5月10日，有消息称部分银行相关(guān)部门收(shōu)到(dào)《关于调整协(xié)定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限的通(tōng)知》，四(sì)大国有银行(xíng)协定存(cún)款和通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调中协定存款(kuǎn)更多是对(duì)公业务，而通知存(cún)款则集中于短期存款。

　　就本次协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限拟下调的背景、影(yǐng)响，后续货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招商基金(jīn)研究部首席经济学(xué)家李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总经(jīng)理邹德立、鹏(péng)扬基金固(gù)定收(shōu)益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金(jīn)经(jīng)理陈钟(zhōng)闻、平安(ān)基金(jīn)、光大保德信基金、德邦基(jī)金(jīn)等公募基金公司及投研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改革深(shēn)化大背(bèi)景的考(kǎo)虑。对银行而(ér)言，存款利(lì)率下调有助(zhù)于减少(shǎo)存款定价的无序(xù)竞(jìng)争，降(jiàng)低银行负债成本(běn)；同时本次降(jiàng)息有助于促进(jìn)投资、消费(fèi)，也被看(kàn)作是促进宏观(guān)经济(jì)复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款利(lì)率下(xià)行(xíng)仍(réng)是大势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一(yī)步降低(dī)贷款利(lì)率的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量补价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计(jì)下半年(nián)货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)记者：四大国有(yǒu)银(yín)行为何下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降更多是出于(yú)推进(jìn)利率市场(chǎng)化改革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指(zhǐ)导(dǎo)利率自(zì)律(lǜ)机(jī)制建立了存款利(lì)率市(shì)场化调(diào)整(zhěng)机制，自(zì)律机制成员银行参考(kǎo)以10年期(qī)国债收益率为代表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利(lì)率，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下调存(cún)款利率，中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行陆续跟进(jìn)下(xià)调存款利率。今年4月市(shì)场利率(lǜ)定价自律机制发布(bù)《合格审慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存(cún)款定价惩(chéng)罚措施。而此(cǐ)前4月部分(fēn)中(zhōng)小(xiǎo)银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股(gǔ)份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改革推进背景下，银(yín)行出于自身(shēn)经营考虑的自发行(xíng)为(wèi)。

　　邹德立：银(yín)行近年(nián)息(xī)差不断下行。在资产(chǎn)端定价(jià)压力较大且(qiě)存(cún)款(kuǎn)持续高增的情况下，压降存款成本成(chéng)为改善息差的重要(yào)手段。此外(wài)，2023年以来(lái)银行贷(dài)款(kuǎn)向企业(yè)固定资产投资(zī)传导较弱，下调协定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限有利(lì)于对公(gōng)客户留存的(de)活期资金(jīn)投向实体(tǐ)经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实(shí)体经济综合融资成本(běn)不(bù)断下降(jiàng)，银行资产端收益下降(jiàng)较为(wèi)明(míng)显；第二，银行整体净(jìng)息(xī)差(chà)持续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居(jū)民风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)大幅下降导致存款(kuǎn)增(zēng)长比较明显，存款市场供(gōng)需关系发(fā)生了(le)变(biàn)化(huà)，降低了银(yín)行(xíng)高吸揽储的必要性；第四，协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)介于活期(qī)与定期(qī)存款之间(jiān)，自(zì)2022年存款自律机制(zhì)对于(yú)活期存(cún)款与定(dìng)期存款(kuǎn)利率(lǜ)进行了几轮调(diào)整，本次将协定存款与通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限下调也是要将存款产品线(xiàn)的调整进行统(tǒng)一(yī)，全面缓解银行(xíng)负债(zhài)压力。

