在锂价初现企稳(wěn)态势的微(wēi)妙时点，头(tóu)部锂电厂商(shāng)如何(hé)看待？行业(yè)去库存进展又如何(hé)？

　　披露年报和(hé)一季(jì)报后，市(shì)值(zhí)近(jìn)500亿元的锂电巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开放日上作出一(yī)系列判断。在(zài)交流中(zhōng)，公司管理层(céng)对(duì)中国基金报记者表示(shì)，近期“跌(diē)跌不(bù)休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显示，库存“水位”已经显著降低，压(yā)力已(yǐ)并不明显。这也在一定程度(dù)上反映了电池厂(chǎng)商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的(de)是，在(zài)国轩高科方面看来，储能行(xíng)业今(jīn)年上升(shēng)空间预计将高于动力电池。换言(yán)之，从增速方面看，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万(wàn)之间

　　作(zuò)为锂电池核心原(yuán)材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落(luò)在市场上(shàng)引起巨大(dà)争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁(cái)、中(zhōng)国业务板块总裁王(wáng)启岁笑称。这(zhè)也在一定(dìng)程度上反映了锂(lǐ)价(jià)迅速上(shàng)涨给下游(yóu)带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击(jī)穿20万(wàn)元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而(ér)且在此前30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而(ér)据上(shàng)海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电池(chí)级(jí)碳酸锂价格已经(jīng)连续(xù)两(liǎng)日上涨，两(liǎng)日内(nèi)分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元(yuán)/吨涨至18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什么区间较为合理，国轩(xuān)高科(kē)方面也给出自(zì)己研判(pàn)。王启岁(suì)在会上表(biǎo)示，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振荡期。“我(wǒ)们通(tōng)过一季(jì)度观察来看，新能源(yuán)行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行业在一(yī)季度是处于投标、招标的阶段，第三季(jì)度将迎来大(dà)规模(mó)交(jiāo)付，而储(chǔ)能(néng)大规模交(jiāo)付会带来产能复苏，碳酸锂价(jià)格预计会维(wéi)持(chí)在这个(gè)区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)下降(jiàng)，对于电池厂商(shāng)的毛利率(lǜ)提升已经有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国轩高科在一季度(dù)达到了18.94％，较去年全(quán)年(nián)的17.79％超出(chū)1.15个百分(fēn)点。实际上，同(tóng)样的情况(kuàng)也发生在宁(níng)德(dé)时代(dài)与亿纬锂能身上，其(qí)中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提(tí)升1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则(zé)不如前两者明显，但也(yě)提升了0.4％个(gè)百(bǎi)分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸(suān)锂回归理性价格(gé)之后，新能源汽车市(shì)场(chǎng)会趋于较为合理增(zēng)长。“去(qù)年是(shì)600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今年新能源汽车(chē)应(yīng)该在900-950万(wàn)辆(liàng)区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正(zhèng)在加速产(chǎn)能(néng)扩张(zhāng)。其(qí)南京基地智(zhì)能制(zhì)造20GWh动力(lì)电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地年产20万(wàn)吨高端正极材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池(chí)项(xiàng)目等多(duō)个项目相继投(tóu)产。据(jù)规(guī)划，国(guó)轩高(gāo)科(kē)2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高科的一季报显示，其截(jié)至报告(gào)期(qī)末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度(dù)末(mò)，存货占总(zǒng)资(zī)产比例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状况(kuàng)看，国轩高科存货(huò)水平(píng)保(bǎo)持了较低位置。国轩(xuān)高科高级(jí)副(fù)总裁蔡(cài)毅也表示(shì)，由于公司(sī)在江西宜春(chūn)碳(tàn)酸(suān)锂原材料有(yǒu)自产能力(lì)，因此其外(wài)购仅补充自产不足，“外购只是(shì)缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货(huò)水(shuǐ)位下降，也反映了(le)行业整体(tǐ)状况，不少电池厂商存货余额(é)均在下降。其(qí)中宁德时代一季度报告(gào)显示，其库(kù)存(cún)金(jīn)额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报也显示，其存(cún)货金额(é)从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据记者(zhě)了(le)解(jiě)，已经有库存较(jiào)低(dī)的电池厂(chǎng)商提到，库存已(yǐ)恢复至健康水平，后续将(jiāng)根据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证券近期在一份研报中指(zhǐ)出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生(shēng)产材(cái)料均维持(chí)极(jí)低库存，电池(chí)本身库存不(bù)足1个月；另外在中(zhōng)游材(cái)料方面，正极(jí)和电解(jiě)液库存周期(qī)大幅下降至7天左右，负(fù)极因石墨化(huà)需要一个月时间，库存周(zhōu)期较(jiào)长，而(ér)隔(gé)膜(mó)约为(wèi)一个月正常库(kù)存。

　　该机构(gòu)认(rèn)为，目前库存多集中于上(shàng)游锂盐厂，中游(yóu)材料库存极低，基本(běn)保持7天的最低(dī)安全库存(cún)。若下游需求(qiú)恢复，将带来强烈补(bǔ)库(kù)需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中(zhōng)，国(guó)轩(xuān)高科也在积(jī)极(jí)尝试“出(chū)海”。该公(gōng)司在2022年加(jiā)速全球化步(bù)伐，收购博世集(jí)团(tuán)的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年(nián)6月开(kāi)始改造并已顺(shùn)利投产，开(kāi)始欧洲(zhōu)本地化运营。其年报(bào)显(兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗xiǎn)示，2022年该(gāi)公(gōng)司海外销售收入(rù)达(dá)到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关产品供(gōng)不应求

　　此前(qián)市场(chǎng)普遍预(yù)计，储(chǔ)能有望接棒动力(lì)电池，带动电池厂商出货增长。近(jìn)日(rì)，宁德时代也作出判断(duàn)认为，储能(néng)方面今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流(liú)中也认同这(zhè)一观点。他预计，储能行业今年上升空间预计会高于动(dòng)力电池，其中国外家储市场需求(qiú)预计会在下半(bàn)年放量，而国内大储市场方面，今年一季(jì)度(dù)处于招标(biāo)阶段，自二季度开始(shǐ)将进入交(jiāo)付(fù)阶段，目前(qián)相关产品供(gōng)不应(yīng)求。

　　从国轩高(gāo)科披(pī)露的年报数据显示，其储(chǔ)能业(yè)务在(zài)2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动力电池(chí)业(yè)务116.4％的增(zēng)速兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗(sù)。按(àn)照这一数据计算，储(chǔ)能(néng兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗)业务已经(jīng)占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行(xíng)业的空间比动力电池上升(shēng)空间更大，“这(zhè)是一个需求(qiú)量大于供应量(liàng)的领域，不存在需(xū)求疲(pí)软或者(zhě)是产能过(guò)剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环节，因(yīn)为涉及到用电需求(qiú)，每(měi)年到了第二季度开始后(hòu)才爆(bào)发。而在大储(chǔ)环节(jié)，国内下游招标、立项都在一季度，真正出货是在二季度以后，目前订单(dān)状况(kuàng)看来(lái)是供不应(yīng)求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品(pǐn)。

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