在投资(zī)日(rì)经225ETF的“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的(de)大涨大跌走势(shì)，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这个(gè)日经(jīng)正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和(hé)净值(zhí)一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人(rén)”……到(dào)底发生(shēng)了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风(fēng)险，目(mù)前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同(tóng)时，科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受到资金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净(jìng)买入资金已(yǐ)达(dá)165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为(wèi)安(ān)”，但部分(fēn)机构看好传媒(méi)、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交易(yì)价格波动较大。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品的(de)溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提(tí)示(shì)投资者关注二级市场交易价格溢(yì)价风(fēng)险，如(rú)果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢(yì)价率都回落(luò)到(dào)4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温(wēn)，正在回归理性(xìng)。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产品规(guī)模仅有1个(gè)亿(yì)左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指数都(dōu)是日(rì)经225指数收益率（经汇(huì)率调(diào)整后），从该(gāi)指(zhǐ)数表现看(kàn)，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅(fú)在亚(yà)太市(shì)场高居前列(liè)。

　　一位股票(piào)ETF基金经理(lǐ)告(gào)诉记者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的指(zhǐ)数近期涨(zhǎng)势较(jiào)大(dà)，涨幅(fú)犀利，叠(dié)加产品流(liú)通盘不(bù)够大，短期内受到资金的净(jìng)买入(rù)，产生(shēng)了供(gōng)不应(yīng)求的情况，就会推高二级市(shì)场价格，让价格(gé)走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就(jiù)会产(chǎn)生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底(dǐ)层资产(chǎn)是跟(gēn)踪(zōng)日经225指数表现的，如(rú)果短期(qī)出现高溢价，也(yě)就意味着当前的价(jià)格超出(chū)了(le)指数(shù)的涨幅，未来(lái)会回归到指数(shù)正常走势和涨跌(diē)幅(fú)的状态(tài)，也就是会(huì)逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价(jià)回归的过程，就会产生二(èr)级(jí)市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲(máng)目买入高溢价品种，避(bì)免下跌风(fēng)险。”该基(jī)金经(jīng)理称。work on的用法以及语法，workon的用法总结

　　而(ér)从(cóng)日本(běn)股市表现看，今年年初以来日本股市持(chí)续上(shàng)涨，日经225指数超(chāo)越(yuè)30000点大(dà)关，达到1990年泡(pào)沫(mò)经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本股(gǔ)市上(shàng)涨受多(duō)重因素驱(qū)动(dòng)：一是(shì)随着美(měi)联(lián)储加息预期下降和日央行紧缩预期上(work on的用法以及语法，workon的用法总结shàng)升，吸引国际资(zī)本回(huí)流日本市场；二是随着疫后经(jīng)济活(huó)动(dòng)复苏和去年日元(yuán)持续贬值，东(dōng)京(jīng)交易所上市公司多表(biǎo)现良好；三是今年东(dōng)京交易(yì)所提出将改(gǎi)革公司(sī)治理监督机制。在这一改革下，预计部(bù)分(fēn)低估(gū)值(zhí)企业可能采取股票回购等(děng)方(fāng)式提(tí)振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票被(bèi)宣(xuān)布回(huí)购；四是(shì)近期部分利好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在(zài)日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大举投资日本股(gǔ)市等(děng)，推动市场对日本(běn)股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经(jīng)理(lǐ)提示短期过快(kuài)上涨带来的投资(zī)风险，并提示(shì)投资(zī)者，海外投资可(kě)能会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关市场熟(shú)悉程度不高等问题，建议投资(zī)者(zhě)在自己能(néng)力圈(quān)内投资，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再(zài)来看下(xià)ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)22日收盘，全市(shì)场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比去年末规(guī)模(mó)新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均(jūn)价测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方(fāng)向来(lái)看(kàn)，资金净流入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的(de)净流入。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产(chǎn)品中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都(dōu)超过了(le)2亿元资金体量。另外(wài)，触底反(fǎn)弹的(de)医药ETF、高位(wèi)回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注(zhù)，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流(liú)入资金(jīn)最多的是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资(zī)金(jīn)165亿元(yuán)，位居(jū)行(xíng)业首位。另外(wài)，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都(dōu)位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值(zhí)吸(xī)引力的医疗、恒(héng)生互联网等，也都受(shòu)到(dào)资金的追(zhuī)逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量(liàng)化投资部(bù)表示，随着前期(qī)创业(yè)板50指数的回(huí)调，当前估值已(yǐ)来(lái)到30倍的历(lì)史(shǐ)低位区间(jiān)，且一(yī)季报显示成分(fēn)股净利(lì)润同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构(gòu)分析，在政策层(céng)面(miàn)，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要(yào)夯实科技自立(lì)自强(qiáng)根基，培(péi)育壮大新(xīn)动能。要巩固和(hé)扩大(dà)新能源汽车发展优势，加快推进充(chōng)电(diàn)桩(zhuāng)、储(chǔ)能等(děng)设施建设(shè)和配套电网(wǎng)改造。要重视通用人工智能发(fā)展，营造创新生态(tài)，重视(shì)防范风险”，这宣示(shì)着国内经济(jì)发展动能要(yào)加快转变，新(xīn)能(néng)源及人工智能(néng)将是经济转型的两大动能，汇聚(jù)战略(lüè)性新(xīn)兴(xīng)产业的创业板(bǎn)持续受益于政(zhèng)策红利，该(gāi)机构(gòu)建议关注创(chuàng)业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基(jī)建“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而(ér)从资金净(jìng)流出方向(xiàng)看，表现相对(duì)强势(shì)的(de)上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过(guò)11亿元(yuán)。另外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指(zhǐ)数(shù)，也分(fēn)别有超过1个(gè)亿的资金(jīn)净(jìng)流(liú)出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的板块，遭(zāo)遇资金(jīn)的(de)卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的(de)资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出(chū)。

　　而行(xíng)业和主题(tí)ETF中，今年涨幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净流出资金(jīn)24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资金净流(liú)出(chū)位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行业的资(zī)金(jīn)出现流出，但部分机构仍(réng)建议从中长(zhǎng)期角度(dù)，观察(chá)各(gè)类板块的投资机会(huì)和(hé)行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计(jì)复(fù)苏仍(réng)是中国经济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势(shì)，但市场展现出更多结构性机会，当前市场(chǎng)对题材(cái)的追捧热度(dù)仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注资金合力(lì)最(zuì)强的人工智能与央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋(qū)势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的(de)整体机会，尤(yóu)其是(shì)大众消费等领(lǐng)域；而(ér)长(zhǎng)期来看，可以积极(jí)关注数字化对生产(chǎn)力的提升，重点(diǎn)关(guān)注计算机、互联网和传媒等行业。

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