　　综(zōng)合各项因(yīn)素，银(yín)行(xíng)从自身经(jīng)营情(qíng)况考(kǎo)虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自律(lǜ)机(jī)制(zhì)协(xié)调调降负债成本，有利(lì)于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央(yāng)行宽(kuān)信用(yòng)的政策(cè)贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的存(cún)款利率管(guǎn)控(kòng)为上限管控，贷款利率则(zé)为(wèi)下限管控，近(jìn)年来贷款利率下限(xiàn)管控彻底取(qǔ)消(xiāo)。存款利(lì)率定价方式的(de)改变也拉开(kāi)序(xù)幕，2022年(nián)4月利率自律机制(zhì)建立以来，4月(yuè)和(hé)9月(yuè)经历了两轮大规(guī)模存款利率下降，主要是大行和股份(fèn)行参与，今年以来的(de)调(diào)整更多(duō)是(shì)延续去(qù)年9月这一(yī)轮(lún)存款利率下调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来(lái)的激励(lì)为主(zhǔ)引入惩罚措施(shī)，加速了中小银行(xíng)存款利率(lǜ)补降的(de)进度(dù)。就(jiù)今年的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边际走弱，经济(jì)修复存在(zài)波折(zhé)。目(mù)前居民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增，实体融资需求(qiú)有限，银行存款(kuǎn)增加，降低存款利率可以引导减少信贷(dài)套利(lì)，助力经济增长。从银(yín)行的角度，净息差不断压缩，银(yín)行经营压力增大，调整存款成(chéng)本成为(wèi)改善息差的(de)重要手(shǒu)段(duàn)。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响对公客户在(zài)商业银行的活期类存款收益，延(yán)续近(jìn)期银(yín)行存款利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有(yǒu)助(zhù)于缓解商(shāng)业银(yín)行净息差(chà)收(shōu)窄趋势，特别是中小(xiǎo)行高(gāo)息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转化，符(fú)合“不搞(gǎo)大水(shuǐ)漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的(de)定位(wèi)。

　　德邦基金：存(cún)款利率机(jī)制创(chuàng)设(shè)以来，两轮利率(lǜ)调降都集中在活期和定(dìng)期(qī)存款，实际上忽略了这些介(jiè)于活期和定期存(cún)款之间的存款(kuǎn)的利率调整，当(dāng)下有必要一次性调整通(tōng)知存款和协(xié)定存款利率上限，保(bǎo)证(zhèng)存款利率下调的有效性。银行一(yī)季度净息(xī)差水平均创历史新低(dī)，上市银行(xíng)整体净息(xī)差由22年Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因(yīn)此(cǐ)通(tōng)过存款利率下(xià)调可(kě)以有效降(jiàng)低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是未来(lái)大趋(qū)势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数据(jù)，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷(dài)款也在边际转弱(ruò)，但企业(yè)中长期(qī)贷款同比多增幅度(dù)较大。在(zài)这种背景下(xià)，MLF利率是否(fǒu)下调(diào)，还要进一(yī)步观(guān)察5-6月(yuè)信贷情(qíng)况(kuàng)。对于(yú)存款(kuǎn)利率(lǜ)，2023年银行息差压力(lì)增大，控制存款成本成为当(dāng)务之急。中小银行或有(yǒu)动力持续主动下(xià)调存款利率。长期来看(kàn)，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚(jù)焦(jiāo)于存款利率下调(diào)。

　　此外(wài)，广(guǎng)义上(shàng)的(de)降息潮(cháo)不仅仅集中在银行领(lǐng)域。以(yǐ)地方(fāng)债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江(jiāng)等发达地区地方债发(fā)行利差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对(duì)于资质(zhì)较好的发(fā)债主体，其信(xìn)用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的(de)方(fāng)向仍是由实体经(jīng)济资金(jīn)供需决定的，而央(yāng)行的政(zhèng)策利率、基(jī)准利(lì)率在一方(fāng)面要合适(shì)顺(shùn)应市场环境，一方面(miàn)也代表着政策意(yì)愿强调信号意义的(de)作用。今年是真正疫后复苏的第(dì)一年(nián)，我(wǒ)们仍面(miàn)临内生动力不强需(xū)求不(bù)足的情况，央行已经通过降准以及结构(gòu)性货(huò)币政策等(děng)多项举措给予(yǔ)了(le)实体经济(jì)所需(xū)的一定(dìng)的资金投(tóu)放支持，有效降低(dī)了实体综(zōng)合融资成本，后续需要(yào)财政政(zhèng)策产业(yè)政策等(děng)配套(tào)政策继(jì)续(xù)激(jī)活(huó)内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行(xíng)情况，短(duǎn)期(qī)调整政(zhèng)策利(lì)率(lǜ)的概率不大(dà)，但(dàn)仍会(huì)维持资金合(hé)理充裕(yù)的环境，故从银行(xíng)资产端的角度来讲，贷(dài)款利率或仍(réng)维持低位，后续是否(fǒu)进(jìn)一步下调要看(kàn)实体(tǐ)经济复苏的(de)情(qíng)况(kuàng)。银行负(fù)债端，存款基准利率下调(diào)的概率不大，而存款(kuǎn)利率(lǜ)上(shàng)限的(de)调整(zhěng)空间仍存在，而(ér)是否进一步下(xià)调要看(kàn)银行自身经营需要。

