5月(yuè)12日晚间，根据美国证券(quàn)交易(yì)委员会（SEC）披露，国内(nèi)千(qiān)亿私募(mù)景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一(yī)季度(dù)持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资(zī)产是国(guó)内管理(lǐ)超千亿元人民(mín)币的对冲基金机(jī)构，亦(yì)是内(nèi)地少有(yǒu)的进行大(dà)手笔持(chí)有美股的(de)买方机构之(zhī)一，景林的动向(xiàng)受到(dào)了市场广泛(fàn)的关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)持仓(cāng)曝(pù)光

　　报告期(qī)内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较于2022年四季度(dù)的16.29亿美(měi)元规(guī)模(mó)，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年(nián)一(yī)季度末，景(jǐng)林资(zī)产在美(měi)股市场持有34家上市(shì)公司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值中(zhōng)的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票(piào)，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产一季度(dù)前五大(dà)卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多(duō)多(duō)。

　　景林(lín)资(zī)产美股(gǔ)持仓前十大重仓股(gǔ)分别为：拼(pīn)多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依(yī)旧(jiù)是(shì)拼多多，与(yǔ)上季(jì)度(dù)对比(bǐ)，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较(jiào)上季度持(chí)仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季(jì)度增持拼多多。2022年二季度(dù)增持(chí)拼多多(duō)24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比一次猛。拼多(duō)多也不负众望(wàng)，从股价表现(xiàn)看，拼多(duō)多去(qù)年二、三、四(sì)季度分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越(yuè)跌越买”的策略奏效(xiào)后(hòu)，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空(kōng)降前十大重仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年(nián)以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度(dù)，景(jǐng)林资产在(zài)美股的操(cāo)作中(zhōng)，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度末(mò)，景林资产持有新(xīn)东方430万股，环比去(qù)年底加(jiā)仓368.8万股(gǔ)，期末(mò)持(chí)股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成(chéng)为景林(lín)资产(chǎn)的第二大(dà)重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一(yī)季度还建仓(cāng)了好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来(lái)，上(shàng)述两只教育个股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看，不同年龄层(céng)的用户(hù)对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对考(kǎo)试，还包(bāo)括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等。双(shuāng)减政策推行之后，目前行业政策(cè)环境一寸多少厘米公分 一寸是几个手指趋于稳定，但(dàn)过程中(zhōng)很(hěn)多公(gōng)司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利(lì)。

　　“从行业(yè)龙头(tóu)公司本(běn)身来(lái)说，凭借(jiè)多(duō)年积累(lèi)的口碑和(hé)公信力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别(bié)头部企业在K9学(xué)科之外的教育领(lǐng)域业(yè)务(wù)基础扎实，原有的留学(xué)等业(yè)务恢(huī)复(fù)增长，同时素质(zhì)教(jiào)育、直播电商业务等新业务成为新的增长驱动力。且公司(sī)的利润和(hé)现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时(shí)的估值下有足够(gòu)的(de)安全(quán)边际(jì)。在(zài)过去几个季度的财(cái)报中，我们看到了相关(guān)的(de)积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产(chǎn)对于(yú)教(jiào)育领域也颇为看好(hǎo)，但是标的(de)选择似(shì)乎与(yǔ)景林资(zī)产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美国证券(quàn)交(jiāo)易委员会公开资料显示，截(jié)至今年一季度末，高毅资产持(chí)有(yǒu)新(xīn)东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超10万(wàn)股(gǔ)，减仓比例接近三(sān)成。而一季(jì)度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股好(hǎo)未来，相(xiāng)比于去(qù)年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜(yè)难眠，炮轰市场(chǎng)投机(jī)之风(fēng)

　　自五一节(jié)过后(hòu)，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块成为资金(jīn)炒作AI的重点方(fāng)向，中特估支线也由暗(àn)转明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好景(jǐng)不(bù)长，本(běn)周中特估仅(jǐn)热闹了一两(liǎng)天，随后便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　一寸多少厘米公分 一寸是几个手指　（本(běn)文内容(róng)为(wèi)客观数据信息罗列，不(bù)构成任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日成交额(é)超万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市场成交量尚且(qiě)保(bǎo)持在1.2万亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日(rì)和5月(yuè)12日成交额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市(shì)场的急剧降(jiàng)温，市场观点(diǎn)认(rèn)为，主要原因(yīn)是5月11日晚间(jiān)发(fā)布的(de)金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基(jī)数(shù)的异常，因而与往(wǎng)年相比(bǐ)，今年4月信贷(dài)则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度(dù)成为信贷回(huí)落(luò)的主要原因。而企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款继续(xù)保持(chí)同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷(dài)下滑(huá)带动社融增速回落(luò)，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评称，4月(yuè)下旬票据利率先下后(hòu)上(shàng)，并不意味着贷款好(hǎo)转了(le)，主要因为今年国股行NIM和营收压(yā)力很大(dà)，一直在压降票据(jù)等低效(xiào)资产，对分行收票额度控(kòng)制很(hěn)严(yán)。4月前两旬已经(jīng)收了很多票，后(hòu)面(miàn)改用其他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上(shàng)旬票(piào)据已经(jīng)快要接近(jìn)零利率了，信贷再度(dù)出现(xiàn)深度负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份的(de)贷(dài)款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在(zài)这(zhè)种背景(jǐng)之下，市(shì)场要想好起(qǐ)来(lái)，必然(rán)要让(ràng)大家看到宽信用的(de)信号出现，而这可(kě)能(néng)还需(xū)要一(yī)定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工(gōng)智能和中特估(gū)，今年已然累计不小的涨幅(fú)。中特估这边(biān)，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待(dài)进(jìn)场，而人工智能这边，在(zài)未(wèi)有(yǒu)增量资(zī)金(jīn)进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在(zài)深夜(yè)抒发(fā)感想(xiǎng)。大谈公募基金(jīn)经理(lǐ)的难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之(zhī)间无法两(liǎng)全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投机之风大盛，认(rèn)为当下市场(chǎng)交易机制应(yīng)要(yào)有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是(shì)但总一个人(rén)的心(xīn)声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着(zhe)红红火火，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在(zài)3400点(diǎn)”。公(gōng)募基(jī)金经理更(gèng)是有苦难(nán)言，市场上(shàng)大(dà)热的人(rén)工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根(gēn)本(běn)不符合他们(men)的机(jī)构(gòu)审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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