编者按(àn)

　　本周，2023年一季(jì)报公募基(jī)金披(pī)露落幕，基金经理的调仓路(lù)线被完整曝光。首(shǒu)季(jì)行情变化以春节为轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐(zhú)渐发散到中特(tè)估、人工(gōng)智能(néng)、机(jī)械制造等多个领域(yù)，尤其是(shì)AI的里程(chéng)碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺(shùn)势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一(yī)冯明远，目前(qián)在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般(bān)，但(dàn)是在管规模(mó)仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一(yī)季度的调仓来看，在(zài)他的成名作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业最新季报中，保留了(le)上(shàng)一(yī)季度(dù)的七只(zhǐ)重仓(cāng)，同(tóng)时用中(zhōng)伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技(jì)替(tì)换了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技(jì)，可(kě)以看出其坚(jiān)守(shǒu)新能源(yuán)的大(dà)框(kuāng)架(jià)，在细分赛道(dào)中不断寻找性价(jià)比更优的(de)领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱少醒，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用(yòng)金域(yù)医(yī)学和蓝晓科技替换了药(yào)明康(kāng)德和瑞丰新(xīn)材，特(tè)别是合成树脂板(bǎn)块的(de)蓝(lán)晓科(kē)技成为年内大黑马(mǎ)，股价(jià)迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药大(dà)类赛道(dào)中龙头的持续青(qīng)睐，茅台(tái)持股量与上季(jì)持平(píng)稳居首位。而他(tā)也(yě)一如既往地表示，会在(zài)优质(zhì)的股票里寻(xún)找价值，去翻更多的石头。众所周知，三(sān)大白酒龙(lóng)头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘(liú)彦春在其成(chéng)名作(zuò)景顺(shùn)长城新兴成长中，前三(sān)大重仓就(jiù)依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液(yè)，足见其(qí)白(bái)酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和(hé)新(xīn)能源在公(gōng)募(mù)基金组合(hé)配置中的压舱石(shí)地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进(jìn)攻(gōng)热点，公募在(zài)经(jīng)历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力(lì)寻求组合(hé)的α。值得关(guān)注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。交易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主线行(xíng)情确立，但我们(men)认为太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情(qíng)在某个阶(jiē)段也总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前(qián)在管两(liǎng)只A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊》统计(jì)了其最新公布的两只A股基金一季报，在(zài)管理时间更长的易方达蓝筹精选混合(hé)中(zhōng)，3月31日(rì)时前五大(dà)重仓的占比均超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了(le)五粮(liáng)液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也出现在他(tā)管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是(shì)前五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和(hé)茅(máo)台同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第一(yī)位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)也是(shì)小幅减持了另外三大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的(de)变化是他用中国海(hǎi)洋石(shí)油替换(huàn)了上一季(jì)的药(yào)明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在季报中(zhōng)也对调仓思路有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金在一季度(dù)股(gǔ)票仓位基本(běn)稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加(jiā)了消费(fèi)等行业的配置，降低了金融等行(xíng)业(yè)的配置。个股方面，我们(men)仍(réng)然(rán)持有商业模式出色(sè)、行业格局(jú)清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍(píng)合管的银华(huá)盛(shèng)世最新季报十大(dà)重仓中(zhōng)，持(chí)有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季(jì)度(dù)仅有三大白酒龙头(tóu)和(hé)古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来看，这(zhè)一季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想利用次高端和地(dì)产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性(xìng)。