5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资产递交了(le)截至2023年3月(yuè)31日的第(dì)一季度(dù)持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿(yì)元人民币的(de)对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向受到了市(shì)场广泛的(de)关注(zhù)。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林(lín)资产整体持仓规模(mó)小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人(rén)民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美(měi)元规模，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林(lín)资产在美(měi)股市场持有34家上市公司的(de)股票(piào)。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林共建仓5只股(gǔ)票(piào)，分别为英伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和(hé)减持方(fāng)面，景林资产一季度前五大卖出标(biāo)的包括：京东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾(wù)芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持(chí)仓(cāng)前十大重(zhòng)仓股分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度(dù)持仓数(shù)量下降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景(jǐng)林连续三个(gè)季度增持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度(dù)增(zēng)持123.39万股，四季度(dù)则增(zēng)持(chí)233.75万(wàn)股，一(yī)次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二(èr)、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的(de)上涨势头在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资(zī)产在此(cǐ)前“越(yuè)跌越买(mǎi)”的策略(lüè)奏效(xiào)后，或(huò)许在股价“掉头”之际进(jìn)行(xíng)了(le)止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓(cāng)的英伟达，空(kōng)降前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股第七位(wèi)，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值(zhí)为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景(jǐng)林资产在(zài)美股的操作中，最(zuì)为亮眼(yǎn)的当属重点(diǎn)加仓教育(yù)股。

　　数(shù)据(jù)显示(shì)，截至今年一季度末，景林资(zī)产持(chí)有新东方(fāng)430万股，环比去(qù)年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超(chāo)1.6亿美(měi)元，一(yī)跃成为景林资产的第二大(dà)重仓股。与此同时(shí)，景林(lín)资(zī)产一季度还(hái)建仓(cāng)了(le)好未来，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个(gè)股股价均(jūn)处于震荡(dàng)态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认(rèn)为，从(cóng)全行业来看，不同年龄层的用户(hù)对“教育(yù)”的需(xū)求依(yī)然旺盛，除(chú)了应对考试，还(hái)包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提(tí)升综合(hé)能力等(děng)。双减政(zhèng)策(cè)推行之后，目前行业政策环(huán)境(jìng)趋于稳定，但过程(chéng)中很(hěn)多(duō)公司(sī)退出离开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对(duì)于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借(jiè)多年(nián)积累的口(kǒu)碑和公(gōng)信力(lì)，品牌的护(hù)城(chéng)河依然(rán)很深(shēn)。个别头(tóu)部企业在K9学(xué)科之外的教育领域业务基础(chǔ)扎实，原有的(de)留学等业务(wù)恢(huī)复增长，同时素质教育、直(zhí)播(bō)电商业(yè)务(wù)等新(xīn)业务成为(wèi)新(xīn)的增长(zhǎng)驱动力(lì)。且公司的利(lì)润和现金流稳中(zhōng)转好(hǎo)，同时账上资(zī)金充足，当时模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗的(de)估值(zhí)下有足够的安(ān)全边际。在过(guò)去几个季度的财(cái)报中(zhōng)，我们(men)看到(dào)了(le)相关(guān)的积极信号。”景林资产(chǎn)表模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗示。

　　值得一提的(de)是，高(gāo)毅资产对于教育(yù)领域(yù)也(yě)颇为看好，但是标的选择(zé)似(shì)乎与景林资产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开(kāi)资料显示(shì)，截至今年一季度末，高毅(yì)资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于去年底减仓超10万(wàn)股(gǔ)，减(jiǎn)仓(cāng)比例(lì)接(jiē)近三成(chéng)。而(ér)一季度高毅资产大(dà)举(jǔ)买入近156万(wàn)股好未来，相比于去年底增持(chí)幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市(shì)场投机之风(fēng)

　　自(zì)五(wǔ)一节(jié)过后，传媒(méi)、游戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估仅(jǐn)热闹了一(yī)两天，随后(hòu)便开始持(chí)续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股(gǔ)接连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容为(wèi)客观数据信息罗列，不构成任(rèn)何(hé)投资(zī)建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶(jiē)段纪(jì)录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿(yì)水(shuǐ)平，周四(sì)便陡然(rán)跌破万(wàn)亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要(yào)原(yuán)因(yīn)是5月11日(rì)晚间发(fā)布的金融数据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽(suī)然(rán)同比(bǐ)多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去(qù)年4月基数的异常，因(yīn)而(ér)与往年相比(bǐ)，今(jīn)年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今年4月信贷(dài)低(dī)于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再(zài)度成为信(xìn)贷(dài)回落(luò)的主要原因。而企业中(zhōng)长期(qī)贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持同比(bǐ)多(duō)增，4月同(tóng)比多增4017亿元(yuán)至6669亿元(yuán)。信(xìn)贷下滑带动社(shè)融增速回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年(nián)4月(yuè)相比(bǐ)，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评(píng)称，4月下(xià)旬(xún)票据(jù)利率先下后上，并(bìng)不意味着贷款(kuǎn)好(hǎo)转了，主要因(yīn)为今年国股行NIM和营收压(yā)力很大，一直在压降票据等低效资(zī)产，对分行收票额度控制很严。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后面(miàn)改用其他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月(yuè)上旬(xún)票(piào)据已经快(kuài)要接近零利(lì)率(lǜ)了，信贷再(zài)度出(chū)现深度负增长，这是4月信贷(dài)斜率过(guò)于陡峭化产生的(de)后果(guǒ)，5月份的(de)贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要想好(hǎo)起来，必(bì)然要让大家看到宽信用的信号(hào)出现，而(ér)这可(kě)能还需要(yào)一(yī)定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两(liǎng)大主线人工(gōng)智能和(hé)中特估，今年已(yǐ)然(rán)累(lèi)计不(bù)小的涨幅(fú)。中(zhōng)特(tè)估这边(biān)，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待(dài)进(jìn)场(chǎng)，而(ér)人(rén)工智(zhì)能这边，在未有增量(liàng)资金进场的(de)情况之下，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是罕见(jiàn)的在(zài)深夜抒发感想。大(dà)谈公(gōng)募(mù)基金(jīn)经理(lǐ)的难处，在(zài)业绩和投资(zī)信仰(yǎng)之间无(wú)法两全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投机(jī)之风大盛，认为当下市场交易(yì)机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但(dàn)总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但很多投资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金(jīn)经(jīng)理更是有(yǒu)苦难(nán)言，市场(chǎng)上大热的人工(gōng)智能，游资(zī)炒作(zuò)的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他(tā)们的(de)机构审美(měi)。直(zhí)白点说(shuō)，市场根(gēn)本(běn)就是(shì)绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家(jiā)都是(shì)有苦难言.......

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