全(quán)球头号对(duì)冲(chōng)基金(jīn)桥水的(de)最新(xīn)调仓(cāng)情况(kuàng)曝(pù)光(guāng)了！

　　根据其向(xiàng)美国证交会(huì)提交的13F文件显示，桥水(shuǐ)基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓(cāng)市值达到163.88亿(yì)美元（约合人民(mín)币(bì)1140亿元），较一季(jì)度末(mò)有所缩水。

　　安(ān)硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥(qiáo)水大幅(fú)加仓(cāng)，晋升(shēng)为其第(dì)一大重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可(kě)口(kǒu)可乐(lè)、沃尔玛等多(duō)只消费股；另(lìng)外桥水(shuǐ)加仓了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书(shū)等，但(dàn)是减持了拼(pīn)多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观(guān)点表示，其非常看好黄(huáng)金(jīn)，认(rèn)为黄金可能正处于持(chí)续增长期的开端(duān)。

　　桥水美(měi)股持仓市值近164亿美元

　　美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露了最新的13F文(wén)件，桥(qiáo)水基金今年一季度末的持(chí)仓曝光。据了解，到今年4月末，桥(qiáo)水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看看(kàn)桥水在今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)的美股持仓变(biàn)动(dòng)情况，数据(jù)显示，截止2023年3月(yuè)末，桥水(shuǐ)在美(měi)股的持仓(cāng)总市(shì)值达到163.88亿美元(yuán)，较去年底的183.2亿(yì)美元(yuán)减少了10.55％。作为全(quán)球宏观策略基金(jīn)，桥(qiáo)水的美(měi)股组合仅占总资产很小的一部分。

　　在这个(gè)季(jì)度，桥水在不断卖卖卖，清(qīng)仓了228只证券，减持了360只证券(quàn)；同时也积极买进，新进了(le)118只证券，增持了225只证(zhèng)券。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号重(zhòng)仓

　　桥水减持多只(zhǐ)消(xiāo)费股

　　今年一季度末，桥水的前(qián)十大重(zhòng)仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季(jì)度末晋升为桥水的第一大重仓，加(jiā)仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期(qī)末(mò)持仓(cāng)市值(zhí)为8.72亿(yì)美元，占投资组(zǔ)合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二(èr)、第(dì)七大持仓是(shì)两只标(biāo)普500ETF，分别持(chí)有182.87万股(gǔ)、123.31万(wàn)股，较上一(yī)季度都(dōu)有所减持，期末持(chí)仓市值分(fēn)别为7.52亿美元、5.05亿美(měi)元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水持有(yǒu)多(duō)只(zhǐ)消(xiāo)费(fèi)品个股，但是今年一季度都进(jìn)行了(le)减持，比如(rú)其第三大持仓(cāng)宝洁，减(jiǎn)掉了(le)5万股(gǔ)左(zuǒ)右，期末持(chí)有(yǒu)494.49万(wàn)股，持股(gǔ)市值为7.35亿美(měi)元；还有桥水(shuǐ)也减持了百事可(kě)乐、可口可乐，持股数量分别降至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末持(chí)股(gǔ)市值为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元(yuán)，分别位列第五、第六大重仓股；另(lìng)外(wài)，桥水(shuǐ)还减持了麦(mài)当劳、开市客、沃尔玛，其中沃(wò)尔玛的减(jiǎn)持幅度相对(duì)较大。

　　但是，桥水在一季度小幅(fú)加仓了医疗领域的强(qiáng)生，持股(gǔ)增(zēng)至358.75万股，期末(mò)持股市值(zhí)为(wèi)5.56亿美元，位列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持(chí)黄(huáng)金ETF等(děng)

　　基(jī)金君梳理了桥水基(jī)金美股前30大重仓(cāng)，其(qí)中(zhōng)增持的标的(de)还包括谷歌母公司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持股数量增至230.83万股(gǔ)，持有市值为2.39亿(yì)美元；还增持了脸(liǎn)书(shū)Meta，持股增至100.18万股，持有(yǒu)市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金(jīn)君(jūn)发现，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度减持(chí)的标的相(xiāng)对较多，除去前十大(dà)重仓，桥水还(hái)减持了先锋领(lǐng)航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至(zhì)847.11万股，减持幅度达38％，持(chí)有市值为3.42亿美元。

　　另(lìng)外(wài)桥水减持幅度较大的还有拼多多(duō)，减少了150.34万(wàn)股(gǔ)，持(chí)股数量降(jiàng)至214.24万(wàn)股，减持幅度41％，持有(yǒu)市值为1.63亿(yì)美元。桥水还减(jiǎn)持了(le)亿(yì)滋国(guó)际22％，持(chí)股降至223.41万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市(shì)值为1.56亿美元；减持了(le)塔吉特28％，持股降至(zhì)66.44万股(gǔ)，持有市值为(wèi)1.10亿(yì)美元。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，桥水(shuǐ)在一季度还减持了其特别看好的(de)黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期(qī)末持(chí)仓降至(zhì)88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该(gāi)基金从去年年(nián)底以来出(chū)现较大(dà)涨势，表(biǎo)现非(fēi)常突(tū)出。

