在锂价初(chū)现企(qǐ)稳态势的微妙时点，头部锂(lǐ)电厂商(shāng)如何(hé)看(kàn)待？行业去库(kù)存进展又如(rú)何(hé)？

　　披露(lù)年报和(hé)一季(jì)报后，市值近500亿元(yuán)的锂电巨(jù)头国轩高科4月28日举(jǔ)办媒(méi)体开放日上作出一系(xì)列判断。在交流中，公司管理层(céng)对中国基金报记者(zhě)表示，近期“跌跌不休”的(de)碳(tàn)酸锂价(jià)格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间(jiān)形成(chéng)震荡。

　　同(tóng)时，该公司一(yī)季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这也在(zài)一定程度(dù)上反映(yìng)了电池(chí)厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的是，在国(guó)轩高科方面看来，储(chǔ)能行业今年上(shàng)升空间(jiān)预计(jì)将高于动力(lì)电池(chí)。换言之(zhī)，从增速(sù)方面看，储能有望接(jiē)棒动力电池，带(dài)动(dòng)电池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电(diàn)池核心原材料，碳酸锂(lǐ)价格大起大(dà)落(luò)在(zài)市场上引起巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车(chē)16个小时经过1600公(gōng)里(lǐ)路程(chéng)，” 国轩(xuān)高科高(gāo)级副总裁、中国(guó)业务板块总裁王(wáng)启岁笑称。这也在一定程度上反(fǎn)映了(le)锂价迅速上涨给(gěi)下游带(dài)来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅速击穿20万元关(guān)口(kǒu)，在近期才有明显企稳趋势(shì)。毕(bì)竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格已(yǐ)经连跌52天。而且在此(cǐ)前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新显示(shì)，在4月(yuè)27日(rì)-28日(rì)两天内(nèi)，电池级碳酸锂价(jià)格已经连续两日上涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合理，国轩高科方面也给出(chū)自己研判。王启岁在会上表示(shì)，碳酸锂(lǐ)在(zài)15-20万(wàn)/吨的区间可(kě)能形(xíng)成振荡期。“我(wǒ)们通过一(yī)季(jì)度观察来看，新能源行(xíng)业处于(yú)稳定增长阶段，储能行业在一(yī)季度是处于投标、招标(biāo)的(de)阶段，第三季度将迎来大(dà)规(guī)模交付，而储能(néng)大规(guī)模交付(fù)会带来产(chǎn)能复苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持(chí)在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商(shāng)的毛利率提(tí)升已经有(yǒu)了立(lì)竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国轩高(gāo)科(kē)在一(yī)季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的情况也(yě)发生(shēng)在宁德(dé)时代与亿纬锂能(néng)身上，其中(zhōng)宁德时(shí)代一季度毛(máo)利率为21.27％，较(jiào)去(qù)年全年(nián)水(shuǐ)平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂(lǐ)能则(zé)不如前(qián)两(liǎng)者明(míng)显(xiǎn)，但(dàn)也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸(suān)锂回归理(lǐ)性价(jià)格之后，新能(néng)源(yuán)汽车(chē)市场(chǎng)会趋(qū)于较为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一(yī)季度之后，我们依然判断今年新(xīn)能源汽(qì)车(chē)应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速产能扩张(zhāng)。其南京基地智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜(yí)春基地10GWh动力(lì)电池项(xiàng)目、庐(lú)江基地年产20万吨(dūn)高(gāo)端正极材(cái)料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一(yī)期、柳州(zhōu)基地年(nián)产(chǎn)10GWh电池(chí)项目等(děng)多个项(xiàng)目(mù)相继(jì)投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突破(pò)300GWh。

　　降库存(cún)效果(guǒ)明(míng)显

　　国轩高科的一季报显示，其截至(zhì)报告期(qī)末其存货余额(é)为65.98亿元，较去年(nián)底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在(zài)去(qù)年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保持了较低位置。国(guó)轩高科高级副总裁蔡(cài)毅也表示，由于公司在(zài)江西宜(yí)春碳酸锂原材(cái)料(liào)有自产(chǎn)能力，因(yīn)此其外购(gòu)仅补充自产不足(zú)，“外购(gòu)只是(shì)缺多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水位(wèi)下降，也反映了行业整体状况(kuàng)，不少(shǎo)电池厂商存货余额均(jūn)在下降。其(qí)中宁德(dé)时(shí)代一季度报(bào)告(gào)显示，其库(kù)存金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季(jì)报也显示，其(qí)存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环(huán)比下滑(huá)8.48％。据(jù)记者了解(jiě)，已经(jīng)有库存较低的电池厂(chǎng)商提到(dào)，库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平(píng)，后(hòu)续(xù)将根据规划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴(wú)证券(quàn)近(jìn)期在一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产材料均(jūn)维持极低库(kù)存，电(diàn)池本身库存不足1个(gè)月；另外在中游材料方面，正(zhèng)极和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负(fù)极因石墨化需要一个(gè)月时间，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约为(wèi)一个(gè)月正(zhèng)常(cháng)库存(cún)。

　　该机构(gòu)认(rèn)为，目(mù)前库存多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库存极低，基本保持(chí)7天的最低安(ān)全库存。若下(xià)游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需(xū)求。

　　值得(dé)注意的是，在去库存的过(guò)程中，国轩高科也在积极(jí)尝(cháng)试“出海”。该公司在(zài)2022年(nián)加(jiā)速全球化(huà)步伐，收(shōu)购博世集团的(de)德国哥廷根(gēn)工厂(chǎng)，于(yú)2022年6月(yuè)开始改(gǎi)造并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本(běn)地化运(yùn)营(yíng)。其年(nián)报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求

　　此前市(shì)场普遍预计，储能有望接(jiē)棒动力电(diàn)池，带动电池厂商(shāng)出货增长(zhǎng)。近日，宁德(dé)时代也作(zuò)出判断认为，储能方面今年预计增速(sù)将(jiāng)会(huì)比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁在交流(liú)中也认同(tóng)这一观点。他(tā)预计，储能行业今年上升空间预计会高于动(dòng)力电(diàn)池，其中国外家储市(shì)场需求(qiú)预计会在下半年放量，而国内大(dà)储市场方面，今年一季度处(chù)于招标阶(jiē)段(duàn)，自(zì)二季(jì)度开始将进(jìn)入交付(fù)阶段，目前相关产品供不(bù)应求。

　　从国(guó)轩高科披露的年报数据显示，其(qí)储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业(yè)务116.4％的(de)增(zēng)速。按照这一数据计算(suàn)，储(chǔ)能(néng)业务已(yǐ)经占(zhàn)到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启(qǐ)岁直(zhíword中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅)言，储能(néng)行业的空(kōng)间比动力电池上升(shēng)空间(jiān)更大，“这是一个(gè)需求(qiú)量大于供应量的领(lǐng)域，不(bù)存在需求(qiú)疲(pí)软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环(huán)节，因为(wèi)涉及到用(yòng)电(diàn)需求，每年到了第二季(jì)度开始后才爆发(fā)。而(ér)在大储环(huán)节，国内下游招标、立(lì)项都在一(yī)季(jì)度，真正出货是在二季(jì)度(dù)以后，目前订单状况(kuàng)看来是供不(bù)应word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅(yīng)求(qiú)。此(cǐ)外(wài)，海外的(de)客户也正逐渐(jiàn)接受(shòu)中国(guó)的(de)标准化(huà)集装箱产品(pǐn)。

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