5月10日(rì)，有消(xiāo)息称(chēng)部分银行(xíng)相关部(bù)门收到《关于调整协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限的通知(zhī)》，四(sì)大国有银行协定存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)的下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构(gòu)下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月(yuè)15日起执行。本(běn)次拟下(xià)调中协定(dìng)存款更多是对公业务，而通知(zhī)存(cún)款则(zé)集(jí)中于短期存款。

　　就本(běn)次协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限拟(nǐ)下调的背(bèi)景、影响，后(hòu)续(xù)货币(bì)政(zhèng)策走向等(děng)，记(jì)者采访了招商基金研究部(bù)首席(xí)经济(jì)学家李湛(zhàn)、长城基金(jīn)总(zǒng)经理助理兼现(xiàn)金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬(yáng)基金固定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陈钟闻、平安(ān)基金、光大保德信基(jī)金、德邦基(jī)金等公募基(jī)金公司(sī)及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多(duō)是(shì)出于推(tuī)进利率市场化改革(gé)深化大背景的考虑。对银行而言，存(cún)款(kuǎn)利率下调有助于减(jiǎn)少存款定价(jià)的无序竞争，降(jiàng)低银行负债成本；同时本次(cì)降息(xī)有(yǒu)助于促进投资、消费，也被看作是(shì)促进(jìn)宏观经济复苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行仍(réng)是(shì)大势所趋。2023年(nián)经济有(yǒu)所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上(shàng)行。预计下半年货(huò)币(bì)政策不会(huì)出现急(jí)转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中国(guó)基金报(bào)记(jì)者：四大国(guó)有(yǒu)银行为何(hé)下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认(rèn)为(wèi)，当(dāng)前调降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改革深化大背景的(de)考(kǎo)虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行(xíng)指导利(lì)率自律机制建立了存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年(nián)期国(guó)债收益率为代表的债券(quàn)市场利率和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下调(diào)存款利率，中小银行陆续跟(gēn)进下(xià)调存款利率。今年4月(yuè)市(shì)场利率定价自律机(jī)制(zhì)发布《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引(yǐn)入(rù)了(le)存款(kuǎn)定价惩(chéng)罚措施。而(ér)此前4月部分中小银行、农(nóng)商行(xíng)存款(kuǎn)利率下(xià)调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份(fèn)行挂(guà)牌利率下调，均(jūn)是在利率市(shì)场化改革推进背(bèi)景下，银行出(chū)于自身经(jīng)营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近(jìn)年(nián)息差不(bù)断下(xià)行。在(zài)资(zī)产端(duān)定价压力较大且存款(kuǎn)持续高增的情况下，压降存款成本成为(wèi)改善息差的重(zhòng)要(yào)手段。此外(wài)，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资(zī)传导(dǎo)较(jiào)弱，下调(diào)协定存款及通知存款自律上限有利于(yú)对(duì)公客户(hù)留存的活(huó)期资金投向实体经(jīng)济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近(jìn)年(nián)来市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)整体下(xià)行，实(shí)体经济综合融资(zī)成(chéng)本(běn)不断下降，银行资产端收益下降较(jiào)为(wèi)明显；第二，银行整体净息差持续走低，银(yín)行利润空间压缩明(míng)显；第(dì)三，企(qǐ)业和居(jū)民风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)大(dà)幅下降(jiàng)导致(zhì)存款增长(zhǎng)比较明显，存款市场供(gōng)需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要(yào)性；第四，协定存(cún)款和通知存款介于(yú)活期与(yǔ)定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机制对于活期存款(kuǎn)与定期存款利率进(jìn)行(xíng)了几轮(lún)调整(zhěng)，本次将协(xié)定存款与(yǔ)通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)下调也是要将存款产品线的(de)调整进行统一，全面(miàn)缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合(hé)各项因素，银(yín)行从自(zì)身经营情况考虑，顺(shù姜子牙活了多少岁n)应市场趋(qū)势，通过自律机制协调(diào)调降(jiàng)负债(zhài)成本(běn)，有利于提(tí)升银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚(xū)，更好(hǎo)的落(luò)实央行宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的(de)存款利率管控为上限管控(kòng)，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取(qǔ)消。存款利(lì)率(lǜ)定价方式的改变也拉(lā)开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制建立以(yǐ)来，4月和9月经历了(le)两轮大规(guī)模存款利率下降，主要是大行和(hé)股份行参与，今年(nián)以(yǐ)来(lái)的调整更(gèng)多是延续去年(nián)9月这一(yī)轮存款利率下调(diào)，中(zhōng)小银行(xíng)补(bǔ)充下调。

