A股“股王(wáng)”之(zhī)争(zhēng)进入(rù)白(bái)热化阶段，中(zhōng)国移动股价周中(zhōng)创历(lì)史(shǐ)新高，一度从独占(zhàn)A股市值(zhí)榜首近3年的茅(máo)台(tái)手中(zhōng)抢(qiǎng)下“A股(gǔ)之(zhī)王”的光环，引(yǐn)发市场热议。截(jié)至周(zhōu)五收盘，茅台最(zuì)终(zhōng)以微弱优势反超，但(dàn)地位(wèi)已岌岌可危。值得注意的是，因中国移动在A+H两地上市，若按其(qí)A股(gǔ)股本计算则不过是一(yī)场计算上的乌龙，但(dàn)若(ruò)均(jūn)按照A股(gǔ)股价等(děng)数据计算，则其总(zǒng)市(shì)值一度达2.19万亿元，超越(yuè)茅台成(chéng)为“市值王”。

　　拉长(zhǎng)时间看，在数字经济、信创(chuàng)、中特估、人工智能等一系列热点催(cuī)化下，中国(guó)移动今年股价累计最(zuì)大涨幅已近60%，自去(qù)年上(shàng)市(shì)以来最近(jìn)一年股价累计最大(dà)涨幅(fú)接近(jìn)翻倍(bèi)，而(ér)茅台股价则几(jǐ)乎仅在原地踏步。有(yǒu)市场(chǎng)人士认为，中(zhōng)国移(yí)动和(hé)茅台这场股(gǔ)王宝座的争夺可能揭示着(zhe)A股未(wèi)来的发展趋势。

　　▌A股股王变迁启示录：消(xiāo)费(fèi)回潮卷出白酒泡(pào)沫 数字经(jīng)济时代带(dài)来预备新(xīn)股王(wáng)

　　A股(gǔ)总市(shì)值榜首之(zhī)争，向来是市场(chǎng)关注焦(jiāo)点(diǎn)，回顾(gù)历(lì)史(shǐ)来看，最近十多年来股王变(biàn)迁(qiān)的(de)背后似乎(hū)也反应着国内经济趋势和(hé)产(chǎn)业价值的变化。

　　回溯2007年中国石油登(dēng)陆A股时，市值一度超(chāo)过8万亿(yì)人民币。不(bù)仅稳居A股第(dì)一，甚至(zhì)登顶全球资本市(shì)场市值之(zhī)首，得益于当时基(jī)建大发展时期，中石油在股王的(de)位置上稳坐了八年(nián)，直到2015年工(gōng)商银行依托当年互(hù)联网金融牛(niú)市成为新(xīn)锐股(gǔ)王。再后(hòu)来，随着我国在(zài)2018年进入消(xiāo)费牛市，开启了此后三年的消费白马股大牛市，也成(chéng)就了如今贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)股王的A股传奇。

　　（图(tú)片(piàn)来源：格隆汇、勾股大数据(jù)；资料(liào)来源：微信公众号市(shì)值观察4月17日文章《谁是A股之王？》）

　　而最近两年，虽然茅台仍一直稳稳领(lǐng)跑，但(dàn)在高端白酒的高估值泡(pào)沫下(xià)，以及今年春节后白(bái)酒行业的(de)终端动销几乎并未(wèi)达到预期，整个(gè)白酒板块经历回调，公(gōng)司股(gǔ)价也现大幅下跌。近日(rì)，中国移(yí)动的突然崛起(qǐ)更是开始(shǐ)对其王位发出了挑(tiāo)战。

　　市(shì)场分析指出(chū)，中国移动一度(dù)超越贵州茅台市值这一历(lì)史性事件(jiàn)背后，除了离不开国家(jiā)政(zhèng)策持续推进的数字(zì)经济，与最近(jìn)爆火的人(rén)工智(zhì)能(néng)两大概(gài)念(niàn)加(jiā)持，还(hái)有来(lái)自于“中特估”这个新概念的强(qiáng)力催化。