同时，其(qí)重仓的(de)另三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在(zài)季报中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏仍(réng)然是主线(xiàn)，进入二季度(dù)，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培(péi)、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次(cì)，看好(hǎo)线下场景(jǐng)恢复后，需求相对(duì)刚性的医美以及消(xiāo)费医(yī)疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃(chī)药”的主打(dǎ)思路体现得淋(lín)漓尽致。白(bái)酒方面，贵州(zhōu)茅台(tái)依(yī)然是他的最爱(ài)，不过他(tā)对于另(lìng)一重(zhòng)仓五(wǔ)粮液(yè)有所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得是有(yǒu)所(suǒ)取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱(ài)尔(ěr)眼科，该(gāi)股升(shēng)至十大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅(fú)减持了创(chuàng)新药(yào)龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而(ér)新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓的前者年(nián)内目前(qián)涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年(nián)作为核酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情时代，公司(sī)主(zhǔ)营回归本源后依然(rán)亮点众(zhòng)多(duō)，作为第三方医学检验及病理诊断服务商(shāng)，金域医学近日率先推出国内首个国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化(huà)检(jiǎn)测项目(mù)，再(zài)次领跑(pǎo)同(tóng)业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去上周(zhōu)率先(xiān)交卷主打产业链上游(yóu)的施(shī)成外，本周(zhōu)一众新能(néng)源(yuán)高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品一季(jì)报全部披露(lù)，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的(de)6只产品(pǐn)维持年(nián)内小幅正收益(yì)。当前冯明远(yuǎn)在(zài)管基金中，任职管理(lǐ)最长的(de)就是(shì)代表作新能源(yuán)产(chǎn)业股票。从被调(diào)出的(de)三只产品看，其(qí)中斯莱克(kè)的(de)主营与新(xīn)能(néng)源产业链关(guān)系不(bù)大。

　　而在新进重(zhòng)仓的(de)三只标的中，占比相对最高的(de)就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营锂(lǐ)电(diàn)池正(zhèng)极体研发的公司，主要产(chǎn)品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布(bù)的(de)年度(dù)业绩快报来看，公司的主营与净利润均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季(jì)报的(de)全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出(chū)现了一只(zhǐ)新的(de)重仓股(gǔ)银邦股份，这也是(shì)一家(jiā)高科技公司，主营(yíng)业务中(zhōng)有分布式光伏(fú)发电(diàn)系统。

　　在(zài)季报总(zǒng)结(jié)中，他表示：“本基(jī)金的(de)投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净值也(yě)出现小幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经(jīng)济(jì)等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新(xīn)能源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造(zào)等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大(dà)潮中快速走红的类(lèi)型。天天(tiān)基金网显示，早在(zài)去(qù)年底时他就已经(jīng)是(shì)“双二(èr)百”的(de)基金经理了，而他在管的7只基金今年同时段几(jǐ)乎(hū)全线飘红(hóng)，特别是(shì)动态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最新的基金一季报显示，其(qí)重仓(cāng)的新(xīn)能源(yuán)产业链中股票依然为上季(jì)的7只，它们(men)分别是(shì)宁德时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述标(biāo)的年(nián)初(chū)至(zhì)今(jīn)表现(xiàn)一(yī)般。但他(tā)此前(qián)曾公(gōng)开表(biǎo)示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维(wéi)度看，新能源(yuán)产业(yè)还具备较长的生命周(zhōu)期，不少细(xì)分板块还能(néng)维持较长(zhǎng)时(shí)间的高速(sù)增长，而经过市场的调整(zhěng)，我(wǒ)们看到行业中的(de)优质公司对应(yīng)2025年的盈(yíng)利中枢在当前市(shì)值的投资价值(zhí)。或许，新能源行业的(de)终局如大部分(fēn)制造业一样是一(yī)个竞争充分、利润极度压缩的(de)市场，但(dàn)在发展(zhǎn)过程中不少公司(sī)一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺(shùn)，最新数据显示目前在管(guǎn)产品年内(nèi)回撤全部(bù)超过了10％，以他的(de)代(dài)表作之一的广发(fā)小盘(pán)成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配置思路依然首(shǒu)选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比分析其(qí)基金相关产品的2022年(nián)四季报和一季报(bào)，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的(de)是完(wán)全一(yī)致的(de)10只股票，虽然(rán)第一大重仓股(gǔ)依然是(shì)半导体(tǐ)公司圣邦股(gǔ)份(fèn)，但是(shì)整体新(xīn)能源的(de)地位似乎进一步(bù)稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳科(kē)技从第三升至第(dì)二位，隆基绿能从第六(liù)升至(zhì)第(dì)四位。