今年1月，美国政(zhèng)府债务余额(é)又一次触及(jí)法定上限，这标志着美国再度陷入(rù)债务违约(yuē)的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长耶伦已经(jīng)多次警告称(chēng)，如果国会不尽早采取行动暂停或提(tí)高债务上限，美(měi)国政(zhèng)府最早可(kě)能6月1日出现(xiàn)债务(wù)违(wéi)约——而这将对全(quán)球经济和(hé)金融产生“灾(zāi)难(nán)性影响”。

　　美(měi)国面临债(zhài)务违约风险、两党(dǎng)就(jiù)提高债(zhài)务上(shàng)限进行争斗，这些(xiē)画(huà)面在近些年似乎(hū)频频上演。那(nà)么，引(yǐn)发这一危(wēi)机的根本——美国债务和(hé)债务上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债(zhài)务为何不断滚雪球般扩大？美(měi)国又为(wèi)何要人(rén)为地给债务(wù)设(shè)定上限？

　　美(měi)国债(zhài)务为(wèi)何(hé)不断(duàn)逼近(jìn)上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们需要先(xiān)了解美国政府(fǔ)的债务从何而(ér)来，以及其为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国(guó)政府在(zài)绝(jué)大部分时期都处于财政赤字(zì)状态，即政(zhèng)府支出(chū)在多数总统任期内(nèi)都高于其财政收入。因(yīn)此，美国政府举债(zhài)成了(le)惯例，而政府债务规模也一直随着政府赤字(zì)的规模而增长。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠(guān)疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府(fǔ)背负了(le)庞(páng)大支出压力，另一方(fāng)面(miàn)，还(hái)因为美国人(rén)口(kǒu)老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜(bài)登(dēng)政府(fǔ)推出(chū)的(de)大规(guī)模基建政策导致财政(zhèng)支出(chū)大增等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的(de)税收收入并没有跟上支(zhī)出(chū)的步(bù)伐(fá)，尤其是在小布什政府和特朗(lǎng)普政府批准了减税(shuì)政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼(bǐ)长的双重压力下(xià)，美国的赤字规模近年来如(rú)滚(gǔn)雪球一般扩大(dà)，债(zhài)务规模(mó)也就因此不断攀(pān)升，在近年来频频逼近债务上限(xiàn)也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务(wù)为何(hé)会有上限(xiàn)？

　　而(ér)美(měi)国政府债(zhài)务上限的出现，则最(zuì)早可(kě)以追溯到上世纪初的第(dì)一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没(méi)有明确的“债务上(shàng)限(xiàn)”，那时(shí)候只要白宫(gōng)要发(fā)债借(jiè)钱，美国国会基本照(zhào)单全(quán)批(pī)。

　　但在1917年，由于(yú)一战(zhàn)使得美国(guó)政(zhèng)府开支愈繁，债(zhài)务(wù)规模(mó)越来越大，引发部分美(měi)国议员提出的反(fǎn)对（也有一些议员是(shì)为(wèi)了反对美国参战），美国(guó)国会便通(tōng)过《第二自由债券法案》，首次对联邦(bāng)债务进(jìn)行限额(é)规(guī)定，以此来限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入(rù)第二次世界大战，美国国(guó)会通过《公共债务法案(àn)》，实质上正式确立了对美(měi)国政府债务总额的限制(zhì)。随后(hòu)，美(měi)国国会又对其(qí)进行了修订，以更(gèng)改(gǎi)上限金额。从此(cǐ)，提高债(zhài)务上限就(jiù)或多或少地成(chéng)为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务上限总共提高了(le)100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国(guó)两党已经提高了78次债务上限，平均每9个月就会提(tí)高一次(cì)——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党(dǎng)总统执政(zhèng)期间(jiān)共(gòng)提(tí)高29次(cì)。

　　进(jìn)入21世纪(jì)以来，美(měi)国债务上限的(de)上调幅(fú)度(dù)进(jìn)一步(bù)加大(dà)，在最近几(jǐ)届总统(tǒng)任期内更是(shì)如(rú)此：在(zài)奥巴马(mǎ)任期内，美国最(zuì)新债(zhài)务(wù)上限为18万(wàn)亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任(rèn)内，这个数字提高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此(cǐ)后(hòu)在新冠(guān)疫情(qíng)期间，美国国会暂停(tíng)了债务上限，以暂(zàn)时取消(xiāo)美国政(zhèng)府的(de)支(zhī)出(chū)限(xiàn)制，这导致美国(guó)政府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届(jiè)政府大幅(fú)上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美国债务上限已经提高至(zhì)现在的31.4万(wàn)亿美(měi)元，相(xiāng)较(jiào)于1917年(nián)最(zuì)初的债务上(shàng)限115亿(yì)美元(yuán)，已经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能取消(xiāo)债务(wù)上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是美(měi)国国(guó)会为联邦政(zhèng)府设定的举债的最高额(é)度(dù)，一旦(dàn)触(chù)及(jí)这条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非国会调(diào)高债务上(shàng)限，否则(zé)白宫无权(quán)继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能直接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美国政府造成限制，使其(qí)不能随(suí)心所以的举债，但从(cóng)理论上来说，这(zhè)一限制也同时对其美(měi)国政府(fǔ)的债务信用(yòng)提供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这是因为，美(měi)国作(zuò)为手(shǒu)握美元霸权的超级大国(guó)，本(běn)身并不受到发行美钞的(de)外在约束。如果美国政府开支(zhī)无度、过度举债(zhài)，将会导致美元(yuán)贬值、通胀失控，那么(me)其债权信(xìn)用将受(shòu)到(dào)损害，原有(yǒu)债(zhài)权人权(quán)益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债(zhài)务(w猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种ù)上限”这一内控举措，才(cái)能(néng)维持美国政府的偿(cháng)付信用(yòng)，保证美(měi)元(yuán)霸(bà)权(quán)地(dì)位(wèi)。换句话(huà)来说，“债务上限”理论上也(yě)相当(dāng)于是美方(fāng)对(duì)债(zhài)权(quán)人的一种(zhǒng)信(xìn)用(yòng)宣示。

