编(biān)者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披(pī)露落(luò)幕，基(jī)金经理(lǐ)的(de)调(diào)仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后(hòu)市场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人(rén)工智能(néng)、机(jī)械制造(zào)等(děng)多(duō)个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式(shì)突破带火了科技一众赛道，这让一(yī)季度公募仓位顺(shùn)势而(ér)为变化(huà)明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩(suō)减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较(jiào)为一般(bān)，但是(shì)在管(guǎn)规模仍维(wéi)持在230亿元(yuán)的水平线上。从(cóng)第一(yī)季度的调仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新能(néng)源产业最(zuì)新季报中，保留(liú)了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技(jì)替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保(bǎo)隆科(kē)技，可以看出其坚守新能源的(de)大(dà)框架(jià)，在细(xì)分赛道中(zhōng)不断寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常(cháng)青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两(liǎng)处(chù)标(biāo)的，用金域医学和蓝(lán)晓科技(jì)替换了药明康德和(hé)瑞丰新材(cái)，特(tè)别是(shì)合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年内大黑马，股价(jià)迄今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同时他保持了(le)对(duì)喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅(máo)台持股量(liàng)与上(shàng)季持平(píng)稳居首位。而(ér)他也一如既往地表示，会在优质的(de)股票里(lǐ)寻(xún)找(zhǎo)价(jià)值，去翻更多(duō)的(de)石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦(yàn)春在(zài)其成名作景顺长城(chéng)新兴成长中(zhōng)，前三大(dà)重仓就(jiù)依次(cì)是茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费(fèi)和新能源在(zài)公(gōng)募(mù)基金组合配置中的(de)压舱(cāng)石(shí)地位依然稳固，同(tóng)时(shí)中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻热点，公募(mù)在经历去年的(de)整体(tǐ)业(yè)绩低谷(gǔ)后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关(guān)注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代(dài)表了(le)主线行情确立，但我们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股(gǔ)基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新公布(bù)的(de)两(liǎng)只(zhǐ)A股基金(jīn)一(yī)季报，在管理时(shí)间更长(zhǎng)的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大重仓(cāng)的占比(bǐ)均超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶配，这其(qí)中除去腾讯(xùn)外全部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除(chú)去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕也(yě)出现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而(ér)实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白(bái)酒标的。再看(kàn)另外的(de)半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团(tuán)、伊利、招行(xíng)均是(shì)持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思(sī)路(lù)有所阐述(shù)：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等(děng)行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色(sè)、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华(huá)盛世(shì)最新季(jì)报十大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一(yī)季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是想利(lì)用次高端和(hé)地产(chǎn)酒来增加组合的进(jìn)攻(gōng)弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只非白酒标的为爱美客、安(ān)井食品、海大集(jí)团(tuán)，而这三者在(zài)上(shàng)一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二(èr)季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次(cì)，看好线下场景(jǐng)恢复后(hòu)，需求相对(duì)刚性的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来(lái)看(kàn)，公(gōng)募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于(yú)另一重仓(cāng)五粮液有(yǒu)所减持；医药(yào)方面(miàn)，他对重(zhòng)仓表现(xiàn)得是(shì)有所取(qǔ)舍：首先，他选择加(jiā)仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第(dì)五位；其(qí)次，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重仓(cāng)的前(qián)者(zhě)年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年(nián)作(zuò)为核酸(suān)检测机构，业(yè)绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营回归本源后依然(rán)亮点众多，作(zuò)为第三方(fāng)医学检(jiǎn)验及病理诊断(duàn)服务商，金域医学近日率先推出国内首个国(guó)家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打(dǎ)产业(yè)链上游(yóu)的施成外，本周(zhōu)一众(zhòng)新能源高手(shǒu)中的顶流冯(féng)明(míng)远所管产品一(yī)季报全部披露(lù)，截至4月(yuè)19日(rì)收盘，目前他(tā)所管理(lǐ)的6只产品维(wéi)持年内小(xiǎo)幅正收益。当(dāng)前冯明远在管基金(jīn)中(zhōng)，任职管理最长的就(jiù)是代表作(zuò)新能源产业股票(piào)。