同时极为(wèi)罕(hǎn)见的(de)情况是，如(rú)果(guǒ)按照保留小数两位来统计(jì)，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标的股持(chí)仓量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报(bào)中表示(shì)：“报(bào)告期内(nèi)，基(jī)金(jīn)的持(chí)仓结构并(bìng)没有进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕已经建立全(quán)球比(bǐ)较优(yōu)势的高端(duān)制造产业链布(bù)局。我们对重点持仓的(de)光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相对(duì)乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过(guò)调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未(wèi)被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜(jiāng)诚是近几年出(chū)镜相对(duì)较多的基金经理，而他的(de)业绩特(tè)别从(cóng)去年(nián)迄今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年年初以来(lái)，在他(tā)所管理的8只基(jī)金中(zhōng)，除去刚满两(liǎng)个月的中泰(tài)元和价值(zhí)精(jīng)选(xuǎn)不纳入统计外(wài)，其余(yú)7只基金均实现(xiàn)了正收(shōu)益(yì)，特别是兴诚价值(zhí)一年(nián)持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚(chéng)价值(zhí)一年为例，对(duì)比基金(jīn)四季报和(hé)今年(nián)一季度可以看出，姜诚(chéng)实(shí)际(jì)上只是微调了一个(gè)席位，而新调进(jìn)来的中国(guó)铁建恰好就是中字头(tóu)中(zhōng)的典型代表(biǎo)公司，该股从年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到(dào)了四家(jiā)。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看(kàn)，表现最好(hǎo)的是游戏(xì)股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他(tā)不仅谈(tán)到(dào)了坚守的价值投资，同(tóng)时也谈到(dào)了今年(nián)大热的AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中，我们需要(yào)重点(diǎn)关注(zhù)长期因(yīn)素(sù)，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工智能的发(fā)展是一个(gè)长期(qī)因素(sù)，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产是我们(men)的投(tóu)资目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是(shì)活得久、站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能(néng)够把长期(qī)利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季(jì)接(jiē)受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资(zī)风格同为公(gōng)募中(zhōng)少数的深度价值(zhí)。天天基(jī)金网显示，2023年年(nián)初以来(lái)，他所(suǒ)管理的(de)基金全线飘红(hóng)，6只产品年内净值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源(yuán)基(jī)建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息(xī)和低估值(zhí)类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移动大约15万股，从而使该(gāi)股从上一季的第(dì)三(sān)重仓升至(zhì)第(dì)二重仓，不过中国电信却退出(chū)了前(qián)一季(jì)的前十。同时他加仓了(le)川投(tóu)能源(yuán)、紫金矿业(yè)、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其对这一(yī)类(lèi)资源股格外(wài)垂(chuí)青(qīng)。此外，他对(duì)于小众的(de)中南传媒和凤(fèng)凰传媒(méi)依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季(jì)报中(zhōng)，他表示基金仓(cāng)位(wèi)基本稳定，主(zhǔ)要(yào)增加了有色(sè)行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无(wú)论是AI核心模型的(de)研(yán)发、新型商业模式(shì)的(de)迭代(dài)以(yǐ)及底(dǐ)层芯片制造，我们都(dōu)希(xī)望(wàng)国(guó)内企业(yè)能(néng)在(zài)不远的将(jiāng)来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基(jī)本上是基(jī)于美(měi)股映(yìng)射(shè)在炒作相关(guān)题(tí)材，对(duì)于(yú)这(zhè)样的行(xíng)情，需要对其可(kě)持续(xù)性保持审慎(shèn)态度(dù)。”他直言(yán)不讳。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺(shùn)长城的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)余广(guǎng)是2012年(nián)的公(gōng)募状(zhuàng)元，目(mù)前其(qí)担任基金经(jīng)理(lǐ)也接(jiē)近了13年。当(dāng)前，其(qí)在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核(hé)心招景混合、核(hé)心(xīn)中景一年、核心优选一(yī)年，从(cóng)今年的(de)表现来(lái)看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但(dàn)也(yě)整(zhěng)齐划(huà)一(yī)地实现了正收knocked什么意思，knocking什么意思益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心竞争力(lì)为例(lì)，第(dì)一季(jì)度(dù)他在前十(shí)中调仓了四个席位，其中新(xīn)进的公(gōng)司半数为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与(yǔ)它们携(xié)手进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而(ér)这样(yàng)的调(diào)整立(lì)竿见影，除去两只中字(zì)头外(wài)，后两者年内的涨幅也(yě)是超过了(le)30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第(dì)一重(zhòng)仓(cāng)的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄(qì)今的(de)涨幅(fú)也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公(gōng)司基本面(miàn)，注(zhù)重公司的核(hé)心竞争力、高品质、长(zhǎng)期(qī)发展，以合理或偏低的估(gū)值水(shuǐ)平买(mǎi)入持有。