5月10日，有消息称(chēng)部分银行相关部门收到(dào)《关于调整协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)的通知(zhī)》，四大国有银行协定(dìng)存(cún)款和(hé)通知存款自律(lǜ)上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金(jīn)融机构(gòu)下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本(běn)次(cì)拟下调(diào)中协(xié)定(dìng)存款更(gèng)多是对公业务，而通知(zhī)存款则集(jí)中于短期(qī)存(cún)款。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存款自律上限拟(nǐ)下(xià)调的背景(jǐng)、影响，后续(xù)货币政策(cè)走向等，记者采访了(le)招商(shāng)基金研(yán)究部首席经济学家李湛、长城基金总经理(lǐ)助(zhù)理兼现金管理部总经理(lǐ)邹德(dé)立、鹏(péng)扬(yáng)基金固定收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽基(jī)金经(jīng)理陈钟闻(wén)、平(píng)安基金、光大保(bǎo)德(dé)信基金(jīn)、德(dé)邦基金等公募基金(jīn)公司及投研人(rén)士(shì)。

　　在业(yè)内(nèi)看来，本(běn)轮调降更(gèng)多是出于推(tuī)进利率(lǜ)市场化改(gǎi)革深(shēn)化(huà)大背景的(de)考虑。对银行而言(yán)，存款利率下调有(yǒu)助(zhù)于减少(shǎo)存款定价的无序竞(jìng)争，降低银(yín)行负债成本；同(tóng)时本次降息有助于促进投资(zī)、消费，也被(bèi)看作是促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期来看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进(jìn)一(yī)步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高，但(dàn)银行(xíng)普遍(biàn)以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难上行。预计下半年货币(bì)政策不会出现急转弯(wān)，延(yán)续(xù)稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者：四(sì)大国有银行为何(hé)下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降更(gèng)多(duō)是出(chū)于推进利率市(shì)场化改革深化(huà)大背(bèi)景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期(qī)国(guó)债收益率为代表的债(zhài)券市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合(hé)理调整存(cún)款利(lì)率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年(nián)9月下调存款利(lì)率，中小银行(xíng)陆续(xù)跟(gēn)进下调存款利率。今年4月市(shì)场利率定价自律机制(zhì)发布《合格审(shěn)慎评估实(shí)施办(bàn)法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》，在相(xiāng)关指标中引入(rù)了存(cún)款(kuǎn)定价惩罚(fá)措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三(sān)家股份行挂牌利率(lǜ)下(xià)调，均是在利率(lǜ)市场化改革推进(jìn)背景下，银行(xíng)出于自身经营考虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在(zài)资产端(duān)定价(jià)压力较(jiào)大且存款持续高增的情况下，压降(jiàng)存款成本成为改善(shàn)息差的重要手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向企业(yè)固(gù)定资产(chǎn)投资传导较(jiào)弱，下调协定存款及通知存款自律上限有利于对公客户留存的(de)活期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，近年来(lái)市场利(lì)率整体下行，实(shí)体经济综(zōng)合融资成(chéng)本不断下降，银(yín)行资(zī)产端收益下(xià)降较为明显；第二，银行整体(tǐ)净息差持续走低，银行(xíng)利润空间压缩明显；第(dì)三，企业和居民风险偏好大幅下降导致(zhì)存款增长比较明显，存(cún)款市场供需关系(xì)发(fā)生(shēng)了变化(huà)，降低了银行高吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协(xié)定(dìng)存款和通知(zhī)存款介于(yú)活期与定期存(cún)款之(zhī)间，自2022年存款自律(lǜ)机制对(duì)于活期存款(kuǎn)与定期存(cún)款利率(lǜ)进行(xíng)了几轮调整，本次将协定存款(kuǎn)与通知存(cún)款自律上限下(xià)调(diào)也是要将存款产(chǎn)品线的(de)调整(zhěng)进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合(hé)各项因素，银行从自身经营(yíng)情况(kuàng)考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过(guò)自律(lǜ)机制(zhì)协(xié)调调降负债成本，有利于提(tí)升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落(luò)实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平(píng)安基(jī)金：中国的存(cún)款(kuǎn)利率管控为上限管(guǎn)控，贷款利率(lǜ)则(zé)为下限管控，近年来贷款利率下(xià)限管控彻底取消。存款利率(lǜ)定价(jià)方式(shì)的改变(biàn)也拉(lā)开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机(jī)制建立(lì)以来，4月(yuè)和9月经(jīng)历了(le)两(liǎng)轮大规模存款(kuǎn)利率下(xià)降，主要(yào)是大(dà)行和股份行参与，今(jīn)年以(yǐ)来的调(diào)整(zhěng)更多是延续去年(nián)9月这一(yī)轮存款利率下调，中(zhōng)小银行补充(chōng)下调(diào)。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激励为主引入惩罚措施，加(jiā)速了中(zhōng)小银行存款(kuǎn)利率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫(yì)后脉冲式复(fù)苏后(hòu)经(jīng)济边(biān)际走弱，经济修复存在(zài)波折。目(mù)前居民(mín)超(chāo)额储蓄高(gāo)增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低存款利率(lǜ)可以引导(dǎo)减少信贷套利，助力经(jīng)济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不(bù)断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本(běn)成为改善息差的重要(yào)手段。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下(xià)调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对(duì)公客户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益(yì)，延(yán)续近(jìn)期银行存款利率调(diào)降(jiàng)的(de)趋势。