　　具(jù)体来看，根据数据显(xiǎn)示，当(dāng)前美股市值前(qián)十的上市公司中，苹(píng)果、微软、谷歌(gē)、亚马(mǎ)逊、英(yīng)伟达、特(tè)斯拉、META均为科技股。有分析认为，科技进(jìn)步已成提(tí)升生产力的重要因素，二级市(shì)场对科(kē)技企(qǐ)业的态度能一(yī)定程度显示出科(kē)技企业的竞争力强(qiáng)度。因(yīn)此，以中国移动为代(dài)表的科技股“逼宫”以贵(guì)州茅台为代表的消费股(gǔ)似乎也(yě)预示着市(shì)场(chǎng)中的积极现象。

　　目前，在我国(guó)经济逐渐向数字化(huà)深度转型的背景(jǐng)下，实力强劲并(bìng)实(shí)现华(huá)丽转身的中国移动，已(yǐ)经逐渐(jiàn)成引(yǐn)领中国经济潮流的(de)主力(lì)军。信达证券研报表示(shì)，公司作为(wèi)国(guó)企(qǐ)数字经济担当，积极(jí)布局云计算、IDC、工业互联(lián)网等创新业务，伴随算力网(wǎng)络的进一步发(fā)展，将拉动底(dǐ)层云计算业务的需求(qiú)，公司(sī)具(jù)备较强的(de) IDC/云计算业务能(néng)力，正在从传统管道(dào)运(yùn)营(yíng)商(shāng)向数字科技领军企(qǐ)业加(jiā)快(kuài)跃(yuè)迁升级，有望首先(xiān)迎来估值重(zhòng)塑机遇。

　　同时(shí)，从估值修复情况来看，根据光大证券4月(yuè)15日研(yán)报显示，2022年底(dǐ)以(yǐ)来，截至4月13日，三大(dà)运营商(shāng)股价涨幅均超过20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中(zhōng)国移动涨幅达40.5%；三者估值(zhí)分别修复至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显著(zhù)高于近五年(nián)区间(jiān)平(píng)均(jūn)PB（LF）。以中国移(yí)动为代(dài)表的三大(dà)运营商板块，借助“央(yāng)企低估值+数字(zì)经济”成(chéng)为(wèi)率先修复(fù)的板(bǎn)块。

　　▌中国移(yí)动(dòng)的新魔法能否打破“茅台魔咒(zhòu)”？

　　与此同时，还有另一(yī)个故(gù)事引(yǐn)发市(shì)场热议。即很长一段(duàn)时间以(yǐ)来，A股市场(chǎng)一(yī)直流传着“茅台魔咒”的传说，即大多(duō)股价超(chāo)过茅台的上市(shì)公司，在风光(guāng)散(sàn)尽之后往(wǎng)往(wǎng)下场都(dōu)不太好。本次(cì)中国(guó)移(yí)动直接在市值(zhí)上超(chāo)越茅台，结果是否会不一(yī)样呢(ne)？

　　回看那些中了“茅台魔咒”的A股上市公(gōng)司，有同样中字头的中国船舶，其在(zài)2007年(nián)依托船舶业景气(qì)度(dù)提升，股价超越(yuè)茅台并一(yī)度突破300元/股，但好景不长，在2008年金融危机爆发(fā)、船(chuán)舶业跌入(rù)冰(bīng)点后极速缩(suō)水至30元附近，至今中国船舶股价维持在24元(yuán)左右。此外，海普瑞、神州泰岳、安硕信息、中文在线、全通教育等多家公司股(gǔ)价均超越茅(máo)台，但(dàn)最后的结果(guǒ)不是业绩暴雷就是股(gǔ)价毫无原(yuán)因(yīn)跌跌(diē)不休。