　　另外，考评(píng)制度由原来的激励(lì)为主引入(rù)惩(chéng)罚措(cuò)施，加速了中小银行(xíng)存款利(lì)率(lǜ)补降的进度。就今(jīn)年的经济背景而言(yán)，疫(yì)后脉(mài)冲式复苏后(hòu)经济(jì)边际走弱，经济修复存(cún)在波折(zhé)。目前居民超额储蓄高增，实(shí)体(tǐ)融资(zī)需求有限，银行存(cún)款增加，降低存款利率可以(yǐ)引导减少信贷套利(lì)，助力(lì)经(jīng)济(jì)增(zēng)长(zhǎng)。从(cóng)银行的(de)角度，净息差不断压缩，银(yín)行(xíng)经营压力增(zēng)大(dà)，调整(zhěng)存(cún)款成本成为改善息(xī)差的重要手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存(cún)款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在(zài)商(shāng)业银行的活(huó)期类存(cún)款收益(yì)，延(yán)续近期银行存(cún)款利(lì)率调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息(xī)差收(shōu)窄趋势，特别(bié)是(shì)中小行(xíng)高息揽储的成本压力；另一方面(miàn)，有(yǒu)利于(yú)引导超额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的(de)定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创设以来(lái)，两轮(lún)利率调降都(dōu)集中在活期和定期存款，实际上忽略了这(zhè)些介(jiè)于活期和定期存款之间的存款(kuǎn)的利率调整(zhěng)，当下(xià)有必要一(yī)次(cì)性调(diào)整通知存(cún)款和协定(dìng)存款利率上限，保(bǎo)证存款利率下调的有效性(xìng)。银(yín)行一季度(dù)净息差水平(píng)均创历(lì)史(shǐ)新低，上市银行整体(tǐ)净(jìng)息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓(huǎn)解银(yín)行经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍(réng)是大势所趋

　　中国基(jī)金(jīn)报：今年“降(jiàng)息(xī)潮”迭(dié)起(qǐ)，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民(mín)贷款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边际转(zhuǎn)弱(ruò)，但(dàn)企业中长(zhǎng)期贷款同比多(duō)增幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利(lì)率是否下调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对(duì)于存款利率，2023年银行息差压力增(zēng)大(dà)，控制存款成本(běn)成为当务之急。中小银行或有动力持(chí)续主动下调存款利率。长期(qī)来看，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大(dà)势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可(kě)能(néng)仍聚焦于(yú)存款(kuǎn)利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行(xíng)领域。以地方债为(wèi)例(lì)，2022年(nián)后广(guǎng)东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于(yú)资质较(jiào)好的发(fā)债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济(jì)资金供(gōng)需决定的，而央行的政策利(lì)率(lǜ)、基(jī)准利率在一方面要合适顺应市场环境，一方面也代表着政策意(yì)愿(yuàn)强(qiáng)调(diào)信号意义的作用。今年是真正(zhèng)疫(yì)后复苏的第一年，我们仍面(miàn)临(lín)内(nèi)生动(dòng)力(lì)不强需求不足的情(qíng)况，央行已经通过(guò)降准以及(jí)结构(gòu)性货币(bì)政策(cè)等多(duō)项举措给予(yǔ)了实体经(jīng)济所需的一定(dìng)的资(zī)金投(tóu)放支持，有效降低(dī)了实体综(zōng)合融资(zī)成本，后续需(xū)要财政(zhèng)政策产业政策等配套(tào)政(zhèng)策继续激活(huó)内生(shēng)动力扭转预期(qī)。