　　一方(fāng)面，有助(zhù)于(yú)缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超额(é)储蓄向(xiàng)消费投资转化，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创设以(yǐ)来，两轮利(lì)率(lǜ)调降都集中在活期和(hé)定期存款，实(shí)际上忽略了这些介于活期和定期存款之间的存款(kuǎn)的利率调整，当下有(yǒu)必要一次性调整通知(zhī)存款(kuǎn)和(hé)协定存款利率上限，保证存款利率(lǜ)下调(diào)的(de)有效性。银行一季(jì)度净息差水平均创(chuàng)历史新低，上市银行整(zhěng)体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下调可(kě)以(yǐ)有效(xiào)降低银(yín)行(xíng)负债成(chéng)本，增厚息差，缓(huǎn)解银(yín)行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德(dé)立：对于(yú)4月份(fèn)社融数(shù)据，居民贷款(kuǎn)偏(piān)弱之(zhī)外(wài)，企业贷款也在边际转弱，但企业(yè)中长期贷款同比多增幅度较大。在(zài)这(zhè)种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款利(lì)率(lǜ)，2023年(nián)银行息差压力增大，控制存(cún)款成本(běn)成为当务(wù)之急。中小(xiǎo)银行(xíng)或有动力持续主(zhǔ)动(dòng)下调存款利率。长期来看，存款利(lì)率下行仍(réng)是大(dà)势(shì)所趋。因此银行降息(xī)潮(cháo)可能(néng)仍(réng)聚焦于存(cún)款利率(lǜ)下调。

　　此外(wài)，广义(yì)上的降息潮不仅仅集中在(zài)银行领(lǐng)域。以(yǐ)地方(fāng)债为例(lì)，2022年(nián)后(hòu)广东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏、浙(zhè)江等发达(dá)地区地方债(zhài)发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可(kě)能(néng)下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债主体，其信用债收益率(lǜ)仍(réng)有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊率的方向仍是由(yóu)实体经(jīng)济资(zī)金供需(xū)决定的，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方面要(yào)合(hé)适(shì)顺应市(shì)场环(huán)境，一(yī)方面(miàn)也(yě)代表(biǎo)着政策(cè)意愿(yuàn)强调信号意(yì)义的作用(yòng)。今年是真正疫(yì)后复苏的第一年，我们(men)仍面临内生动(dòng)力不(bù)强需(xū)求不足的情况，央(yāng)行(xíng)已经通过降准以及结(jié)构性货币政策等多项(xiàng)举措给予了实(shí)体经济所需的一定的(de)资金投放支(zhī)持，有效降低了实体综合融(róng)资成本，后续需要财(cái)政政策产业政(zhèng)策等配套政策(cè)继续激活内(nèi)生动力扭转预(yù)期。

