在投资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势(shì)，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底(dǐ)发生了(le)什么？发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强p>

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下(xià)高(gāo)溢价日经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目(mù)前折(zhé)溢价(jià)率已(yǐ)经大幅回落。与此同时，科(kē)创(chuàng)50、创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)继续受(shòu)到资金的青睐(lài)，今年(nián)以(yǐ)来创(chuàng)业(yè)板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前，热门板(bǎn)块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所(suǒ发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强)回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动(dòng)较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品(pǐn)的(de)溢价率分(fēn)别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关(guān)注二级市场交(jiāo)易价格溢价风(fēng)险，如果(guǒ)盲(máng)目(mù)投(tóu)资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的(de)表现看(kàn)，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都(dōu)超过了16％。截至(zhì)5月23日(rì)下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都回落(luò)到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在风(fēng)险提(tí)示后有所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资(zī)金流向看，由于(yú)两只产品规模(mó)仅(jǐn)有(yǒu)1个亿(yì)左右，流通盘偏(piān)小，昨日(rì)净流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品共(gòng)有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已(yǐ)经达到(dào)27％，体(tǐ)现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪(zōng)的(de)指(zhǐ)数都是日经225指(zhǐ)数(shù)收益率（经汇率调整后），从(cóng)该(gāi)指数表现看，今年也(yě)大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的(de)指数近(jìn)期涨势较(jiào)大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期内受(shòu)到资金(jīn)的净买入，产生了供不(bù)应求的(de)情况，就会推高二级市场价格，让价(jià)格走在指数涨幅的(de)前面，这个情(qíng)况就会产(chǎn)生基(jī)金产(chǎn)品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资(zī)产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的(de)，如(rú)果(guǒ)短期(qī)出现高(gāo)溢价，也(yě)就(jiù)意味着当前的价格超出了指数(shù)的涨幅，未(wèi)来会回(huí)归(guī)到指数正常走势和(hé)涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回归的过程，就会(huì)产生二级市(shì)场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投(tóu)资者不(bù)要(yào)盲目买入高溢价(jià)品种，避免下跌风(fēng)险(xiǎn)。”该(gāi)基金经理称。

　　而从(cóng)日(rì)本股市表现看，今年年(nián)初以来日本股市持续上(shàng)涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂(liè)以(yǐ)来的最高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是(shì)随(suí)着美联储加息预期下降和日央(yāng)行(xíng)紧缩预(yù)期(qī)上升(shēng)，吸引国际资本(běn)回流(liú)日本(běn)市(shì)场；二是随着(zhe)疫(yì)后经济活动复(fù)苏(sū)和去(qù)年(nián)日(rì)元持(chí)续贬(biǎn)值(zhí)，东京交(jiāo)易所(suǒ)上市(shì)公司(sī)多表现良好；三是(shì)今(jīn)年东京交易(yì)所(suǒ)提(tí)出将改革公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)监督机制。在这一(yī)改革下，预计部分低估值企业可能采取股票回购等方式提振股价，截(jié)至本周，已有价(jià)值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布回购(gòu)；四(sì)是近(jìn)期部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示(shì)大(dà)举投资日本股市(shì)等，推动市场(chǎng)对日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)提示短期过快上涨带来的投资(zī)风(fēng)险，并提示投(tóu)资(zī)者，海外投资可能(néng)会涉及相关(guān)的汇率风(fēng)险，对相关市(shì)场(chǎng)熟悉(xī)程度不高等问题，建议投资(zī)者(zhě)在自己能力圈内投资，避免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金(jīn)已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市(shì)场最(zuì)新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月(yuè)22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年(nián)末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价(jià)测算，净流入(rù)资金微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资金(jīn)净流入(rù)方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)产品中(zhōng)，半导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入(rù)资金居前，都超(chāo)过(guò)了2亿元资金体量。另外，触底反弹的(de)医(yī)药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关(guān)注，净(jìng)流入资金相(xiāng)对居(jū)前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入资金(jīn)最多的(de)是易方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿(yì)元(yuán)，位居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都位(wèi)居行业(yè)前列(liè)。

　　而今(jīn)年(nián)景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净(jìng)流入资金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的(de)回调，当前(qián)估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分(fēn)股净利润同比增(zēng)长52.69％，基(jī)本面向好(hǎo)趋势(shì)明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该(gāi)机构(gòu)分析，在政策层面，4月(yuè)底的政(zhèng)治局会(huì)议提(tí)出“要夯实科技自立(lì)自(zì)强(qiáng)根基，培育(yù)壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施(shī)建(jiàn)设和配套电网改造。要重视(shì)通用人工智能发展，营造创(chuàng)新生态，重(zhòng)视(shì)防范风险”，这(zhè)宣示着(zhe)国内经济发(fā)展动(dòng)能要(yào)加(jiā)快转(zhuǎn)变(biàn)，新(xīn)能源及(jí)人工智(zhì)能将是经济转型的(de)两(liǎng)大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创业板持(chí发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强)续受益于政策红(hóng)利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金(jīn)净流出方(fāng)向看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金份额流失4亿(yì)份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个(gè)亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近(jìn)期出现(xiàn)阶段性(xìng)行(xíng)情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿(yì)体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金(jīn)净(jìng)流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的资金(jīn)出(chū)现流出，但部分机构仍建(jiàn)议从中(zhōng)长期角度(dù)，观察各类板块(kuài)的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍是(shì)中国(guó)经济中(zhōng)长期的趋势，但市场展现出(chū)更多结(jié)构性机会，当前市场对题(tí)材(cái)的追捧热(rè)度仍(réng)持续偏(piān)高(gāo)。“传媒板块(kuài)近期跌幅(fú)居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧(ōu)基金建议继续关注资金(jīn)合力最强(qiáng)的人(rén)工智能与央企相(xiāng)关品(pǐn)种，中期在(zài)市场炒作热度回落(luò)、且经(jīng)济复苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板块(kuài)的(de)整(zhěng)体(tǐ)机会，尤其是大(dà)众(zhòng)消费等(děng)领域；而(ér)长(zhǎng)期来看(kàn)，可以积极关注数字化对生(shēng)产力的提升，重点关注计算(suàn)机、互联网和(hé)传媒等行(xíng)业。

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