用友网(wǎng)络（600588）的(de)3.0-II转(zhuǎn)型，即(jí)云服(fú)务转型(xíng)第(dì)二阶段(duàn)进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季(jì)度(dù)，用友网络(luò)净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创公司2001年(nián)5月上市以(yǐ)来单(dān)季(jì)最大亏(kuī)损；2022年(nián)净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与此对应(yīng)的是，2020年以来公(gōng)司股价(jià)持续大跌。

　　这(zhè)与用友网(wǎng)络(luò)3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净(jìng)利同(tóng)步(bù)大(dà)增、股价大涨的(de)同向共振，大相迥异。

　　目(mù)前，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季(jì)最大亏损(sǔn)

　　净利连续(xù)三年(nián)下滑(huá)

　　用(yòng)友网络4月(yuè)28日晚间发布2023年(nián)第一季度报告，一季(jì)度(dù)实(shí)现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属于上市公(gōng)司股东(dōng)的净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发布(bù)的(de)年报显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利(lì)11.8亿元的历(lì)史最高(gāo)点之后，用(yòng)友网络连续第三年净利下滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月创下历史新高之后，用友网络股(gǔ)价就总体上(shàng)呈下降趋(qū)势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者被套

　　在2022年股价(jià)大跌前，用(yòng)友网(wǎng)络在股价相对(duì)高点(diǎn)进行了定(dìng)增融资(zī)。此次定增吸引了不少机构参与，包括高毅、葛(gé)卫东等知名(míng)机(jī)构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络(luò)披露定增(zēng)结果，增发数量约1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当时(shí)，在定增市场(chǎng)颇为活跃的私募(mù)大佬葛卫东，也(yě)参与了(le)定(dìng)增，投入资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增(zēng)结(jié)束(shù)之后(hòu)，用友网络发布(bù)的2021年业绩(jì)明显(xiǎn)不(bù)及市场预(yù)期(qī)，2021年净(jìng)利(lì)润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后，用(yòng)友网络的(de)2022年各(gè)季(jì)度业绩更(gèng)是连续爆雷：一季(jì)报净利润-3.932亿元，同(tóng)比下(xià)降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿(yì)元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网络的(de)股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅(fú)近六(liù)成。而葛卫东的总持(chí)股数，也从(cóng)2022年(nián)一季度的7626万股，到2022年(nián)三(sān)季度(dù)末退出前十大(dà)股东，在此期间，其减持数(shù)量至(zhì)少有4100万股。其定增投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络(luò)股价大跌。

　　云服(fú)务转型第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在用(yòng)友(yǒu)网络的发展历史上(shàng)，其1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件服(fú)务企(qǐ)业的会计电(diàn)算化，2.0阶段妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思是通过ERP软件服务企业的(de)信息化，现在的3.0阶段是服务企业的(de)数智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年起(qǐ)，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务业务，引(yǐn)领(lǐng)中国企业(yè)级服(fú)务市场(chǎng)。在(zài)此基础上，公(gōng)司(sī)2020年(nián)进入新的战(zhàn)略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和运营全球(qiú)领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互(hù)联网架构的(de)企业互联网开(kāi)发平台。2017年以来，其云平台、财务(wù)云、人力云等(děng)云产品得到逐步发展，各领(lǐng)域云上线运营(yíng)、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一(yī)个阶段的(de)”用友云”面(miàn)世、云平台及(jí)领域服务快速(sù)发展(zhǎn)，第二个(gè)阶段的统一底座和(hé)服务融(róng)合。2022年8月，经过6年的规模研(yán)发和持续(xù)迭(dié)代，用友的BIP 3正式发布，用(yòng)友云进入新的发展阶段。

　　从公(gōng)司业务占比来看，用友网(wǎng)络(luò)云(yún)服(fú)务转型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营(yíng)收的(de)比重为68.6％，较2021年提(tí)升(shēng)9个百分点，已成为公司(sī)主要收入来(lái)源并继(jì)续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额(é)来看，用友(yǒu)却还(hái)是没(méi)有多大(dà)突(tū)破。《2021年(nián)中国工业(yè)软件发展白(bái)皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)整体市(shì)占率超过70％，其中用友市(shì)占率达到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件(jiàn)占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出华(huá)为将在4月启用自(zì)己研(yán)发的MetaERP软件(jiàn)之(zhī)后，用友网(wǎng)络股价直(zhí)接跌停。尽管华(huá)为目前仅为自用，并不(bù)一定会面向外部市场提(tí)供高端ERP软件，但(dàn)股(gǔ)价的跌(diē)停，反应出市场对用(yòng)友在高(gāo)端ERP软件妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思市场竞争(zhēng)力信心(xīn)的(de)严重不足(zú)，也反应了(le)其在高端市场的(de)进展不(bù)佳。

　　具(jù)体到财务和(hé)股价上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)第一阶段(duàn)，即(jí)2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长的同时，净利润也在同(tóng)时逐年增长，且增(zēng)幅远高于营(yíng)收(shōu)增幅。对应(yīng)到股(gǔ)价上(shàng)，在此期间(jiān)，用(yòng)友网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型的第(dì)二阶(jiē)段，即2020年至今，其营(yíng)收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步(bù)不前，净利润却大幅(fú)下跌，股(gǔ)价也因此大跌，公妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思司市(shì)值(zhí)严重缩水。

　　用友(yǒu)网络董事(shì)长(zhǎng)王文京(jīng)在2022年(nián)曾表示(shì)，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是(shì)有很大的(de)提(tí)升空间。但从(cóng)目前的(de)情况来看，用友3.0的(de)第(dì)二阶(jiē)段(duàn)，道阻且长。

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