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信基金：2022年(nián)4月，人民银行指导(dǎo)利(lì)率自律机制(zhì)建(jiàn)立了存(cún)款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益(yì)率(lǜ)为代(dài)表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的(de)贷款市场(chǎng)利率，合(hé)理调(diào)整存款利率水平。在存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市(shì)场化调整机制(zhì)作(zuò)用下，2022年4月、2022年(nián)8月大(dà)行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合(hé)格审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市场化定价(jià)情况作为合(hé)格审慎评(píng)估的扣分(fēn)项，引发中(zhōng)小银行跟随调降(jiàng)存款利率。我们认为(wèi)，通过存款利率下行，稳(wěn)定(dìng)商业银(yín)行(xíng)净息差进而(ér)保持(chí)贷款利率(lǜ)维持低位(wèi)或继续下行，最(zuì)终有利于社(shè)会融(róng)资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从(cóng)日(rì)前公布(bù)的金融(róng)数据看， M1增速(sù)回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复趋势或仍(réng)在。近期国债利率(lǜ)持续(xù)下(xià)行(xíng)，银行(xíng)间利(lì)率下(xià)行，叠(dié)加银(yín)行(xíng)存款定价下调(diào)，4月社融信贷低于预期(qī)，国(guó)内降息预(yù)期(qī)被进一(yī)步强(qiáng)化。海外来(lái)看，全球经(jīng)济进入衰退周期，加息周(zhōu)期基(jī)本结束，后续有(yǒu)望逐步迎来(lái)降(jiàng)息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大型商业银(yín)行和股份制商(shāng)业银行的(de)定期存款利率已(yǐ)告别(bié)“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是(shì)大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新(xīn)发放贷(dài)款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧(jù)明(míng)显，监管层面有动力去持续推(tuī)动存款利率下(xià)降，来(lái)保(bǎo)障银行合理利差范围，增加银(yín)行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力不大的基础上，银行自身也有(yǒu)动力去下调存款定价(jià)来保障利(lì)差。

　　缓解(jiě)银(yín)行负债及(jí)经营压力

　　中国基金报：协(xié)定存款、通知存(cún)款利率自律上限调整，将有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息(xī)差压(yā)力大(dà)是(shì)普遍现象，此次政策(cè)调整有望带(dài)动中小银行(xíng)主(zhǔ)动跟随下(xià)调存款利率。另一方面，由于(yú)此前经济下行影响，投资者悲观(guān)预(yù)期被(bèi)放大，大量资金(jīn)集中(zhōng)在银行存款端，此次存款利(lì)率下调也有望带动存款(kuǎn)资金的释放，盘(pán)活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通(tōng)知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本(běn)次下调将(jiāng)引导银行的对公活期(qī)成本下降，存(cún)款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强(qiáng)银行内生(shēng)资(zī)本(běn)补充能力；②减少企(qǐ)业及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居(jū)民消费。

