本(běn)周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基(jī)金中（份额(é)分开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只北证50指(zhǐ)数(shù)基金产品已(yǐ)有3只(zhǐ)成立(lì)，分别(bié)为鹏扬北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金、工(gōng)银(yín)瑞信北(běi)证50成份指数(shù)基金和万家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内人(rén)士表示，流动(dòng)性问题是制约北交所发展的首要因素，不(bù)过(guò)随(suí)着公募基金加速布局，增量资金不断(duàn)涌入下，流(liú)动性问题(tí)有望持续改善；同时，当前北交所(suǒ)优质公司被(bèi)显著低(dī)估(gū)，正是(shì)长线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数(shù)基金成(chéng)立(lì)过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金(jīn)中（份(fèn)额分(fēn)开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中，根据招募说明(míng)书，该基金主要(yào)跟踪北证50成份指数，由于是发起式(shì)基金，认购(gòu)金额满(mǎn)1000万元即可(kě)成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第(dì)二批北证50指数(shù)基金(jīn)产品成功获批，工银(yín)瑞信基金、万家基金(jī俄罗斯乌克兰什么时候结束战争n)、鹏扬基金、博(bó)时基金(jīn)四家公募(mù)基金公司拿(ná)到批文。除(chú)博时基金外，万家(jiā)基(jī)金(jīn)的北证50指数产品也(yě)是(shì)以发起(qǐ)式的形(xíng)式设立。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗下产品正(zhèng)在发行外(wài)，其余3只产品均已成(chéng)立(lì)。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基(jī)金于4月25日成(chéng)立，获2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金(jīn)于4月27俄罗斯乌克兰什么时候结束战争日正式成立，获1496户有效认购，募集规(guī)模2.39亿元；万家北(běi)证(zhèng)50成份指数基金于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有效认购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的投资价值，万家北证50成份指数(shù)基金经理(lǐ)杨(yáng)坤(kūn)曾表示(shì)，

　　北交所股票(piào)估值普(pǔ)遍显著低于其他上市板块中业务相关度较高(gāo)的同(tóng)类股(gǔ)票(piào)，具有较大(dà)估值提(tí)升空间。随着市场(chǎng)流动性的增强和创(chuàng)新型中小(xiǎo)企业的(de)高速成长，有望实现业绩和估值(zhí)双升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首批北(běi)证(zhèng)50指数基金月内加速“回血(xuè)”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成(chéng)份(fèn)指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只产(chǎn)品年(nián)内(nèi)回(huí)报、成立以(yǐ)来回报悉数为负，其中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产(chǎn)品开始加速(sù)“回(huí)血”，月(yuè)内产品均获正(zhèng)收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年11月发布以来，该指数经历小幅下滑后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季(jì)度(dù)以来虽(suī)有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又开(kāi)始持续上(shàng)涨，且(qiě)市场表现居(jū)前。截至5月12日，该指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核(hé)心指(zhǐ)数(shù)表现，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只核心(xīn)指数月(yuè)内均下(xià)跌(diē)。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多个指数基金(jīn)相继成立，这使(shǐ)得北交所整(zhěng)体流动性有所改善。从中观维度来看，北交(jiāo)所很(hěn)多优质企(qǐ)业(yè)的估值仍(réng)然偏低，预(yù)计随(suí)着流动(dòng)性(xìng)逐步(bù)改善，以及公司业绩持(chí)续(xù)释放，北(běi)交(jiāo)所板(bǎn)块整体走势有(yǒu)望持续向好。”北京一大型公募基金人士表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月12日(rì)，北交所上市公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利(lì)润总额增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净(jìng)利润(rùn)达5000万(wàn)元(yuán)以上(shàng)；2022年北交(jiāo)所上市公司全年(nián)共实现净利润138.11亿元(yuán)，平均(jūn)实现(xiàn)净利润7230.81万(wàn)元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.17％，盈利(lì)面达(dá)92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现利润正增长。北交所(suǒ)上市(shì)公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所(suǒ)主(zhǔ)题(tí)权(quán)益基金年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所(suǒ)两年定开(kāi)年(nián)内收益(yì)为(wèi)负外，其余9只北交所主题权(quán)益基金年内均斩(zhǎn)获(huò)正收益。其中，华夏北交所(suǒ)创(chuàng)新中小企业精选两年定开年内回报最(zuì)高，达(dá)18.46％，万家(jiā)北交所慧选两(liǎng)年定(dìng)开、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局良(liáng)机

