钠电(diàn)池产能规划从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟(nǐ)撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传(chuán)艺科技是真跨界还是奢望(wàng)，飙(biāo)涨后(hòu)又腰斩的股(gǔ)价似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以(yǐ)来，萦(yíng)绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过(guò)于跨界钠(nà)电池。

　　这个热门(mén)又令人遐(xiá)想的题材搭配公司释放钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还(hái)祭出“七连(lián)板(bǎn)”和“五连(lián)板”妖股走势。然去(qù)年(nián)末以来，抛“利(lì)好消息”催涨股(gǔ)价的套路完全失灵，股(gǔ)价又在4个多月时间极速(sù)腰斩。即便是3月末(mò)扔出30亿元定(dìng)增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技(jì)也只收获了短暂的上(shàng)涨，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山车式的涨跌折射的是市场(chǎng)对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀(huái)疑：从宣(xuān)布跨界到现在，时间不过10多月(yuè)，规划(huà)产(chǎn)能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科技如何撬(qiào)动(dòng)54亿元乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨头环伺、落地(dì)产能骤增、锂价持(chí)续下行，在愈加拥挤的赛道(dào)上，夸(kuā)下(xià)海(hǎi)口的产能又(yòu)该如何消化？过(guò)往投(tóu)资计划频(pín)频(pín)“跳票(piào)”、实(shí)际效益与预期天差地(dì)别等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进(jìn)”的新(xīn)项目(mù)如何(hé)让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年(nián)代，钠离子电池便与锂离子电(diàn)池同时期萌(méng)芽，但由于钠(nà)电负(fù)极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池能量密度(dù)较低，导致其研发进度大大(dà)落后(hòu)于了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着钠电关键(jiàn)技术完(wán)成突(tū)破(pò)以及(jí)锂价(jià)不断飙升，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎”之一重回人们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁(níng)德(dé)时代推出第一代钠(nà)离子电池，掀(xiān)起钠电(diàn)风潮，并将风口带到了A股(gǔ)市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如(rú)日(rì)中(zhōng)天之际，传艺科技于去(qù)年6月(yuè)22日晚间高调宣布入局。彼(bǐ)时(shí)的公告显示，公司拟(nǐ)投资3000万元通(tōng)过全资(zī)子(zi)公司江苏(sū)智纬电(diàn)子科技有限公司(sī)（以(yǐ)下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然人(rén)杨磊(lěi)和杨崇义合作设立控(kòng)股孙公司江苏传(chuán)艺钠电科技(jì)有限公司（公司持(chí)股75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公(gōng)司迫不及待(dài)召开电话会议，向合计64名分(fēn)析师和个人(rén)投资(zī)者披露跨(kuà)界钠电的各种细节。根(gēn)据规(guī)划，传(chuán)艺科技钠电池项目中(zhōng)试线(xiàn)2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯(fēng)涨。加上(shàng)6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技(jì)宣(xuān)布跨(kuà)界后一口气收出7个涨(zhǎng)停板，市(shì)值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股(gǔ)价的前车在前，传艺科技(jì)开始有意无(wú)意地(dì)“主动”披露(lù)钠电(diàn)项目(mù)进(jìn)展，而公司股价也往(wǎng)往(wǎng)在(zài)公告披露后录(lù)得大幅上涨。去(qù)年12月5日盘(pán)中，公司股价一度摸(mō)高至(zhì)54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠(nà)电池前(qián)10元/股左右的温吞股价(jià)，不(bù)到半年的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头(tóu)向下，无论(lùn)其如何发布“利好”消息，股价也再难掀(xiān)大(dà)风(fēng)浪(làng)，反(fǎn)而随着时间(jiān)的(de)推移，迅速回落(luò)。截至4月(yuè)20日(rì)收盘，报(bào)28.14元(yuán)/股(gǔ)，4个多月时间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一(yī)提(tí)的是，由于在2022年6月23日(rì)盘后，公司迫切(qiè)召开电(diàn)话会(huì)并(bìng)在《投(tóu)资者关系活动(dòng)记录表》中对外发(fā)布钠电池业务(wù)未来规划、技术水平(píng)等(děng)涉及公司经(jīng)营(yíng)的重大信息(xī)，但直(zhí)至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券(quàn)交(jiāo)易(yì)所关注(zhù)函回复的公告》补充披露相(xiāng)关事(shì)项，传艺(yì)科技及公(gōng)司董事长兼总经理邹伟(wěi)民、时任董秘许小丽还(hái)遭深(shēn)交(jiāo)所通报(bào)批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科技股价“过山车”式上下，背后纵有游资(zī)推波助澜，但(dàn)归根结底还是其资金(jīn)有限与钠电(diàn)产能规划“大跃进”不匹配无(wú)法让市场(chǎng)信服造(zào)成的。

