华尔(ěr)街真是风云诡谲(jué)。

　　曾(céng)发(fā)百(bǎi)页报(bào)告做空印(yìn)度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美(měi)国新兴做(zuò)空(kōnjunk food 可数吗，junk food是单数还是复数g)机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下(xià)控股(gǔ)公司伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来(lái)最(zuì)大单(dān)日跌(diē)幅，市值蒸(zhēng)发40多亿(yì)美元。

　　而伊(yī)坎(kǎn)个(gè)人身价，也一夜(yè)蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯(sī)榜(bǎng)单显(xiǎn)示(shì)，截至收稿(gǎo)，伊(yī)坎个(gè)人身价为147亿美元，排名(míng)世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究：

　　伊(yī)坎企业(yè)经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)表示，IEP利用来自新投(tóu)资者的资金(jīn)向老投资者支(zhī)付股息。报告指出，简而言之，伊(yī)坎一直在使(shǐ)用从新投资者那里获得的(de)资(zī)金向(xiàng)老投(tóu)资者支付股息。“这(zhè)种类似(shì)庞氏骗局(jú)的(de)经(jīng)济结构只有在新(xīn)资(zī)金(jīn)愿(yuàn)意冒着(zhe)成为最后(hòu)一批'持有资金的风险的(de)情况下(xià)才是可持续的(de)”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元年(nián)终净资产价值被夸大了至(zhì)少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报告中(zhōng)表示(shì)，IEP的股(gǔ)票被高(gāo)估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格(gé)比上次报告的资产净值高出(chū)218％，远远高于所有(yǒu)可比公(gōng)司(sī)。”

　　报告指出，另一(yī)方(fāng)面，伊坎企业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广(guǎng)场控股(gǔ)公(gōng)司，其交易价格(gé)均低于各自的资产净值(zhí)。资产净值(zhí)是(shì)衡量基金业绩的关键指标(biāo)，衡量(liàng)基金所(suǒ)持证券的市(shì)场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益(yì)率，这是迄今为(wèi)止(zhǐ)美(měi)国大型股公司(sī)中最(zuì)高(gāo)的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股票而(ér)不是现金的形式发放股息，并让伊坎企业(yè)出售新股，以满足股东的(de)支出，从而抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称(chēng)，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价值(zhí)定为(wèi)3.81亿美元，但一个月后，该部门的(de)一(yī)家重(zhòng)要子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰(jié)富瑞在其研(yán)究中假(jiǎ)设(shè)，即使在(zài)最坏的情况下，伊(yī)坎的股息也将永久支付，同时还从(cóng)安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这(zhè)份(fèn)做空(kōng)报告对(duì)伊(yī)坎来(lái)说是一个重大挑战。他也在(zài)报告刊登的几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡(bǎo)“自(zì)以为是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益为(wèi)代(dài)价获取(qǔ)利润。伊(yī)坎表示：“我们(men)坚持公开披露(lù)的信息，我们相(xiāng)信，从(cóng)长(zhǎng)期来看(kàn)，IEP的业绩将会(huì)像以往(wǎng)一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍(réng)然相信激进主义是最好的投资范例。“我(wǒ)过去25年的(de)激进主义投资已经(jīng)很好地(dì)证明了这一点(diǎn)。我们定期(qī)将我们的(de)维权原则付诸于我们的(de)多(duō)数控股公司以及我(wǒ)们投资部(bù)门持有(yǒu)的少数股权，目前在(zài)14个(gè)上市(shì)公司董事会(huì)中都有代表。此(cǐ)外，我们坚(jiān)信(xìn)通过对(duì)冲头寸来(lái)降(jiàng)低风(fēng)险，尤其是在我们今(jīn)天所处的市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能(néng)源、汽车、食品(pǐn)包装、房地产和其(qí)他行业的各种投资。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告(gào)中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履行(xíng)其(qí)对(duì)IEP的(de)单(dān)位持有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外(wài)，股东权(quán)益机构也坐不住了(le)！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资(zī)者就兴登堡研究做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空(kōng)实例，最出名的莫过于今年2月做空(kōng)印度首富的阿达(dá)尼集团(tuán)了。兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)百页(yè)的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引发了外资纷纷从印度股市撤离，更让印(yìn)度(dù)总理莫迪受到(dào)反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时(shí)美(měi)国全国(guó)公共广播电台称，截至2023年2月(yuè)6日(rì)，阿达尼集团市(shì)值在短(duǎn)短10日内蒸(zhēng)发逾(yú)1000亿美元，集团的债券价(jià)格跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼的个人(rén)净资产也缩水近500 亿(yì)美(měi)元。

　　那么，兴(xīng)登(djunk food 可数吗，junk food是单数还是复数ēng)堡(bǎo)研究究竟什么来头？公开资料(liào)显示，兴登(dēng)堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡(bǎo)研(yán)究官(guān)网介(jiè)绍，公司的主(zhǔ)要业务包括(kuò)披(pī)露企业(yè)的会计造假、管理(lǐ)问题、未公开关联交易、财报违规等。媒体统(tǒng)计显示(shì)，从2020年(nián)至今(jīn)，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家公司发过难。他(tā)们(men)雇佣金融分析(xī)师、会计师和记者(zhě)，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创(chuàng)始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德(dé)森来自中产(chǎn)家庭，曾(céng)在康涅狄格(gé)大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学(xué)期(qī)间，他(tā)加入了以(yǐ)色列的(de)救护(hù)车急救部(bù)门(mén)，是拥有以色(sè)列证书的救(jiù)护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研(yán)究”这个(gè)名字源于1937年在(zài)新泽西上(shàng)空不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为完全(quán)可(kě)以避(bì)免的(de)人为灾难的缩(suō)影，”该(gāi)公司的网站上写(xiě)道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登(dēng)堡研究也曾(céng)瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做空报告(gào)，让市值一(yī)度(dù)达到340亿美(měi)元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美(měi)国司法部和证(zhèng)券监(jiān)管机(jī)构随后跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登(dēng)堡研(yán)究指控电(diàn)动汽(qì)车(chē)制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产(chǎn)能力方面误导投(tóu)资者。该公司的市值(zhí)一度超过50亿美元，如今(jīn)已(yǐ)缩水至不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告(gào)公布后暴跌90％以(yǐ)上(shàng)。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入(rù)马斯克(kè)对推(tuī)特的收购案。在兴登堡研(yán)究宣(xuān)布做空(kōng)推特后，推特的(de)股价(jià)从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后(hòu)安德森宣布关闭做(zuò)空仓位。去年7月(yuè)中旬，当推特的股价位(wèi)于低点附近时，兴登堡研(yán)究宣布转为做空(kōng)推特，推特股价随(suí)即大涨(zhǎng)约8％。

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