美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地(dì)区银行(xíng)大跌(diē)

　　美东时(shí)间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干(gàn)选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括(kuò)资产出售，可能出(chū)售所有业务或部分业(yè)务(wù)。该行已(yǐ)经为(wèi)此聘请(qǐng)多(duō)家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西(xī)太平洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）之(zhī)后又一家地区(qū)银行传出考虑(lǜ)可能出(chū)售的(de)消(xiāo)息。本周三美股盘(pán)后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内的战(zhàn)略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌(diē)逾(yú)4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行(xíng)发布声明确认了周(zhōu)三的(de)媒体(tǐ)消息(xī)，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第(dì)一共和(hé)银行被出售后，该行并未经历超出正常水平(píng)的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众(zhòng)银行股价继(jì)续暴跌，周四(sì)早盘曾跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关于该行磋(cuō)商出售(shòu)资产(chǎn)等战(zhàn)略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报(bào)道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地(dì)区银行危机(jī)火(huǒ)上浇油的(de)第一地平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一(yī)地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院银行委(wěi)员会就近期大(dà)型银(yín)行倒(dào)闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善(shàn)是(shì)导致(zhì)破产的主要原因(yīn)。美国商(shāng)会副主席(xí)托(tuō)马斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行(xíng)和第一共(gòng)和银行有非常(cháng)独特(tè)的商(shāng)业(yè)模式(shì)，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及(jí)生(shēng)物(wù)医学初创企业；第一共(gòng)和(hé)银行集(jí)中于财富管理；而签名(míng)银行则(zé)有大量(liàng)的数字资(zī)产风险。在听证会上，专家们明确将最(zuì)近银行(xíng)倒闭潮归咎于(yú)行政(zhèng)管理(lǐ)不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退。专家和议员们也表示(shì)，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知(zhī)情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政府(fǔ)官员(yuán)正在评估近几天银(yín)行股大幅波动(dòng)背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白(bái)宫(gōng)方(fāng)面也表(biǎo)示将监控“健康银行面临的(de)做(zuò)空压力”。美股地区银行股本(běn)周(zhōu)大幅下(xià)跌，西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者仅在周四(sì)就通过做空某些地(dì)区银行获(huò)利(lì)3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且资本充足，近(jìn)几日，做空活动增加和(hé)股(gǔ)市波动已引起官员及监(jiān)管机构越来越多的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示(shì)，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近(jìn)一半的美国人担心(xīn)他们在银行或其他金(jīn)融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示(shì)他(tā)们担心自己的钱(qián)，其中19％的人(rén)为(wèi)“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据(jù)相似。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们(men)非常或中(zhōng)度担心自己资金(jīn)的安全(quán)。尽管盖洛普(pǔ)并未在银(yín)行业(yè)较为平静的时期测量过(guò)这一(yī)数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解(jiě)决后(hòu)，人们对存款安全(quán)的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧(yōu)可能并非(fēi)美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石(shí)油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时(shí)间5月4日凌(líng)晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂(chǎng)遭(zāo)到(dào)一(yī)架无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无(wú)人机(jī)撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼(liàn)油(yóu)厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油(yóu)罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总(zǒng)过火面(miàn)积(jī)为400平(píng)方(fāng)米。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均没有造成人(rén)员伤亡，火灾目(mù)前都(dōu)已被(bèi)扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣(xuān)布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召(zhào)开货(huò)币政(zhèng)策会(huì)议，决定将欧元区三大关键利率均上调(diào)25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利率和(hé)存款机制(zhì)利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连(lián)续(xù)7次上调(diào)关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专(zhuān)家预计，要将(jiāng)通胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大(dà)幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨(chén)，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续(xù)第10次加(jiā)息，本(běn)轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的(de)利(lì)率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的(de)最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪的(de)影响，原油(yóu)市场自身基(jī)本(běn)面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现(xiàn)的是(shì)金融属性(xìng)。一方面，美联(lián)储如期(qī)加(jiā)息25个基点，市(shì)场对连(lián)续加(jiā)息对经济(jì)造成影响的担忧加剧；另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)，近期美国再度出现(xiàn)破产银行，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大(dà)宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组(zǔ)组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期(qī)海(hǎi)外宏(hóng)观集(jí)中避险，主要(yào)还是与美国(guó)银行危机(jī)事件有(yǒu)关。另外(wài)，美(měi)国债(zhài)务上限问题仍未解决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评(píng)估文件警告称，如果不(bù)提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，美国经(jīng)济将面临(lín)严重后果，在(zài)三种预期情形下，美国经(jīng)济都(dōu)将进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险状态，对股市和商品等风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析称，目前(qián)美国银(yín)行问题再次出(chū)现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层面(miàn)的不(bù)确定(dìng)性(xìng)较大，主要风险在(zài)于当前的宏观避险情绪是否有(yǒu)可能演化(huà)成趋势，即(jí)VIX指数是否会(huì)由日度级别演变成(chéng)周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这种情况(kuàng)出现，风险资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关注点集中在(zài)宏观(guān)情绪(xù)指标的(de)跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观察(chá)美(měi)股和VIX指数的进一(yī)步(bù)动(dòng)向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造(zào)业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利(lì)率上升和通(tōng)胀居高不下的情况下，美国经济(jì)难以(yǐ)获(huò)得动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动力市(shì)场逐渐(jiàn)降温，经济面临的(de)风险(xiǎn)正在(zài)上升。而在(zài)此次美联储(chǔ)议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储(chǔ)致力于(yú)实现2％的通胀目标，是(shì)否停止(zhǐ)加息取决于数(shù)据。美联(lián)储(chǔ)将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探索货币(bì)政策路径(jìng)，如果(guǒ)6月初之(zhī)前(qián)高(gāo)利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前(qián)市场的关注点在于(yú)美联(lián)储是否会在接下来(lái)的议息会议(yì)中(zhōng)暂停加息，以(yǐ)及降息开(kāi)启的(de)时间(jiān)和(hé)节(jié)奏。