　　根(gēn)据公(gōng)司(sī)定(dìng)增预案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交(jiāo)易所回复(fù)函(hán)和2023年度定增预案，公(gōng)司规划(huà)的10GWh钠电(diàn)池项目的投(tóu)资成(chéng)本约54亿元。其中，土地购(gòu)置及厂房(fáng)成本约4亿(yì)元(yuán)，10GWh产能需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技(jì)规划的钠电产能远不止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董(dǒng)事长邹伟民(mín)4月(yuè)16日在公开场合演讲时提(tí)到，“2022年7月，公司决(jué)定，发(fā)挥资金优势，投资(zī)50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个月的时间，新(xīn)上钠离子电(diàn)池全(quán)供(gōng)应链项目，逐步形(xíng)成(chéng)年产(chǎn)3万吨(dūn)正(zhèng)极材料、4万(wàn)吨(dūn)负极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工(gōng)投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始(shǐ)试产试销，6月底有望(wàng)批(pī)量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时(shí)提到的钠电产能规划，来源(yuán)：传艺(yì)钠电官微(wēi)

　　若(ruò)按邹(zōu)伟民的说法，传艺科技(jì)在上述的54亿(yì)元资(zī)金外，还需(xū)要更多资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传(chuán)艺科技主营式(shì)微，年(nián)赚1亿(yì)元的盈利水平显然(rán)难以(yǐ)撬动动辄(zhé)几(jǐ)十亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主营(yíng)输入类设备和(hé)印制电路板(bǎn)（PCB）两(liǎng)大(dà)类消费电子零组件，具体(tǐ)包括笔记(jì)本/台(tái)式机电脑键(jiàn)盘、触控模组和鼠(shǔ)标(biāo)等输(s少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字hū)入类设备及(jí)通(tōng)讯用板(bǎn)、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不(bù)断扩大，营(yíng)收(shōu)从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近(jìn)3倍(bèi)。但盈利并未同步(bù)，上市当年公(gōng)司归母净利润(rùn)就下滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有7776.63万(wàn)元。之(zhī)后随着行业(yè)式微(wēi)，公司盈利水平起起伏伏(fú)，到(dào)2022年也仅1.15亿(yì)元，相(xiāng)较(jiào)于2017年(nián)仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就(jiù)已(yǐ)经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上(shàng)的资金也并不宽裕。2022年(nián)，公司经(jīng)营活动(dòng)产生的现金流量(liàng)净额4.46亿元；截(jié)至去年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应(yīng)收(shōu)账款5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至(zhì)94亿元(yuán)以上(shàng)的(de)资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项目资(zī)金(jīn)来源(yuán)：截至2022年5月(yuè)31日，公司可用(yòng)于钠(nà)离子(zi)电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度(dù)10.27亿元，足见其在(zài)投(tóu)资(zī)钠电项目(mù)时自有资(zī)金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技(jì)给深交(jiāo)所的回(huí)函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就(jiù)是准备(bèi)靠银行(xíng)贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左右，同(tóng)样(yàng)仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日公(gōng)司公(gōng)告称，传艺科技及子公司拟向工商银行(xíng)、农(nóng)业银(yín)行等组(zǔ)成的(de)联合银(yín)团申请不超过20亿元的项(xiàng)目贷(dài)款，用于公司钠(nà)电池项目。根(gēn)据最新的调(diào)研记录，“截至目前，牵头银(yín)行(xíng)已(yǐ)审批通(tōng)过，参(cān)团银行处(chù)于正(zhèng)常的审批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋定增。今年3月(yuè)30日，公(gōng)司披露《2023年(nián)度(dù)向特定对象(xiàng)发行(xíng)股票预案》，拟募资(zī)不(bù)超(chāo)过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟投(tóu)入钠电池制造二期项目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目(mù)总投资(zī)额(é)为27.47亿元，除了定增的24亿元(yuán)外(wài)，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部分缺(quē)口，传(chuán)艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于该项(xiàng)目。

　　简单(dān)加总(zǒng)便(biàn)知，家底不(bù)厚，传艺科(kē)技10GWh钠(nà)电项目只能依(yī)赖融资。至于上述邹伟民公开演讲时(shí)提到的另外(wài)8GWh的项目(mù)资金来源，钛(tài)媒体(tǐ)APP向公(gōng)司求证(zhèng)，但截至发(fā)稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠(nà)电还有优势吗(ma)？

