财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅(fú)调仓换(huàn)股的动向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋(yáng)石(shí)油，刘彦(yàn)春则(zé)加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于风口浪尖的(de)葛兰，也开(kāi)始布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人工(gōng)智能大行其(qí)道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍(réng)坚守(shǒu)新能源，如曾(céng)经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一季度，是人工(gōng)智(zhì)能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不(bù)为(wèi)所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可能(néng)是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵(guì)险中求呢”，是行业心(xīn)态的(de)生动写(xiě)照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数据也证明了(le)这(zhè)一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的(de)计算机(jī)和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏(piān)股基(jī)金重(zhòng)仓(cāng)股在(zài)TMT板块(kuài)配(pèi)置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混(hùn)合(hé)一季(jì)度大(dà)手(shǒu)笔新(xīn)进中芯国际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只(zhǐ)中(zhōng)欧研(yán)究精选混合一季(jì)度新进(jìn)金山(shān)办(bàn)公14.37万股。此外(wài)，中欧(ōu)明睿新起点(diǎn)混合(hé)一(yī)季度新进中芯(xīn)国(guó)际(jì)、同花顺，将寒武(wǔ)纪的(de)仓位从0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调仓换股中(zhōng)也(yě)能(néng)看出葛(gé)兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力(lì)以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋(qū)势受到(dào)市场(chǎng)关(guān)注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和(hé)下游运(yùn)用，在经济复苏(sū)相对(duì)温和的(de)情景下，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则(zé)加仓(cāng)深信服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的(de)“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意的(de)是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券(quàn)研报称，从历史上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金大类行业配置比例(lì)一个(gè)很重要的(de)临(lín)界(jiè)值，往往预(yù)示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度(dù)末，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金(jīn)对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候(hòu)成了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的另一(yī)面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对新能(néng)源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一季(jì)报(bào)中也证(zhèng)实了他们(men)的“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双(shuāng)擎升级(jí)，从其(qí)十大重仓股来(lái)看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新能源(yuán)概(gài)念(niàn)股。除此(cǐ)之外(w木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思ài)，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科(kē)能源为十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达(dá)了仍对新(xīn)能源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们对(duì)本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持(chí)相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积(jī)累的公司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业(yè)链的(de)变化在市场定价(jià)中(zhōng)未被(bèi)充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓股分别为中(zhōng)国移动(dòng)、宁德时代(dài)、三(sān)安(ān)光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去(qù)年年底该基金增持(chí)了宁德时代(dài)、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙头(tóu)通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾(céng)经提(tí)到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过(guò)大半年(nián)的消化后(hòu)，在这个估(gū)值分位(wèi)以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认为新能(néng)源板块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，新能源(yuán)非(fēi)常具有吸引力。在一(yī)季度我(wǒ)们对于电(diàn)动车(chē)、光伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太(tài)阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基(jī)金经理在(zài)AI的“大风”之(zhī)下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾(céng)重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)过(guò)TMT板块，但(dàn)并(bìng)不(bù)喜欢去追逐风口，他(tā)选择(zé)会(huì)在(zài)全市场做(zuò)行业轮动，在(zài)操作(zuò)上(shàng)绝(jué)对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的(de)行业，你重仓(cāng)押进去(qù)，不确定性来的时候(hòu)，无论(lùn)是(shì)基金经理个人(rén)还(hái)是投资(zī)者，其实都是无法承(chéng)受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你(nǐ)再(zài)看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时(shí)间，短期内也很(hěn)难在A股(gǔ)找到明(míng)显(xiǎn)的受益(yì)标的，就没(méi)有(yǒu)参(cān)与。不(bù)过他(tā)也认为这(zhè)些股(gǔ)票的(de)估值体系还在合理(lǐ)接受范(fàn)围(wéi)内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度(dù)仍有不少基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛(sài)道(dào)将陆续迎来基本(běn)面(miàn)的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束(shù)，个(gè)股上是找机会(huì)的格(gé)局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模型的突破(pò)进展；而(ér)4月以来，我们观察(chá)到(dào)各(gè)个领域的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品的(de)研发和(hé)发(fā)布，其中办公(gōng)场景进展相对(duì)较快，我(wǒ)们预(yù)计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们持(chí)续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中(zhōng)建(jiàn)议投资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿(yì)私(sī)募(mù)大佬董承(chéng)非也看好相关板块，他(tā)认(rèn)为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是(shì)消费(fèi)的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言(yán)，自(zì)己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不(bù)过另一(yī)部(bù)分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动(dòng)或调(diào)整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今年大概(gài)率还(hái)是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去(qù)几年其实(shí)没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多(duō)表(biǎo)现(xiàn)。今(jīn)年(nián)要推动数(shù)字经济，今年半导体周期要(yào)见底，本身今年科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度(dù)可能会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资(zī)阶段不(bù)太适合大多数的投资者，不(bù)适(shì)合在这(zhè)个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情(qíng)节(jié)奏，预(yù)计(jì)本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低布(bù)局有(yǒu)望率先实现业绩兑(duì)现的(de)环节，即(jí)满足“自身产(chǎn)业周期向上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩(jì)增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通(tōng)信。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思