5月12日晚间，江铃(líng)汽(qì)车公告宣布，公司(sī)在2021年5月(yuè)即公开挂牌的江铃(líng)重型汽车有(yǒu)限公(gōng)司（江铃重汽）100％股权(quán)转让(ràng)交易终止(zhǐ)，而此前约(yuē)定的(de)交易对方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔(ěr)沃(wò)卡车）。

　　江铃重汽(qì)是江(jiāng)铃(líng)汽车(chē)在(zài)2012年以2.7亿元价格接手的资产，不过原(yuán)计划在重卡行(xíng)业“大展拳脚”的江铃汽车却因此背上了包(bāo)袱。江铃重(zhòng)汽在8年间亏损额度超过20亿元(yuán)。而且江铃(líng)汽(qì)车此前(qián)为转让铺路，还曾现金为江铃重卡“输血(xuè)”11.42亿元。

　　不过，此次(cì)交易终止，也(yě)意味着江铃(líng)汽车前后耗(hào)了两年的“瘦身”行(xíng)动(dòng)依旧以失(shī)败(bài)告终。

　　审批(pī)未在(zài)约定(dìng)时间完成

　　这笔(bǐ)交易要追溯到两年前。在2021年5月(yuè)7日，江铃汽车曾披露，拟以不低(dī)于7.64亿元的价格，通过(guò)山西省产权交易市场公开挂(guà)牌方式(shì)，出售全资子公司江铃重汽100％的股权。

　　当时(shí)，江(jiāng)铃重汽对接盘方开(kāi)出了要(yào)求：1、世界500强(qiáng)企业，2020年度在全球生产销售(shòu)重型卡车超过12万辆；2、公司盈利，并在2018-2020年经审计合并报(bào)表(biǎo)净利润(rùn)率超过5％。

　　3个月后，谜底揭晓。上(shàng)述股权挂牌公告期于2021年(nián)8月(yuè)9日期限届满，交易股权(quán)出售征(zhēng)集到一(yī)名意向受让方(fāng)，符合上述要求的沃尔沃卡车成了(le)接盘(pán)侠。

　　而且，沃尔沃(wò)卡车也(yě)按(àn)照相关交易(yì)规则支付(fù)了保(bǎo)证金。2021年8月23日，双方经协商一致，就出售交(jiāo)易股权签署了(le)《关于江(jiāng)铃重型汽车有限公司(sī)100％股权的股权转让协议(yì)》，确定就目标股权支付的(de)基准价款为人民币约7.81亿元。

　　不过，江铃汽车5月12日公告称，该笔交易需要获(huò)得国资管理(lǐ)有权单位(wèi)的批准(zhǔn)，但由于交(jiāo)易所需的政府审批事项(xiàng)未能在约定(dìng)的时间内完成，项目双方经(jīng)协商(shāng)一致，同意终止交易。

　　这笔交易前后耗时长达2年(nián)之久，但最终仍以失败告终。需要提(tí)及的(de)是，江铃(líng)重汽命运颇为坎坷(kě)，此次交易已经是其历史上第三次转手。

　　成(chéng)为“财务黑洞”

　　资料显示，江铃重汽前身是山西(xī)省汽车工业集(jí)团。作(zuò)为(wèi)一家老牌国(guó)营(yíng)企业，该(gāi)公司主要(yào)组装(zhuāng)生产重型卡车与货车，但由于(yú)经(jīng)营不善陷入发展困(kùn)境，在2007年第(dì)一(yī)次被重(zhòng)组。中国兵器装备集(jí)团及中国长安汽车集团有限(xiàn)公司，将太原重汽重组(zǔ)为(wèi)太原长安重汽，作为(wèi)长安汽车进入重卡领域(yù)的(de)跳板(bǎn)。

　　但最终太原重汽(qì)没(méi)能被盘活。太(tài)原重(zhòng)汽2011年的亏损已达1.4亿元，2012上半年的总销量(liàng)为439辆。到2012年第一季度，太原重汽(qì)的净(jìng)资产(chǎn)仅为2.5亿元，已(yǐ)难(nán)以实现正(zhèng)常(cháng)运(yùn)转。

　　不过，江铃汽车却对太原重(zhòng)汽产生了兴趣，该公司在2012年7月以不超过2.7亿元的(de)价(jià)格，从(cóng)长安手中(zhōng)接手太原长安重汽的全(quán)部股权，并于2013年(nián)1月将其更名为江铃重汽(qì)。

