华尔街真(zhēn)是风(fēng)云诡谲(jué)。

　　曾发(fā)百页报告做空印(yìn)度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起轩然(rán)大波的(de)美国新兴做空机(jī)构兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控(kòng)股公(gōng)司伊(yī)坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大单(dān)日(rì)跌幅，市值(zhí)蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据(jù)福布斯榜(bǎng)单(dān)显示，截至收稿，伊坎个人身(shēn)价(jià)为(wèi)147亿美元，排名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似(shì)庞(páng)氏骗局(jú)”

　　兴(xīng)登堡研(yán)究在报告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的(de)经(jīng)济结(jié)构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用(yòng)来自新(xīn)投资者的(de)资(zī)金向老(lǎo)投资(zī)者支付(fù)股息。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使用从新投资者那里获得的资金(jīn)向老投资者(zhě)支(zhī)付(fù)股息。“这种类似庞氏骗局的(de)经济结构(gòu)只有在新资金愿意冒着成为(wèi)最(zuì)后一批'持有资金的(de)风(fēng)险的情况下才是(shì)可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告(gào)中表示，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格(gé)比上(shàng)次报(bào)告(gào)的资产净值高出(chū)218％，远远高于所(suǒ)有可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方面(miàn)，伊坎企(qǐ)业(yè)的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其交易价格均低(dī)于各自的资(zī)产(chǎn)净值(zhí)。资产(chǎn)净值是衡量基金业(yè)绩(jì)的(de)关(guān)键指标，衡量基(jī)金所持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其(qí)15.8％的股息(xī)收(shōu)益率，这是迄今为止美国(guó)大型股公司中最高的。兴登堡指责(zé)伊坎以(yǐ)股票而不是(shì)现金(jīn)的形式(shì)发放股息，并(bìng)让伊坎企业出售新股，以满足股(gǔ)东的支出，从(cóng)而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的(de)报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但一个月后，该(gāi)部(bù)门的(de)一家(jiā)重要子公司(sī)申请破产。

　　兴登堡还指责唯一(yī)一家(jiā)跟踪伊(yī)坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间的关(guān)系密切。报告称，杰富瑞在其(qí)研究中假设，即使在最(zuì)坏的情(qíng)况(kuàng)下，伊坎的股(gǔ)息也将永久(jiǔ)支付，同时还(hái)从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的(de)报告“自以为是”

　　这份做空(kōng)报告对伊坎来说是一个(gè)重(zhòng)大挑战(zhàn)。他(tā)也在报告(gào)刊登的几(jǐ)小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊(yī)坎在一份(fèn)声明中表(biǎo)示，兴(xīng)登堡“自以为是(shì)”的报告旨在(zài)以(yǐ)牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益为代价(jià)获取利(lì)润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持公开披露(lù)的信息，我(wǒ)们相信，从长期来看，IEP的业绩将(jiāng)狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别tyle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别会像以往一(yī)样不(bù)言自明。”

　　伊(yī)坎表(biǎo)示，我们仍(réng)然相信激进主义是最好的投资范(fàn)例。“我过去25年的激进主义(yì)投(tóu)资(zī)已经很好地证明了这一点。我们定期将我(wǒ)们的维权原则付诸于我们的(de)多数(shù)控股公(gōng)司以及我(wǒ)们投资部门(mén)持有的少数(shù)股(gǔ)权，目前在14个(gè)上市公司董事(shì)会(huì)中都(dōu)有代表。此(cǐ)外，我们坚信(xìn)通过对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤(yóu)其是在(zài)我们今天所处的(de)市(shì)场中。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公司持有(yǒu)他在能源、汽车、食品包装(zhuāng)、房地产和其他行业的各(gè)种投资。他(tā)是IEP的控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出(chū)，报(bào)告中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履行其对(duì)IEP的单位(wèi)持有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益(yì)机构也坐不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投资者就兴登堡研究(jiū)做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富(fù)

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)“一(yī)战成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的(de)做空(kōng)实例，最(zuì)出(chū)名的莫过于今年(nián)2月做(zuò)空印(yìn)度首富的阿达尼(ní)集团了。兴登堡研究百页的做空报告(gào)使得前(qián)“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了(le)外资(zī)纷纷从印度股市撤离(lí)，更让(ràng)印度总理莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美(měi)国全国(guó)公共广播电台(tái)称，截至(zhì)2023年(nián)2月6日，阿达尼(ní)集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价格跌至(zhì)垃圾(jī)债(zhài)水平。阿达尼的(de)个人净资产(chǎn)也缩水(shuǐ)近500 亿美(měi)元。

　　那(nà)么，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)究竟什么(me)来头？公(gōng)开资料显示，兴登堡研(yán)究公司成立于2017年，总部(bù)位于纽(niǔ)约市。据(jù)兴(xīng)登堡研究官网介绍，公司的主要(yào)业(yè)务包括披露企业的会计造假、管理问题、未公开关(guān)联交易、财报违规等(děng)。媒体统计显示(shì)，从2020年至今(jīn)，兴登堡研(yán)究(jiū)公司共对30家公司(sī)发过难(nán)。他们雇佣金融(róng)分析师(shī)、会计师(shī)和(hé)记者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特(tè)·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安(ān)德森(sēn)来自中产家庭，曾在(zài)康涅狄格大学学(xué)习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救护车急救部门，是拥(yōng)有(yǒu)以色列证书的(de)救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这(zhè)个名字源于1937年在新(xīn)泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为完(wán)全可以避免的人(rén)为灾难的缩影，”该公(gōng)司(sī)的网(wǎng)站上写道(dào)。

　　除了此(cǐ)次的IEP以(yǐ)及阿达(dá)尼集团，兴登(dēng)堡(bǎo)研究也曾(céng)瞄准其(qí)他企业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页的(de)做空报告，让市(shì)值一度达(dá)到340亿美元(yuán)的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美国(guó)司(sī)法部(bù)和证(zhèng)券监管机构随后(hòu)跟进调(diào)查，Nikola的(de)创(chuàng)始人最(zuì)终被判(pàn)欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指(zhǐ)控电(diàn)动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面(miàn)误导(dǎo)投资者。该公司的市(shì)值一度超过50亿美元，如今(jīn)已缩(suō)水至不到(dào)2.6亿(yì)美元，其(qí)股(gǔ)票在(zài)兴登堡研究做空(kōng)报告(gào)公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)还(hái)曾(céng)介入马(mǎ)斯克(kè)对推特(tè)的收购案(àn)。在(zài)兴登堡狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别(bǎo)研究宣布做空推特后，推特的股价(jià)从49.80美元(yuán)跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布关闭做空(kōng)仓位。去(qù)年7月中旬，当推(tuī)特的(de)股价位于(yú)低(dī)点(diǎn)附近时(shí)，兴登堡研究宣布转为(wèi)做空推特，推(tuī)特股价随即(jí)大涨约(yuē)8％。

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