今年1月(yuè)，美国政府债务余额(é)又一次(cì)触及法定(dìng)上限，这标志着美(měi)国再度陷(xiàn)入债务违约的风(fēng)险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经(jīng)多(duō)次(cì)警告称，如果国会不尽(jǐn)早采取(qǔ)行动暂停(tíng)或提(tí)高债务上限，美(měi)国政府最(zuì)早可能6月1日出现债务违约——而这(zhè)将对全球经(jīng)济和金(jīn)融产生“灾难性影(yǐng)响(xiǎng)”。

　　美国(guó)面临债(zhài)务违约风险、两党就(jiù)提高债(zhài)务(wù)上限进行争(zhēng)斗，这些画面在近些年似乎频(pín)频(pín)上演。那么，引发这一危机(jī)的根本(běn)——美国债务和债务(wù)上限(xiàn)究竟是怎么回事？美(měi)国债务为何不(bù)断滚雪球般扩大？美(měi)国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国(guó)债务(wù)为何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需要先了解(jiě)美国政(zhèng)府的债务从何(hé)而来(lái)，以及其为何频频逼(bī)近(jìn)上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世纪(jì)以来，美(měi)国政府在绝大部分时(shí)期都处于(yú)财政赤字状态，即(jí)政府支出在(zài)多数总统(tǒng)任(rèn)期内都高于(yú)其财(cái)政收入(rù)。因此，美国政(zhèng)府举债成了(le)惯例(lì)，而政府(fǔ)债(zhài)务(wù)规模也一直随着政府赤(chì)字的(de)规模(mó)而增(zēng)长。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务在近(jìn)年疯狂飙(biāo)升(shēng)

　　近年来，美国债务规模更是(shì)大幅增长。这一方面是由于新(xīn)冠疫情以(yǐ)及阿(ā)富汗、伊拉(lā)克战(zhàn)争使(shǐ)得美国政府(fǔ)背负了庞(páng)大支出(chū)压力，另(lìng)一方面，还因为美国人口老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜(bài)登政府推(tuī)出的大规模基建(jiàn)政策导(dǎo)致财政(zhèng)支(zhī)出大增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税收(shōu)收入并(bìng)没有跟上支出的(de)步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府批准了减税政策之后，税收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在收入和(hé)支(zhī)出(chū)此消彼(bǐ)长(zhǎng)的双(shuāng)重压(yā)力下(xià)，美国(guó)的赤字规(guī)模近年来如滚雪球(qiú)一般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近年(nián)来频频(pín)逼近债务(wù)上限也就不足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的(de)比重(zhòng)

　　美国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美(měi)国政府债务上限的出现，则最(zuì)早(zǎo)可以追溯到上世纪初的第一次世界大(dà)战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明(míng)确(què)的“债务上限”，那时(shí)候只要白宫(gōng)要(yào)发债借钱(qián)，美国国会(huì)基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由(yóu)于一(yī)战使得美国政府(fǔ)开支愈(yù)繁，债务规模越来(lái)越大，引发部分美国议员提出的反(fǎn)对(duì)（也有一些(xiē)议员是为了反对美国参战），美国国会便通过(guò)《第二(èr)自(zì)由债券法案(àn)》，首次对联邦债务进(jìn)行限额规定，以此来限(xiàn)制政府(fǔ)发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国将加入第(dì)二(èr)次世界大(dà)战(zhàn)，美(měi)国国会通过《公(gōng)共债(zhài)务法案》，实质上正式确立了对美(měi)国(guó)政府债(zhài)务总额的限(xiàn)制。随(suí)后，美国国会又对其进行(xíng)了(le)修(xiū)订，以更改上限金额(é)。从此，提(tí)高债务(wù)上限就(jiù)或(huò)多或(huò)少地成为了国会(huì)的(de)惯例。

　　在历(lì)史上(shàng)，美(měi)国债务上限(xiàn)总共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美(měi)国(guó)两党已经(jīng)提(tí)高(gāo)了78次债务上限(xiàn)，平均每9个月(yuè)就会提高一(yī)次(cì)——其中共和(hé)党总统执政期间曾提高49次，民主党总统(tǒng)执政(zhèng)期(qī)间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来(lái)，美国债务(wù)上限(xiàn)的上调幅度(dù)进一步(bù)加大，在最近几届总统任期内(nèi)更是如此(cǐ)：在(zài)奥巴马(mǎ)任期内，美国最新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普(pǔ)任内，这个数字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美(měi)国国会暂停了债务上限(xiàn)，以暂时取消美国(guó)政(zhèng)府的支出限制，这(zhè)导致美国(guó)政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