　　当前央行需要观察跟踪经(jīng)济运行(xíng)情况，短期(qī)调(diào)整政(zhèng)策利率的概(gài)率不(bù)大，但仍会(huì)维持资金合理充裕的环(huán)境，故(gù)从银行资产端的角度(dù)来讲，贷款利率或仍维持低(dī)位(wèi)，后续是否进一(yī)步(bù)下调要看实体经济复苏(sū)的情况。银行负债(zhài)端，存款(kuǎn)基准利率下调的概率不大，而存款利率上限的调整空间仍存(cún)在(zài)，而是否进一步下调要(yào)看银行自身经营(yíng)需(xū)要。

　　光大(dà)保德(dé)信基金(jīn)：2022年(nián)4月，人(rén)民银(yín)行指导利(lì)率自律机制建立(lì)了(le)存款利率市(shì)场化调整机制，自(zì)律机制(zhì)成(chéng)员银(yín)行参(cān)考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率(lǜ)水平。在存(cún)款利率市场化调整(zhěng)机(jī)制作用(yòng)下(xià)，2022年(nián)4月、2022年8月(yuè)大(dà)行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎(shèn)评(píng)估(gū)实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》新增存款利率市场化定(dìng)价情况作为(wèi)合格审慎评估的扣分项，引(yǐn)发中小(xiǎo)银行跟随(suí)调降存款利率(lǜ)。我们(men)认为(wèi)，通(tōng)过存款利(lì)率下行，稳定(dìng)商(shāng)业银行(xíng)净息(xī)差进(jìn)而保持贷款利率维持低位或继续下(xià)行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布(bù)的(de)金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复(fù)趋势或仍(réng)在。近期国债利率(lǜ)持续下行，银行间利(lì)率下行，叠加银行存(cún)款定价下调，4月(yuè)社(shè)融信(xìn)贷低(dī)于(yú)预(yù)期(qī)，国内降息预期被进一步强化(huà)。海(hǎi)外来看，全球(qiú)经济进入衰退周期(qī)，加息(xī)周(zhōu)期基(jī)本结(jié)束(shù)，后续有望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基(jī)金：目前，我国(guó)国有(yǒu)大型商业银(yín)行和股份制商业银行的定期(qī)存款利率(lǜ)已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成本仍是大(dà)势(shì)所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息(xī)差(chà)压力(lì)加剧(jù)明显，监管(guǎn)层(céng)面有动力去持(chí)续推动存款利率下降，来保障银行合理利差范围(wéi)，增加银行(xíng)信贷投放的(de)动力。

　　另一(yī)方(fāng)面，居(jū)民避险(xiǎn)需求(qiú)仍在，存款持(chí)续高(gāo)增，在揽储压力不(bù)大的基础上，银行自(zì)身也有动力(lì)去下调存款定价来(lái)保障利(lì)差(chà)。

　　缓解银(yín)行(xíng)负债及经营压力(lì)

　　中国基金(jīn)报：协定存款(kuǎn)、通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限(xiàn)调整(zhěng)，将有(yǒu)哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差压力大是普(pǔ)遍(biàn)现象，此(cǐ)次(cì)政策调整(zhěng)有望带动中小银行主动跟随(suí)下调存款利(lì)率。另一方面，由于此前经(jīng)济(jì)下行影响，投资者(zhě)悲观预期被放大，大量资(zī)金集中(zhōng)在(zài)银(yín)行存(cún)款(kuǎn)端，此次(cì)存(cún)款利率(lǜ)下调也有望(wàng)带动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了以(yǐ)下信号(hào)：①减轻银行息差压力。本次下调将(jiāng)引导(dǎo)银行的对公活(huó)期成本(běn)下(xià)降，存款降价叠加资产端让(ràng)利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将合(hé)理修复，有利于增强银行内生资本(běn)补充能力；②减少企(qǐ)业及居民的短期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场的影响集(jí)中在(zài)以(yǐ)下两点：①规范银(yín)行的协定存款定价秩序，减少存款定(dìng)价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小银(yín)行的(de)协定存款和通(tōng)知存款定(dìng)价过高，会对(duì)遵守自律机制、定价较低的银(yín)行产生揽(lǎn)储(chǔ)冲击。本次上限下调后会普遍降低中小行协定存款及通知存(cún)款利(lì)率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶(è)意竞争，而对(duì)股(gǔ)份行及(jí)国有大行影响较(jiào)小。②长端(duān)利率下行(xíng)仍有空间(jiān)。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金：下(xià)调(diào)协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户在商业银行(xíng)的活期类(lèi)存款(kuǎn)收益，使得对公(gōng)客户活期存款收(shōu)益向对私客(kè)户看(kàn)齐，一方面有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势，另(lìng)一方面有利于引(yǐn)导超(chāo)额(é)储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资(zī)转化。