　　但从(cóng)最新的观点看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首(shǒu)席投资官(guān)凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示(shì)，黄(huáng)金可能正处于持续增(zēng)长(zhǎng)期的开(kāi)端(duān)，因为全(quán)球对美元(yuán)去杠杆(gān)化(huà)的推动仍是(shì)金价的长期支撑(chēng)。她表示，黄金被低估了，还有很长的路(lù)要走。

　　她还(hái)说，黄金在全(quán)球货币(bì)市场(chǎng)中日益重要，这使得它不仅仅是对抗债券市场和利率的工具。另外(wài)，地(dì)缘(yuán)政(zhèng)治动(dòng)荡不(bù)会消(xiāo)失(shī)，这是对黄金(jīn)的长期支撑。不仅(jǐn)如此，由于全球通胀水平仍相对较高，黄金将继(jì)续吸引投(tóu)资者，以对冲购买(mǎi)力下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光(guāng)

　　4月末，桥水联(lián)合首(shǒu)席投(tóu)资(zī)官鲍勃·普林(lín)斯分(fēn)享了他在2023年一季度的(de)最新观察。

　　他指出，名义支出水平高(gāo)于经济体的生产能力，导致通胀率远(yuǎn)高于目(mù)标水平，美国和其他西(xī)方经(jīng)济体处于看跌(diē)失衡中。为了纠正(zhèng)这(zhè)酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围种失衡(héng)，缓解(jiě)需(xū)求压力，欧美各国央行一直(zhí)在实(shí)施紧缩政策——目前紧缩(suō)政策造成的负面影响初(chū)现(xiàn)苗头。但一切才(cái)刚刚开始(shǐ)，恢复均衡将会给经济(jì)和市场带来一(yī)定(dìng)的负面影响。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，亚洲经济体的经济更(gèng)加接(jiē)近于均衡——支出与劳动力(lì)产出水平一(yī)致，通胀可(kě)控(kòng)，政(zhèng)策(cè)制定者有足够(gòu)的空(kōng)间提振经济和市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也称，在大部(bù)分(fēn)西方(fāng)国家，货币政策紧缩(suō)扭转了流动性(xìng)方向，促使(shǐ)人们抛售资产持有现金。紧缩政(zhèng)策推高了折(zhé)现率（即现金未(wèi)来(lái)实(shí)际收益率的(de)预期），但(dàn)迄今为止(zhǐ)尚未严重影响风险(xiǎn)溢(yì)价和(hé)经(jīng)济增长(zhǎng)，上述情(qíng)况极有可能在周期(qī)的(de)下一(yī)阶(jiē)段出现。与西方(fāng)国家相比(bǐ)，中国、日(rì)本和许(xǔ)多亚洲国家和(hé)地(dì)区处于(yú)周(zhōu)期的不同位置，这些国(guó)家和(hé)地区的政策制(zhì)定者支持货币和信用流动，这降低了折现率和(hé)风险溢价，促(cù)进了经济增长。

　　5月份，对于(yú)近期美联(lián)储(chǔ)加息(xī)，桥水(shuǐ)基金(jīn)在其官微发文(wén)称，“上周(zhōu)美(měi)联储加息(xī)25个基(jī)点。虽然没(méi)有明确声明加(jiā)息将会暂(zàn)停，但政策指引(yǐn)的(de)取消和鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话清(qīng)楚表(biǎo)明，美联储希(xī)望持(chí)观望态度。这符合(hé)我们(men)对当前(qián)形势的解读(dú)。”

　　桥水表示，为了应(yīng)对疫情(qíng)带来的影响，许多发达经(jīng)济体(tǐ)都推(tuī)出了大规模财政刺(cì)酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围激政策，引(yǐn)发了通胀(zhàng)问题。为了应对高(gāo)通胀，央行不得不收紧政(zhèng)策。其中美国采取了最激(jī)进(jìn)的应对通胀的举措，在不到18个月的时间里，美(měi)联储加息500个基点，并迅速(sù)减持债(zhài)券(quàn)。目(mù)前(qián)，虽然美国经(jīng)济尚未出现严(yán)重问题(tí)，但名(míng)义支出已经(jīng)放缓。如(rú)果美(měi)联(lián)储进一步(bù)收紧政策，银(yín)行(xíng)业就会继续(xù)承压，从而影响信贷供应。上周，美(měi)国第一(yī)共和银行被接管，再次凸显美(měi)国(guó)金融体系面(miàn)临(lín)压力(lì)，股市和债券收益(yì)率出现下(xià)跌。美国可能需要(yào)（也可能不需要）进一步收紧政策。鉴于迄今为(wèi)止的(de)紧缩举(jǔ)措，美联储(chǔ)可以评(píng)估形(xíng)势(shì)再做出(chū)决策。

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