黄金价格(gé)的持续(xù)攀升，引(yǐn)来众多投(tóu)资者的目(mù)光。国(guó)泰(tài)君安刘越男等人在(zài)4月(yuè)23日研报中表示，黄金珠宝复苏节奏与(yǔ)弹性优于(yú)预期(qī)，根据行业(yè)数据，1-2月同期高基(jī)数下黄金珠(zhū)宝销售表现亮眼；3月后(hòu)逐步进入Q2同(tóng)期低基数(shù)，金(jīn)银(yín)珠(zhū)宝(bǎo)类(lèi)2023年3月社零同(tóng)比+37.4％。

　　提及黄金珠宝(bǎo)亮眼的逻辑，刘(liú)越男等(děng)人(rén)拆解，其一，金价稳步上行预期提振长期(qī)需求(qiú)，存货增值提振毛(máo)利(lì)率，C端消费(fèi)者黄金投资保值需求及加盟商补货需求有望(wàng)释放；其二，Q2开始婚(hūn)庆(qìng)需(xū)求显著回补，同(tóng)店开店有望匹(pǐ)配(pèi)释放(fàng)，长三角(jiǎo)地区表现尤其值得期待；其三，古法金中流砥柱，金镶钻打开利润弹性(x小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少ìng)。

　　关于(yú)黄金珠宝(bǎo)板块(kuài)行情的可持(chí)续(xù)性，德(dé)邦(bāng)证券郑澄怀在5月5日(rì)研报中(zhōng)分析，从(cóng)国际金价来看，全(quán)球地缘(yuán)政治(zhì)的不确定性、美国经济衰(shuāi)退的不确(què)定(dìng)性等因素均(jūn)有望对金价形成长期支撑(chēng)。从国内(nèi)消费复苏的节奏来看(kàn)，预计今年三四季度婚庆(qìng)旺季将持续释(shì)放消费需求。

　　长期(qī)来看，龙(lóng)头(tóu)公司(sī)有(yǒu)望凭借精准的产品定位，创新性的产品设计，以(yǐ)及积极的渠道(dào)扩张策略下，持(chí)续(xù)提(tí)升(shēng)市场占有率，平(píng)稳兑现业绩增长。当前黄(huáng)金(jīn)珠宝板块估值基本(běn)处于历史(shǐ)中枢水平，仍具有较大的投(tóu)资(zī)吸引力。

　　中国银河证券研究院甄唯萱在研报中指出，预期国内(nèi)金银珠宝市(shì)场规模未来将(jiāng)稳步上升，将在2024年(nián)超过90万亿元(yuán)，年复合增(zēng)长率约为5％，奢(shē)侈金银珠宝的(de)市场规(guī)模增长速度更(gèng)快，年复(fù)合增长率(lǜ)约为17％。

　　头(tóu)豹研究院预(yù)测，中国金银珠宝行业中黄金市(shì)场的增速最快，2018-2021年间的复(fù)合增(zēng)长率为5.9％，预计未来5年也将保持6％的(de)增速。

　　从(cóng)黄金珠宝(bǎo)行业的产(chǎn)业链来(lái)看(kàn)，主要包括上游黄金、钻石等原材料供应，中游的(de)制造设计(jì)及(jí)下游(yóu)的终端零售环节，其中下游(yóu)环节的附加值较(jiào)高，盈(yíng)利能力(lì)较强。

　　国信(xìn)证券研报中(zhōng)指出(chū)，下游零售环节(jié)同样拥(yōng)有较高的毛利(lì)率水平，黄(huáng)金品类零售毛利率10％-20％不等，钻石(shí)镶(xiāng)嵌(qiàn)类可达到60％左(zuǒ)右的(de)高毛利(lì)率水平(píng)，产(chǎn)业链(liàn)附(fù)加值高，相关企(qǐ)业通过(guò)强(qiáng)势(shì)的渠道(dào)建设以提高市场份(fèn)额，可以获得更加优化的盈利表现(xiàn)。

　　从(cóng)竞争(zhēng)格局的角度来看，截至2022年(nián)，中(zhōng)国(guó)金(jīn)银珠宝行业市(shì)占率前十的集团中(zhōng)，除了瑞士历峰(fēng)集团、路易·威登集(jí)团(tuán)外其(qí)余8个均(jūn)为国产品牌集(jí)团小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少。中国金银珠宝行业头(tóu)部公司周大福、老凤祥、豫园(yuán)股(gǔ)份在2022年的市占率分(fēn)别达(dá)到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来行(xíng)业(yè)内(nèi)的CR10不(bù)断提升，于2021年(nián)超过了(le)30％。

　　据财联社(shè)不完全统计(jì)，相关上市(shì)公司包括萃(cuì)华珠宝、曼卡龙(lóng)、菜(cài)百股份、潮宏基、老(lǎo)凤祥(xiáng)和周大生等，具体情况如下(xià)：

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