本周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博(bó)时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只北证50指(zhǐ)数基金产(chǎn)品已有3只成立(lì)，分别为鹏扬北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金、工银瑞信北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金和万家北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位业内人(rén)士表示(shì)，流动性问题是制约北交(jiāo)所发(fā)展的首要因素，不过随着公募(mù)基金加(jiā)速布局，增(zēng)量资金(jīn)不断涌入下(xià)，流动(dòng)性问题(tí)有望持续(xù)改善；同时，当前北交所优质公司被显著低估，正(zhèng)是(shì)长线(xiàn)资金布局的(de)良好机遇(yù)。

　　第(dì)二批北证50指数基金成立过(guò)半

　　本周，56只首发基金(jīn)中（份额分开(kāi)计(jì)算），博时(shí)北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招募说(shuō)明书，该(gāi)基金主要跟(gēn)踪北(běi)证50成份(fèn)指数，由于是发(fā)起式(shì)基金，认购(gòu)金额满(mǎn)1000万元即(jí)可成立，认购期(qī)为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年(nián)3月7日(rì)，第二批北(běi)证50指数基金产品成(chéng)功(gōng)获批，工银瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博(bó)时基金四家公(gōng)募(mù)基金公司拿到批文(wén)。除(chú)博时基金外，万(wàn)家基金的北证(zhèng)50指数产品也是以发起式(shì)的形式设(shè)立。

　　截(jié)至目前，除博时(shí)基金旗(qí)下(xià)产品正在发行(xíng)外，其余3只产品均(jūn)已成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户(hù)有(yǒu)效认购，募集规模(mó)3.89亿元(yuán)；工银(yín)瑞信北证50成份指数(shù)基金(jīn)于(yú)4月27日正式成立，获(huò)1496户有(yǒu)效(xiào)认购，募集(jí)规模2.39亿元(yuán)；万家(jiā)北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正式成立(lì)，获(huò)1717户有效认购，募江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句集(jí)规(guī)模1.68亿元(yuán)。

　　对(duì)于北证(zhèng)50指(zhǐ)数的(de)投(tóu)资价值，万家北证50成份指数(shù)基(jī)金经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股票(piào)估值(zhí)普遍显著低于其他上市(shì)板块中业务相关(guān)度较(jiào)高的(de)同类股(gǔ)票(piào)，具有较(jiào)大估值提升空(kōng)间。随着市场流(liú)动性的增强和(hé)创新型中小企业的(de)高速(sù)成长，有望实现业绩和估值(zhí)双升，长(zhǎng)期投资价(jià)值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)12日，这8只产品年(nián)内回报、成立以来回报悉数为负，其(qí)中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中(zhōng)位数为-4.74％。不(bù)过5月以来(lái)，这些产品开始加速“回(huí)血(xuè)”，月(yuè)内产品均获(huò)正(zhèng)收益(yì)，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年11月发布(bù)以来，该(gāi)指数经历(lì)小幅下(xià)滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡下跌，但5月(yuè)以来又(yòu)开(kāi)始持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核心(xīn)指数表现(xiàn)，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括上(shàng)证(zhèng)指数、沪深(shēn)300、上证50等在(zài)内的30只(zhǐ)核心(xīn)指数月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数推出(chū)后(hòu)，多(duō)个指数(shù)基金相继成立，这使得北交(jiāo)所整体流(liú)动(dòng)性有所改善(shàn)。从中观维度来(lái)看，北交所很(hěn)多优质企业的估值仍然偏(piān)低(dī)，预计随(suí)着流动(dòng)性逐(zhú)步改(gǎi)善，以(yǐ)及公(gōng)司业绩持续释放，北(běi)交所板块整体走势有望持续向(xiàng)好。”北京一大型公募基(jī)金(jīn)人士表(biǎo)示。

