近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的(de)“强(qiáng)军(jūn)口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其(qí)感到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通(tōng)报(bào)，决定没收笑果(guǒ)文(wén)化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发的(de)风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了(le)备受资本(běn)青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果(guǒ)文(wén)化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐槽大会(huì)》等节目(mù)的火爆，让脱(tuō)口秀演员(yuán)和(hé)脱(tuō)口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理(lǐ)公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社(shè)创(chuàng)投(tóu)通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得(dé)到游族(zú)网络(luò)天使(shǐ)轮投资。同年9月平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字，得到游族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资(zī)的(de)战略投资，此轮(lún)未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资(zī)本和游(yóu)族网络对笑果文(wén)化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游(yóu)族网(wǎng)络更是(shì)笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位(wèi)于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果(guǒ)工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间(jiān)。此(cǐ)外，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，笑(xiào)果文(wén)化对外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上海）有限公(gōng)司、上(shàng)海青豆结冰文(wén)化(huà)传播有限公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺(yì)股权也(yě)发生了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退(tuì)出(chū)，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业(yè)类型变更为(wèi)有(yǒu)限责(zé)任公司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启上市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑果文化(huà)的A轮(lún)投资过程(chéng)，他对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，他也(yě)是(shì)刚(gāng)从网上(shàng)看到本次出事，此(cǐ)前(qián)脱口(kǒu)秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果(guǒ)文化做的很(hěn)早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一(yī)边(biān)反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可(kě)能(néng)需要(yào)张狂和外向一些，但公(gōng)众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸(cùn)，尤其(qí)涉(shè)及到(dào)国家政治和(hé)解放军形(xíng)象(xiàng)等严肃(sù)话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目(mù)前(qián)大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投(tóu)资有限(xiàn)公司为第三大股(gǔ)东，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果(guǒ)文化打(dǎ)造(zào)了(le)《吐槽大会》，该(gāi)节(jié)目(mù)让担任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策(cè)划人及编剧(jù)的李诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果文化(huà)联(lián)合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人士去(qù)年称，受众面最(zuì)广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可(kě)以占到公司(sī)百分之(zhī)四(sì)十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国内(nèi)的发展历程(chéng)要短得多也(yě)快得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带(dài)来一(yī)波迅猛发展的脱口秀(xiù)风(fēng)潮(cháo)。

　　热度(dù)席(xí)卷而来，资本(běn)也闻(wén)风(fēng)而至。财联社创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过(guò)9家脱口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯投资(zī)投了罗永浩(hào)旗(qí)下的(de)思维(wéi)造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集(jí)团(tuán)投了单立人(rén)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，资(zī)本对脱(tuō)口(kǒu)秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果(guǒ)文化外(wài)，其他脱口秀(xiù)厂牌(pái)融资轮(lún)次都仅有一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在2018年及(jí)以前。同时，资(zī)本对(duì)脱(tuō)口秀的倾注(zhù)也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无(wú)新的脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。

　　资本(běn)市(shì)场(chǎng)的反应(yīng)与(yǔ)高速增长的市场似(shì)乎并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与未(wèi)来投资预(yù)测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人(rén)高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发(fā)展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资(zī)本市场并不吃香。其核(hé)心原(yuán)因在于(yú)，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业却具有巨大(dà)的不确定性和不可复(fù)制性(xìng)。演员的(de)不确定性(xìng)、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线(xiàn)等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨(jù)大(dà)的风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指出(chū)，“脱口秀行业未(wèi)来想要可(kě)持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之上，不断(duàn)运营(yíng)爆款，激(jī)活创作(zuò)，带动(dòng)整个行业的(de)上线，这(zhè)才是这个(gè)行业可持(chí)续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大(dà)文娱(yú)行业中的一员，和这个行业(yè)中(zhōng)的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都(dōu)严重依赖IP本身而(ér)非平台，行(xíng)业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是(shì)靠故事起(qǐ)家的(de)，但这个行业(yè)的“故事”却很(hěn)难讲述，这(zhè)也是(shì)备受资本市场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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