总市值超(chāo)6万(wàn)亿的科创板(bǎn)市场，增(zēng)添风险(xiǎn)管理新工(gōng)具！

　　5月(yuè)12日，中国证监会(huì)官(guān)网消息，为健全多层次资(zī)本市(shì)场(chǎng)产品(pǐn)体系，丰富资(zī)本市场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期(qī)权上市工作。同一(yī)天(tiān)，上交所也发布消息，将在中国(guó)证监会指导下认真做好(hǎo)科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市相关工(gōng)作。

　　多位业内人士表(biǎo)示，科创50ETF期权(quán)上市工作的启(qǐ)动，将为科创板市场(chǎng)的科技创(chuàng)新投资带来(lái)风险管理工具，进一步丰富ETF期权品(pǐn)种，满足投资者多元化(huà)的交易(yì)和风险管理(lǐ)需求(qiú)。而相(xiāng)关合约(yuē)标(biāo)的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品的规模、流动性和(hé)交投活(huó)跃度产生积极影响，同时(shí)为科创板市场投资带来中长期资金(jīn)，增强市场的关注度和吸引(yǐn)力(lì)。

　　科创板新增风险管(guǎn)理工具

　　科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)上(shàng)市工作启动(dòng)

　　5月(yuè)12日，中国证监会消(xiāo)息显示，为健全(quán)多层次(cì)资本(běn)市场(chǎng)产(chǎn)品体系，丰富资(zī)本(běn)市(shì)场风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，证监会启(qǐ)动(dòng)科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市工作。

　　科创50ETF期(qī)权是(shì)我国首只基于科(kē)创(chuàng)50指数(shù)的场内期(qī)权(quán)品种(zhǒng)，科技创新(xīn)特(tè)色鲜明，与现有ETF期权品种形(xíng)成(chéng)良好互补。上市科创(chuàng)50ETF期权，是(shì)贯(guàn)彻落实党的(de)二(èr)十大精(jīng)神、“十四五”规划(huà)《纲要》的重大(dà)举措，是贯彻落实党(dǎng)中(zhōng)央、国(guó)务院关于推(tuī)进(jìn)上海国际金融中心建(jiàn)设、支持浦(pǔ)东新区(qū)高水平(píng)改革开放决策部署的重(zhòng)要(yào)安(ān)排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期权，有(yǒu)利(lì)于吸引长(zhǎng)期(qī)资金配置科创(chuàng)板，激发科创(chuàng)板创新活(huó)力，满足多元化(huà)的(de)交易和风险(xiǎn)管理需(xū)求，有助于继续发(fā)挥好科创板改革先行先试(shì)的示范引领作用，不断(duàn)提升服务实体经济质(zhì)效。

　　同(tóng)期，上(shàng)海证券交易所官网也(yě)发布消息，上交所(suǒ)将在中国(guó)证监会指导下认真做好科(kē)创50ETF期权上(shàng)市相关工作。

　　上交(jiāo)所表示，推进科(kē)创50ETF期(qī)权新(xīn)产(chǎn)品上市，是上(shàng)交所贯彻(chè)落实党的(de)二十大精神、“十四五”规(guī)划《纲要(yào)》提出的“完善金融支持创新(xīn)体系”、支(zhī)持浦东新区(qū)高水平改革开放、支持创新驱(qū)动(dòng)发展战略的重要举措(cuò)，对促进(jìn)科(kē)创(chuàng)板企业(yè)进一步发挥科创能效、支持(chí)科创(chuàng)板建设具(jù)有(yǒu)积极(jí)意义。

　　据统计，2019年(nián)设立以来，科创板建设稳(wěn)步推进，市场运行平稳有序，支持和鼓励“硬科(kē)技(jì)”企业(yè)上市(shì)的(de)集聚示范效应日益显现。截至2023年4月(yuè)底，科创(chuàng)板已有上市公(gōng)司519家，总(zǒng)市(shì)值达(dá)6.65万亿元，板块的科(kē)技创新属性持续强化。

　　上(shàng)交所表示，目前科(kē)创板尚缺少相应的风(fēng)险管理工具，上交所根据市场(chǎng)需求积极推动科创50ETF期权新产品研发，将其作为完善科创板配套(tào)产品体系、提升(shēng)科创板吸引(yǐn)力和流动性、推进科创板做市商制(zhì)度功能(néng)发(fā)挥(huī)、持续发挥科(kē)创板(bǎn)改革先行先试示范(fàn)引领作用的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满足(zú)科创(chuàng)板投资者风险管理需要，有助于科创板更好发挥(huī)资本市场改革(gé)试验田作用，对于(yú)促进科创板和股票期权市(shì)场长期(qī)持(chí)续健(jiàn)康发展(zhǎn)意义重大。”上交所相关负责人称。

　　同时(shí)，监管机构还积极(jí)关注(zhù)ETF期权市场(chǎng)的稳健运(yùn)行和(hé)风(fēng)险(xiǎn)防控工作，多举(jǔ)措确保(bǎo)新产品平稳上(shàng)市。

　　证监会表示，证监(jiān)会一直高度重视(shì)ETF期权市场稳健运行和(hé)风险防控(kòng)工作，持续完善制度规则体系，加强运行管理和风(fēng)险监(jiān)测。科创50ETF期权(quán)上市(shì)后，证监会将进一步(bù)完善风险防控机制，并根据市(shì)场(chǎng)运行情况(kuàng)改进优化(huà)，确保科(kē)创50ETF期权稳(wěn)健运行。