　　中国和日本(běn)是美国债券的最大(dà)海外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上限(xiàn)难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的美国(guó)债务上(shàng)限，为什(shén)么(me)在现在会陷入(rù)无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想(猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种xiǎng)要(yào)提高美国债务上限(xiàn)，往往需要美国国会(huì)两院的通过。在(zài)此(cǐ)前的历史(shǐ)中，提高债务上限在(zài)国会中绝大(dà)多数时候类似于一个“走过场”的(de)周期性任(rèn)务，两(liǎng)党并(bìng)不会对此进(jìn)行过于激烈(liè)的(de)博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国(guó)党派(pài)分歧不断(duàn)扩大(dà)，债务上限问(wèn)题逐步沦为两(liǎng)党的政治武器，被在野党用作了与(yǔ)执政党(dǎng)讨(tǎo)价还价的砝码。尤(yóu)其是(shì)在当(dāng)下(xià)美国两(liǎng)党(dǎng)分别占据两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激(jī)烈。

　　目(mù)前(qián)，美国民主党(dǎng)占据参议院(yuàn)多(duō)数，而共和党占据(jù)众议(yì)院多(duō)数。拜登要想提高债务上限，就需(xū)要和国会共和党(dǎng)人达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的(de)最后期限，向拜登(dēng)总统施(shī)压，要求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈(tán)提高债务(wù)上限。而(ér)民主党人坚持不愿让步，认为(wèi)应(yīng)无(wú)条(tiáo)件(jiàn)提(tí)高债务上限，这就导致了(le)当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日(rì)）再(zài)度与国会领导人会面(miàn)，讨论(lùn)提高美(měi)国债务上(shàng)限的计划。

　　但(dàn)值(zhí)得注意(yì)的是，如果(guǒ)拜登(dēng)和国会领袖们在周(zhōu)二仍无(wú)法取得突(tū)破性进展，这场危机(jī)恐怕真就要无限(xiàn)逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访(fǎng)问巴布亚新几内亚，并(bìng)举行(xíng)美国(guó)-大(dà)洋(yáng)洲国家峰会(huì)，这意味着接下来留给拜登和两党领(lǐng)袖谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机(jī)将再(zài)次上(shàng)演

　　事(shì)实上，十多年(nián)前，美国也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似(shì)严峻的(de)违约风险：时任(rèn)美(měi)国总(zǒng)统奥巴(bā)马(mǎ)和众议院共和党人在谈判最后一(yī)刻，才(cái)就(jiù)债务上限(xiàn)达成协议(yì)，勉(miǎn)强(qiáng)避免了一场债务(wù)违约灾难。奥巴(bā)马及民主党在(zài)最(zuì)后关头妥协，同意在十(shí)年(nián)内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当时(shí)，即便没有真正违约而仅(jǐn)仅是逼(bī)近违(wéi)约，这(zhè)一紧张局势也引(yǐn)发了全球资本市场剧烈(liè)波动，美股一度(dù)大跌，并直接导致标准普尔首次下调(diào)美(měi)国的主权(quán)信用(yòng)评级。这使得美(měi)国面临更高(gāo)的(de)借贷成本——美国(guó)第二年的借贷成本(běn)上升(shēng)了(le)13亿(yì)美(měi)元，并在之(zhī)后数年(nián)继(jì)续(xù)上涨，基(jī)本上抵消(xiāo)了当时(shí)两党谈判中(zhōng)的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家来说，上(shàng)述的(de)市(shì)场动荡也只(zhǐ)是短期(qī)影响。而更重要的是，从长期来看，财政支出削减意味着美国多年的预算紧缩，这可能(néng)会产生(shēng)更严(yán)重的长期影响——比如拖累美国的经济(jì)复(fù)苏。

　　美国左(zuǒ)翼智(zhì)库(kù)经济政策(cè)研(yán)究所首席经济学家(jiā)乔(qiáo)希·比文(wén)斯(sī)在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施(shī)时，我们仍处于相当低迷(mí)的经(jīng)济中，并且正处于(yú)从大衰退中复(fù)苏的阶段。他们只是让(ràng)复(fù)苏持续的时(shí)间远远超过了应有的时间(jiān)……在接下来的六七年里，美国政府没有提(tí)供真正有价值的公(gōng)共(gòng)产品(pǐn)和服务，因为它们（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机，也被许多人看(kàn)作2011 年债务上限危机的翻版：美国(guó)国会面(miàn)临(lín)类似(shì)的分(fēn)裂局面，美国经济也正处于(yú)类(lèi)似的衰退环境之(zhī)中。即便美国两党能(néng)够(gòu)重演2011年的戏码，在最后关(guān)头(tóu)提高债务(wù)上限(xiàn)，由此带来的短(duǎn)期市场动荡和(hé)长期经济(jì)损害(hài)，恐怕(pà)也将再(zài)次(cì)重(zhòng)演(yǎn)。

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