随着(zhe)公募(mù)基(jī)金2023年一季(jì)报(bào)披露拉开帷幕，多位(wèi)知(zhī)名基金经理调(diào)仓换股(gǔ)以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金(jīn)李晓星在一季报(bào)中表示，看(kàn)好半导体、电动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投(tóu)资机会。他认为AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造(zào)业(yè)正经历(lì)触底(dǐ)反弹的(de)复(fù)苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域(yù)的密切关注，但(dàn)观点(diǎn)略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季度大幅(fú)调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李(lǐ)晓星在管的10只基金(jīn)来看(kàn)，整体基金(jīn)仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银华(huá)盛世精选(xuǎn)A、银(yín)华大盘定开、银华丰(fēng)享(xiǎng)一年持(chí)有、银华心选一年(nián)持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华心(xīn)选(xuǎn)一年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华(huá)心(xīn)怡A、银华(huá)心(xīn)佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一年持(chí)有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在一季(jì)度小幅(fú)加仓(cāng)，其中，加仓幅度(dù)最大(dà)的是银华心兴三年持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星(xīng)旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有期港股仓位(wèi)从去(qù)年(nián)底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三(sān)年持有A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作(zuò)银华中小盘东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作为例，前十大重仓股(gǔ)变动(dòng)较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙(lóng)头立讯精(jīng)密成(chéng)为第一大重仓(cāng)股，截至(zhì)一季报(bào)，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了(le)精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍(bèi)，目前持(chí)有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股。值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，上(shàng)述“进新”个股大(dà)多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源(yuán)、海(hǎi)光信息、复旦微(wēi)电(diàn)、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华(huá)海清科，分(fēn)别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持(chí)有(yǒu)市值2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次用“千(qiān)字小作文”表达了自己(jǐ)对市场(chǎng)的看法，基金君(jūn)为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示，对于(yú东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作)今年国内的宏观判断依然是经济(jì)整体稳健复苏，产业结(jié)构(gòu)调整继(jì)续升级，居民消费(fèi)信(xìn)心(xīn)逐渐(jiàn)恢(huī)复(fù)；我(wǒ)们判断由于国家(jiā)自(zì)身实(shí)力的不断(duàn)增强，国际伙伴(bàn)跟(gēn)我们的利益共同点变多，国际形(xíng)势(shì)相对之前会(huì)趋(qū)暖(nuǎn)，国(guó)际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季(jì)度市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网之后又(yòu)一(yī)革命(mìng)性的技术，现象级应用推出后，国内(nèi)外各巨头(tóu)加速入(rù)局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直(zhí)类应(yīng)用场景值(zhí)得关注。

　　半导(dǎo)体方面(miàn)，我们维(wéi)持看好国产(chǎn)替代方向，集中在半导体设(shè)备、材料、零部(bù)件环(huán)节，中长期 看，伴随(suí)国产(chǎn)供应商(shāng)积极验证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将再度提速。在景气复(fù)苏(sū)方向，我们的看(kàn) 法边际转向(xiàng)积极(jí)，全球半导体下(xià)行周期(qī)接(jiē)近(jìn)尾声，经历了(le)过去几个季度(dù)的去库存，有望在今(jīn)年下 半年重(zhòng)启(qǐ)上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力(lì)度(dù)，数据中心有望率先回暖，其(qí)次(cì)是汽车、 消费电(diàn)子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会(huì)。

　　新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)是一季度(dù)被(bèi)市(shì)场抛弃较多的板块，交(jiāo)易(yì)占比和估值(zhí)已(yǐ)经(jīng)处(chù)于历史偏低(dī)的(de)位置。只是(shì)市场对于上涨(zhǎng)的标的(de)更多地关(guān)注利(lì)好，对于下(xià)跌的板块(kuài)更多(duō)地关(guān)注利空。我(wǒ)们总(zǒng)体(tǐ)认为(wèi)现在市场对于新(xīn)能(néng)源板块的担忧讨(tǎo)论(lùn)，更多是(shì)对(duì)于(yú)一个下跌板块的应激式反应。在去(qù)年(nián)的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能(néng)源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在(zài)经(jīng)过大(dà)半年(nián)的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能(néng)源板块(kuài)的风险(xiǎn)因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前(qián)这个时(shí)间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风(fēng)光(guāng)电储、军工(gōng)等(děng)领域投资机会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新(xīn)能源(yuán)相关个股(gǔ)

