近(jìn)日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论(lùn)地震。曝光的(de)网友(yǒu)称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰(qià)当言论引发(fā)的风波(bō)中，《科创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，随着(zhe)脱口秀不(bù)断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资本青睐(lài)的(de)宠儿，在6年中(zhōng)获得众(zhòng)多资本8轮(lún)融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术交(jiāo)流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节目(mù)的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本(běn)敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别商机并押商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别宝商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别(bǎo)这一赛(sài)道，《科创板日(rì)报》记者整(zhěng)理公开信(xìn)息(xī)发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后(hòu)，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网(wǎng)络天使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人(rén)文化集团、泽时投资(zī)的(de)战略投资(zī)，此轮未披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图(tú)投资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯的战略投资(zī)。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资(zī)本和游族网络(luò)对笑(xiào)果文化(huà)最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次(cì)，游族(zú)网络更是(shì)笑(xiào)果文化(huà)的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化(huà)走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四(sì)个演(yǎn)艺空间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日报》记(jì)者发(fā)现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文化(huà)传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息(xī)技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前控股的笑(xiào)果演(yǎn)艺股(gǔ)权(quán)也(yě)发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国(guó)香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜(cāi)测(cè)，笑果文化(huà)或许(xǔ)是在悄悄开启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚(gāng)从(cóng)网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形(xíng)式(shì)丰富多样(yàng)，而在(zài)该领域笑果(guǒ)文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在(zài)年轻(qīng)人圈子里很火(huǒ)爆，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一边大(dà)笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合(hé)下(xià)脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分(fēn)寸(cùn)，尤(yóu)其涉(shè)及(jí)到国(guó)家政(zhèng)治和解放(fàng)军形象等严(yán)肃话题(tí)，确(què)实不该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯(kěn)定是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业投(tóu)资有限公司为(wèi)第(dì)三大股东(dōng)，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目让担任吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅影视和笑(xiào)果文(wén)化联合出品(pǐn)的《脱口秀大(dà)会(huì)》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人(rén)士去年称，受众面(miàn)最广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等(děng)以跟(gēn)腾讯(xùn)合作(zuò)的(de)长(zhǎng)视频节目，可以(yǐ)占到公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历(lì)史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶来(lái)品在国内的发展历(lì)程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等热门综艺(yì)频(pín)频占据收视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波(bō)迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风(fēng)而至(zhì)。财联社创(chuàng)投通(tōng)数据(jù)显示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有(yǒu)超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。其中(zhōng)，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾(téng)讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集(jí)团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的(de)笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次(cì)都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时(shí)，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些(xiē)后劲不(bù)足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资(zī)本市(shì)场的反(fǎn)应与高速增(zēng)长的(de)市(shì)场似乎并不(bù)匹配(pèi)。据(jù)《中国(guó)脱(tuō)口秀行业(yè)发展趋势分析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年(nián)至(zhì)2029年(nián)，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期，资本(běn)为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创始人高承远(yuǎn)对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛(měng)，深受观(guān)众喜爱(ài)，但(dàn)在资(zī)本市场并(bìng)不吃(chī)香(xiāng)。其(qí)核心原因(yīn)在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确(què)定性和可复制(zhì)性，而(ér)脱口秀(xiù)行业却具有巨大的(de)不确定性和(hé)不(bù)可复制性(xìng)。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观众审美(měi)的不确定性，以及踩红线等(děng)重要(yào)舆情(qíng)事件等，都可能让(ràng)经营(yíng)面临(lín)巨大的(de)风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未来想要可(kě)持续发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断(duàn)运营(yíng)爆款，激活创(chuàng)作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才(cái)是(shì)这个(gè)行业可(kě)持续、良性发展(zhǎn)的(de)可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业作为大文(wén)娱行业中的一员，和这(zhè)个行业中(zhōng)的其余行业(yè)一(yī)样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非(fēi)平(píng)台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但(dàn)这个行(xíng)业的(de)“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本(běn)市场冷遇的原因。

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