　　“今(jīn)年(nián)销售不低(dī)于10亿元，整个钠(nà)电池全供(gōng)应链(liàn)项目(mù)计划到(dào)2024年末全部(bù)竣工投产(chǎn)，达产达(dá)效后，可实现年销(xiāo)售250亿元。”若传艺科技的钠(nà)电(diàn)项目真如邹伟民在近日的(de)演讲(jiǎng)中所言照进现实，几年后(hòu)公司(sī)营收将在(zài)当前(qián)基(jī)础上翻十几(jǐ)倍(bèi)。但近来腰斩的股价显示(shì)，市场对这个(gè)故事并不再买账，除了(le)资金实力有限公司外，核心还(hái)在其大干快上(shàng)后产能如何消(xiāo)化(huà)的(de)问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池(chí)商业化元年的2023年，包括宁(níng)德(dé)时代、中科海纳(nà)、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨头在内(nèi)，已(yǐ)纷纷发产品、量产并大(dà)建(jiàn)产(chǎn)能，竞(jìng)争(zhēng)者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露(lù)的参数和性能(néng)来(lái)看，传艺(yì)钠电的钠电(diàn)池与巨头(tóu)们不相上(shàng)下，但宁德(dé)时代落地奇瑞车(chē)型、华语新能源配套(tào)雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们(men)已经走在前面(miàn)，率先在两(liǎng)轮(lún)电动车和(hé)低速(sù)电动车领域实(shí)现装车应用。而传(chuán)艺科技除了在岁末年(nián)初(chū)公告与中祥航业(yè)、江(jiāng)苏新能(néng)源、德博新能源签(qiān)订项目合作或(huò)战略(lüè)合作协议外(wài)，并(bìng)未(wèi)官宣重(zhòng)点客户。

　　每(měi)每有(yǒu)投资者问及客户情况时，公(gōng)司都以“目(mù)前订单下游运用覆盖储能、低速(sù)电动(dòng)车及电动(dòng)工具(jù)等多个领(lǐng)域”“公司钠离子(zi)电池送(sòng)样后客户(hù)的反(fǎn)馈普遍(biàn)较为良好，并已与多名(míng)客户签订了销售订单(dān)”“公司已与(yǔ)多家(jiā)知名(míng)两(liǎng)轮电动车品牌开展送样和合作意向洽谈等(děng)工作”等进行回复。至(zhì)于具体的客户名称和(hé)订单金额，一(yī)直(zhí)语(yǔ)焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能(néng)落地正(zhèng)数倍级增长(zhǎng)。上海(hǎi)钢(gāng)联(lián)新能源(yuán)事(shì)业部钠电池分(fēn)析师汪奇告(gào)诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年(nián)落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数据则称(chēng)，到2023年底，预计钠(nà)电池产能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种(zhǒng)预测(cè)，今年钠电(diàn)池落地(dì)产能大幅(fú)增加(jiā)已可预(yù)见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能(néng)利用率，钠(nà)电(diàn)池(chí)落地的产能中可(kě)以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而(ér)铅酸(suān)电(diàn)池的(de)市(shì)场规(guī)模接近40GWh。前期(qī)用于两(liǎng)轮车的钠电池不到5％，后(hòu)面成本(běn)降下来(lái)才(cái)会有较大比例的(de)替代。”汪奇(qí)认为，今(jīn)年钠电池只会小(xiǎo)批量(liàng)应(yīng)用到(dào)多(duō)元(yuán)化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研(yán)记录中预测，预计2023年公(gōng)司(sī)实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年钠电(diàn)池(chí)市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系(xì)活(huó)动记(jì)录(lù)表

　　需要注意的是，沉寂多年的(de)钠电池(chí)是在(zài)此前锂价(jià)飙涨的背景(jǐng)下作为“替代”而被推(tuī)到台前(qián)的，去年底(dǐ)以(yǐ)来(lái)，碳酸锂价格持续(xù)下行，4月20日电碳(tàn)价格均价已经跌至(zhì)18万(wàn)元/吨。一时间(jiān)，锂价持续下跌会否影响(xiǎng)钠电池商(shāng)业化少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字(huà)进(jìn)程的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明(míng)高近(jìn)日就表(biǎo)示(shì)：“钠电池(chí)能够起到对锂电池的(de)平衡作用，平衡锂价，保证(zhèng)锂(lǐ)资源(yuán)的供应安全，不太可能(néng)成为主流。锂价一(yī)便(biàn)宜，就(jiù)会让钠离(lí)子的发展陷(xiàn)入被动。”但他也强调，“钠离子(zi)技(jì)术一定要发展(zhǎn)，因为它是锂离子电池的(de)一个有益的(de)补(bǔ)充。”