　　当初，江铃汽车进入重卡(kǎ)领(lǐng)域(yù)的意图是实现商用车全(quán)覆盖。2013年，江铃汽车曾表示(shì)，最终将(jiāng)建成年产10万辆重型载货车、10万台发动机的大(dà)型重卡企业，达(dá)产(chǎn)后主营业(yè)务将(jiāng)超过(guò)200亿(yì)元(yuán)。

　　但江铃(líng)由于对重卡市(shì)场和客户洞察不足(zú)，经营状况(kuàng)并不尽如人(rén)意。2016-2019年，江(jiāng)铃(líng)重卡的销量(liàng)分别为52辆、796辆、1516辆、1090辆，2020年1-9月累计销量(liàng)为1347辆。

　　同时期(qī)东(dōng)风公司(sī)、中(zhōng)国重(zhòng)汽(qì)、一(yī)汽解(jiě)放等头部企业的单月销(xiāo)量，就已超过江铃(líng)重汽几年的销量(liàng)总和。2020年9月(yuè)之后，江铃汽车不再披露有关(guān)江(jiāng)铃重卡的销量(liàng)数(shù)据(jù)。

　　销量严重(zhòng)拖(tuō)后腿，江(jiāng)铃(líng)重汽(qì)俨(yǎn)然成为“财务黑洞”。江(jiāng)铃汽车2020年财报数(shù)据(jù)显示，截至2020年12月31日，江铃汽车重型汽(qì)车相关业(yè)务累计亏损超(chāo)20.33亿元。其中(zhōng)，2020年亏(kuī)损最为严重，超(chāo)5亿元。而且2021年(nián)，江铃(líng)重汽仍(réng)然呈现亏损状态，1月净亏损边际贡献的计算公式是什么呀为1213.7万元(yuán)。

　　截至2020年底，江铃重汽总负债为12.69亿元，总(zǒng)资产为7.99亿元，处于资不抵债(zhài)的状态。因此(cǐ)，2021年后，江铃重汽停止了所有的(de)产(chǎn)销(xiāo)工(gōng)作。

　　值得(dé)一提(tí)的是，在2021年(nián)初，江铃汽车还对江铃重(zhòng)汽(qì)进行了(le)11.42亿元的现(xiàn)金增资。这一举(jǔ)动的主要(yào)目的是降低江铃重汽的(de)资(zī)产负债(zhài)率(lǜ)，便于吸引外(wài)部投资进入，利于江(jiāng)铃重汽进行业务重组。

　　边际贡献的计算公式是什么呀trong>“地主(zhǔ)家”也没(méi)余粮

　　实际(jì)上，江(jiāng)铃汽(qì)车自身近年来日子(zi)也不太好过。

　　从(cóng)2020年-2022年间(jiān)，江铃汽车分别实(shí)现(xiàn)营收330.96亿元(yuán)、352.21亿元(yuán)和301亿元(yuán)，这三年内，其实现归母净利润分别为5.51亿元、5.74亿元和9.15亿元。

　　表面上看，盈利状况尚(shàng)可。不(bù)过，在(zài)2021年和(hé)2022年这(zhè)两年(nián)间，江铃汽车收到的政(zhèng)府扶持资金就达到5.16亿元和9.07亿(yì)元(yuán)，这几乎撑(chēng)起了其当年的净利润(rùn)。而扣除非经(jīng)常性损益后，江铃汽车(chē)在这两年的扣非归母净利润分别为2962万元和-2.3亿(yì)元。

　　而(ér)且江铃汽车在这两年现金流状况也(yě)不佳。在2020年，其经营活动(dòng)现金流净额还达到36.98亿元(yuán)，到了2021年即降至(zhì)17.6亿元，而到了(le)2022年这(zhè)一科目变成了-15.19亿元(yuán)。而且今年一季度(dù)，这一科目(mù)仍未回(huí)正，为-7.22亿(yì)元。

　　今年一季度，江铃汽车营收(shōu)为75.26亿(yì)元，较(jiào)上年同(tóng)期上(shàng)升4.06％，其归母净利(lì)润仅为(wèi)1.83亿元，较上年同期下降5.79％。

　　随着沃尔(ěr)沃接盘告吹，江铃重汽这一“包袱”仍然背在江铃汽车肩上。而江(jiāng)铃汽车此次也(yě)表(biǎo)示，江铃重汽已暂停生(shēng)产和销售，当前主(边际贡献的计算公式是什么呀zhǔ)要开支为员工(gōng)薪(xīn)酬和设备(bèi)维护等费用(yòng)。“未来(lái)公司仍将继续积极(jí)推进江铃重汽(qì)的重(zhòng)组(zǔ)工作，”江铃汽车方(fāng)面称。

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