下滑趋(qū)势固然不可(kě)避免，但良好的医疗体系以(yǐ)及人(rén)工智(zhì)能的发展，也意(yì)味着劳动力萎缩(suō)的风险在(zài)一定程度上出现了下降。

　　3、日本(běn)监管层的推动(dòng)

　　近年来(lái)，日本监管(guǎn)层(céng)持续推(tuī)动企业(yè)经营能(néng)力(lì)的改善和价(jià)值(zhí)的修复，其中敦(dūn)促企业(yè)对投资者(zhě)提高回报、鼓励企业公开回购成为(wèi)改革重要抓手(shǒu)。尤其是(shì)在今年3月底，东京证券交易所(suǒ)为了改(gǎi)变大量个股股价(jià)跌破净(jìng)值的情(qíng)况，发(fā)布《关于实现关注资金成本和股价经营要求》要求上市公司(sī)提高企(qǐ)业价值和(hé)资本(běn)效率(lǜ)从而提升(shēng)股价后，日本(běn)股(gǔ)市开(kāi)始掀(xiān)起(qǐ)一波回购热潮(cháo)。

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