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　　美国近几(jǐ)届政府大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新一(yī)次提高债(zhài)务上限，美国债(zhài)务上限已经(jīng)提高至现(xiàn)在的31.4万亿(yì)美元，相(xiāng)较(jiào)于1917年最初(chū)的债(zhài)务(wù)上(shàng)限115亿美元(yuán)，已经足足(zú)增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是美国国(guó)会为联邦政府(fǔ)设(shè)定的举(jǔ)债的(de)最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借款(kuǎn)授权用(yòng)尽，除非(fēi)国会调高债务上限，否则白宫无(wú)权继续举债。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有(yǒu)人会疑惑(huò)，美(měi)国政府为什么要“自我限制(zhì)”，不能直接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制，使其(qí)不能随心所以(yǐ)的(de)举债，但从理论(lùn)上来说，这一限(xiàn)制也同时对其美国政府的债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是因为，美(měi)国作为手握美元霸权的超级大(dà)国，本身(shēn)并不受到发行美钞(chāo)的外在(zài)约(yuē)束。如果美国政府开支无度、过(guò)度举债(zhài)，将会导致美元(yuán)贬值、通(tōng)胀失控(kòng)，那么其债权信用将受到损害(hài)，原有债权人权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通(tōng)过“债务上限”这一内(nèi)控举措，才能维持(chí)美国政府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸(bà)权地位。换(huàn)句话来(lái)说，“债(zhài)务上限(xiàn)”理论上也相(xiāng)当于是(shì)美方对债权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债券的(de)最(zuì)大海(hǎi)外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为(wèi)什么(me)这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上(shàng)调的美国债务(wù)上限，为(wèi)什么(me)在现在会陷入无法上(shàng)调(diào)的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国政府想(xiǎng)要提高(gāo)美国债务上限，往往需要美国国会两(liǎng)院的通(tōng)过。在此前的历史中，提高(gāo)债务上限在国会中绝大多(duō)数时候类似于一个“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近(jìn)年(nián)来(lái)，随着(zhe)美国(guó)党派分歧不断(duàn)扩大，债务上限问题逐(zhú)步沦为两党的政治武器，被在(zài)野党用作了与执(zhí)政党讨价还价的砝码(mǎ)。尤(yóu)其是在当(dāng)下美(měi)国(guó)两党(dǎng)分别占(zhàn)据两院多数席位的分裂(liè)背景(jǐng)下，这一(yī)斗(dòu)争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国(guó)民主党占据参议(yì)院多(duō)数，而共(gòng)和党占(zhàn)据众(zhòng)议院多数。拜登要想提高(gāo)债务上限(xiàn)，就需要和国(guó)会共和党人达成一致。

　　然(rán)而，共和党(dǎng)人(rén)正试(shì)图利用债务上限的最后期限，向拜登总统施压(yā)，要求他先同意(yì)削减开支，再谈提高债务(wù)上限。而民主党(dǎng)人坚持不愿让步，认(rèn)为应无条件提高债(zhài)务上限，这(zhè)就导(dǎo)致了当下的僵局(jú)。

　　拜(bài)登已经预(yù)定于(yú)美(měi)东时间周二（5月(yuè)16日）再度(dù)与国会领导人会面，讨(tǎo)论提高(gāo)美国债(zhài)务上限(xiàn)的计(jì)划(huà)。

　　但值得注意的是(shì)，如果拜(bài)登(dēng)和(hé)国会领袖们在周二仍无(wú)法(fǎ)取得突(tū)破(pò)性进(jìn)展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违(wéi)约(yuē)的“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划于本周三前(qián)往日本(běn)参加G7领导人峰会，并将在(zài)周末访(fǎng)问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意味着(zhe)接下(xià)来留给(gěi)拜登和(hé)两(liǎng)党领袖谈判的时(shí)间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上(shàng)演

　　事(shì)实上，十多年前，美国(guó)也曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的(de)违约风险：时任(rèn)美国总统奥巴马和众(zhòng)议院共和党人在谈判最后一(yī)刻，才(cái)就债务上(shàng)限达成(chéng)协议，勉强避免了一(yī)场债务违约(yuē)灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在最后关(guān)头妥协，同意在十年内削减9000亿美元的财政支(zhī)出(chū)。

　　但(dàn)在(zài)当时，即便没有真正违(wéi)约而仅(jǐn)仅是(shì)逼(bī)近违约，这一紧张局势也引(yǐn)发了(le)全球资本(běn)市场剧烈(liè)波动(dòng)，美股一度大跌(diē)，并直接导致(zhì)标准普尔首次下(xià)调美国的主权(quán)信(xìn)用评级(jí)。这使得美国面临更(gèng)高的借贷成本——美(měi)国(guó)第二年的借贷(dài)成本(běn)上(shàng)升了13亿美元，并在之后(hòu)数(shù)年继续上涨，基本上抵(dǐ)消了当时两(liǎng)党谈判中的一(yī)些成本削减措施(shī)。

　　对(duì)一些经济学家来说，上述的(de)市(shì)场动荡也只是短期影响。而更重要的是(shì)，从长期来看(kàn)，财政支(zhī)出削减意味着美国多年的预算(suàn)紧缩(suō)，这(zhè)可能会产生更严重的(de)长期影(yǐng)响——比(bǐ)如拖累美国的经济(jì)复苏(sū)。

　　美国左翼(yì)智库经济政策(cè)研(yán)究所首席(xí)经济(jì)学家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年(nián)债务危机时(shí)表示(shì)：

　　“在实施(shī)这些削减措施时，我们(men)仍处于相当(dāng)低迷的经济(jì)中(zhōng)，并且正处于从大衰(shuāi)退中复苏的(de)阶(jiē)段。他们(men)只是让(ràng)复苏持(chí)续(xù)的时间(jiān)远远超过了应有(yǒu)的时(shí)间……在接下来(lái)的六七年里，美(měi)国(guó)政府没有(yǒu)提(tí)供(gōng)真正有价值的公(gōng)共产品和服务，因为(wèi)它们(men)（财政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这场债务上(shàng)限危机，也被许多(duō)人看作2011 年(nián)债务上(shàng)限(xiàn)危机的(de)翻(fān)版：美国国会(huì)面临类似的分裂局(jú)面，美国经(jīng)济(jì)也正处于类似的(de)衰退环境之(zhī)中。即便美国两党能够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高债务上限，由此(cǐ)带来的(de)短期市场动荡和长期(qī)经济损害，恐怕也将再次重演。

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