　　上(shàng)交所(suǒ)也表(biǎo)示，上(shàng)交所高度重(zhòng)视ETF期权市(shì)场风险防(fáng)控工作(zuò)，基于我国ETF期权(quán)市(shì)场发展(zhǎn)特点，实施(shī)了投资者适当性管理制度、保证金(jīn)制度、持仓限额制(zhì)度(dù)等一系列风控安(ān)排(pái)，保(bǎo)障了期权市(shì)场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基类(lèi)ETF期权(quán)产品，上交所将总体沿用(yòng)前期的风控措施，并根据科创板股(gǔ)票(piào)涨(zhǎng)跌幅设(shè)置(zhì)对科创(chuàng)50ETF期(qī)权涨跌幅参数适应性(xìng)调(diào)整(zhěng)为20％，相关措施在创业板(bǎn)ETF期权已有实践。后(hòu)续(xù)，上交所(suǒ)将在目前行之有效的风(fēng)险防控和市场监管(guǎn)措(cuò)施的基础上，进一(yī)步(bù)做(zuò)好风险研判，全面加强市场监管，确保新产品平稳上市(shì)。

　　“下一步，将在(zài)中国证监会的指导下，会同市(shì)场(chǎng)各方扎实做(zuò)好各项业务和技术准备(bèi)工作，保障科创50ETF期权平稳(wěn)上市。”上(shàng)交所相关(guān)负责人(rén)称。

　　国内ETF期(qī)权产品将增至8只

　　龙头产品(pǐn)规模和流动性受益

　　ETF期权作为全球资本(běn)市场(chǎng)基础、成熟、普遍的金融(róng)衍生(shēng)工具，在(zài)价格发现、风(fēng)险管理、完善市场多(duō)空平衡机(jī)制等(děng)方面发挥了(le)重要作(zuò)用。

　　自2015年2月开展股票期权试点(diǎn)以来，证监(jiān)会组织沪深(shēn)交易所先后上市了7只ETF期权，市场运行平稳有(yǒu)序，有效(xiào)发挥(huī)了引入(rù)增量资金、稳定现(xiàn)货市场的作用，为(wèi)进一步丰(fēng)富ETF期权品种夯实了基础。

　　据记者统计(jì)，作(zuò)为感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜股票市(shì)场的基础(chǔ)性风险(xiǎn)管理工具(jù)，早在2015年2月9日，上交所就上市(shì)交易上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年12月23日(rì)，上(shàng)交所、深(shēn)交所上市交(jiāo)易沪深(shēn)300ETF期(qī)权。

　　2022年9月(yuè)19日，上交所上市中证500ETF期权，同期深交所(suǒ)上市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深(shēn)交所上市交(jiāo)易。

　　随着(zhe)科创(chuàng)50ETF期权启动上市，国内ETF期(qī)权产品将增(zēng)至8只，投资者的风(fēng)险管理工具将更加(jiā)丰富和(hé)多元化。

　　一位公募(mù)投资人士对此表(biǎo)示(shì)，目前我国已经推出(chū)了不同类型的期权品种，不同品(pǐn)种对应(yīng)市场不(bù)同的市值的公司和(hé)投资(zī)风格(gé)，科(kē)创50ETF期权的(de)推出，将对科创板市场的(de)宽基指数形成(chéng)覆盖，科技创新风格投资(zī)有了风险(xiǎn)管理工具，这将有利于投(tóu)资(zī)者做好(hǎo)风险(xiǎn)管理，满足(zú)不(bù)同投(tóu)资者的投(tóu)资交易需求。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期权(quán)的合约标的都是ETF市(shì)场的(de)龙头产品(pǐn)，目前(qián)包(bāo)括华夏上证50ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南(nán)方中证500ETF、嘉实中证(zhèng)500ETF、易方达创业板(bǎn)ETF、易方达(dá)深证(zhèng)100ETF等龙头产品，都是期权合约标的。

　　而从(cóng)目前全市场跟踪科创50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最大，达到(dào)583亿元，目前管理规模(mó)仅(jǐn)次于华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF，位居国内股票ETF市场管理规(guī)模(mó)第二名。另外(wài)，易方(fāng)达、工银(yín)瑞信基(jī)金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在(zài)同(tóng)类型指数(shù)跟踪产品中，规模也位(wèi)居前列。

　　“根据以往ETF期权的合约(yuē)标的，华夏科创(chuàng)50ETF成为合约标的的可(kě)能性(xìng感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜)较大，管理规模和(hé)产品流动性都(dōu)具备突出优势。”上(shàng)述公募(mù)投资人士称(chēng)。

　　而根据业内人(rén)士分析，相关(guān)合约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙头产(chǎn)品的规模、流动性和交(jiāo)投(tóu)活跃度产生积(jī)极影响(xiǎng)。

　　华南一位(wèi)股票ETF基金经理表示，相关的(de)ETF期权上市后，投资者(zhě)可以借助(zhù)相应(yīng)的风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具进(jìn)行方向性投资、波动率投(tóu)资等，在投资层(céng)面的(de)配套策略也会丰富起来。充分发挥上述作用，可以提升ETF期权产品(pǐn)交易需(xū)求，流(liú)动性进一步提高，进而促进规(guī)模(mó)的提升(shēng)。

　　“长期来看，有(yǒu)了(le)风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，有利于吸引(yǐn)中长资资金，增(zēng)强股票(piào)ETF产品(pǐn)关(guān)注度，这也会让相应(yīng)的龙头ETF产品的规模(mó)和流动(dòng)性进一(yī)步(bù)巩固，市(shì)场吸引(yǐn)力也会不断增强。”该股票ETF基金经理称。

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