　　汪奇(qí)称，锂(lǐ)电和钠(nà)电建(jiàn)设成本接(jiē)近，目前(qián)三元钠(nà)电量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一(yī)步向钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂电(diàn)池，高能量密度的也接近(jìn)三(sān)元523电(diàn)池。目前电碳价格下(xià)跌至16-18万(wàn)元/吨(dūn)，锂电池成本大(dà)幅下降(jiàng)40％以上，所(suǒ)以目(mù)前已经和钠电池成本基本(běn)相当；而由于(yú)锂原(yuán)料价格大幅(fú)下降，目前铁锂和(hé)锰酸(suān)锂(lǐ)等电池成本已(yǐ)经优于(yú)钠电(diàn)池。今年碳酸(suān)锂价格在20万以下时(shí)，锂电池对钠电池(chí)有明显优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认为钠电池还有降(jiàng)本的空间。兴储世纪(jì)总裁助理刘继茂就(jiù)告(gào)诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链(liàn)完善后，规模量产后钠离子电池正、负(fù)极(jí)材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电(diàn)池的理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸(suān)锂存在降价可能，但只要碳酸(suān)锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠(nà)离(lí)子电池的(de)成本优势(shì)就依然存在，并(bìng)且随(suí)着技(jì)术不断发展(zhǎn)、产业不断成(chéng)熟，钠离子(zi)电池的降本空(kōng)间有(yǒu)望进一步打(dǎ)开，该成本临(lín)界点(diǎn)仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电(diàn)产业规模化完(wán)成后(hòu)，能和锂(lǐ)离子电池的(de)成本拉开差距，接近铅酸电池的成(chéng)本。但能量密度的限(xiàn)制，使得碳酸(suān)锂价格(gé)在15万以上时(shí)，成(chéng)熟后的钠(nà)离子电池有一(yī)定(dìng)优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠(nà)离子电池在动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺科技在内，诸(zhū)多入局钠(nà)电池的企业都言锂价(jià)下跌无(wú)碍(ài)钠电(diàn)池商业(yè)化进(jìn)程。但随着(zhe)锂价持续下降，钠电池利润率下降或也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科(kē)技为例，其在1月9日(rì)的调研记录中曾表示，公司钠电池定价主要(yào)根据碳酸锂(lǐ)的价格，一(yī)般给到客(kè)户(hù)的价格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价格(gé)波动而波动。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 过往项(xiàng)目频频“跳票(piào)”

　　资金和(hé)产能消化之外，市场还担忧传艺科技(jì)项目投资的(de)定力(lì)。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电(diàn)领域雄心勃勃，然而(ér)钛(tài)媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺(yì)科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元(yuán)投向(xiàng)FPC生产项目(mù)，9418.08万(wàn)元投向薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目。然2018年(nián)4月公司(sī)就变(biàn)更募资用途(tú)，将FPC生产项目未(wèi)用的资金(jīn)1.20亿元和(hé)1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃面(miàn)板生产(chǎn)项目、轻(qīng)薄(báo)型键盘(pán)生产项目，已经使用了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目的实施地点(diǎn)从一厂搬迁至二(èr)厂(chǎng)；2021年(nián)6月(yuè)，再将该项目(mù)的实施地(dì)点(diǎn)变更为重庆市(shì)合川(chuān)区(qū)工(gōng)业(yè)园(yuán)区核(hé)心区高阳路30号，实(shí)施主(zhǔ)体则从传(chuán)艺(yì)科技变为全资子公司重庆(qìng)营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变(biàn)。公司终止实(shí)施(shī)3D玻璃面板生产项目(mù)（已投入募资7445.13万元(yuán)），并将(jiāng)该(gāi)项目剩余资金全部投入轻(qīng)薄型键盘生产项(xiàng)目(mù)的(de)建设，并(bìng)将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元用于年(nián)产18万平方米(mǐ)中高端印制电路板建设(shè)项目(mù)。但次(cì)年(nián)6月，公司将该项目少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字中的SMT工序实施(shī)地(dì)点由江苏省高邮市经开区凌波(bō)路33号改建至江(jiāng)苏省高(gāo)邮市经开(kāi)区(qū)凌波(bō)路(lù)49号的闲(xián)置(zhì)厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又将(jiāng)该项目(mù)剩余募资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变(biàn)更(gèng)募(mù)投计划的地点(diǎn)、资金乃至项目，直接的后果(guǒ)就(jiù)是原有的投入打水飘(piāo)、投资效率低下以及建成项目实(shí)际(jì)效益与(yǔ)预(yù)计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线技改并(bìng)扩(kuò)产(chǎn)项目建设期仅12个月，达产年(nián)可实现销售收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目就(jiù)已经建(jiàn)成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万(wàn)平方米中高端(duān)印制(zhì)电路板(bǎn)建(jiàn)设(shè)项目建设期(qī)也仅12个月(yuè)，预计达产(chǎn)年实现(xiàn)营收7.48亿元(yuán)，项目(mù)净(jìng)利润1.31亿元(yuán)。然两年多(duō)时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分(fēn)别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相去甚远(yuǎn)。

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