　　一季报(bà东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作o)数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的6只基(jī)金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研(yán)究(jiū)优选(xuǎn)A的股票仓(cāng)位从(cóng)去年底75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明(míng)远的(de)代(dài)表(biǎo)作(zuò)信澳新能源产业为例，该(gāi)基金一(yī)季(jì)度增持(chí)璞泰来，较去年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持有股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第(dì)一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科(kē)达利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅(fú)度最大(dà)的是(shì)中伟股份(fèn)，今年(nián)一季(jì)度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个(gè)股(gǔ)，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前(qián)十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯(kē)迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进行不同(tóng)程度(dù)减(jiǎn)持，其中，减持幅度(dù)最大的(de)是天齐锂业，今年一季度较去年底减持(chí)了(le)24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿(yì)元，为例(lì)第(dì)4大重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远在一季报中表示，2023 年一(yī)季度(dù) A 股市(shì)场(chǎng)经历了疫情(qíng)复苏后的调整修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基(jī)于“强(qiáng)预期(qī)，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回调，从而(ér)总体(tǐ)呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产业(yè)领域(yù)，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字(zì)经济等热(rè)门(mén)概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导(dǎo)体 和制造业(yè)正经历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应(yīng)。我们(men)会继续在(zài)新(xīn) 能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的(de)优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多(duō)位基金经理(lǐ)也发布了(le)一季报。其中(zhōng)，中信保诚(chéng)基金权(quán)益投(tóu)资部总监王睿在一季报中表示(shì)，宏观经济(jì)目前处在一个温和(hé)复苏的(de)通道，在海(hǎi)外(wài)加息(xī)进入尾声后(hòu)，社会(huì)流动性将相对宽松，宏观(guān)及(jí)货(huò)币环(huán)境有利于权益市(shì)场行(xíng)情的(de)开展，二季度指数(shù)仍有(yǒu)可能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分(fēn)短期达到目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预(yù)期(qī)的(de)变(biàn)化调整(zhěng)了一部(bù)分科技(jì)持仓。具体来(lái)看，以其(qí)代表作(zuò)中(zhōng)信保诚(chéng)创新(xīn)成(chéng)长为例，该基金(jīn)在一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股(gǔ)，人福医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报(bào)中(zhōng)表示，对于人工智(zhì)能这一(yī)非(fēi)常宏大的命题，他目(mù)前持谨慎乐观的态度(dù)。首(shǒu)先我们相信这是一项会对目(mù)前的生产和生活方式带(dài)来重大变化(huà)的技术变(biàn)革，值(zhí)得(dé)我们(men)投入非(fēi)常(cháng)多的精力去跟踪和研(yán)究。但另一方面，我们目前还无法相对准(zhǔn)确的(de)评估这(zhè)项技术革(gé)命给具体公司和行(xíng)业格局带来(lái)的(de)影(yǐng)响，也(yě)不能给出大(dà)部分公司(sī)一(yī)个(gè)相对(duì)清晰的定(dìng)价，因此我们一季度暂时还没有(yǒu)明显(xiǎn)增加(jiā)相关的持仓。后(hòu)续(xù)我(wǒ)们会紧(jǐn)密跟踪。一季(jì)度我们持仓较多(duō)的(de)电动(dòng)车和光(guāng)伏(fú)表(biǎo)现不佳，受到(dào)了(le)一些(xiē)短期因素(sù)的干(gàn)扰，投资者的信(xìn)心出现(xiàn)了波动。投资者预期(qī)变化(huà)导(dǎo)致(zhì)部分个股出现了(le)较大回调，目前行业整体估值水平(píng)处于历(lì)史较低位置，而这两(liǎng)个(gè)行(xíng)业未(wèi)来的发展(zhǎn)方向还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也发布了一季(jì)报在一季报(bào)中(zhōng)，姜诚表示，一季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的(de)受益(yì)环(huán)节是(shì)否(fǒu)能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度以及(jí)渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基(jī)本原理告诉我们，价值(zhí)会随着时间增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所以在海量(liàng)信(xìn)息中，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期因(yīn)素(sù)，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工(gōng)智能(néng)的(de)发展是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可(kě)能好的(de)资(zī)产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势(shì)维(wéi)持(chí)得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的(de)公司(sī)治理加持(chí)下能够把(bǎ)长期利润转化为诱(yòu)人分红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元(yuán)价(jià)值(zhí)优选A代表作为例，该基金在一季度减持(chí)了中国建筑(zhù)、太(tài)阳纸业(yè)、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔(ěr)、海螺(luó)水泥、美的集(jí)团，增持了工商银(yín)行(xíng)、建发(fā)股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为(wèi)长期观点没有大(dà)的变(biàn)化。对中(zhōng)国经济的(de)长期乐(lè)观，结合当(dāng)前(qián)市场(chǎng)提供(gōng)的较低估(gū)值水平，让(ràng)我们可以在热点不断切换的市场(chǎng)中保持平和。但投(tóu)资是一项苦差事，需要随时准备(bèi)证伪自己的观(guān)点，需要(yào)保持学习(xí)，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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