今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折(zhé)，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位(wèi)略有提(tí)升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示，预(yù)计港股市(shì)场已(yǐ)经(jīng)进入了(le)企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市(shì)场将在波动(dòng)中上行，板块方面，看好政策(cè)优(yōu)化下(xià)的(de)消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和(hé)医药(yào)、高景气的制(zhì)造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些(xiē)都(dōu)是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方(fāng)向的基(jī)金。截至一(yī)季度(dù)末，这些基(jī)金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数为(wèi)代(dài)表的港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的(de)N型走势(shì)，截至(zhì)4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不(bù)少(shǎo)知名(míng)基金经理在一(yī)季度加大了对港股的投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分点不(bù)等。比如，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理的(de)前海开源(yuán)沪(hù)港深(shēn)新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年(nián)一季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管理的(de)博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国(guó)投瑞银港股通(tōng)价值发现(xiàn)A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的78.83％提(tí)升至今年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管理的(de)中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统(tǒng)计，截至一季(jì)报，被陆(lù)港通基金重仓的前十(shí)大(dà)港股分别为腾讯(xùn)控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服务、油气(qì)开采、数(shù)字媒体(tǐ)、生物(wù)制(zhì)品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份获不(bù)同程(chéng)度增(zēng)持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度最大的前(qián)十只港股为(wèi)中国海洋石油(yóu)、新天绿(lǜ)色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工(gōng)股份、中国(guó)南方航空股份、华电国际(jì)电力(lì)股(gǔ)份、越秀(xiù)地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易(yì)、航(háng)空机场、房地产(chǎn)开发等领域。值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基金在(zài)一季度(dù)对其大幅加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创新视野一年持(chí)有基金基金(jīn)经(jīng)理史博(bó)在一(yī)季度(dù)中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投资机会：中国经(jīng)济(jì)方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中(zhōng)国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产(chǎn)活动和市场需(xū)求继(jì)续(xù)增加(jiā)，非(fēi)制造业恢复速(sù)度加快；海外无(wú)风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通(tōng)胀数据以(yǐ)及突(tū)发的银行(xíng)风险事件(jiàn)已(yǐ)经让美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面(miàn)，欧美(měi)银(yín)行(xíng)业风险事件对市(shì)场冲击可(kě)控，国内政策积极信号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上(shàng)行，在板块配置方面，我们(men)将加大对政策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧港股数(shù)字经济基(jī)金经理曲径表示，港股数字经(jīng)济的代表行(xíng)业(yè)为(wèi)互联网和(hé)先(xiān)进制造，在经历了(le)过去(qù)2年的合规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值(zhí)投资区域，具有良好(hǎo)的投资性(xìng)价(jià)比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更具(jù)有数据、平台(tái)和(hé)算法(fǎ)的整合能力(lì)，通过推出人工智能相关模型及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及(jí)对外(wài)输出算(suàn)法和(hé)算力。作为人(rén)工智能(néng)赋能(néng)各个行业的(de)元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港股市场大(dà)部分的(de)企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环(huán)比上行将(jiāng)会支环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语(zhī)撑港股公司盈利(lì)的环(huán)比增长，从而(ér)支(zhī)撑(chēng)下(xià)港股公司下半年的(de)市场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一定的增长，但(dàn)是由于基数(shù)效应，下半年港股盈利同比增速会(huì)较上半(bàn)年(nián)有所回落(luò)。对于估值相对较高的行(xíng)业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业龙头公(gōng)司的估值仍将受到一定程度的压制，但(dàn)是当(dāng)行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌(diē)时，将会有较好的买入机(jī)会出现。生物医药行业(yè)仍(réng)将处在行业快速(sù)增长(zhǎng)的红利中，但是随着(zhe)中报业绩的(de)释(shì)放和四季度集采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司可能会出现一定的调整，但(dàn)是(shì)通过自下而上的(de)方式生物医药(yào)行(xíng)业(yè)仍将有机会选出有较好(hǎo)成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未来，我们(men)预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入(rù)企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点，这是推动两(liǎng)地市(shì)场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动(dòng)性(xìng)逐步宽松背景下，中国资(zī)产的吸引力有望(wàng)进一步凸(tū)显。在A股及(jí)港(gǎng)股估(gū)值均在低位、风险溢价均在高位的(de)背景下(xià)，有望开启盈利(lì)与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的机会(huì)：由于中国经济修复(fù)有望成为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期(qī)降本(běn)增效优的行业和(hé)板块更有望受益于经济复(fù)苏，盈(yíng)利(lì)预(yù)测有较大上修空间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的前沿技术(shù)/产(chǎn)品储备以迎(yíng)接下一轮(lún)的收入扩张机会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风(fēng)险(xiǎn)比显著右偏的机(jī)会(huì)：关注在未来经济周(zhōu)期中上行风险显著大于(yú)下行(xíng)风险的行业。市场预期在(zài)低位、景气(qì)度有拐点或(huò)持续性超预(yù)期的行业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预(yù)期的(de)行业，如(rú)电(diàn)子、新能源、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股(gǔ)息资产的机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分(fēn)红(hóng)意愿(yuàn)提升(shēng)的高股息资产的投资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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