自4月下旬高点回调接近(jìn)13％，科创板再迎(yíng)巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时间，场内资金在科创板投资上(shàng)采取“越跌越(yuè)买”的操作，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创(chuàng)板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华(huá)夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全(quán)市场股票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了科创板(bǎn)之(zhī)外，半导体相关(guān)ETF也持续吸(xī)引场(chǎng)内(nèi)资金的(de)目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净(jìng)流(liú)入超(chāo)过(guò)202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在(zài)业内人士看(kàn)来，场内资(zī)金不断借道(dào)ETF基金加速布(bù)局科(kē)创板、半导体板块，体(tǐ)现出市场对上述板(bǎn)块投资(zī)价值的认可。经过前期调(diào)整，这(zhè)两大板(bǎn)块性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸(xī)金”超256亿(yì)元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具性产品，ETF市(shì)场一(yī)直(zhí)有着逆(nì)势(shì)投资的特(tè)征，最近一个月(yuè)，随着科创板的回调，相关ETF也成为资(zī)金追(zhuī)逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市(shì)场(chǎng)ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此(cǐ)之外，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基金(jīn)资金净流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资(zī)金持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元(yuán)出头(tóu)涨至目(mù)前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金(jīn)看来，电子、计算机等科创板(bǎn)的核(hé)心权(quán)重行(xíng)业持续获得资金(jīn)青睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着半导体下行周期拐点临近，业(yè)绩边际改善(shàn)的预期吸引(yǐn)资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的(de)核(hé)心板块业绩变(biàn)化来看(kàn)，电子、计算机和(hé)通信板块的(de)2023年盈利和(hé)收(shōu)入预期增(zēng)速(sù)保持(chí)在较高水平(píng)，相比过去明显(xiǎn)改善，与(yǔ)此同时新能源板(bǎn)块(kuài)的增速(sù)依然(rán)稳健，凸显出(chū)科创板整体(tǐ)较高的(de)盈利质(zhì)量。

　　易方达基金进一步分析(xī)指(zhǐ)出，整体来(lái)看，科创50作为成(chéng)长性宽基，今年(nián)一(yī)季度的利润增速相对较高，配置吸引力(lì)显现。从未来的一致预期净利润增(zēng)速(sù)来看，科创50相比其他宽(kuān)基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出较(jiào)好(hǎo)的基本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较(jiào)低水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月(yuè)27日，科(kē)创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过(guò)去(qù)三年(nián)估值分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜(jiāng)英也看好今年(nián)以来(lái)科创板(bǎn)走势。“从板块整体估值性价比以及对未来(lái)产业的反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看(kàn)好科创板的表(b卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗iǎo)现，经过了(le)三年的估值回归(guī)，很多(duō)公(gōng)司的估值(zhí)与成长(zhǎng)匹配，买入(rù)并持有可(kě)以享受行业和公司的(de)长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)。”华南(nán)一位基金经理(lǐ)更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业(yè)ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行业(yè)风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布(bù)外汇法法令修正案，将先进芯片制造设(shè)备等23个品类追(zhuī)加(jiā)列入出口管理(lǐ)的(de)管制对象，上述修正案(àn)在经过2个月的公告期(qī)后，并(bìng)将于7月(yuè)开(kāi)始(shǐ)实施。受益(yì)于国产替(tì)代加速(sù)的预期，半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块成为(wèi)5月24日A股市场(chǎng)少(shǎo)数(shù)逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时(shí)间半导(dǎo)体板(bǎn)块回(huí)调，资(zī)金也在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元(yuán)。其中，国(guó)联安半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入(rù)也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰(tài)基(jī)金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后(hòu)，当前阶段或(huò)已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他(tā)半导(dǎo)体产业链环节，具备(bèi)较(jiào)强的大宗商品(pǐn)属性(xìng)，国际龙头会在下游(yóu)新(xīn)兴需求诞生时，提升自(zì)身产能。而当扩产落地时(shí)，行业进入供过于求周期(qī)，各厂商则会通(tōng)过降价进行(xíng)库存去化。供给与(yǔ)需求(qiú)的错配(pèi)使得存储(chǔ)行业具有较强的周期(qī)性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上(shàng)存储芯片(piàn)的(de)周期(qī)走(zǒu)势(shì)，结合2022年(nián)四季度行(xíng)业(yè)龙头(tóu)营(yíng)收数(shù)据(jù)，营(yíng)收增速为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行业周期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大(dà)模型(xíng)为(wèi)代表的(de)人工(gōng)智能新兴需求爆发，对于算力(lì)以及存(cún)储的爆(bào)发性需求由产业链下游传导(dǎo)到上游，促(cù)进(jìn)上游芯片厂商提升自身(shēn)产量(liàng)。叠加近两个季度量价持续下(xià)探的周期性磨(mó)底(dǐ)，芯片板块有望在今年下(xià)半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需要警惕国(guó)际局势以(yǐ)及(jí)通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基(jī)金经理刘扬则表示，硬科(kē)技的投资机会需要(yào)看到真正(zhèng)的业(yè)绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落(luò)地。预(yù)计(jì)半导体和消(xiāo)费电子大概率在二季(jì)度及二季度以后触底，当行业周期(qī)触底，科技创(chuàng)新蓄(xù)能才能(néng)真正地释(shì)放(fàng)出来，下半年硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半(bàn)导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英(yīng)宇也倾(qīng)向判断，半导体产业(yè)链(liàn)正处于供给侧收缩匹配需(xū)求端(duān)，进一步压缩产(chǎn)业链库卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗(kù)存的(de)时期，价格(gé)下行(xíng)压(yā)力逐(zhú)步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存(cún)加速出清，营收和利润迎来(lái)拐(guǎi)点。

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