北京时(shí)间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈(hā)如期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲特和他(tā)的老搭档(dàng)芒(máng)格在5个半(bàn)小(xiǎo)时的(de)提问环节中，回答了(le)投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了(le)来自(zì)全球(qiú)各地的(de)投资者(zhě)。“来自中(zhōng)国(guó)的投资者(zhě)是(shì)最(zuì)多(duō)的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源(yuán)基金首席(xí)基金学家杨(yáng)德龙如此分享(xiǎng)自(zì)己(jǐ)在(zài)股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞(jìng)争力(lì)，都能达(dá)成(chéng)繁荣发展的前(qián)景(jǐng)。中国将(jiāng)会(huì)成为(wèi)更好的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也(yě)曾(céng)多次公开(kāi)表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司进行过投资部(bù)署，不(bù)过(guò)投资对(duì)象均为中国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度股东大会上，作为董事(shì)长的芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资(zī)人去(qù)投(tóu)资中国(guó)是没(méi)有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价格买(mǎi)到(dào)一些更好(hǎo)的公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲(fēi)特的投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股(gǔ)票(piào)可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提(tí)出的“净资产收益率不低(dī)于(yú)20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投资(zī)特(tè)点，对(duì)A股5167家上市(shì)公司进(jìn)行了(le)梳(shū)理，选出了相对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票(piào)中，消费(fèi)仍(réng)占据三分之(zhī)一，其中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤为出色；而(ér)从近3年的净资(zī)产收益率来看，医疗(liáo)行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时(shí)代财(cái)经首先考虑净资产收益率指标，且出(chū)于对(duì)公司(sī)的价值判断而(ér)不(bù)是价格判(pàn)断(duàn)，选择的是(shì)加权平均(jūn)（年化）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上市公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收(shōu)益率来看，排名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代财经参(cān)考了(le)上(shàng)市公(gōng)司最新（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业(yè)算术平(píng)均值(zhí)进(jìn)行(xíng)对比，又(yòu)从100家公(gōng)司中挑(tiāo)选出了(le)估值相对行业平均值(zhí)偏低的(de)67家公(gō电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的ng)司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经通过(guò)巴菲(fēi)特(tè)的持(chí)仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的(de)合众银(yín)行和2010年入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴(bā)菲特对金融领(lǐng)域(yù)的(de)持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行(xíng)了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业(yè)等这类之前商品信誉受(shòu)过不良影响的公司(sī)进行了剔除(chú)。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家(jiā)，占(zhàn)比(bǐ)近三分之一。而(ér)在(zài)近(jìn)五年(nián)内，酒企表现(xiàn)出色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以(yǐ)上(shàng)，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲特(tè)关注的最低标准，如(rú)贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的企业的TTM高于(yú)其(qí)所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代(dài电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的)财经筛选出(chū)的(de)18家(jiā)公司中(zhōng)，家(jiā)用电器行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电器的(de)浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三(sān)家企业的(de)5年(nián)净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈(yíng)率之差来看，差距(jù)最大的(de)是主营集(jí)成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的(de)三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露(lù)杏仁露的(de)承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有(yǒu)可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股价均有(yǒu)上(shàng)涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也曾(céng)筛选(xuǎn)出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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