今年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基(jī)金一季报披露(lù)渐落帷幕(mù)，整体来看(kàn)，陆港(gǎng)通基金整体港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业(yè)，腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基金(jīn)基金经理(lǐ)表示，预计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看(kàn)好政策优化下的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不同份额分开统计(jì)，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金(jīn)。截至(zhì)一季度末，这些基(jī)金的港股(gǔ)平(píng)均仓位为62.39％，较去(qù)年(nián)底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以(yǐ)恒生科(kē)技指(zhǐ)数为代表的港(gǎng)股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的时(shí)，不少知名基金(jīn)经理在一(yī)季度(dù)加大了(le)对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不(bù)等(děng)。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的(de)前海开源沪(hù)港深新(xīn)机(jī)遇A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南(nán)方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通价值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓位由去(qù)年底的(de)78.83％提升至今年(nián)一季度末(mò)的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数(shù)字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至(zhì)一(yī)季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港(gǎng)股分别为(wèi)腾讯(xùn)控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖(gài)通信(xìn)服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金(jīn)融、服装家纺、视(shì)频饮料等(děng)领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获(huò)不(bù)同程度增持。

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　　按(àn)照(zhào)增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最(zuì)大的前十只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色(sè)能源(yuán)、中远海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化工股份、中国(guó)南方(fāng)航空股份、华电(diàn)国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中(zhōng)广核电力(lì)，分别涵(hán)盖油气(qì)开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领(lǐng)域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度(dù)对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股(gǔ)后市(shì)，南方港股创新视(shì)野一(yī)年持(chí)有(yǒu)基金基金经理史博在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然(rán)看好港股市场(chǎng)投资机会：中(zhōng)国经济(jì)方面，宏观经(jīng)济(jì)仍在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活(huó)动和市场需求(qiú)继续增加(jiā)，非制造业恢复速度加(jiā)快；海(hǎi)外无风(fēng)险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据(jù)以及突发的银(yín)行(xíng)风险(xiǎn)事(shì)件已经让美联储过于(yú)强硬的(de)紧缩预(yù)期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区(qū)域；风(fēng)险(xiǎn)偏好方(fāng)面(miàn)，欧美银行业(yè)风险事(shì)件对市场冲击可控(kòng)，国内(nèi)政策积极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波动中上行，在板块(kuài)配置方面，我们将加大(dà)对政策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互(hù)联网和医(yī)药、高景气的(de)制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理曲径表示，港股数字(zì)经济的代表(biǎo)行业为互联网和先(xiān)进制造，在(zài)经历了过去2年的(de)合规整治(zhì)及业务梳理后，股价均处在价(jià)值投资区域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同(tóng)时，互联(lián)网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算(suàn)法的整合能力，通过推出(chū)人工智能相关模型及(jí)应用，提升自(zì)身(shēn)运(yùn)营效率，以(yǐ)及对外输出算法和(hé)算力。作为(wèi)人工智能赋能各(gè)个行(xíng)业的元年，我们中长期(qī)看好港股数字经济(jì)板块的(de)前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面(miàn)，港股市场(chǎng)大部分的企业盈(yíng)利来源于中国内(nèi)地，中国内地经(jīng)济的环比上(shàng)行(xíng)将会支撑港(gǎng)股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而(ér)支(zhī)撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是由于基数(shù)效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所回(huí)落。对于估值相(xiāng)对(duì)较高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到一定程度(dù)的压制，但是当行业龙(lóng)头公(gōng)司受情绪影响出(chū)现超跌时，将(jiāng)会(huì)有较(jiào)好的买入机会出现。生物医药(yào)行(xíng)业仍将处在行业快速增长的红利中，但是(shì)随着中报业绩的(de)释放和四(sì)季度(dù)集采(cǎi)的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)多的龙头公司可能会(huì)出(chū)现一(yī)定的(de)调整，但是(shì)通过自下而上的方式生物(wù)医(yī)药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市场也即(jí)将(jiāng)进入企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)，这是推(tuī)动两地市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周(zhōu)期临(lín)近尾声流动(dòng)性逐步宽松(sōng)背(bèi)景下，中国资产的吸引力(lì)有望进一(yī)步凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港股估值均在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性(xìng)的机会：由于中国(guó)经(jīng)济修复有望成为全(quán)球投(tóu)资的主线(xiàn)，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本(běn)增效优的(de)行业(yè)和(hé)板块更(gèng)有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大(dà)上修空间；同时部分龙头公司(sī)有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接(jiē)下一轮的收入(rù)扩张(zhāng)机会，有(yǒu)望开(kāi)启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险比显著右偏(piān)的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于(yú)下(xià)行蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的风险的行(xíng)业(yè)。市(shì)场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点(diǎn)或持续性超预期(qī)的行业。供需(xū)格局佳(jiā)，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期(qī)的行业，如电(diàn)子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息资产的机会(huì)：关(guān)注(zhù)基本面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升(shēng)的高股息资(zī)产(chǎn)的投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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