北京(jīng)时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中(zhōng)，回答(dá)了投资(zī)人的(de)47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投资者。“来(lái)自中国的(de)投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金(jīn)学家杨德龙如(rú)此分享(xiǎng)自(zì)己(jǐ)在股东大(dà)会的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大会(huì)上(shàng)，巴菲(fēi)特(tè)都(dōu)会谈到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的(de)前(qián)景。中国(guó)将(jiāng)会成为(wèi)更好的国家(jiā)，美国(guó)也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中国公司进行(xíng)过投资部(bù)署(shǔ)，不过投(tóu)资对象均为(wèi)中国公司的H股。根(gēn)据(jù)公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益(yì)率达到(dào)了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作为董事长的芒格也(yě)曾表示(shì)，“投资人(rén)去投(tóu)资(zī)中国(guó)是没有问题的。相较(jiào)于投(tóu)资美(měi)国而言(yán)，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的价格买到一些(xiē)更(gèng)好的公司，而这即(jí)便有(yǒu)一些不确(què)定(dìng)因素(sù)的影(yǐng)响，也是值得的(de)。”

　　那么(me)，按照巴菲特的(de)投资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股票可能会得到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标(biāo)准，加上其(qí)投资特(tè)点(diǎn)，对(duì)A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选出(chū)了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费仍占据三(sān)分之(zhī)一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗(liáo)行业(yè)无(wú)疑是“最(zuì)大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产收益率指标(biāo)，且出于对(duì)公司的(de)价(jià)值(zhí)判断而不是价格(gé)判断，选择的(de)是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率(lǜ)来看，排名(míng)第一的(de)分别为博(bó)拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075前肖是指哪几个生肖.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业(yè)公司(sī)。

　　其次，时代财(cái)经参考了(le)上市(shì)公司最新（截至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了(le)估值相对行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如(rú)既往偏爱(ài)快消领域(yù)，同时也在重金押注能(néng)源领域(yù)，如西方(fāng)石油(yóu)、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银(yín)行(xíng)股，包括2006年入(rù)手(shǒu)的(de)合众银行(xíng)和2010年(nián)入(rù)手的(de)纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清(qīng)仓持有33年的(de)百年老行——富(fù)国银行。但巴菲(fēi)特对(duì)金融领域的(de)持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又进行了行业筛选，还(hái)对海天味业等这类(lèi)之前商品信誉受过不(bù)良影响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域(yù)，其中饮料行业(yè)约(yuē)有(yǒu)5家，占比近(jìn)三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以(yǐ)上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润(rùn)复合(hé)年增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料(liào)界(jiè)，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达(dá)到巴菲(fēi)特关注的(de)最低标(biāo)准，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于其(qí)所属行业(yè)滚动市盈率，所以或(huò)还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选(xuǎn)出(chū)的18家公司(sī)中，家用电器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起酒企(qǐ)，上述三家企(qǐ)业的5年净(jìng)利(lì)润复合(hé)年增(zēng)长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看(kàn)，差距最大的是主(zhǔ)营(yíng)集成电路设计的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营前肖是指哪几个生肖销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH）前肖是指哪几个生肖，公司最新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重(zhòng)庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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