从被(bèi)调出的(de)三只产(chǎn)品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中，占比相对最高的就(jiù)是非传统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股(gǔ)份(fèn)，这(zhè)家(jiā)主营锂电池正(zhèng)极体研发(fā)的(de)公司，主要(yào)产品是(shì)三元前驱(qū)体和(hé)四氧化三钴，从近期发(fā)布的年度业绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净(jìng)利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信(xìn)澳研究优(yōu)选中还(hái)出现了一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是一家(jiā)高科(kē)技公司，主营业务中有分布式光伏发(fā)电系(xì)统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的(de)投资主要聚焦在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。对于二(èr)季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数(shù)字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。我们(men)会继续(xù)在新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成(chéng)名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在新(xīn)能源大(dà)潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早在去年(nián)底时他(tā)就已经是“双(shuāng)二百”的(de)基金经(jīng)理了，而(ér)他在管的7只基金今年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特(tè)别是动(dòng)态策略混合(hé)年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋(jìn)信(xìn)低碳先(xiān)锋(fēng)股票为例，最新(xīn)的基金一季(jì)报显示(shì)，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华(huá)友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至今表现(xiàn)一般(bān)。但(dàn)他此(cǐ)前曾公开表(biǎo)示，看到(dào)了(le)新(xīn)能源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期(qī)维度看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的(de)生命(mìng)周(zhōu)期，不少细(xì)分板块还能维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而(ér)经过市场的(de)调整，我们(men)看到行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值(zhí)的投资价值(zhí)。或许，新能源行业(yè)的终局如大部分制造业一样是一(yī)个竞争充分、利润极度压缩的市场，但(dàn)在(zài)发展过程中(zhōng)不少公(gōng)司一定(dìng)有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新数据显示目前(qián)在(zài)管产品(pǐn)年内回撤全部(bù)超过了10％，以他(tā)的代表作之(zhī)一(yī)的广发小盘成长来(lái)看(kàn)，基金一季(jì)报表明他的(de)重仓行(xíng)业配置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析(xī)其基金相关(guān)产(chǎn)品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是完全一(yī)致(zhì)的(de)10只股票，虽(suī)然第一大重仓股依然是(shì)半导体(tǐ)公司(sī)圣邦股份，但是整体新能源的地(dì)位(wèi)似乎(hū)进(jìn)一步(bù)稳(wěn)固(gù)，比如晶澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四(sì)位。同时(shí)极为罕见(jiàn)的情况是(shì)，如果按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标的(de)股(gǔ)持仓量(liàng)与上(shàng)一季度保持(chí)一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金(jīn)季(jì)报中表示：“报(bào)告期内，基金的持仓结(jié)构并(bìng)没有进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建立全球比较优势的高端制造产业链布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的(de)公司。经(jīng)过(guò)调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重(zhòng)仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较多的(de)基金经理，而他的业绩特(tè)别从(cóng)去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年(nián)年初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除(chú)去(qù)刚(gāng)满两(liǎng)个月(yuè)的中泰(tài)元和价值(zhí)精选不(bù)纳入统计(jì)外，其(qí)余7只基金均实现(xiàn)了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同时还(hái)有两(liǎng)只基金净(jìng)值增长也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对(duì)比(bǐ)基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际(jì)上只(zhǐ)是(shì)微(wēi)调(diào)了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头(tóu)中的典型代表(biǎo)公司，该股从(cóng)年初(chū)至今上涨超过(guò)了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字头公司(sī)达到了(le)四家。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌(diē)幅来看，表现最好的是游戏股吉(jí)比特(tè)，最(zuì)新(xīn)该股(gǔ)年内上(shàng)涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他不仅谈(tán)到了坚(jiān)守的价(jià)值投资，同时也谈(tán)到了今年大(dà)热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要(yào)重(zhòng)点(diǎn)关注长期因(yīn)素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带(dài)来(lái)的(de)投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产是我(wǒ)们的(de)投资目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活(huó)得久、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)维持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深(shēn)度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初(chū)以来，他所(suǒ)管理的基金全(quán)线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长(zhǎng)率(lǜ)全(quán)部超过了10％。