　　值得注意的(de)是，近期(qī)原(yuán)油(yóu)盘面连续大跌的(de)情况与3月中旬的走(zǒu)势类(lèi)似，甚(shèn)至驱动(dòng)上(shàng)也有(yǒu)较高的相似性(xìng)。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业危(wēi)机的(de)背(bèi)景下，宏观避(bì)险情绪升(shēng)温引发(fā)盘面快速下跌(diē)。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一部分(fēn)债务上限的加成；二是当前原油基本面(miàn)状态(tài)要(yào)好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原(yuán)油(yóu)盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下(xià)旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位(wèi)筑顶后回落(luò)，盘面上的表现(xiàn)是连续收出(chū)长下(xià)影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点留意是否会重现以(yǐ)上两点变(biàn)化。

　　于(yú)芃森分析(xī)称，从基本面看，短期原油尚不(bù)具备(bèi)持续大(dà)幅下滑的基础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进(jìn)入夏季用油高(gāo)峰(fēng)，市场预(yù)期(qī)需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油国为稳定(dìng)油价(jià)进行(xíng)着各种努(nǔ)力，虽(suī)然实际落(luò)地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再(zài)度进入供小于需(xū)状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦(qí)表示(shì)，随着超卖(mài)情绪(xù)的(de)逐步(bù)释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突(tū)破上行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局(jú)，价格(gé)向下逼近年内低点，短线观察前低的(de)支(zhī)撑(chēng)力(lì)度。未来能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要(yào)看避险情绪的持续蔓延情(qín桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门g)况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别(bié)的行情。除此之外(wài)，原油暂时看不到实质性大(dà)利(lì)空。