　　当前央行需(xū)要(yào)观察(chá)跟踪经济运行情况，短期(qī)调整(zhěng)政策利率(lǜ)的概率不大，但仍会(huì)维(wéi)持资金(jīn)合理充裕(yù)的(de)环境，故从银(yín)行资产端的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位，后续(xù)是否进一步下调(diào)要看(kàn)实体经(jīng)济复(fù)苏的情况。银行负债端，存款基准利(lì)率下调的(de)概率(lǜ)不(bù)大，而存款(kuǎn)利率上(shàng)限的调整空间仍存在，而是否进一步下调要(yào)看银行自身(shēn)经营需(xū)要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制(zhì)成员银行参考(kǎo)以10年期(qī)国债(zhài)收益率为代表的债(zhài)券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理调整存(cún)款利率水平。在(zài)存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行(xíng)分别(bié)下调(diào)存(cún)款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利率市(shì)场(chǎng)化定价(jià)情况作为(wèi)合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟(gēn)随(suí)调降(jiàng)存款利(lì)率。我们认为，通过存款(kuǎn)利(lì)率下行，稳定商业银(yín)行净息差进而保持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基(jī)金：从日前公布的(de)金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求姜子牙活了多少岁边(biān)际弱修复趋势或仍在。近期国债(zhài)利率持(chí)续下(xià)行，银行间利率(lǜ)下行，叠加银行存(cún)款定价下调，4月社(shè)融信贷低于预期，国内降息(xī)预期被进一步(bù)强化(huà)。海外来看，全球经济(jì)进入衰(shuāi)退周期，加息(xī)周(zhōu)期基本结束，后(hòu)续(xù)有望逐步迎来降息高峰。

　　平(píng)安(ān)基金(jīn)：目前，我(wǒ)国国有大型(xíng)商业银行和股份制商业(yè)银行的(de)定期(qī)存(cún)款利率(lǜ)已告别“3时代(dài)”。压(yā)降存款成(chéng)本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍(réng)有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权(quán)平均(jūn)利率较18Q1下(xià)降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监管层面有动力去持(chí)续(xù)推动存(cún)款利(lì)率下降(jiàng)，来保障(zhàng)银行(xíng)合理利差范围(wéi)，增加银行信贷(dài)投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居(jū)民避(bì)险(xiǎn)需(xū)求仍(réng)在，存款持(chí)续高增(zēng)，在揽储压力不大的基础上，银行自(zì)身也有动力去下调存款定价(jià)来保障利差(chà)。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知存款利率(lǜ)自律上(shàng)限(xiàn)调整，将有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦基金(jīn)：一方面银行息差(chà)压(yā)力大是普(pǔ)遍现象(xiàng)，此次(cì)政策(cè)调(diào)整有(yǒu)望带动中小(xiǎo)银行主动跟(gēn)随下调存(cún)款(kuǎn)利率。另(lìng)一方面，由(yóu)于此(cǐ)前(qián)经济下行影响(xiǎng)，投资者悲观预期被放大，大量资金集中在银行存款端，此次存(cún)款利(lì)率下调也有望带动存款资(zī)金的释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降(jiàng)通知释放了以下信号：①减轻银(yín)行息差压力。本(běn)次(cì)下调将引导银行的对(duì)公活期成本(běn)下降，存款降价叠(dié)加资(zī)产(chǎn)端让利(lì)压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合(hé)理修复(fù)，有利于(yú)增(zēng)强银行内生资(zī)本补充能(néng)力；②减少企业及(jí)居民的(de)短期存款意愿、促进(jìn)企(qǐ)业投资、居(jū)民消费。