　　北交(jiāo)所官网显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)12日，北交所(suǒ)上(shàng)市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司(sī)业绩表(biǎo)现来看(kàn)，2021年北交(jiāo)所上市公司盈(yíng)利面达99％，净利润(rùn)总(zǒng)额增(zēng)长23.8％，超四(sì)成的(de)公司净(jìng)利润达5000万元以上；2022年北交所上市(shì)公司全年共实现净利(lì)润138.11亿元，平均实现净利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过(guò)30％，22家公司净利润超过(guò)1亿元，42家公司连续三(sān)年(nián)实现利润(rùn)正增长。北交所上市公司业江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题(tí)权益(yì)基金(jīn)年内表现上，Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，除(chú)大成北交所两年定开年内收益为负外，其余9只北(běi)交(jiāo)所主题权益基金(jīn)年内均(jūn)斩获(huò)正收益(yì)。其中(zhōng)，华夏北交所(suǒ)创新中小企业精选(xuǎn)两年定开(kāi)年(nián)内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交所精(jīng)选两年定开(kāi)分(fēn)别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所(suǒ)投资价值，多位业内人士(shì)认为，当前北交所(suǒ)优质(zhì)公司被显著低估(gū)，不(bù)过正是(shì)长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金(jīn)经(jīng)理叶勇直言(yán)，北交所市(shì)场上，制约其发展的依然是(shì)市(shì)场本身较差的流动性问题，市场制度性差(chà)异导致(zhì)其与沪(hù)深市场相比，可(kě)比公司估值表现差异较(jiào)大(dà)。除了(le)继续降低投资(zī)者门槛、扩(kuò)大优质(zhì)上(shàng)市企业(yè)数(shù)量(liàng)外，后续(xù)北(běi)交所市场有必要完善转板制度，畅通转板(bǎn)通(tōng)道，从(cóng)而活跃市场交易，通过沪深(shēn)市场(chǎng)的引领，提升流(liú)动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过(guò)，从另外一个角度上(shàng)讲，目前(qián)的北(běi)交所优质(zhì)公司被(bèi)显著低估，也是长线资(zī)金布局的良好机遇(yù)。

　　华(huá)夏北交所创新中小企业精选两年(nián)定开基(jī)金经理顾鑫峰(fēng)表示，站(zhàn)在当(dāng)前的位置，对于北(běi)交所的后续表现(xiàn)充满信(xìn)心，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一是(shì)北交所(suǒ)公(gōng)司目前(qián)估值已(yǐ)经非常便宜，他(tā)们测(cè)算(suàn)前几大重仓股的(de)平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在(zài)15倍(bèi)以内，这个估值水平对于具备专精(jīng)特新特(tè)性的中小成长型企(qǐ)业而(ér)言是非(fēi)常(cháng)具有吸引力的。

　　二是从业绩(jì)表现来(lái)看，他们发现很多(duō)北(běi)交所(suǒ)公司(sī)今年以来依然延续了较快的(de)增长速度(dù)，发展整体是符合预期(qī)的(de)，业绩(jì)的持续(xù)增(zēng)长进一(yī)步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四(sì)季度以来(lái)北交所出(chū)了不少(shǎo)政策利好(hǎo)，包括(kuò)发布《北京证券交(jiāo)易所股(gǔ)票做市交易业务(wù)细则(zé)》和《北(běi)京证券交易所(suǒ)股票(piào)做市交(jiāo)易业务指引》，下调部分交易费率(lǜ)，北交(jiāo)所股票(piào)将纳入中(zhōng)证、国证跨市(shì)场指数体系，北(běi)证50指数11月份(fèn)正式(shì)上线(xiàn)等政(zhèng)策的密集发布，可以(yǐ)说对这个(gè)市场是加大了(le)呵护的(de)力度，政策(cè)的(de)暖风(fēng)对整个市(shì)场构成中长期(qī)利(lì)好。

　　四是北交所目(mù)前(qián)新挂牌(pái)的公(gōng)司较多，其中不乏优(yōu)质(zhì)的个股(gǔ)，供给上来了，给(gěi)他(tā)们(men)增加了筛选的(de)范围，尽(jǐn)管短期可能(néng)由于供给增加(jiā)对整个(gè)市(shì)场的流动性造(zào)成一定(dìng)的扰动，但增加优质(zhì)供给是市场长(zhǎng)期发展的基(jī)石，这使得他们选(xuǎn)择(zé)优质(zhì)中小专精(jīng)特(tè)新企业的难度(dù)是相对(duì)降低的。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两年定开基金经理张靖表示，北(běi)交所作为新兴的股(gǔ)票交(jiāo)易市场，目(mù)前仍处于(yú)初创(chuàng)期(qī)，上(shàng)市(shì)股票数量还不够多，市场关(guān)注度还不(bù)高，整体估值水平相较于沪深交易所明显低估。随着宏(hóng)观经(jīng)济触底回(huí)升，和北交所(suǒ)快速发展(zhǎn)，投资机会应会越来(lái)越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中(zhōng)特估”下，北(běi)交(jiāo)所作(zuò)为A股“中特估”组成部分之(zhī)一(yī)，或有望随着北交所改革的不(bù)断推进和投资者关(guān)注度提(tí)升逐渐得到估(gū)值体系(xì)修复。从2023年一季(jì)度(dù)的公募(mù)基金持仓变化来看，这一趋势已经(jīng)初露端(duān)倪，部分(fēn)专精特新(xīn)次新股及北证50中(zhōng)高权重(zhòng)、低估值(zhí)公(gōng)司获增持(chí)较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标的(de)，未(wèi)来随(suí)着北交所改革的不断推进和投资者关注度提升(shēng)，北交(jiāo)所流动性随之(zhī)改善(shàn)，这些大市值、高权重、低估值(zhí)的公司获得重估可能性较大。

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