五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legatop>

　　在投(tóu)资日经225ETF的(de)“基金(jīn)吧”里，基金的(de)大涨大(dà)跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有(yǒu)个跌停(tíng)板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，对公司(sī)旗下高(gāo)溢(yì)价日经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢(yì)价率(lǜ)已(yǐ)经大幅(fú)回落。与此同时(shí)，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受到(dào)资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋(dài)为安”，但(dàn)部分(fēn)机构看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配(pèi)置价(jià)值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家(jiā)公募(mù)旗下的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价(jià)格波(bō)动较大。截至5年(nián)22日，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二级市场(chǎng)交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日(rì)走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今(jīn)年(nián)以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下(xià)午1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢价率(lǜ)都回(huí)落到(dào)4％以(yǐ)内，投资(zī)者(zhě)的追(zhuī)捧热情在风险提示后有所降温，正在回归(guī)理性(xìng)。

　　而从资(zī)金(jīn)流向看，由于两只产品规(guī)模仅有1个(gè)亿(yì)左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经指数的(de)产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效(xiào)应。

　　目(mù)前(qián)，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪(zōng)的指数都是日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品(pǐn)流通盘不够大，短期内受到资(zī)金(jīn)的净买入，产生了供不应求(qiú)的情况，就会推高(gāo)二级(jí)市(shì)场价(jià)格，让(ràng)价(jià)格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个(gè)情况就(jiù)会(huì)产生基金(jīn)产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层(céng)资产(chǎn)是跟(gēn)踪日(rì)经225指数表现的，如果短期出现高(gāo)溢(yì)价，也就意味着当前的价(jià)格超出了指数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正常走(zǒu)势(shì)和涨跌幅(fú)的(de)状(zhuàng)态(tài)，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回(huí)归(guī)的过程(chéng)，就会产生二级市(shì)场价格(gé)的下跌，因此(cǐ)，建议投资者(zhě)不(bù)要盲(máng)目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌(diē)风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年(nián)年(nián)初以来日本股市持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近(jìn)期(qī)日(rì)本股市上涨受多重因素(sù)驱动：一是随着美联储加息预期(qī)下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是(shì)随(suí)着疫后(hòu)经济活动(dòng)复苏和去年日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司多表现(xiàn)良好；三是今年东京交易所提(tí)出(chū)将改革公司治理监督机制(zhì)。在这一改革下，预(yù)计部分低(dī)估值企业可能采取(qǔ)股票回购等方式提振股价，截至(zhì)本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被(bèi)宣布回购；四是(shì)近(jìn)期部(bù)分利好(hǎo)消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲(fēi)特赴日考(kǎo)察并表示大举投资日本股(gǔ)市(shì)等，推动(dòng)市场对日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基(jī)金经理(lǐ)提示短期过快上涨带(dài)来的投资风险，并提示投资者(zhě)，海外投资可能会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对(duì)相(xiāng)关市场熟悉(xī)程度不(bù)高等(děng)问题(tí)，建议投资者在自己能力圈(quān)内(nèi)投资，避免盲目追高带(dài)来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关(guān)注市场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看下ETF市(shì)场最新(xīn)风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净(jìng)申购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按(àn)照区间成交均价测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资(zī)金净(jìng)流入方向来看，资(zī)金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是(shì)3.39亿(yì)元，位居行业前(qián)列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上(shàng)资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都超过了(le)2亿元资金体量(liàng)。另外(wài)，触(chù)底(dǐ)反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引资金关(guān)注，净流(liú)入资金(jīn)相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今年以来净流入资金最多的(de)是易方达创(chuàng)业(yè)板ETF，今年净(jìng)流入资金(jīn)165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入(rù)7五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato0亿元、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业前列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒(héng)生互(hù)联网(wǎng)等，也都受到资(zī)金的追逐，净流入(rù)资金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金指(zhǐ)数与量化投资部表(biǎo)示，随着(zhe)前期创业板50指数的回(huí)调，当前估值已来到(dào)30倍的(de)历史低位(wèi)区间，且一季报显示成(chéng)分股(gǔ)净利润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分(fēn)析(xī)，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局(jú)会议提出“要(yào)夯实科技自立自强根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大(dà)新能(néng)源汽车发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能(néng)等(děng)设施建设和配套电(diàn)网(wǎng)改造。要重视通用人工智能发展，营造创(chuàng)新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣(xuān)示(shì)着国(guó)内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能(néng)将是经济转(zhuǎn)型(xíng)的(de)两大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业(yè)的创业板持(chí)续受益于政策红利，该(gāi)机(jī)构建(jiàn)议关(guān)注创业板(bǎn)50指数的(de)投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流(liú)出方(fāng)向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出(chū)，当日基金份额(é)流失4亿份，资金净流(liú)出(chū)超(chāo)过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过(guò)1个亿的(de)资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出现阶(jiē)段性行情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金的(de)卖出(chū)，天弘银(yín)行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产品净(jìng)流出(chū)资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门(mén)主题(tí)行(xíng)业的资金(jīn)出现流出，但(dàn)部(bù)分机(jī)构仍建议(yì)从中长期角度(dù)，观察(chá)各类(lèi)板块的(de)投资(zī)机(jī)会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长期的趋势，但(dàn)市场展现出更(gèng)多(duō)结构性(xìng)机会，当前市场对题材的追捧热(rè)度仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒(méi)板块近(jìn)期(qī)跌(diē)幅居前(qián)，主因(yīn)前期涨幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续(xù)关注(zhù)资金合力最强的人工智能与央企相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回(huí)落、且经济复苏(sū)趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块的(de)整体机(jī)会(huì)，尤(yóu)其是大(dà)众消费等领域；而长期来看，可以积极关(guān)注数字化对生(shēng)产力(lì)的提(tí)升(shēng)，重点关注计算机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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