金(jīn)融界5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年(nián)4月份金融数(shù)据(jù)。4月末，广义(yì)货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.4%，增速比(bǐ)上月末(mò)低0.3个(gè)百分点，比(bǐ)上年(nián)同(tóng)期高1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。初步统计(jì)，2023年4月(yuè)社会(huì)融(róng)资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年(nián)同期多2729亿元。其(qí)中，对(duì)实体经(jīng)济(jì)发(fā)放的人(rén)民币贷款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实体经(jīng)济发(fā)放的外币贷款折合人民币(bì)减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿元，非金(jīn)融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿元，非银(yín)行业金(jīn)融机(jī)构存款增加2912亿(yì)元。4月(yuè)末，外币存(cún)款余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美元(yuán)，同比少(shǎo)减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而(ér)非(fēi)用于(yú)消费，豫n是河南哪里的车牌消费在二季度(dù)同样处于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信(xìn)证(zhèng)券点评如下：在经历了一(yī)季度的爆发式增长(zhǎng)后(hòu)，信贷在(zài)4月明显回落。从(cóng)结构上(shàng)来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷(dài)款有(yǒu)较(jiào)强韧性。信贷回落(luò)可能是因为一季度透(tòu)支了部分银(yín)行(xíng)信贷(dài)额度和企业信贷需求(qiú)，而且(qiě)4月地产销(xiāo)售(shòu)也边际走弱(ruò)。社融(róng)增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回(huí)落。

　　申万宏源(yuán)申(shēn)万宏源(yuán)认为，M2同(tóng)比回(huí)落主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但更可(kě)能重(zhòng)回(huí)表外资(zī)产，而非用于(yú)消费(fèi)，消费在二季度(dù)同样处(chù)于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的(de)流出而非(fēi)企业活(huó)期(qī)存款(kuǎn)大(dà)幅改(gǎi)善，和地产(chǎn)销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人(rén)民币存款大幅减少的问题，中信证券认为是(shì)季节性波(bō)动。因为(wèi豫n是河南哪里的车牌)银行倾向(xiàng)于(yú)让理财产品在季末到期，使资金回流(liú)成存款，以(yǐ)应对考核，然(rán)后在下季初发行(xíng)新的理财产品承(chéng)接。因此居民(mín)存款在季(jì)末季(jì)初常出(chū)现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百(bǎi)分点，或(huò)许反映(yìng)了企业经营活跃度有(yǒu)所(suǒ)提(tí)升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证(zhèng)券(quàn)看法较为(wèi)一(yī)致(zhì)，招(zhāo)商宏观表示居民存款减少符合季节性规律。在本月(yuè)数据中，居民端出现(xiàn)了新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规(guī)律来看，4月(yuè)及(jí)7月一般(bān)是居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少的(de)时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居(jū)民(mín)存(cún)款的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数(shù)据得出类(lèi)似居民加速(sù)偿(cháng)还房(fáng)贷(dài)等结论。

　　对于居民存(cún)款的去向问题，申万(wàn)宏(hóng)源分析认为4月(yuè)居民(mín)存(cún)款减少更可能去向表外资产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月(yuè)的信(xìn)贷结(jié)构问题，招(zhāo)商宏(hóng)观表示在(zài)放缓的(de)信(xìn)贷投放中，结构(gòu)特征依然明显(xiǎn)。企业中长期贷款贡献了新增信贷(dài)的绝大部分，居民(mín)端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这(zhè)种结构特征(zhēng)反映了居民端在前期购房需求脉冲式释放(fàng)后(hòu)信心仍然(rán)不(bù)足的(de)情(qíng)况。如果(guǒ)没有进一步的政策(cè)支撑(chēng)，不排除居(jū)民端新增信贷(dài)量会(huì)持续维(wéi)持在低位。

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