　　后续来看(kàn)，本(běn)次下(xià)调对市(shì)场的影响集中在以下两点：①规范银(yín)行的协定存款定价(jià)秩序，减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序竞争。此前，部分中小银行(xíng)的协定存款和通知存款定价过高，会(huì)对遵守(shǒu)自律(lǜ)机制、定价较低(dī)的银行产(chǎn)生揽储冲击(jī)。本次上限下调后会(huì)普遍降低中小行协(xié)定存(cún)款及通知存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端利率下行仍(réng)有(yǒu)空(kōng)间。市(shì)场降息(xī)预期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大(dà)保德(dé)信(xìn)基金(jīn)：下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行的活期(qī)类存(cún)款收益(yì)，使得(dé)对公(gōng)客户(hù)活期存款(kuǎn)收益(yì)向(xiàng)对私客户看齐，一(yī)方(fāng)面有助(zhù)于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势(shì)，另一(yī)方面有(yǒu)利于(yú)引导超额(é)储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资转化(huà)。

　　邹德立(lì)：对于(yú)银行，存款利率自律(lǜ)上限调整降低了银行(xíng)负债成本，目前上市银(yín)行协定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定协定利率上限(xiàn)后，预计行业(yè)资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制(zhì)高息揽储，规范行(xíng)业竞(jìng)争(zhēng)，特别是降低银(yín)行对(duì)公活期(qī)存款成(chéng)本压(yā)力(lì)，减轻(qīng)银(yín)行负债(zhài)及(jí)经营压力。此外，银行负债端成(chéng)本的下降使得银行盈利(lì)能(néng)力增(zēng)强，进一步打开了资产(chǎn)端收(shōu)益率下行的空间，或带动(dòng)债券(quàn)收益率不断下行。

　　并非降息的(de)确定性信号

　　中国基金报(bào)：未来存款利率是否还有进一(yī)步下降的(de)空间？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和(hé)存(cún)款利率的非对称下行(xíng)使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒逼存款(kuǎn)利率有(yǒu)进一(yī)步调降的预期。一方面，为支持实(shí)体经济，政策导向(xiàng)下贷(dài)款加(jiā)权平均利率(lǜ)创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金(jīn)融机构人民币贷款加权平均(jūn)利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另(lìng)一(yī)方(fāng)面，各行(xíng)在存款(kuǎn)市场上的竞争类似(shì)“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份额(é)考(kǎo)核压(yā)力使得各行下调存款(kuǎn)利率动力不(bù)足，同样2020年以来上市(shì)银行存(cún)量存款平(píng)均成本率(lǜ)基(jī)本持平。贷款(kuǎn)和(hé)存款(kuǎn)利率的非对称下行作用下(xià)，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预(yù)期，有利(lì)于(yú)降低全社会无(wú)风险收益率，利多永续经营性质的票息资产，比(bǐ)如利率债(zhài)、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹(zōu)德(dé)立：存款(kuǎn)利率仍然有下(xià)降的趋(qū)势和空间。从银(yín)行角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来(lái)由于存款定期(qī)化，活期存款占比明显下降(jiàng)，存(cún)款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大(dà)幅(fú)下行，大幅加(jiā)剧了银行息差压(yā)力，这(zhè)使得(dé)控制(zhì)存款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提(tí)升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有动力(lì)去持续推动存款利率下降，促(cù)进存款流向消费和(hé)实(shí)际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下调带动流动性继续(xù)进入债市，中短期利率，特别(bié)是姜子牙活了多少岁中短(duǎn)期信用债(zhài)利率仍有下(xià)行空间。如(rú)果(guǒ)经济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏(sū)，进一(yī)步降低(dī)贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫(pò)性不高。但银行普遍以(yǐ)量(liàng)补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银(yín)行息(xī)差(chà)压力增大，中小银行(xíng)或有动力主动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存款利(lì)率整(zhěng)体下行。现(xiàn)实中(zhōng)，存款(kuǎn)利率降低有助于压(yā)低全社会利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)，利好债券，同(tóng)时股票市场中，对流动性敏感的股票(piào)也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的(de)信号来看(kàn)，是否意(yì)味着货币政策进一步宽松？货币政策充(chōng)裕延续(xù)，但解(jiě)读为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执(zhí)行报(bào)告以及2023年一季(jì)度货政例会均表明(míng)当前货(huò)币政策基调(diào)未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一(yī)要求，而在此基础(chǔ)上强调(diào)“着力支(zhī)持扩大内(nèi)需，为实体经(jīng)济提供更有力(lì)支持”。