　　邹德(dé)立：对于银行(xíng)，存款利率自(zì)律上限调整降低了银行(xíng)负债成本，目前上(shàng)市银行(xíng)协定存款(kuǎn)占总存款的比(bǐ)重在(zài)13％左右，重(zhòng)新规定协定利(lì)率上限后(hòu)，预(yù)计行业资金成(chéng)本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特(tè)别是降(jiàng)低银行对公活期存款(kuǎn)成本压力，减(jiǎn)轻银行负(fù)债及经营压力。此外，银(yín)行负债端成本(běn)的下降使得银行(xíng)盈利能力增(zēng)强，进一步打开了资(zī)产端收(shōu)益率(lǜ)下行的(de)空间，或带动债券(quàn)收益率(lǜ)不(bù)断(duàn)下行(xíng)。

　　并非(fēi)降息的(de)确(què)定性(xìng)信号

　　中国基金报：未(wèi)来存(cún)款(kuǎn)利(lì)率是否还有进(jìn)一步下降(jiàng)的空间(jiān)？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大(dà)保德信基金：近年来，贷款和存款利(lì)率的非对称下行使得(dé)商业银行净(jìng)息差(chà)已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营(yíng)压力(lì)倒(dào)逼存款(kuǎn)利率有进(jìn)一步调降的预期。一方面，为支持(chí)实体经济，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率创有(yǒu)统计以(yǐ)来新(xīn)低，2022年(nián)12月金融机(jī)构人民币贷款(kuǎn)加(jiā)权平均(jūn)利(lì)率(lǜ)较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场上(shàng)的(de)竞争(zhēng)类似“非零(líng)和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市(shì)场份(fèn)额考核压(yā)力使得各行下调存款利率动力(lì)不足，同(tóng)样(yàng)2020年以来上市银行(xíng)存量(liàng)存款平均(jūn)成本率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利(lì)率的非对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率(lǜ)调降预期，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续经营性质的票息资产，比(bǐ)如利率(lǜ)债、稳定股息率的(de)央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然(rán)有下降(jiàng)的(de)趋势(shì)和空间。从银行角度(dù)，2018年以来由于存款定期(qī)化，活期(qī)存(cún)款(kuǎn)占(zhàn)比(bǐ)明(míng)显下降，存款付息率(lǜ)有所抬升，与此同时(shí)，贷款收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息(xī)差压(yā)力，这使得控制(zhì)存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居(jū)民(mín)超额储蓄高增、企业存(cún)款提升、消费复苏较慢(màn)，监管层面(miàn)有动力去持续推动(dòng)存(cún)款利率下降，促(cù)进存款流向消费和实际投资(zī)。短期看，存款利率下(xià)调(diào)带(dài)动(dòng)流动性继续进入债市，中短(duǎn)期利率，特(tè)别(bié)是中短期信用(yòng)债(zhài)利率仍有下行空(kōng)间。如果经济复(fù)苏(sū)较强，流(liú)动(dòng)性也有可能(néng)进入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基(jī)金：2023年经(jīng)济(jì)有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧(jǐn)迫性不高。但银行普(pǔ)遍以量补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷款利(lì)率很难上行。考虑到存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行(xíng)或有动(dòng)力主动(dòng)跟进下调存款利(lì)率。长期(qī)来(lái)看，有望带动(dòng)存款(kuǎn)利率整体下(xià)行。现(xiàn)实中(zhōng)，存款利率降低有助于(yú)压低全社会利率水平，利好债券，同时(shí)股票市场中(zhōng)，对(duì)流动(dòng)性敏(mǐn)感(gǎn)的(de)股票(piào)也将因(yīn)此受(shòu)益。