以(yǐ)他任职回(huí)报最高的景顺(shùn)长城能源基(jī)建为(wèi)例，能够清(qīng)晰地看(kàn)到其偏(piān)爱高估(gū)息和低(dī)估(gū)值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移(yí)动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上(shàng)一季的第三重(zhòng)仓升至第(dì)二重仓，不过中国电信却(què)退(tuì)出了前(qián)一季的前十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新(xīn)近重(zhòng)仓(cāng)了铜(tóng)陵有色(sè)和神火股(gǔ)份，表明(míng)了其对(duì)这一类(lèi)资(zī)源股格外(wài)垂青(qīng)。此外，他对于(yú)小众的中南传媒和凤(1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升fèng)凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他(tā)表示基金仓位(wèi)基本稳(wěn)定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发(fā)展初期，中(zhōng)国企业处于落(luò)后位(wèi)置，无论是AI核心模(mó)型的研发(fā)、新型商业(yè)模式的迭代以(yǐ)及底层芯(xīn)片制造，我们都希望国内企业(yè)能在不远(yuǎn)的将来迎(yíng)头赶上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于(yú)美股映射在炒作相关题材，对于这样(yàng)的行情，需要(yào)对其可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺(shùn)长城的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的公(gōng)募状元，目前(qián)其担任基金(jīn)经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别是核(hé)心竞争力、核(hé)心招(zhāo)景混(hùn)合、核心(xīn)中景一年(nián)、核心优选一年，从今年的表现来看，虽(suī)然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但(dàn)也整齐(qí)划(huà)一地实现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四倍的核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其(qí)中新进的公司半数为(wèi)中(zhōng)字(zì)头，它们就(jiù)是中国海(hǎi)油和中(zhōng)国移动，与它们携手(shǒu)进入(rù)的还有安徽合(hé)力和(hé)紫金矿业。而这(zhè)样的调整立(lì)竿见影(yǐng)，除去(qù)两(liǎng)只中字(zì)头外，后两者年内的涨幅也是(shì)超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此，他在(zài)季(jì)报中的总结与“中特估”基(jī)本吻(wěn)合：“基(jī)金坚持(chí)自下(xià)而(ér)上，看重公司(sī)基本面，注重公司的核心(xīn)竞争力、高品质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以合理或(huò)偏低的估值(zhí)水平(píng)买入持有。在经济(jì)复苏和(hé)企业盈利(lì)修复的(de)预期下，我们较为看好今年的权益(yì)市(shì)场，特(tè)别是前期调整较(jiào)为充分，估(gū)值较为(wèi)低估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中微公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同(tóng)期成(chéng)名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别(bié)是(shì)其去年3月接手(shǒu)的银河智(zhì)联主(zhǔ)题净值快速拉升(shēng)，截(jié)至本周(zhōu)四的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经超过(guò)45％，这一水平甚至超(chāo)过了他(tā)的成名作(zuò)银河(hé)创新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去(qù)银河和(hé)美生活还有较(jiào)强的新(xīn)能(néng)源属(shǔ)性外，其余产(chǎn)品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题(tí)为(wèi)例分析，最(zuì)新的十大重仓股(gǔ)除去用友网(wǎng)络和海康威视外，年内(nèi)最新的(de)涨幅全(quán)部超(chāo)过(guò)了30％，特(tè)别是(shì)海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股(gǔ)份(fèn)均已实现了(le)涨幅翻番，而这四只标的均是(shì)第一季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留(liú)的(de)上(shàng)一季(jì)重(zhòng)仓股仅有金(jīn)山(shān)办公(gōng)和国网通信。对比来看被调出的标(biāo)的，中国长城、中望(wàng)软件、中(zhōng)国软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑(zhèng)巍(wēi)山在(zài)季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格(gé)执(zhí)行基金(jīn)合同的配置(zhì)范围，切合主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕(rào)智慧智(zhì)联、信(xìn)息(xī)技术等的概念(niàn)范畴展(zhǎn)开。一季(jì)度智联主(zhǔ)题(tí)继续增(zēng)加了软件(jiàn)服务、信息技术(shù)的配置比例。围绕(rào)数字(zì)经济和新的信(xìn)息技术应(yīng)用展开投资。二季度，将会继续围绕信息(xī)技(jì)术、数(shù)字经济(jì)的范畴(chóu)展(zhǎn)开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人(rén)物同期成(chéng)名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年(nián)公司力捧的三(sān)位基(jī)金经理中最年(nián)轻者，他可谓是(shì)少(shǎo)年得志(zhì)，但后来所管(guǎn)产品(pǐn)几经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理(lǐ)的7只基金全部(bù)涨幅(fú)超过20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最好的还是他(tā)的成(chéng)名作(zuò)华(huá)安媒体互联网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留的上一个(gè)季度重仓股只有(yǒu)王(wáng)府井和华大九(jiǔ)天，而将剩(shèng)余的(de)八(bā)个(gè)席位全部更换。从最新(xīn)的标的来看，这其(qí)中(zhōng)就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪(jì)。