　　本次(cì)调降意味着当(dāng)前长(zhǎng)端利率仍(réng)有下行(xíng)空间，但(dàn)这一(yī)调降是针对银(yín)行(xíng)协定存款及通(tōng)知存款利率自律上限，而非(fēi)直接调降挂牌存款利率，存(cún)款利率下(xià)调(diào)并不等(děng)于政策利率就必须进行(xíng)对(duì)等下调，市(shì)场不应视为降息的确定性(xìng)信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及(jí)安全性

　　中国(guó)基(jī)金报：当前(qián)利率(lǜ)环境下，普(pǔ)通投资(zī)者应该如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你(nǐ)有(yǒu)什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者(zhě)的投资工具应该兼顾考量收益性、流动(dòng)性以(yǐ)及安(ān)全性。在(zài)存(cún)款利率下降的背景下，短(duǎn)债(zhài)基金以(yǐ)及其他固收类基(jī)金在具一(yī)定流(liú)动性的同时，相(xiāng)较活期存款(kuǎn)和(hé)相当部(bù)分的银(yín)行理财产品，具(jù)有一(yī)定的超额收益，是风(fēng)险偏好较低和风险偏好适中投资者的(de)合适投(tóu)资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年(nián)初以来，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月(yuè)以来下行加速，当前无(wú)论从绝对利率(lǜ)水平(píng)还是从信(xìn)用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市多头环(huán)境仍未改变，但一致(zhì)预期导致行情走的比较(jiào)迅速，市场进(jìn)一步盈利空间(jiān)被压缩，若看不到(dào)央行(xíng)货币政策增量政策，后续或(huò)进入(rù)震荡环境(jìng)，而存量博弈交易下也可能(néng)会放大市场波动(dòng)。

　　对(duì)于普通投资者(zhě)来说，在这(zhè)样的环境下(xià)尽量(liàng)选择防守类型的产品，规避市场波动，例如货币基(jī)金(jīn)，而短债基金中(zhōng)要选择久期短流动性(xìng)好(hǎo)、历史回(huí)撤控制好的产品。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随着(zhe)经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治(zhì)局会议从疫情后稳增长转向中长期调结(jié)构，政策发力预(yù)期下降(jiàng)，市场对经济(jì)的“弱复苏”预期进一(yī)步强化，因此股票市场也进入到(dào)“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整(zhěng)期，高股息策略(lüè)往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行业估值水平(píng)较(jiào)低，高(gāo)股息的(de)个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利(lì)率环境(jìng)，需要我们(men)识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融(róng)陷(xiàn)阱的(de)诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本(běn)的所谓(wèi)理财产品。对普通投资(zī)者(zhě)而(ér)言，如果不(bù)具备相(xiāng)关专业知识，可以选择把投资理财(cái)交给少数(shù)专业的(de)人来做，让优秀的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)管理自己的(de)钱袋子。具备一定投资能力和风控能力(lì)的人士(shì)可通过(guò)理财和(hé)投资(zī)试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己风险偏(piān)好的方向和标的。

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信基金(jīn)：随着存款利(lì)率下行，普通(tōng)投(tóu)资者(zhě)储蓄收益下(xià)降，为保持资金保值增值，投资者(zhě)在(zài)评(píng)估(gū)自身风险承受能力后可适当考虑公募货币基金(jīn)、公(gōng)募中短债基金、商(shāng)业银行现(xiàn)金管理(lǐ)类产品等风(fēng)险等级较低、支取相对灵活的产品。

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