今(jīn)年A股市场(chǎng)最为火热的“中特(tè)估”板块又(yòu)将迎来(lái)重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报记者获悉(xī)，4月(yuè)末刚刚获(huò)批的(d河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话e)3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，发(fā)行日期已经(jīng)正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基(jī)金(jīn)公司(sī)旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时公告(gào)，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人(rén)士(shì)用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容。在他(tā)们看来(lái)，首先(xiān)，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行(xíng)情(qíng)主线，预计发行情况(kuàng)较为理想(xiǎng)；其次(cì)，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券商近期对于基(jī)金(jīn)的发行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国(guó)新央企(qǐ)主题(tí)系列(liè)指数有助于资本市场从科技(jì)领(lǐng)域、能(néng)源产业(yè)等(děng)多维度服务央(yāng)企，强化股(gǔ)东回报(bào)，帮助(zhù)投(tóu)资者走进央企、认(rèn)识央企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升市(shì)场影响力(lì)、号召(zhào)力，切实促(cù)进央(yāng)企(qǐ)上(shàng)市(shì)公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)对(duì)外发(fā)布基金发售公告(gào)。

　　公告(gào)显示，3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期(qī)间(jiān)正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网(wǎng)下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规模上(shàng)看，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份(fèn)至100万(wàn)份之间的，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份(fèn)的，认购费(fèi)用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则(zé)是(shì)中信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交(jiāo)所(suǒ)拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企投资价值促(cù)进(jìn)央企估值回归”业(yè)务交流会暨(jì)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主旨(zhǐ)为进一步(bù)探(tàn)索建立中国特(tè)色估值体系，引导央企投资(zī)价值发现，推动央(yāng)企估值回归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司(sī)、券(quàn)商、基金公(gōng)司等(děng)相关(guān)领导将出席会(huì)议。

　　在多位业(yè)内人士(shì)看来(lái)，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所上(shàng)市(shì)，上交所此次(cì)会(huì)议或为(wèi)产品发(fā)行预(yù)热。

　　不少行(xíng)业(yè)人(rén)士也看(kàn)好央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的行情主线(xiàn)，包括交(jiāo)易所、券商(shāng)、基(jī)金工商各方对此也比较重视，基金公(gōng)司肯(kěn)定会(huì)重点发(fā)行，但(dàn)目前(qián)市(shì)场上也存在不少央企(qǐ)主题基金，因此预计此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF发行(xíng)也会相(xiāng)对理性(xìng)。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一位(wèi)券商人士(shì)也表(biǎo)示，所(suǒ)在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的(de)发行工作，但(dàn)并(bìng)不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市(shì)场的(de)行情主线，产(chǎn)品(pǐn)本身就(jiù)比较(jiào)好卖(mài)；其次，我(wǒ)们近(jìn)期已将考(kǎo)核侧重(zhòng)点(diǎn)放在(zài)产品保有(yǒu)量上，同时降低基金(jīn)首发的考核权(quán)重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的(de)发行(xíng)大战不会在此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期(qī)多(duō)家基金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已(yǐ)经分为三批(pī)陆续推向市场(chǎng)，而不(bù)是(shì)九只同(tóng)时(shí)获批发售(shòu)，就(jiù)是为了避免(miǎn)发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机(jī)构不会过度拼基金首发(fā)，不过，目(mù)前市场上非常关注‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预计发行情况(kuàng)也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积(jī)极布(bù)局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者(zhě)带来(lái)分享改革红利工具(jù)

　　“中特(tè)估”成为今年以(yǐ)来资(zī)本市场(chǎng)的(de)热门，基金(jīn)公司也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以来(lái)全市(shì)场已有18家基金公司陆续申报了21只央(yāng)国企主题基(jī)金，易(yì)方达(dá)、汇(huì)添(tiān)富、南(nán)方、博(bó)时、招商等各大公募巨(jù)头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各(gè)申报了主、被动两(liǎng)只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易方达、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实(shí)则(zé)上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品(pǐn)的(de)发(fā)行(xíng)，意味着，个人和机构投(tóu)资者拥有配(pèi)置(zhì)央企(qǐ)特色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业(yè)内人士表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立(lì)具有中(zhōng)国特色的(de)估值体系，促进市场资源配置功能更(gèng)好(hǎo)发挥(huī)”。这一(yī)讲话为A股市(shì)场未来发展(zhǎn)和(hé)改(gǎi)革指明了方向，成熟完善(shàn)的估值体系(xì)对(duì)于资本市场的价值(zhí)发现以及资源配置功能的发(fā)挥有重要作用，也是资(zī)本市场支(zhī)持实体经济发展(zhǎn)的重(zhòng)要基础。因此，看准(zhǔn)“中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系”背(bèi)景之下(xià)，央国企估值(zhí)重塑的机遇(yù)，行业(yè)对这一领域(yù)的产品积极布(bù)局。