在经济复苏和企业盈利修复(fù)的预期(qī)下，我们较为看好今(jīn)年的(de)权(quán)益市(shì)场，特别是前期调整较(jiào)为充分，估值较(jiào)为(wèi)低估的多行(xíng)业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期(qī)成名(míng)的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其去年3月接手的银河智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)净值快速(sù)拉升，截(jié)至(zhì)本周(zhōu)四的(de)年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的成名作(zuò)银河创新成长。从(cóng)郑巍在(zài)管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生(shēng)活还(hái)有较强的(de)新(xīn)能(néng)源(yuán)属(shǔ)性外(wài)，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一(yī)边(biān)倒地偏(piān)向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智联(lián)主题为例(lì)分析，最新的十大重(zhòng)仓股(gǔ)除去用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)和(hé)海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科(kē)曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而(ér)这(zhè)四只标(biāo)的均是(shì)第一(yī)季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍(wēi)山所保留(liú)的上一(yī)季重仓(cāng)股(gǔ)仅有金山办(bàn)公和国网通(tōng)信。对比来看被调(diào)出的标(biāo)的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件(jiàn)等(děng)明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山(shān)在季报总结(jié)中仅仅(jǐn)是寥寥(liáo)数语：“本(běn)基金严格执(zhí)行基金合同的配置范围，切(qiè)合主(zhǔ)题，主要围绕(rào)智慧智(zhì)联、信(xìn)息技术等(děng)的概念范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度(dù)智联主题(tí)继(jì)续增(zēng)加了软件服务(wù)、信息技术(shù)的(de)配置比例。围绕数字经济和新的(de)信息技术应用展开投资(zī)。二季度，将会(huì)继续(xù)knocked什么意思，knocking什么意思围绕(rào)信息技术、数字经济的范(fàn)畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非议(yì)人物同期(qī)成名的还有(yǒu)华(huá)安胡宜斌，作为(wèi)当(dāng)年公(gōng)司力(lì)捧的三位(wèi)基金经理中最年(nián)轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷土重来(lái)。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的还是他的成(chéng)名(míng)作华(huá)安媒体(tǐ)互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所(suǒ)保留的上一个季(jì)度重仓股(gǔ)只有王府井(jǐng)和华大九(jiǔ)天，而将剩余(yú)的八个(gè)席(xí)位全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进(jìn)重仓标的年内表现来看，其中中(zhōng)文在(zài)线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了(le)50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前(qián)年内(nèi)至今仍然体现(xiàn)为(wèi)股价(jià)下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结构转(zhuǎn)型(xíng)时(shí)期，我(wǒ)们(men)相信未(wèi)来科(kē)技创新和消(xiāo)费升级仍将成为经(jīng)济总量(liàng)增长核心(xīn)驱动力，围绕(rào)产业创新、尖(jiān)端技术突破、新材(cái)料、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞(dàn)生(shēng)大量投资机会，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配(pèi)置基金(jīn)合同主(zhǔ)题(tí)范围内的科技创新和受益于(yú)国民经济持续增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万(wànknocked什么意思，knocking什么意思)家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归(guī)。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目(mù)前在管的基金年内除(chú)去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家科(kē)技(jì)创新迄今的年(nián)内涨幅超过(guò)了25％，具体来分析(xī)他的成名(míng)作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一(yī)处调(diào)整，也就是用中微公司替代(dài)了四季度末的兆易创新。