　　后(hòu)续来看，本(běn)次下调对市(shì)场的影(yǐng)响集(jí)中在以下两点：①规范银行的(de)协定存(cún)款(kuǎn)定价秩序，减少存款定(dìng)价的无序竞(jìng)争(zhēng)。此前，部分中(zhōng)小银行(xíng)的协定存(cún)款和通知存款定价过高，会对遵(zūn)守自律(lǜ)机(jī)制(zhì)、定价较(jiào)低的银行产(chǎn)生揽储冲(chōng)击。本次上限(xiàn)下(xià)调后(hòu)会普遍(biàn)降低中小行(xíng)协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)利率，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争，而对(duì)股(gǔ)份行及(jí)国(guó)有(yǒu)大行(xíng)影响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍有空间。市(shì)场(chǎng)降息(xī)预期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要影响对公(gōng)客户(hù)在商业(yè)银(yín)行的活期类存款收益，使得对公客户活期存款收益(yì)向对私客户看齐(qí)，一(yī)方面有助于(yú)缓解商业(yè)银(yín)行净(jìng)息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，另一(yī)方面有(yǒu)利于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利率自律上限调整(zhěng)降低了银行负债(zhài)成本(běn)，目前上市银行(xíng)协(xié)定存款占总(zǒng)存款的比重在(zài)13％左右，重新规(guī)定协定利率上限(xiàn)后(hòu)，预计(jì)行业资金成(chéng)本可以(yǐ)缓释3-4bp左右(yòu)。另一方(fāng)面可以限制(zhì)高息揽(lǎn)储(chǔ)，规范行业竞(jìng)争，特别是降低(dī)银行对公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经(jīng)营压力。此(cǐ)外，银行负债端成(chéng)本的下降使得银行盈利能力(lì)增强，进一(yī)步(bù)打开了资产端收益率下行的空(kōng)间，或带动债(zhài)券收益率不断(duàn)下行。

　　并(bìng)非降(jiàng)息的确定性信号

　　中国基金报(bào)：未来存款利率(lǜ)是(shì)否(fǒu)还(hái)有进(jìn)一步(bù)下降的空间？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近(jìn)年来，贷款和存款利率的非(fēi)对称下行(xíng)使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营(yíng)压力(lì)倒(dào)逼(bī)存款利率有进(jìn)一步调降(jiàng)的预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷(dài)款(kuǎn)加权平均利(lì)率创(chuàng)有统(tǒng)计以(yǐ)来(lái)新低，2022年12月(yuè)金融(róng)机构人民币(bì)贷款加权平均(jūn)利(lì)率(lǜ)较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各行在(zài)存(cún)款(kuǎn)市(shì)场上的竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存款立(lì)行”和(hé)存款市(shì)场(chǎng)份额考核压力使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年(nián)以(yǐ)来(lái)上市银行存量(liàng)存款平均成本率基本(běn)持平。贷款和存款利率的(de)非对称(chēng)下行作用下(xià)，2022年12月商业(yè)银行(xíng)净息差缩(suō)小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近(jìn)《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期(qī)，有利于(yú)降低全社会(huì)无风险收益率，利多永续经营性质(zhì)的票息资产，比如利率债、稳定股息(xī)率的央(yāng)企等。

