美东(dōng)时间周三，美联储发布的(de)最新会(huì)议纪(jì)要显(xiǎn)示，美联储官员在(zài)本月的会议上一致同意加息(xī)25个(gè)基点，但(dàn)在是(shì)否有必要进一步加息的(de)问题上存在明(míng)显分歧(qí)，更多官员暗示他们准备暂停加息。

　　纪要显示：“几(jǐ)位(wèi)与会者(zhě)指出(chū)，如果经济发展与他们目(mù)前的预(yù)期(qī)一(yī)致(zhì)，那么(me)在这次会议(yì)之后可能没有必要进(jìn)一(yī)步收紧政策。”他们预(yù)期(qī)美国经济增长将(jiāng)放缓，这将消除进一步收(shōu)紧货币(bì)政策(cè)的必要性。

　　其他部分(fēn)与会者(zhě)认为“在未来(lái)的会议上可能有必要(yào)进(jìn)一步收紧政策”，因为他们预计“将通(tōng)胀恢复到2％的(de)进(jìn)程可能(néng)会继(jì)续缓(huǎn)慢得令人无法(fǎ)接受”。

　　对于(yú)通胀，委员们一致认(rèn)为，相(xiāng)对于美联(lián)储2％的目标，目(mù)前的通胀水平仍(réng)然太(tài)高了。与(yǔ)会者指出，物价(jià)压(yā)力可能比预(yù)期更持久，因为消费者支出强于预(yù)期，劳动力市场吃紧，特别是如果银行压力对经(jīng)济活(huó)动的影响被证明是温和(hé)的(de)。

　　然而，也有委员们指出，信贷条件进一(yī)步收紧可能会减缓(huǎn)家庭(tíng)支出，减少(shǎo)企业投资和(hé)招(zhāo)聘(pìn)，所有这些(xiē)都(dōu)将支持正在进行的产品和劳动(dòng)力市(shì)场供(gōng)需(xū)再平衡，并降低通胀压力。

　　未来政(zhèng)策(cè)走(zǒu)向

　　过(guò)去两(liǎng)周，一些美联储官员表(biǎo)示，通(tōng)胀和经(jīng)济活动的放缓程度还(hái)不足以证(zhèng)明结束(shù)加息是合理的。但包括美联储主席鲍威尔在内(nèi)的(de)其他人暗(àn)示，他们可能更倾向于(yú)不加(jiā)息，以评估(gū)过(guò)去加息的影响和银行业(yè)的(de)压力。

　　在5月初(chū)美联储(chǔ)宣布连续第(dì)十次加息后，本轮紧缩周期已(yǐ)累计500个基(jī)点，为上世纪80年(nián)代(dài)以来最(zuì)激进的(de)政策路(lù)径之一。

　　对于(yú)未(wèi)来(lái)的政策(cè)走向(xiàng)，由(yóu)于全球(qiú)经济前景的不确定性和近期银行业的压力，官员们透(tòu)露未来的决策将转向更加(jiā)依赖数据(jù)的方式(shì)。但(dàn)麻烦在于，变数太多了，无数变量将决(jué)定加(jiā)息(xī)周期是否会继续(xù)下去。

　　纪(jì)要指出，与会者普遍对未(wèi)来收紧政(zhèng)策的程度(dù)表示不确定，在(zài)这次利率决(jué)议之后，美联储(chǔ)官员最关注的还是(shì)掌握政策的(de)主动权(quán)，因(yīn)此保留加(jiā)息的选择是有必要的(de)，接下来该(gāi)央行(xíng)大概(gài)率不会给出一(yī)个明晰的利率路(lù)径。

　　因此，一些与会者强调，至关重要的是不(bù)要传(chuán)达降息的可能性，或者已(yǐ)经排除了进一步提高利率的可能性。

　　稍早(zǎo)，美联储理事沃勒(lēi)表示，该行在6月会议上决定继续调高利率或(huò)是(shì)维(wéi)持利(lì)率不变都是有可(kě)能的。“即使6月维持利率(lǜ)不变，美(měi)联储仍有可(kě)能需要在今年晚(wǎn)些时(shí)候加息。直到(dào)有明确(què)证据表明通(tōng)胀(zhàng)正在(zài)降温之前，美(měi)联储(chǔ)都不应(yīng)结束紧(jǐn)缩周(zhōu)期。”

　　目前(qián)，市场普遍预计，5月的加息将是本轮紧缩周期的最后(hòu)一次，美联(lián)储极有可(kě)能在年底前(qián)降息25个基点。这种预期(qī)是基于这样一种假设，即经济增长将放缓，甚至(zhì)可能陷(xiàn)入衰退，而通胀率将降至接近(jìn)美联储2％的目标。

　　分析(xī)师(shī)表示，在是否进一步(bù)加息问题上的分歧(qí)，以及(jí)官员们采取的是依(yī)赖(lài)数据的做法——这并不意味着他(tā)们不(bù)会再(zài)次加息，但这肯定会支持这样的观点，即他们现在(zài)对进一步收紧政策要谨慎得(dé)多。

　　银行(xíng)业危机(jī)

　　对于严重冲击市场的银行业(yè)危机，美联储(chǔ)官员们对(duì)此专门进行了讨论。纪要指出，已准备(bèi)好使用他们(men)的工具，以确保(bǎo)金融体系有足够的广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区(de)流动性(xìng)来满足其(qí)需求。

　　在3月份(fèn)的(de)会议上，美(měi)联(lián)储(chǔ)经济学家曾指出，银行业压(yā)力导致(zhì)的信贷收(shōu)缩可能(néng)会使(shǐ)经(jīng)济陷入衰退。现在(zài)，美联(lián)储重申了这一观点，不过，如(rú)果信贷条件缓解，也将(jiāng)给经济带(dài)来动力。

　　纪要指出，中小银行的存(cún)款外流在3月(yuè)底(dǐ)和4月基本停止。尽(jǐn)管地区性银行(xíng)的股价在此(cǐ)期间进一步(bù)下跌(diē)，但对绝大多数银行(xíng)来说，这些下跌似(shì)乎(hū)主要反映了对盈(yíng)利能(néng)力下降的预期，而不是对(duì)偿付能力的担忧。市场参与者仍(réng)对银行业(yè)压力再次加剧的可能性保持(chí)警惕。