今年以来，港股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基(jī)金(jīn)一季(jì)报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金整体港(gǎng)股仓(cāng)位略(lüè)有提(tí)升(shēng)，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等行(xíng)业，腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位港股基金基(jī)金经理表示，预计港股市(shì)场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，未来港股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上(shàng)行(xíng)，板块方面，看(kàn)好政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修(xiū)复的互(hù)联网和(hé)医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一(yī)季(jì)度港股基金仓(cāng)位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这(zhè)些都是(shì)“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截(jié)至一季度末，这些基金(jīn)的(de)港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为代(dài)表的港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不(bù)少(shǎo)知(zhī)名基金经(jīng)理在一季度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的(de)前海开源沪港深(shēn)新机(jī)遇A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的(de)1.18％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股(gǔ)创新视野一(yī)年持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的(de)博时港股通红利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的(de)70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国投瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价(jià)值发现A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基金重仓的前十大港股分(fēn)别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学-W、药明生(shēng)物(wù)、香(xiāng)港交(jiāo)易(yì)所(suǒ)、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信(xìn)服务、油(yóu)气开采、数字(zì)媒体、生物制(zhì)品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的(de)前十只港股为(wèi)中国海洋石(shí)油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股(gǔ)份、中(zhōng)国南方航空股份、华(huá)电(diàn)国际电(diàn)力股份(fèn)、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开(kāi)采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易(yì)、航空(kōng)机场、房地产开(kāi)发等领域(yù)。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度(dù)对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对(duì)于港股后市，南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有(yǒu)基金基金经理史博在一季度中表示，展望(wàng)未(wèi)来，仍然看(kàn)好港股市场投(tóu)资(zī)机(jī)会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市(shì)场需求继续增(zēng)加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无(wú)风险利率方面，3月(yuè)初(chū)非(fēi)农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部(bù)区(qū)域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲(chōng)击可控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，在板块配置方面，我们将加大对(duì)政策优化下的消(xiāo)费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的(de)互联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济基金经理(lǐ)曲(qū)径(jìng)表示，港(gǎng)股数字经济的(de)代表行(xíng)业为互联(lián)网和先(xiān)进制造，在经历了(le)过去2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股价均处在价(jià)值投(tóu)资区(qū)域，具有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司(sī)，也更具有数(shù)据、平台和算(suàn)法(fǎ)的整合能力(lì)，通过推出人工智(zhì)能(néng)相关模型及应用(yòng)，提升自身运营效率，以及(jí)对外(wài)输出算法和算力。作(zuò)为人工智(zhì)能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们(men)中长期(qī)看好港(gǎng)股数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经(jīng)理(lǐ)周欣表示(shì)，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利(lì)来源(yuán)于中国内地(dì)，中国内(nèi)地经(jīng)济的环比上行将(jiāng)会支(zhī)撑港股公司(sī)盈(yíng)利的环(huán)比增(zēng)长，从而支撑下港股公司下半年的(de)市场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司盈利(lì)环比仍有一定的(de)增长，但(dàn)是(shì)由(yóu)于(yú)基数效应，下(xià)半年(ni西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学án)港股盈(yíng)利同比增速会较上半年(nián)有(yǒu)所回落(luò)。对于估值(zhí)相对较高的行业(yè)将有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行(xíng)业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估(gū)值仍将(jiāng)受到一定程度的(de)压制，但是当行业龙(lóng)头公司受(shòu)情绪西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学影响出(chū)现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会出(chū)现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红(hóng)利中，但是随着(zhe)中报业(yè)绩的释(shì)放和四季度集采的预期，生物行(xíng)业(yè)前(qián)期(qī)涨幅(fú)较多的龙头公司可能会出(chū)现一定(dìng)的调整(zhěng)，但是通过自(zì)下(xià)而上的方式(shì)生物医药行业仍将(jiāng)有机会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港深基金(jīn)经理(lǐ)付倍佳表示(shì)，展望未来(lái)，我们预计港股市场已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进入(rù)企业盈(yíng)利(lì)的拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上的决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临(lín)近(jìn)尾声流动性逐步(bù)宽松(sōng)背景下(xià)，中国(guó)资产的吸引力有望进一(yī)步(bù)凸(tū)显。在A股及港股估(gū)值均在低位、风险溢价均在(zài)高位的背景下(xià)，有望开启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯(sī)双击行情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三条(tiáo)投资(zī)主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹性的机会：由(yóu)于中国(guó)经济修复有望成为全(quán)球投(tóu)资的主线，因(yīn)此经营杠杆(gān)弹性大(dà)、前期(qī)降本增(zēng)效优的行业和(hé)板块更有望受益于经(jīng)济(jì)复苏，盈利预测有较(jiào)大(dà)上修空间；同时部分龙头公司有长期(qī)的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的(de)收入扩张机会(huì)，有(yǒu)望开(kāi)启二次增长曲(qū)线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部分可选消(xiāo)费、部分医药等(děng)。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风(fēng)险比显著右偏的机(jī)会(huì)：关注在未来经济周期中上(shàng)行(xíng)风险显著大于下(xià)行风险(xiǎn)的行业。市(shì)场预期在(zài)低位、景气度(dù)有拐点或持续性超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机(jī)会：关(guān)注(zhù)基本面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有(yǒu)升，以(yǐ)及分红意愿提(tí)升的高股息资产的(de)投(tóu)资(zī)机会，如通信、石油石化等。

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