　　邹(zōu)德立：存款利(lì)率仍然有下降的(de)趋(qū)势和(hé)空间。从(cóng)银行角度，2018年以来(lái)由于存款定期化(huà)，活期存款占比明显下降，存款付息(xī)率有所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收(shōu)益率大幅下(xià)行，大(dà)幅(fú)加剧了银行息差(chà)压力，这使得控(kòng)制(zhì)存款成本(běn)尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度，居民超额(é)储蓄高增(zēng)、企业存(cún)款提升(shēng)、消费复(fù)苏较慢，监管层(céng)面(miàn)有(yǒu)动力(lì)去持续推动(dòng)存(cún)款利(lì)率下降，促(cù)进(jìn)存款流向消(xiāo)费(fèi)和(hé)实际投资。短期看，存款利率下调带(dài)动流动性继续进入债市(shì)，中短期利率，特别是(shì)中短(duǎn)期(qī)信用债利率仍有下行空间。如(rú)果经济复苏较强，流动性(xìng)也有可能进入(rù)股市(shì)，利好(hǎo)权(quán)益资(zī)产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步(bù)降低贷款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性不高(gāo)。但(dàn)银行普遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价格(gé)战激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难上(shàng)行。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年(nián)银行息差压力增大，中小银行或有动力主动跟进(jìn)下调存款利率(lǜ)。长期来(lái)看，有望(wàng)带(dài)动(dòng)存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有助于压低(dī)全社会利率水平，利好债(zhài)券，同时(shí)股票(piào)市场中(zhōng)，对流动性敏感的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放的信(xìn)号来看，是否意味着货币政策进一步(bù)宽松？货币政策充裕延续(xù)，但(dàn)解读为边(biān)际(jì)再宽松为(wèi)时(shí)尚早。2022年四季度货(huò)币政(zhèng)策执行报(bào)告(gào)以及(jí)2023年一(yī)季度货政例会均(jūn)表明(míng)当前(qián)货币(bì)政策(cè)基调未变，“精准(zhǔn)有(yǒu)力(lì)”仍(réng)是第一要求，而在(zài)此基础(chǔ)上强调“着力(lì)支(zhī)持扩大内需，为(wèi)实体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长端18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗利率仍有下(xià)行空间，但这一调(diào)降是针对银行协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率自律(lǜ)上限，而非(fēi)直接调降挂牌存款利率，存(cún)款利率下调(diào)并不等于政策利率(lǜ)就必须进行对(duì)等(děng)下调，市(shì)场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收(shōu)益(yì)性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利(lì)率(lǜ)环境(jìng)下，普通投资者应(yīng)该如(rú)何守住自己的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者(zhě)的(de)投资工(gōng)具应(yīng)该兼(jiān)顾考量收益性、流动(dòng)性(xìng)以及(jí)安(ān)全性。在存款(kuǎn)利率下降的背景下，短(duǎn)债基(jī)金以(yǐ)及其他固收类(lèi)基(jī)金在(zài)具一定流动性的同时，相较活期存款和相当部(bù)分(fēn)的银行理(lǐ)财产品，具有(yǒu)一定(dìng)的超额收益，是(shì)风险偏好(hǎo)较低和风(fēng)险偏好适(shì)中投资者的合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年(nián)初以(yǐ)来，债券市场利(lì)率整体下行，4月以来(lái)下行加(jiā)速，当前无论(lùn)从绝(jué)对利(lì)率水(shuǐ)平(píng)还是从信用利差，都回到了(le)较(jiào)低(dī)历史分位数水平，虽然债市多头环境仍(réng)未改变，但(dàn)一致预期导致行(xíng)情走(zǒu)的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利空(kōng)间被压(yā)缩，若看(kàn)不到(dào)央行货币政策增(zēng)量政策，后续或(huò)进入(rù)震(zhèn)荡环境，而存量博(bó)弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于(yú)普通投资(zī)者来说，在这样的环境(jìng)下尽量选择防守(shǒu)类(lèi)型的(de)产(chǎn)品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基金中要选择久期(qī)短(duǎn)流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频(pín)数据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政(zhèng)治局会议(yì)从疫情(qíng)后稳增长(zhǎng)转向(xiàng)中长期调结(jié)构，政策发(fā)力(lì)预期(qī)下降，市场对经济的(de)“弱复苏”预期进(jìn)一(yī)步强化(huà)，因(yīn)此股票市场也进(jìn)入到(dào)“休(xiū)整期”。在市场震荡休整期(qī)，高股息策(cè)略往往跑赢(yíng)市场。因此(cǐ)在当(dāng)前环境下(xià)，建议关注(zhù)行业估值水平较低，高(gāo)股息的(de)个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率环(huán)境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑(huò)，比如面对收益率高(gāo)达20％且能保本的(de)所谓理财产(chǎn)品。对(duì)普通(tōng)投资者(zhě)而言，如果不具备相关专业(yè)知识(shí)，可以(yǐ)选(xuǎn)择(zé)把投资理财交(jiāo)给少(shǎo)数专(zhuān)业的人来做，让优秀的基金经(jīng)理管理自(zì)己的钱袋(dài)子。具(jù)备一(yī)定投资(zī)能力(lì)和(hé)风控能(néng)力的(de)人士(shì)可(kě)通过理(lǐ)财和(hé)投资试(shì)图跑赢通胀(zhàng)，但(dàn)前提条(tiáo)件是做好风控，选(xuǎn)择适合(hé)自己风险偏好(hǎo)的方向和标(biāo)的。

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信基(jī)金：随着存款利率下(xià)行(xíng)，普通投(tóu)资者(zhě)储蓄收益下降(jiàng)，为保持资金保值增值，投资者(zhě)在评估自身风(fēng)险承受能力后可适当考(kǎo)虑公18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗募货币(bì)基金、公募中短债基金、商业银(yín)行现(xiàn)金(jīn)管(guǎn)理类产品等风险等级较低、支取相对灵活的产(chǎn)品(pǐn)。

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