从新进重(zhòng)仓标(biāo)的年内表现来看(kàn)，其中中文在线(xiàn)的(de)年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文(wén)化、美(měi)亚柏科(kē)等标的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对(duì)比来(lái)看，他所(suǒ)剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平(píng)安等公司(sī)，目前年内(nèi)至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因(yīn)，他表示：“当(dāng)下我(wǒ)国仍处经济结构转型(xíng)时期，我(wǒ)们相信未来科技创新和消费升级仍将成为(wèi)经济总(zǒng)量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍(réng)将诞生大量投资机(jī)会，在策略(lüè)上，我们已将挖(wā)掘、发现和配(pèi)置基金(jīn)合同主题范围(wéi)内的科技创新和(hé)受益于国(guó)民经济持续增长的(de)消费及原材料(liào)放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当(dāng)年(nián)一(yī)并成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示，他目前(qián)在管的基(jī)金年(nián)内除(chú)去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新(xīn)迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具(jù)体来分(fēn)析他(tā)的成名(míng)作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示(shì)，黄兴(xīng)亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也就是用中微(wēi)公司替(tì)代了(le)四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重(zhòng)仓中(zhōng)年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉(jué)和医疗器械(xiè)行业的部分个股，相应地略微降低了(le)半(bàn)导体行业的(de)持仓。截(jié)至季(jì)度末(mò)，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件(jiàn)和半导体行业为主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费(fèi)电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相对(duì)低调(diào)的领域也开(kāi)始越发(fā)受(shòu)到明星基金经理们的(de)追捧，比如(rú)融(róng)通(tōng)基(jī)金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位(wèi)任(rèn)职已经(jīng)逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目前在公司仍(réng)然管理6只(zhǐ)基金产品，其(qí)代表(biǎo)作是2012年开始管(guǎn)理、迄今(jīn)任(rèn)职回报超过(guò)180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉的(de)季报来(lái)看，在上一(yī)季度没有(yǒu)单一标的(de)持(chí)仓比例超限(xiàn)后1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升，这一季(jì)度头三大重(zhòng)仓股(gǔ)竟(jìng)然全部(bù)超过10％的比例上限(xiàn)，它们分别是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇(huì)川技术和安徽(huī)合力，虽然去(qù)年(nián)下半(bàn)年以来重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实际(jì)上(shàng)在当(dāng)季的重仓(cāng)行业中，机械(xiè)制(zhì)造是仅次于房(fáng)地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增加了工程(chéng)机(jī)械、家居、顺周期装备、医(yī)药(yào)等(děng)行业的(de)配置(zhì)。目前组(zǔ)合(hé)配(pèi)置偏向(xiàng)周期价值(zhí)，同时保持了科技、消费(fèi)板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经(jīng)济稳增长的主线展开(kāi)，相(xiāng)关配置集中在优质房地产股、地产(chǎn)产业链，以(yǐ)及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装年报的十(shí)大流通(tōng)股股(gǔ)东(dōng)中，富(fù)国天惠新进(jìn)上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星基金经(jīng)理陈(chén)良栋，其(qí)在圈(quān)内以善战高端制造板块(kuài)闻名，目前他在公(gōng)司所管理(lǐ)的(de)产品数达到(dào)了6只，尤(yóu)其是他参与管理(lǐ)的(de)长城科创板两(liǎng)年定(dìng)开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的长城新兴产(chǎn)业为例，可以(yǐ)看到一季度与众不同的一点是，消费电子(zi)赛(sài)道(dào)股票在其中占据明显的数量优势。具体(tǐ)说(shuō)来，虽然在基金(jīn)十(shí)大重(zhòng)仓中不见耳(ěr)熟(shú)能(néng)详的龙头(tóu)立讯精密，但(dàn)大(dà)体包括(kuò)华测导航、东(dōng)山精密、电连技(jì)术、和而泰(tài)、科大讯飞都能(néng)被划入到消费电子(zi)的大范畴中，也就是(shì)说其(qí)占据了十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的(de)原因(yīn)：“预期今年下(xià)半年或明年，消费电子会(huì)有一个触底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽车(chē)产业链(liàn)上(shàng)的布局，我(wǒ)判断可能对收入利润(rùn)拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏可(kě)能只是一个周期(qī)的因素。”而(ér)种(zhǒng)种因(yīn)素显示(shì)，目(mù)前(qián)该板块去库存可能也进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造这一(yī)领域(yù)中，还有(yǒu)不(bù)可忽视的一环就是军工装备。同时作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然(rán)很难有持续(xù)性的(de)表现(xiàn)，但也隔三差五会(huì)有亮眼的输出(chū)，而(ér)华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理时间最长(zhǎng)的(de)军工安全混合为例，实际上(shàng)一季(jì)度(dù)他仅在十大重仓股中做出了一处调(diào)整，也就(jiù)是用昊华科技替代了上一季的新(xīn)雷能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标(biāo)的(de)所属细分来看，明(míng)显中航系乃至(zhì)航(háng)空航天赛(sài)道占据优势(shì)。而这(zhè)一(yī)思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得(dé)颇为明显。进一步(bù)对(duì)照两(liǎng)只(zhǐ)军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二(èr)的区别是(shì)高端装备龙头中用复旦微电和西(xī)部(bù)超导(dǎo)替(tì)代(dài)了前者中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他(tā)在季报中的(de)阐(chǎn)述(shù)思路清晰(xī)：“着(zhe)重探究未来两年确(què)定(dìng)性的产(chǎn)业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛道(dào)、景气度弹(dàn)性潜力较(jiào)高的航天导弹产业链、航空装备(bèi)平台型企业(yè)以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红(hóng)周刊(kān)》，文中提及个(gè)股仅为举例分析，不做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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