　　在于芃森看来(lái)，美联(lián)储年内(nèi)加息(xī)基(jī)本全(quán)部(bù)落地(dì)，后期将不再存在(zài)加(jiā)息对大(dà)宗(zōng)商品压制的预期，情(qíng)绪(xù)上将有(yǒu)一(yī)定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅(fú)加息(xī)后(hòu)对市(shì)场的影响仍需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市场(chǎng)的(de)底(dǐ)部仍(réng)需要观察(chá)。基本面上，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未结(jié)束，需求(qiú)会下降多少也尚未有明确(què)的(de)定论，但用(yòng)油旺季即将到来(lái)，短期内将(jiāng)会(huì)支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶(jiē)段(duàn)性底部(bù)或已出(chū)现(xiàn)，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期(qī)货假期(qī)后首(shǒu)个交易日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青走(zǒu)势偏(piān)强。美国将与委(wěi)内瑞(ruì)拉石油有关的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲(zhōu)和(hé)美国(guó)的问题依(yī)然(rán)存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀(xī)释(shì)沥青贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而(ér)减缓了成本端原油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持(chí)续高(gāo)位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未有(yǒu)明(míng)显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投(tóu)期货能化分析(xī)师董(dǒng)丹(dān)丹表示，进入(rù)5月(yuè)，沥青供应端总(zǒng)计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生(shēng)产供应造成阶段(duàn)性(xìng)扰动，部分无(wú)配额(é)炼厂沥青生(shēng)产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华北(běi)部(bù)分地(dì)炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利(lì)润较好影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期(qī)随着利(lì)润的压缩，沥青(qīng)装置(zhì)检修增加，但当前沥(lì)青供应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信(xìn)期(qī)货能(néng)化分析师汤剑林(lín)称(chēng)，由于(yú)沥青利(lì)润压(yā)缩限制生(shēng)产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥(lì)青(qīng)供应存在收缩(suō)预期，后续关注(zhù)国内炼厂排(pái)产计(jì)划。

　　需求(qiú)方(fāng)面(miàn)，汤(tāng)剑林(lín)表示，目前刚(gāng)需仍(réng)处于季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表(biǎo)现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好但(dàn)占比较小，整体需(xū)求一般。5月(yuè)份基建乐观预期(qī)仍在(zài)，且随着(zhe)气温(wēn)的回升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预计(jì)需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价(jià)格波动的主要逻(luó)辑在于成本端原油，短(duǎn)期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥(lì)青(qīng)价格(gé)也难有较强(qiáng)的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位(wèi)，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或将有(yǒu)所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持(chí)续累积，但仍(réng)处(chù)历(lì)史偏低(dī)水平，加之(zhī)天(tiān)气(qì)转暖(nuǎn)，下(xià)游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做(zuò)多(duō)裂(liè)解(jiě)价(jià)差(chà)，中长期(qī)需关注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门下，PTA加工差突(tū)破(pò)670元(yuán)/吨，处(chù)于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格下(xià)跌(diē)是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及(jí)聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈造(zào)成(chéng)的。而假期期(qī)间宏(hóng)观事(shì)件的扰动加大了(le)成本(běn)端的跌(diē)幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院能(néng)化(huà)组(zǔ)组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回(huí)升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率改善(shàn)，需(xū)求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏紧的(de)格局(jú)将慢慢(màn)发生改变，PX与石(shí)脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大(dà)幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点。同时，全球(qiú)汽油裂解(jiě)价(jià)差开始(shǐ)回(huí)落，芳(fāng)烃(tīng)调油需求(qiú)也不再有增量(liàng)。PX与石(shí)脑油价差在4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能(néng)占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向(xiàng)下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石化等(děng)有检修计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为(wèi)积(jī)极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而(ér)且，亚东石化(huà)和(hé)英力士重启提负(fù)，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福(fú)能期货能化分析(xī)师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还(hái)表示，目前来(lái)看调(diào)油驱动稍(shāo)显不足，美(měi)国(guó)汽油库存(cún)进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平(píng)，有助于(yú)带动部分(fēn)装置(zhì)开工，且随着(zhe)集(jí)中(zhōng)检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负(fù)荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货(huò)源(yuán)可能(néng)趋于(yú)宽松。同时，调油需(xū)求不及预(yù)期，当(dāng)前美湾芳烃库存(cún)较(jiào)高，需求饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需(xū)关(guān)注原油价(jià)格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季(jì)是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开(kāi)工(gōng)率有改(gǎi)善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的(de)利空(kōng)可能会慢慢(màn)发生(shēng)改变(biàn)，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下(xià)游的织造、加(jiā)弹(dàn)开工率(lǜ)也(yě)出现了周(zhōu)度回升的态势。最(zuì)大的利空因素(sù)在于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差的压缩(suō)，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延(yán)续。从(cóng)价格走势看，也(yě)很(hěn)可(kě)能演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约(yuē)跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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