近(jìn)日，笑果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火事件，引发(fā)舆论(lùn)地震。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻(yù)，让其感到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月17日(rì)发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不(bù)恰(qià)当言(yán)论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报(bào)》记者发(fā)现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑(xiào)果(guǒ)文化，注(zhù)册资(zī)本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺(yì)术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作(zuò)与(yǔ)表(biǎo)演(yǎn)等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成为了(le)炙手可(kě)热的行业(yè)，笑果(guǒ)文化也(yě)成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者整(zhěng)理公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到(dào)游族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络、普思资本数(s手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图hù)千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽(zé)时投资的战(zhàn)略投资，此轮(lún)未披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天(tiān)图投资(zī)的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可(kě)以看出，南山资本(běn)和游(yóu)族网(wǎng)络对(duì)笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游(yóu)族(zú)网络更是笑果文化(huà)的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化(huà)走向扩张(zhāng)的(de)关(guān)键一(yī)子，今年(nián)4月，位于北京东(dōng)城(chéng)区隆(lóng)福(fú)寺的笑果文化线下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第(dì)四个演艺空间。此外，近年(nián)来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者发(fā)现，笑果文化对(duì)外投资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经(jīng)注销。如今存(cún)续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰文(wén)化传(chuán)播有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑(xiào)果演(yǎn)艺(yì)股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原(yuán)股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企业类型变(biàn)更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的(de)A轮(lún)投资过程，他对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到本(běn)次出(chū)事，此前脱口(kǒu)秀行业(yè)在国内处于(yú)快速发(fā)展阶(jiē)段，表现形式丰富多(duō)样，而在该领域笑果文化做的(de)很(hěn)早，成绩也很(hěn)突(tū)出，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆(手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图bào)，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让(ràng)观众一边大笑一边(biān)反思(sī)的(de)感觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可能需要张(zhāng)狂和外(wài)向一些(xiē)，但公众(zhòng)场合(hé)下(xià)脱口(kǒu)秀中的开玩笑也(yě)要(yào)注意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政(zhèng)治(zhì)和解(jiě)放(fàng)军形象等(děng)严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进(jìn)行非常(cháng)严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)注(zhù)意到(dào)，笑果(guǒ)文化的业(yè)务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视(shì)频联合笑果文化(huà)打(dǎ)造了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目让担任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出品的(de)《脱口秀(xiù)大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面(miàn)最广的是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到公司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却(què)后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个(gè)舶(bó)来(lái)品在国内的发展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺(yì)频频占据收视榜与网络热(rè)议话题榜首，由此带(dài)来(lái)一波迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财(cái)联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，自2015年以(yǐ)来(lái)，有(yǒu)超过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机(jī)构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游(yóu)资(zī)本投了鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创投、合一集团投了单(dān)立(lì)人。

　　值得注意的(de)是，资(zī)本(běn)对脱(tuō)口秀行业(yè)也明显呈现(xiàn)出(chū)“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲(jìn)不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无新的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资(zī)。

　　资(zī)本市(shì)场的反应与高(gāo)速增长(zhǎng)的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发(fā)展趋势分析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在(zài)上升期，资(zī)本(běn)为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业(yè)虽然发(fā)展迅(xùn)猛(měng)，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然(rán)是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复(fù)制性。演员(yuán)的(de)不确定性、创作的不(bù)确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等(děng)重要舆情事(shì)件等(děng)，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未来(lái)想要可(kě)持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合(hé)规的(de)底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线，这才是这个行业可持续(xù)、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这(zhè)个(gè)行业中的其(qí)余行业一(yī)样（如影视剧作、游(yóu)戏等(děng)等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台(tái)，行业本(běn)身(shēn)的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这也是备(bèi)受资(zī)本市场冷遇的原(yuán)因。

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