　　可以(yǐ)看出的是，上述公司的陨(yǔn)落大部分主要(yào)是由于行(xíng)业(yè)景气度变化以及股市景(jǐng)气度无法维(wéi)持(chí)。而茅台(tái)凭借其产品(pǐn)稀(xī)缺性以及长期稳稳(wěn)增(zēng)长的利润，最终一(yī)次次甩开这(zhè)些曾经(jīng)短暂领先(xiān)者。对于一家(jiā)企业股价能否持续上涨以(yǐ)及维持高(gāo)位，市场普(pǔ)遍观点还是(shì)认为，实际需要看公司(sī)的基本面。

　　那么，一向有(yǒu)着“印钞(chāo)机”之称，营收规模蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗g>超茅台约7倍的中国移(yí)动，为什么此(cǐ)前市值(zhí)却一直不如(rú)茅(máo)台(tái)呢？

　　对此，有(yǒu)分(fēn)析认为，大致归结为两个重要(yào)原因(yīn)。一方面，茅台越卖越贵，但(dàn)话费越交(jiāo)越(yuè)少。在市场化的作用下，一瓶茅台(tái)已经冲上3000元左右的高价，而(ér)中国移动虽(suī)掌握着(zhe)大(dà)把的通(tōng)信类(lèi)资源，但作(zuò)为央企需要承担“蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗提速降费”的责(zé)任，也就(jiù)不能无(wú)拘(jū)束地(dì)涨价(jià)。另(lìng)一方面即是成本方面的问题(tí)，中(zhōng)国移动本质作为通信基础设(shè)施企业，需要持续不断的(de)建设投入，从2G到5G，其近十年(nián)资本开支合计1.82万亿元。相(xiāng)比之下(xià)，茅台(tái)就像一门“躺赢”的生意，基本不需要如此沉重的资本(běn)开支，也(yě)不(bù)需要面临(lín)追赶最新技术的焦虑。

　　因此，从财务数据可以(yǐ)看出(chū)，中国移(yí)动今年(nián)一季度的营收是茅(máo)台的8倍(bèi)，但净利润(rùn)却差别(bié)不(bù)大，销售毛利率更是有着一(yī)个24%另一(yī)个92%的巨大差别。

　　不(bù)过，近(jìn)期来看，一系列信号表明中国移动可(kě)能(néng)正在迎来(lái)一(yī)些变化(huà)。

　　随着5G建设高峰期的(de)结束，中(zhōng)国移动此(cǐ)前表示，2022年是三(sān)年投资(zī)高(gāo)峰的最后一年，2023年(nián)起资本(běn)开支不再(zài)增长，2023年计划(huà)资本开支1832亿(yì)元同比下(xià)降20亿元，同比(bǐ)下降1.1%，全(quán)年营收则可突(tū)破1万亿元。据业内人士测算，这意味着届时全年资本开支(zhī)占收入比(bǐ)重将低于18%，创(chuàng)下2007年以来(lái)的新(xīn)低。

　　同时，更加重要的是，随着移动互(hù)联网(wǎng)进(jìn)入下半场(chǎng)，行(xíng)业重心已转向产业互联网和智能(néng)化(huà)，中(zhōng)国移动加速转型下正在(zài)抓紧机遇。信达证券(quàn)研报表示，中(zhōng)国移动数字化转型收入“第二曲线”不断攀升，去(qù)年公司数字化(huà)转型收(shōu)入对主营业务收入增量贡献达到79.5%，占主营业务收入(rù)比提升(shēng)至 25.6%，成为(wèi)公(gōng)司收入(rù)增长的(de)第一(yī)驱动力。此外，公司移(yí)动云收入规(guī)模(mó)实现新跨越，去年(nián)移动(dòng)云(yún)收入(rù)达到503亿元(yuán)，同比增(zēng)长108.1%，连续(xù)三年实现翻倍暴涨(zhǎng)，综(zōng)合(hé)实力(lì)迈入国(guó)内业界第一(yī)阵营蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗strong>。