金融界4月(yuè)26日消息(xī) 国内期货市场早盘收(shōu)盘，商品(pǐn)期货(huò)跌多涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤跌(diē)超(chāo)2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料(liào)油、纸浆、沪铜跌(diē)超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货：纯碱(jiǎn)向(xiàng)下看胆量(liàng) 向上无(wú)驱动 玻(bō)璃行情(qíng)波动较大

　　短期SA属于估值合(hé)适做多但是驱动有(yǒu)限的阶段。前期我们做(zuò)空纯碱(jiǎn)的原因(yīn)在于4月偏(piān)宽(kuān)松的预期下，存(cún)在累(lèi)库和订单下滑导致的现货(huò)价格下降(jiàng)，近几周现货也基本兑现，期货重心下移。从09可能的(de)向上驱(qū)动来看，检修、可(kě)流通(tōng)现(xiàn)货、投(tóu)产延迟这三点可能会构成反(fǎn)弹的(de)驱(qū)动。而目前来(lái)看，投(tóu)产的变数(shù)预(yù)计不(bù)大；中游库(kù)存偏低，但是现货反馈并不(bù)存(cún)在缺货迹(jì)象，基差表现同样偏弱；因此(cǐ)09反弹的(de)驱(qū)动依旧是等(děng)待检修(xiū)的兑现造成现货的趋紧反(fǎn)馈，短期确(què)难见得。策略上，SA现货存(cún)在企稳的(de)迹象，但是驱动依旧是等待检修兑五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato现，可选择9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月(yuè)的(de)需求来看，玻璃的表现(xiàn)环比和同比(bǐ)上都是相当出类(lèi)拔萃，日均水平持平去年8月份和2021年(nián)旺季的水(shuǐ)平，而(ér)这一点和下游(yóu)反馈和(hé)实际地产(chǎn)的(de)表现并(bìng)不匹配。同时(shí)，我们观察(chá)到(dào)下游原片库存基本补至2022年年初水平；进入(rù)五月(yuè)，我们还是得考虑梅雨(yǔ)季的(de)因素，往年下(xià)游存在压缩原片库(kù)存的可(kě)能性(xìng)。但(dàn)是从近期的现货反(fǎn)馈来看，各家玻(bō)璃厂继续上调现货价格(gé)，产销维持在(zài)较高(gāo)水平，因此近(jìn)月确实难(nán)以出现回撤(chè)，总体还(hái)是正套思路。

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