　　李湛：从本(běn)次降息释(shì)放的(de)信号(hào)来看，是(shì)否意味着货币政策进(jìn)一步宽松？货(huò)币政策充裕(yù)延续，但解读为(wèi)边际再宽松(sōng)为时尚早(zǎo)。2022年四(sì)季度货币政策执行报告以及2023年一季度货(huò)政例会均表明当前货币政策基调(diào)未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一(yī)要求，而在此基(jī)础上强调“着力支持扩大内需，为实体(tǐ)经济(jì)提供更有力(lì)支持”。

　　本(běn)次调降意味着当(dāng)前长端利率仍有下行空间，但这一调降是(shì)针对银(yín)行(xíng)协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)利率自律上限，而非直接调降(jiàng)挂(guà)牌存款利率，存款利率下调并(bìng)不等于政策利率就必须进(jìn)行对等下(xià)调，市场不应(yīng)视(shì)为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当(dāng)前利(lì)率(lǜ)环境下，普通投资者应该如何守(shǒu)住自己的钱袋(dài)子？你(nǐ)有什(shén)么建议(yì)？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投资工(gōng)具应该兼顾考量(liàng)收益性(xìng)、流动(dòng)性以及安全性。在(zài)存款利(lì)率下降的背景下，短债基金以(yǐ)及其他固收类基金在具一(yī)定流动性的同(tóng)时(shí)，相较活期存款和相当部分的银行理(lǐ)财产品，具有一定(dìng)的(de)超额收益，是(shì)风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)较(jiào)低和风险偏好适(shì)中(zhōng)投资(zī)者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市(shì)场利(lì)率(lǜ)整体下行(xíng)，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率水(shuǐ)平(píng)还(hái)是从(cóng)信用利差，都回到(dào)了较(jiào)低历(lì)史(shǐ)分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致(zhì)预期导致(zhì)行情(qíng)走的(de)比较迅速，市(shì)场进一步盈利空间被压缩，若看不(bù)到央(yāng)行(xíng)货币政策增(zēng)量政(zhèng)策，后续或进入震荡环境，而存量(liàng)博弈交易(yì)下也可能会放大市场波动(dòng)。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在这样的环境下尽量选择防守类型(xíng)的产品，规避市场(chǎng)波动，例如货币基金，而(ér)短债(zhài)基金(jīn)中(zhōng)要(yào)选(xuǎn)择久期短流动性好、历史回撤(chè)控制(zhì)好的(de)产品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频(pín)数据的弱化(huà)趋势显现，且(qiě)4月底(dǐ)政(zhèng)治(zhì)局会(huì)议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策(cè)发力(lì)预期下降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预(yù)期进一步(bù)强(qiáng)化，因此(cǐ)股票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高(gāo)股息策略(lüè)往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前环(huán)境下，建议关注(zhù)行业估值水平较低(dī)，高股息(xī)的个股。

　　平安基(jī)金：目前面临低利率(lǜ)环境，需要我们识别金(jīn)融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面(miàn)对收益率高(gāo)达(dá)20％且(qiě)能保本的所谓理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)。对普通(tōng)投资者而言，如果不(bù)具备相关专(zhuān)业知(zhī)识，可以选择(zé)把投资理财(cái)交(jiāo)给少数专业的人来做(zuò)，让(ràng)优秀(xiù)的基金经(jīng)理管(guǎn)理自(zì)己的(de)钱袋子。具备一定(dìng)投资能力和风控能力的人士(shì)可通过(guò这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊)理财和投资试(shì)图跑赢通胀，但(dàn)前提(tí)条件是做(zuò)好风控，选择适合自(zì)己(jǐ)风(fēng)险偏好的(de)方向和标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存款利率下行，普通投资(zī)者储蓄收益下降(jiàng)，为保(bǎo)持资(zī)金保值增值(zhí)，投资(zī)者在评估自身风险承受能力后可适(shì)当考(kǎo)虑公募货币基金(jīn)、公募(mù)中(zhōng)短债基金、商业银行现金管理类产品等(děng)风险等级较低、支取相对(duì)灵活的产(chǎn)品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