　　“我们目(mù)前储备了(le)不少央国企主(zhǔ)题基金，就是看准这类企业(yè)的投资价(jià)值。”据一位基(jī)金公司人士表示，建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的(de)估值体系，有助(zhù)于提升市场对国有(yǒu)上市企业的关注度，对企业估值层面(miàn)的各类因素(sù)做进一步的(de)研究和(hé)探讨，强化(huà)相关领域在新(xīn)环境(jìng)下(xià)的(de)资产价(jià)格预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发基(jī)金罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板块的投资(zī)逻辑(jí)是比(bǐ)较(jiào)完备(bèi)的(de)：一是央企是实现国家战(zhàn)略发展的“排头兵(bīng)”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二是央(yāng)企作为(wèi)资本(běn)市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科(kē)技(jì)创新，研发占比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股(gǔ)估值(zhí)洼地。未来在不(bù)断完(wán)善中(zhōng)国特色现代资本(běn)市场(chǎng)下，预计国资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经(jīng)营业绩为(wèi)央国企的估值重塑提供了市场认(rèn)可的基(jī)础。从盈利能力方面(miàn)来(lái)看，近年来(lái)央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过其(qí)他类型(xíng)企业(yè)，高于A股平均水平，体现出央国(guó)企较(jiào)强的“价值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下(xià)上市央企营业总收入同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利(lì)润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市公司质量(liàng)的提升(shēng)或(huò)将成为央国企估值(zhí)重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资(zī)部(bù)基(jī)金经理(lǐ)刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从公司(sī)经营(yíng)的(de)角(jiǎo)度看，上市(shì)央、国(guó)企的(de)盈(yíng)利能力相比A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率(lǜ)过往长期领(lǐng)先，具备较高的长期投(tóu)资价值，或更符合机构投资者、个(gè)人养老金等(děng)配置(zhì)性的需求。在中国特(tè)色(sè)估值体系的推进过程中，央企股东回报指数具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话trong>

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报(bào)指数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数(shù)由国新投资(zī)有限公司定制，主要选取国务院(yuàn)国资(zī)委下属现 金分红或回购总(zǒng)额占总市值比率较(jiào)高(gāo)的(de)50只(zhǐ)上市(shì)公司(sī)证券作为指数样本(běn)， 以反映央(yāng)企股东回报主(zhǔ)题上(shàng)市公司证券的(de)整体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰(shì)、公用事业(yè)、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料(liào)、房地(dì)产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为(wèi)央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高(gāo)回购央(yāng)企，指数近(jìn)12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于(yú)主流指数(shù)的分(fēn)红水平(píng)。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股东回报指数当前市盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相对于主流(liú)指(zhǐ)数表(biǎo)现出(chū)更低的(de)估值水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利(lì)水平和(hé)盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上现金认购(gòu)、网下现金认购和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集(jí)规模(mó)上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管(guǎn)费(fèi)等(děng)。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品(pǐn)认购(gòu)费用来看(kàn)，在认购金(jīn)额低(dī)于(yú)50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安(ān)排(pái)，以及(jí)后续做市商如何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家(jiā)公司后续(xù)将安排做市(shì)商(shāng)，保障(zhàng)充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的基金经(jīng)理人(rén)选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基(jī)金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任(rèn)基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)罗国庆为广发基(jī)金指(zhǐ)数投资部(bù)副总经理，而汇添(tiān)富央企回(huí)报ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基金经理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数历(lì)史表现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据显示，截(jié)至3月31日，央(yāng)企股东(dōng)回报指数过(guò)去三年累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年(nián)历史年(nián)化回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深(shēn)300和上(shàng)证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数的(de)投(tóu)资价(jià)值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长期投资价(jià)值；2、央(yāng)企经营(yíng)较(jiào)稳健，整体(tǐ)平均(jūn)盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国(guó)家(jiā)战略发(fā)展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估(gū)值体(tǐ)系背景下估(gū)值提升(shēng)空间(jiān)较大。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子叠加：1、红(hóng)利属性更(gèng)明显，追求(qiú)分享高质量发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企(qǐ)概(gài)念已经涨过(guò)一轮了(le)，板块(kuài)持(chí)续性如何？

　　答：一(yī)、央(yāng)企当前估(gū)值仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指(zhǐ)数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比较，央企整体估值(zhí)水平(píng)与其经济地(dì)位并不(bù)匹(pǐ)配(pèi)，亟待改(gǎi)善(shàn)，在政策支持下有望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年(nián)的主(zhǔ)线。从券商机构的对(duì)外观点来(lái)看，多家(jiā)券商明确表示今(jīn)年的投资主线之(zhī)一就是央国企价(jià)值重估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价(jià)值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改(gǎi)革的(de)投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改革和中(zhōng)国特色估值(zhí)体系推动(dòng)下，当前国企(qǐ)价值重估行情有望持(chí)续并形成主线行(xíng)情(qíng)。