但(dàn)就是这只新进标的，目(mù)前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当季(jì)度(dù)的调(diào)仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示：“本基(jī)金增持(chí)了机器视觉(jué)和医疗器械行业的部分个股，相(xiāng)应地略微降低了(le)半(bàn)导体行业的(de)持仓。截至(zhì)季度末，基金(jīn)持仓(cāng)仍以计算(suàn)机软件(jiàn)和半导体行(xíng)业(yè)为主，总体(tǐ)风(fēng)格(gé)偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报(bào)来看，这些相对(duì)低(dī)调的(de)领(lǐng)域也开始越发受到明星基金(jīn)经理们的(de)追捧，比如融通基金(jīn)的明星基金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半的老将善(shàn)战周(zhōu)期，目前在公司仍然(rán)管理6只(zhǐ)基金(jīn)产(chǎn)品，其代表作是2012年(nián)开始(shǐ)管理、迄今任职回报(bào)超(chāo)过180％的融(róng)通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从(cóng)新出炉的季(jì)报(bào)来(lái)看，在上一季度没(méi)有单一标的持仓比(bǐ)例(lì)超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术和安徽(huī)合力(lì)，虽(suī)然去年下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一(yī)重(zhòng)工，但实际上在当季(jì)的重仓行业中，机械制造是(shì)仅次于(yú)房地产的第二行业(yè)。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季(jì)报中就表示：“本季(jì)度(dù)增加了工(gōng)程机(jī)械(xiè)、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的(de)配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期(qī)价值，同时(shí)保持了(le)科技、消费板块(kuài)的适(shì)度配(pèi)置(zhì)。组合(hé)结构主(zhǔ)要围绕国内经(jīng)济稳(wěn)增长的主线展开，相关配置集中在(zài)优质(zhì)房(fáng)地产股、地(dì)产产业(yè)链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十(shí)，但朱少醒(xǐng)对机械制(zhì)造(zào)的兴趣也越来(lái)越浓，例如(rú)兰石重装年报的十大(dà)流通股股东中，富国天(tiān)惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造板块闻名，目前他在公司所管理的产(chǎn)品数(shù)达到(dào)了6只(zhǐ)，尤其是他参(cān)与(yǔ)管理的(de)长城科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新(xīn)年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间(jiān)最(zuì)长的长城新兴产(chǎn)业(yè)为例，可以看到一季(jì)度与众不同的一点是(shì)，消费电(diàn)子(zi)赛道股票(piào)在(zài)其中(zhōng)占据明显的数量优势。具体说来，虽然(rán)在(zài)基金十大(dà)重仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航(háng)、东山精密(mì)、电连技术、和(hé)而泰(tài)、科(kē)大讯(xùn)飞(fēi)都能被划(huà)入到消费(fèi)电(diàn)子的(de)大(dà)范畴中，也就(jiù)是说其(qí)占据了十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看(kàn)好的(de)原因：“预期今年下(xià)半年(nián)或明年，消(xiāo)费电子会(huì)有一(yī)个触底回(huí)升的过程。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断(duàn)可能对收入利润拉动更大。消费电(diàn)子的复苏可能只是(shì)一(yī)个周期(qī)的因素。”而种种因素显示，目(mù)前该(gāi)板块去(qù)库存(cún)可能也进入(rù)到尾声(shēng)阶(jiē)段，接(jiē)下来苹果(guǒ)新品推出或(huò)是行(xíng)业复苏契机(jī)。

　　而在高端(duān)制造这一领域中(zhōng)，还有不可(kě)忽视的一环就是(shì)军工(gōng)装(zhuāng)备。同时(shí)作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔(gé)三(sān)差(chà)五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少(shǎo)壮派(pài)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈(quān)内(nèi)少数(shù)同时管理两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军工安全混合为(wèi)例，实际上(shàng)一季度他仅在(zài)十大重仓(cāng)股中做(zuò)出(chū)了一处调整，也就是(shì)用昊华科技替(tì)代了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细分来看，明(míng)显(xiǎn)中航系乃至航空(kōng)航(háng)天赛道占(zhàn)据优势。而这一思路在(zài)他管(guǎn)理的(de)高端装备龙(lóng)头(tóu)乃至全市场(chǎng)基金中都体现得颇为明显。进一(yī)步对照两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发(fā)现重叠的公司(sī)有八家，惟(wéi)二的区别是高端(duān)装备龙(lóng)头中(zhōng)用复(fù)旦微(wēi)电和西部(bù)超导替(tì)代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊(hào)华(huá)科(kē)技(jì)。

　　他(tā)在季报(bào)中的(de)阐述思(sī)路清晰(xī)：“着重(zhòng)探究未(wèi)来两年确定(dìng)性的产业趋势和高增长的(de)细分(fēn)赛道(dào)，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年全年维度在高确定性(xìng)的航空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的(de)航天导弹产业链(liàn)、航空装备平台(tái)型(xíng)企业以及(jí)技术禀赋和(hé)壁(bì)垒高筑的新材料领域(yù)重点投入(rù)。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提(tí)及个股仅为举例(lì)分析，不(bù)做买卖推荐。）

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