　　对于北交所投(tóu)资(zī)价值，多位业(yè)内人士认为，当前北交所(suǒ)优质(zhì)公司被显著低估(gū)，不过正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约(yuē)其发展(zhǎn)的(de)依然是市场本身较差的(de)流动性问题(tí)，市场(chǎng)制度(dù)性差(chà)异(yì)导致其与(yǔ)沪深(shēn)市场相比，可(kě)比公司(sī)估值表(biǎo)现差异较(jiào)大。除了(le)继续降低投资者门槛(kǎn)、扩大(dà)优质上市企业数量外，后(hòu)续北交所市场有(yǒu)必(bì)要(yào)完(wán)善转板制度，畅通转板通道，从而活跃(yuè)市场交(jiāo)易，通过沪(hù)深(shēn)市场(chǎng)的(de)引(yǐn)领，提升(shēng)流动性，平(píng)抑估值(zhí)鸿(hóng)沟。不过，从另外一(yī)个角度上讲(jiǎng)，目前的北交所优质公司(sī)被显著低估，也是(shì)长线(xiàn)资金布局的良好机遇(yù)。

　　华(huá)夏(xià)北交所创新中小企业精选两年定开(kāi)基金(jīn)经(jīng)理顾鑫峰表示，站(zhàn)在(zài)当前(qián)的位置(zhì)，对于北交(jiāo)所的后续表现充(chōng)满信心，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一是北交(jiāo)所公司(sī)目前估值已经非常便(biàn)宜，他们测算前(qián)几大重仓股的(de)平均(jūn)估(gū)值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个(gè)估值水平(píng)对于具备专精(jīng)特新特性的中小成长型企业(yè)而言(yán)是(shì)非常具(jù)有(yǒu)吸引力(lì)的。

　　二是从(cóng)业绩(jì)表现来看，他(tā)们发现很多北交(jiāo)所公(gōng)司今(jīn)年以来依然延续了(le)较快的增长速度(dù)，发展整体是(shì)符合预期的，业绩的持续增长进一步(bù)消化了估(gū)值。

　　三是从(cóng)政策来(lái)看，去(qù)年四季度(dù)以来北交(jiāo)所出了不(bù)少政策(cè)利好，包括发布《北京(jīng)证券交易所(suǒ)股票做市交易业务细则》和(hé)《北京证券交易(yì)所股票做市(shì)交易业务指(zhǐ)引》，下调部分交易费率(lǜ)，北交所(suǒ)股票(piào)将(jiāng)纳入中证、国(guó)证跨市(shì)场指(zhǐ)数(shù)体系(xì)，北证50指(zhǐ)数(shù)11月(yuè)份正式上(shàng)线(xiàn)等(děng)政策的密集(jí)发布，可以说对这个(gè)市场是加大了呵护的力度，政(zhèng)策(cè)的暖(nuǎn)风对整个市场(chǎng)构成中长期利(lì)好。

　　四是北交所目前(qián)新挂牌(pái)的公司较多，其中(zhōng)不乏优质的个(gè)股(gǔ)，供(gōng)给上来了，给他(tā)们(men)增加(jiā)了(le)筛选的范围，尽(jǐn)管短期可(kě)能由于(yú)供(gōng)给增加对(duì)整个市场(chǎng)的流动(dòng)性造(zào)成(chéng)一定(dìng)的扰(rǎo)动，但增加优质供给是市场长期发展的(de)基石(shí)，这使得他们选择优质中小专精(jīng)特新企(qǐ)业的难度(dù)是(shì)相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年(nián)定开基金(jīn)经理(lǐ)张靖(jìng)表示，北(běi)交所作(zuò)为新兴的股票交易市场，目前仍处于初创(chuàng)期，上市股票数量(liàng)还不(bù)够多，市场关注度(dù)还不高，整体估值水平相较于沪(hù)深(shēn)交易所明显低(dī)估。随着宏观经济触底(dǐ)回升，和北(běi)交所(suǒ)快速发展，投(tóu)资机会(huì)应会(huì)越来越多。

　　开(kāi)源证券(quàn)研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或(huò)有(yǒu)望(wàng)随着北交所改革的(de)不断推(tuī)进和投资者(zhě)关(guān)注(zhù)度提升(shēng)逐(zhú)渐得(dé)到估(gū)值体系修复。从2023年一季度的(de)公(gōng)募基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新次新股(gǔ)及北证50中(zhōng)高权重、低(dī)估值公(gōng)司获增持较(jiào)多。此外，北证(zhèng)50成分股(gǔ)中尚拥有多个被低估标的，未来随着(zhe)北交所(suǒ)改革(gé)的不断推进和(hé)投资者(zhě)关(guān)注度提(tí)升，北交所流动性随之改(gǎi)善，这些大市值、高权重、低估值的公司获得重估可能性较大。

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